研报评级☆ ◇301196 唯科科技 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.35│ 1.76│ 2.05│ 2.82│ 3.62│ ---│
│每股净资产(元) │ 24.70│ 25.00│ 26.74│ 28.31│ 30.69│ ---│
│净资产收益率% │ 5.45│ 7.06│ 7.67│ 10.10│ 12.00│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 168.07│ 220.26│ 256.93│ 355.00│ 456.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1341.07│ 1819.08│ 2203.95│ 2801.00│ 3329.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 205.72│ 226.70│ 294.90│ 408.00│ 522.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-02-07 增持 未知 94.4 2.80 3.60 --- 中金公司
2025-12-22 买入 首次 --- 2.84 3.64 --- 浙商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-07│唯科科技(301196)模塑一体化筑壁垒，拥抱新兴赛道 │中金公司 │增持
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首次覆盖唯科科技（301196）给予跑赢行业评级，目标价95.00元，基于P/E估值法（2026年33.7xP/E）。公司是业内
模塑一体化龙头，理由如下：
模塑一体化整体解决方案龙头。公司深耕精密模具、精密注塑件及健康小家电三大板块，2020–2024年营收/归母净
利润复合增速为18.9%/8.1%。公司商业特征为“小批量多品类”，全链条制造平台绑定海外优质客户。2025年以来公司在
机器人、光模块MPO开拓增量。
海外产能与客户资源优势显著。公司已形成国内基地与海外多工厂协同的全球制造网络，2025H1海外营收占比45%。
公司拥有德国、墨西哥、马来西亚、越南等生产基地，规避单一区域关税风险。公司海外业务毛利率长期在30%以上，客
户稳定性强。
机器人轻量化&光模块打开成长上限。1）公司依托在特种工程塑料和精密模具工艺积累已切入机器人传动零部件，并
新增研发机器人电子皮肤。在人形机器人放量前处于工艺与客户验证期。2）高密度光纤连接器（MPO）迎来快速发展，公
司参与塑料线缆盒代加工。整体我们认为，模塑主业稳健+机器人/MPO增量打开企业发展上限。
我们与市场的最大不同：市场把唯科视为出口型注塑/小家电公司，我们认为公司盈利能力稳健，且机器人（传动件
、电子皮肤）和MPO驱动高度成长性。潜在催化剂：机器人轻量化与MPO新订单超预期。
盈利预测与估值
我们预计公司2025~2027年EPS分别为2.1元、2.8元、3.6元，2024-2027年CAGR为27%。我们给予公司跑赢行业评级和
目标价95元（基于2026年33.7xP/E），较当前股价有25%的上行空间，当前公司交易于2026/2027年26.9/21.2倍P/E。
风险
国际贸易及关税政策波动风险、新能源及家电需求下滑，境外子公司经营管理风险、毛利率下滑及盈利不达预期风险
。
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2025-12-22│唯科科技(301196)深度报告：蓄势待发：精密注塑龙头，协同头部客户布局MP│浙商证券 │买入
│O、人形机器人 │ │
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核心逻辑：主业稳健、MPO绑定康普价值量提升、机器人“轻量化+电子皮肤”
主业支撑：并购宇科晋级新能源Tier1，海外产能扩张期待放量
1）增量来源：2025年前三季度，公司新能源产品、时尚小家电营收为3.1、5.4亿元，同比增长29%、24%。
2）新能源汽车：行业长期向上趋势不改，公司新晋新能源Tier1。①行业：TrendForce预测2025、2026年全球新能源
汽车销量有望增长25%、12%；②公司：2024年并购宇科塑料成新能源汽车Tier1。宇科塑料客户包括比亚迪等。
3）家电家居：北美长期需求有支撑，海外扩产助力份额提升。①长期需求：i.健康家电：2017 2024年，中国家
用空气净化器对美直接出口量CAGR约为21%；ii.户外家居：据Statista，2023年美国约8500万套住宅为独栋别墅。②扩产
信号：2024下半年以来，公司四大海外基地中，有三个计划购买土地。
MPO：AI算力需求加速行业放量，公司长期合作全球光连接龙头康普有望受益
