研报评级☆ ◇301183 东田微 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.41│ 0.70│ 1.26│ 2.82│ 4.34│ 5.81│
│每股净资产(元) │ 9.98│ 10.70│ 11.94│ 14.83│ 18.61│ 23.65│
│净资产收益率% │ -4.09│ 6.52│ 10.52│ 19.00│ 23.30│ 24.60│
│归母净利润(百万元) │ -32.64│ 55.82│ 100.59│ 226.00│ 348.00│ 465.00│
│营业收入(百万元) │ 352.84│ 597.01│ 877.02│ 1420.00│ 1994.00│ 2492.00│
│营业利润(百万元) │ -46.80│ 58.74│ 112.32│ 270.00│ 404.00│ 514.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 买入 维持 --- 2.82 4.34 5.81 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│东田微(301183)业绩符合预期，隔离器+滤光片打开成长空间 │国盛证券 │买入
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事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年全年实现营业收入8.8亿元，同比增长46.9%；实现归母净利润1亿
元，同比增长80.2%。2026Q1实现营业收入2.1亿元，同比增长32.2%；实现归母净利润0.3亿元，同比增长39.6%，环比增
长36.5%。
Q1业绩利润同比增长，利润率环比修复。公司26Q1营收利润同比增长，且利润增幅显著跑赢营收增幅，26Q1实现毛利
率25.7%，环比+6.37pct，净利率13.6%，同比+0.73pct，环比+5.06pct。公司毛利率净利率环比修复显著，我们认为公司
已逐步消化前期产能扩张与良率爬坡对利润率的影响，随着产能利用率的提升整体盈利能力实现跃升。
卡位核心光学赛道，光隔离器景气高企。光隔离器是800G/1.6T高速光模块、尤其是硅光方案的必需组件，随着硅光/
1.6T光模块放量，其上游核心组件法拉第旋光片全球供应持续吃紧。公司前瞻布局隔离器赛道，其渠道和卡位优势突出，
已完成光隔离器产品线的全面搭建并批量出货，正持续积极扩充产能提升交付能力，将充分受益于旺盛需求和上游紧缺带
来的量价齐升。
滤光片产品放量打开新增量空间。滤光片是波分复用技术的核心元件，一个800GFR8光模块的收发端合计需配置16个
滤光片，1.6T模块需求量将进一步翻倍。高端滤光片制造需上百层薄膜沉积，镀膜精度要求极高，公司依托光学镀膜技术
起家，在WDM滤光片领域具有技术优势，其高速光模块用滤光片也逐渐进入放量期，为公司业绩打开新增量空间。
投资建议：公司卡位核心稀缺光学赛道光隔离器和滤光片，并积极进行产能的扩张，业绩进入持续放量期，我们预计
公司2026-2028年营业收入为14/20/25亿元，归母净利润为2.3/3.5/4.7亿元，对应PE分别为66/43/32倍，维持“买入”评
级。
风险提示：市场竞争加剧；AI发展不及预期风险；供应链风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-01-28│东田微(301183)2026年1月28日投资者关系活动主要内容
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一、公司高管对公司情况介绍
2025 年公司在“成像光学业务稳步升级”与“通信光学业务快速放量”的双轮驱动下，实现了经营业绩的增长。未
来，公司将继续聚焦光学主赛道，深化技术研发，优化产品结构，把握市场机遇，致力于以更好的业绩回报广大投资者的
信任。
二、投资者提出的问题及公司回复情况
1、问：目前光隔离器产品的扩产情况？
答：关于公司光隔离器产品的扩产情况，目前公司已经完成隔离器产品线的搭建，正通过优化产能、增加人员等方式
积极扩充产能，以把握市场机遇并提升交付能力。
2、问：目前光隔离器产品价格是否受到中国稀土出口管制的影响？
答：光隔离器产品的价格确实受到以中国稀土出口管制为代表的产业政策的影响，未来，公司将继续密切跟踪政策与
市场动态，优化经营策略，致力于保障产品交付、维护客户利益。
3、问：法拉第旋转片的目前的供应情况如何？是否存在受政策的影响？
答：关于法拉第旋转片的供应情况，当前全球供应链确实处于紧张状态，并且中国的稀土出口管制政策已直接影响上
游原材料供应，进一步加剧了供需缺口。这确实是公司光隔离器扩产计划中重点关注的挑战。总的来说，法拉第旋转片的
供应紧张是行业面临的共同挑战，且正受到国际贸易政策变化的直接影响。对此，公司已有清晰的认识和预案。保障核心
