研报评级☆ ◇301178 天亿马 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2026-04-15│天亿马(301178)2026年4月15日投资者关系活动主要内容                                           
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    投资者提出的问题及公司回复情况公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：                        
    1.2025 年公司实现扭亏为盈，净利润 748.96 万元，请问盈利改善的主要原因是什么？                         
    答：公司 2025 年实现归属于母公司股东的净利润 748.96 万元，较上年同期亏损 4,955 万元大幅改善。主要原因 
包括：一是高毛利的算力服务、软件开发及技术服务收入占比提升，带动整体毛利率上升；二是公司加强应收账款管理和
项目回款，经营活动现金流净额由负转正，达到 3,217 万元；三是优化资产结构，提升了资产运营效率。             
    2.公司并购星云开物的最新进展如何？对公司战略意义是什么？                                              
    答：公司已于 2025 年 11 月披露发行股份及支付现金收购星云开物 98.5632%股权的重组草案，并已获得深交所受 
理；2026年 1月披露了《关于广东天亿马信息产业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核
问询函》之回复，尚需深交所审核通过并经中国证监会予以注册，具体情况请以公司公告为准。目前项目正在积极推进中
，本次交易存在不确定性，敬请广大投资者审慎理性决策，注意投资风险。星云开物是国内领先的智能自助设备数字化服
务商，拥有超过300 万台在线设备，覆盖全国 600 多个城市。此次并购将补齐公司在生活消费等场景的应用短板，构建 
从民生消费到城市治理的全链路价值体系，助力公司打造“全场景数字基座服务商”。                              
    3.公司在算力等新业务方面的布局进展如何？                                                              
    答：2025 年，公司在算力服务取得实质性突破。算力服务方面，2024 年 10 月公司与中国移动通信集团广东有限公
司深圳分公司签订的《深圳分公司与某客户算力网络集群服务项目算力服务实施合同》和《深圳分公司与某客户算力网络
集群服务项目算力维保服务实施合同》，合同金额共计 3.8 亿元，提供总规模约 1,004.824 PFLOPS 的算力服务，具体 
内容详见 2024 年 10月 20 日《关于算力服务项目中选的提示性公告》（公告编号：2024—075）；2025 年 8月与某公 
司签署了国产算力集成项目，合同金额 0.58 亿元；2025 年 9月中标汕头联通边缘节点智能化托管运营服务、汕头移动 
算力节点服务两大重要项目，中标总金额 0.23 亿元。公司新业务不仅提升了公司整体业务质量，也为未来持续增长奠定
了坚实基础。                                                                                              
    4.2025 年公司营业收入实现超过 113%的增长，请问主要驱动因素是什么？                                    
    答：2025 年是公司战略转型的关键之年。我们紧抓数字经济发展机遇，深入推进“人工智能+”行动，智慧政务、智
慧医疗、智慧企业等基础业务均实现翻倍以上增长。同时，公司提前布局的算力服务、新能源电力等新兴业务也取得了实
质性突破，报告期内分别实现收入 6,616.57 万元和 2,129.90 万元。整体来看，公司业务结构明显改善，盈利能力持续
增强。                                                                                                    
    5.公司对未来三年的发展战略有何规划？                                                                  
    答：公司对未来三年发展战略已作出清晰布局。2026 年作为“十五五” 开局之年，公司将持续锚定 “转型、突破 
、提质”核心方向，深度聚焦人工智能、算力服务、数据要素等新兴赛道，稳步推进高质量发展。在技术创新层面，公司
将持续加大自研 AI 引擎 “TYMAI ENGINE” 研发投入，推动政企智能体在多领域深度落地；加速算力资源一体化建设，
提升算力统筹与服务能力；积极探索数据要素市场化路径，构建数据资产化运营新模式。                            
    在产业生态层面，公司将全力推进星云开物并购整合，深化业务、技术与市场协同，加快构建 “智能服务 + AI 应 
用”生态闭环，以技术突破与生态协同双轮驱动，实现业务结构优化与发展能级跃升，力争实现跨越式高质量发展。    
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