原材料的稳定供应，将是公司通信光学业务，特别是光隔离器产能顺利释放的关键之一。公司将持续关注政策动向，动态
调整供应链策略，以最大程度保障生产和交付的稳定。
4、问：法拉第旋转片目前是否有国产替代，公司是否会采购国产的？
答：我们密切关注国内上游材料产业的快速发展，并对国内供应商在核心技术上的突破表示欢迎。国产化是实现供应
链自主可控的重要长期方向之一。面对法拉第旋转片的供应格局，公司的策略是立足当前、着眼长远：即在全力保障当下
生产与交付稳定的同时，积极、务实地探索和培育多元化供应链，并持续投入研发以夯实长期技术基础。
5、问：除了隔离器产品，其他光通信类产品是否也受到影响
答：除光隔离器外，公司其他光通信产品目前也有受到一定的影响，整体机遇大于挑战。公司产品矩阵已实现对光通
信多场景的覆盖，能够有效分散单一产品的政策风险。
6、问：公司目前消费电子类产品供给情况如何？扩产情况如何
答：目前公司消费电子类产品扩产已经完成，公司消费电子类产品供给稳定，核心产品旋涂滤光片已获市场认可并放
量。
7、问：2026年光通信产品的业绩情况如何？
答：在 AI算力需求蓬勃发展的行业背景下，我们对 2026年该业务的发展持积极乐观的态度。
8、问：目前市场上面是否有可以替代法拉第旋转片的产品
答：据公司的了解情况，暂时没有。
9、问：公司对 2026年的展望？
答：展望 2026年，公司将立足于光学精密制造的深厚根基，紧紧抓住 AI 算力与消费电子创新两大时代机遇对。对
公司 2026年的发展持积极乐观且稳健务实的态度。我们认为，在清晰的战略指引下，公司已形成的“消费电子基本盘稳
健，光通信新引擎强劲”的双轮驱动格局将更加稳固，有望推动公司整体业绩迈上新台阶。
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参与调研机构：3家
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2026-01-06│东田微(301183)2026年1月6日投资者关系活动主要内容
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1.问：隔离器的应用？
答：光隔离器是光通信系统中的关键无源器件，主要应用于防止光信号反向反射干扰，对保障高速光模块等设备的稳
定运行具有重要作用。
2.问：隔离器的市场需求和产能准备情况？
答：公司高度重视相关技术布局，目前已初步完成光隔离器产品线的搭建，并实现了对部分客户的批量交付。从当前
的产能准备情况来看，公司能够较好地响应和满足客户订单需求。从行业背景看，人工智能、云计算等技术的演进持续驱
动全球数据中心建设与升级，进而拉动了对高速光模块的需求。在此背景下，作为光模块的核心组件之一，光隔离器的市
场需求预计也将伴随行业发展而保持增长态势。
3.问：法拉第旋转片的供应情况如何？
答：法拉第旋转片是光隔离器的核心部件。目前其全球供应链以国外厂商为主导，国内具备制备能力的厂商较少。受
下游高速光模块需求显著增加的影响，整体市场供需关系处于紧张状态。
4.问：法拉第旋转片是否存在涨价？
答：关于价格问题，作为上游元器件制造商，公司会密切关注主要原材料市场的供需变化。我们将通过加强供应链管
理、推进技术创新等方式，持续优化成本结构，以应对外部环境的变化。
5.问：公司隔离器产品的扩产情况？
答：在光通信领域，光隔离器是公司重点发展的核心产品之一。为抓住市场机遇，公司正积极投入，包括购置设备、
增加人员以扩充产能，提升产品交付能力。需要说明的是，光隔离器的核心原材料法拉第旋转片目前主要依赖外部采购，
公司根据生产需要进行采购。全球 AI算力建设带动的高速光模块需求旺盛，对上游光学元器件提出了持续要求，但公司
具体业绩仍受市场需求、供应链、技术迭代等多重因素影响，存在不确定性。
6.问：光通信版块 2026年业绩展望？
答：公司始终专注于精密光学元器件的研发、生产和销售，光通信元器件是我们核心的战略业务板块之一。我们密切
关注到，人工智能、大数据、云计算等技术的快速发展，正在全球范围内驱动数据中心基础设施的持续升级与扩容，这对
高速率光模块以及其上游核心光学元器件（包括公司涉及的相关产品）带来了长期的市场需求。通信类光学元器件业务已
成为公司业绩增长的重要引擎。公司管理层对未来发展充满信心，并将积极把握市场机遇，致力于以更具竞争力的产品和
服务回报投资者。
7.问：旋涂滤光片的产品价值和营收情况？
答：公司的旋涂滤光片是普通滤光片的升级产品，其核心价值在于能有效抑制摄像头成像中的红光光晕和鬼影问题，
大幅提升成像质量，主要应用于中高端及旗舰智能手机。自 2023年该产品研发成功并量产后，出货量始终保持稳定增长
，为公司贡献了较大的业绩增量。根据第三方机构（QYResearch）的研究，全球旋涂滤光片市场未来几年预计将保持快速
增长。目前该产品在智能手机中的渗透率仍较低，伴随智能手机影像技术的持续升级，其市场空间广阔。
8.问：公司对消费类电子业绩展望？
答：公司始终聚焦于精密光学元器件的研发与制造，成像类光学元器件（主要应用于智能手机等消费电子产品）是我
们的基石业务和核心收入来源。相关业务近年来保持稳健发展，“旋涂滤光片”等高端产品凭借性能优势，已实现向国内
主流手机品牌的大批量出货。在智能手机市场，技术升级是长期趋势。我们注意到，AI 手机换机潮与影像技术持续创新
（如潜望式镜头），正带动核心光学元件向更高性能迭代，这为公司在消费电子领域的发展提供了有利的市场环境。关于
未来业绩，公司管理层对未来发展充满信心，并将积极把握市场机遇。需要特别说明的是，公司的具体经营业绩将受到宏
观经济、行业政策、市场需求、技术迭代及公司自身经营等多重复杂因素的影响，存在不确定性。
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参与调研机构：2家
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2025-12-02│东田微(301183)2025年12月2日投资者关系活动主要内容
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一、公司情况介绍
东田微专业从事各类精密光学元件的研发、生产和销售，在光学设计、光学成膜、光学成型以及精密加工方面具备突
出的竞争优势和创新能力，产品广泛用于光学成像、光学通信两大应用领域。二、投资者提出的问题及公司回复情况
1.问：公司非球面产品的工艺和制程？
答：玻璃非球面透镜是公司基于核心光学设计与精密制造能力重点布局的前沿产品之一。该技术是突破传统球面透镜
光学限制、实现光学系统高性能和小型化的关键。公司依托在精密光学镀膜与加工领域超过十年的深厚积累，持续投入玻
璃成型等先进工艺的研发。目前，相关研发项目进展顺利，为公司向车载光学、激光雷达等高端新兴应用领域拓展提供了
重要的技术储备。
2.问：公司旋涂产品的终端使用情况？
答：公司的旋涂滤光片是普通红外截止滤光片的升级产品，能有效提升智能手机的成像质量。其终端主要应用于对影
像性能有更高要求的中高端及旗舰机型摄像头模组。自 2023年量产以来，该产品出货量保持稳定增长，已成为公司成像
业务的重要增量。目前，公司在国内安卓手机市场的旋涂滤光片供应中占据主要份额。随着智能手机影像升级趋势的持续
，以及该产品在当前终端渗透率仍相对较低，我们认为其未来市场空间依然广阔。
3. 问：目前光隔离器产品价值和产能准备情况如何？
答：光隔离器是防止光信号反向干扰、保障高速光模块稳定运行的关键器件。公司已完成该产品线的搭建与布局，并
实现了批量出货。目前，公司产能能够有效匹配客户订单需求。在人工智能与数据中心建设驱动高速光模块需求旺盛的行
业背景下，光隔离器作为必备组件，市场需求也同步增长。
4.问：法拉第旋转片的供应情况如何？是否存在涨价预期？
答：法拉第旋转片是光隔离器的核心部件。目前其全球供应链以国外厂商为主导，国内具备制备能力的厂商较少。受
下游高速光模块需求显著增加的影响，整体市场供需关系处于紧张状态。关于价格问题，作为上游元器件制造商，公司会
密切关注主要原材料市场的供需变化。我们将通过加强供应链管理、推进技术创新等方式，持续优化成本结构，以应对外
部环境的变化。
5.问：公司光通信产品未来增长较快的产品有哪些？
答：公司在光通信领域正致力于从提供单一元器件向提供多元化产品矩阵拓展。目前，除已批量出货的光隔离器、TO
管帽等产品外，应用于更高速率光模块的 WDM（波分复用）滤光片、Z-block组件、棱镜等高端器件也已实现客户送样或
开始小批量出货。同时，集成度更高的光组件产品也已进入研发阶段。公司正逐步构建覆盖光模块多类核心元器件的产品
能力，以更好地满足客户需求。
6. 问：公司的扩产情况？
答：为把握市场机遇，公司目前正处于积极的产能扩张阶段。南昌生产基地的建设正在持续推进中，部分产品线已根
据客户订单情况开始实施扩产。近期，公司为扩张业务规模进行了新设备采购和原材料储备，这在产能爬坡期会对短期毛
利率产生一定影响，但这是为公司中长期业绩增长奠定必要的产能基础。公司当前产能利用率保持在较高水平，预付款项
与存货的增长也反映了我们为后续订单所做的积极准备。
7.问：对公司明年的展望？
答：展望未来，公司将继续坚定聚焦“精密光电薄膜元件”的核心主业。在成像光学业务方面，我们将把握智能手机
光学持续创新的机遇，巩固并扩大市场份额。在光通信业务方面，公司经过前期的精准战略卡位，光隔离器、WDM滤光片
等产品矩阵已初步形成，业务进入业绩释放期。我们认为，全球 AI算力建设带来的高速光模块需求爆发，将为公司光通
信业务带来广阔的发展空间。公司管理层对依托核心光学技术，实现长期健康发展充满信心。
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