1）公司布局：①长期合作全球光纤布线方案龙头康普：公司目前已向康普供应MPO光纤连接头零部件、适配器，MT插
芯亦有望出货；②康普MPO市占率有望提升：全球电连接龙头安费诺计划收购康普MPO相关业务部门（CCS）。
2）行业需求：①周期向上线索：i.2025年单季度（截至Q3）中国光纤连接器出口额同比增幅均超10%；ii.2025年单
季度（截至Q3），康宁、康普MPO相关业务净销售额同比增幅均在30%、19%以上；iii.梳理2025年有关MPO收购案至少包括
3起。②市场规模测算：在仅考虑400G、800G、1.6T等高端并行光模块需求下（未考虑CPO），测算2026年全球MPO跳线市
场规模或在百亿级，预计2030年接近450亿元。③未来行业需求仍有望超预期：2025年四季度，亚马逊、谷歌、Meta、台
积电等均上调其2025年初发布的Capex指引。
人形机器人：合作尼得科等卡位轻量化，手握模内电子技术蓄力电子皮肤
1）轻量化：①出货节奏：公司已批量化销售关节电机零部件、PEEK丝杆、PPS螺杆等，亦生产机器人电机包胶；②头
部客户：尼得科、科尔摩根、DANFOSS等；③PEEK等高性能塑料注塑壁垒高，可排除大部分注塑件厂商。
2）电子皮肤：①制造工艺：公司掌握的模内电子技术（IME）与部分电子皮肤制备工艺具有相通之处，目前已在汽车
端小批量出货，可用于减重；②柔性触感材料：公司与全球医疗领域知名品牌安保AMBU合作开发塑胶人皮。
盈利预测与估值：我们预计2025 2027年公司归母净利润分别为2.8、3.6、4.6亿元，同比增长26.2%、27.6%、28.
3%，三年CAGR约为27%，PE分别为32、25、19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新能源汽车等下游萎缩；MPO业务不及预期；人形机器人量产缓慢
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│唯科科技(301196)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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问题 1. 请问收购西诚完成后，后续在汽车电子方面有哪些协同或优势，未来这块业务是否有进一步的规划
回复：尊敬的投资者，您好！西诚科技主营汽车电子电器零部件，其产品领域主要涉及新能源汽车模组件。公司深耕
模塑产品领域多年，在产品技术、客户资源和生产管理能力上具备一定优势。本次收购主要是通过整合和发挥各自的优势
资源，进一步拓展公司产品技术能力和客户资源，有助于公司获取新的利润增长点，符合公司战略发展规划和产业链延伸
的要求。感谢您的关注。
问题 2. 收购久腾如果完成后，在 MPO 插芯等方面有哪些具体的规划或目标吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司收购久腾的规划及目标请详见公司于 2026 年 4 月 29 日披露的《关于公司通过
增资及购买的方式收购久腾通讯科技（湖州）有限公司 51%股权的公告》。感谢您的关注。
问题 3. 公司今年在市值管理，股权激励，以及股东减持方面有没有计划和安排？
回复：尊敬的投资者，您好！公司会高度重视以企业价值为核心的市值管理，依法合规运用市值管理工具，同时积极
借鉴学习优秀上市企业的市值管理提升方法，通过并购、分红、股权激励、回购等措施努力提升公司市场表现，增进市场
认同度，以提振广大投资者的信心，具体请关注公司后续公告。感谢您的关注。
问题 4. 市场还把公司传统定义为注塑模具企业，公司有没有考虑后续通过业务拆分、专项调研、机构交流让市场重
新认知三大新业务价值？公司三条新赛道 MPO，汽车电子和 PEEK 机器人的战略优先级是怎样的，未来什么时候市场能重
新给估值体系切换？
回复：尊敬的投资者，您好！公司主营模塑一体化领域，产品可以应用在包含汽车电子、数据中心、机器人等领域，
未来公司将投入更多的资源积极推动在相关领域的产品应用。感谢您的关注。
问题 5. 管理层您好。面对目前行业内较为激烈的市场竞争态势，公司在今年的市场开拓（例如渠道下沉、新客户拓
展或海外市场布局）上，主要有哪些侧重点或新的规划思路？
回复：尊敬的投资者，您好！公司将生命周期较长的汽车、电子、医疗等领域和具有较高技术门槛及品牌能力的优质
客户作为战略发展的重点，公司在内生拓展的同时，将积极寻找具备产业协同且有较高性价比的并购标的。感谢您的关注
。
问题 6. 请问在医用仿生皮肤这块的研发进展如何，后续有哪些业务布局或应用场景吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司和全球医疗领域知名品牌安保AMBU 合作开发塑胶人皮，用于实验室和教学使用；
同时公司下属子公司宇科拥有成熟的 IML 模内镶件技术，且正在开发 IME 模内电子技术，IME 技术也可应用于电子皮肤
、智能皮肤，机器人电子皮肤是公司重点研发项目之一。感谢您的关注。
问题 7. 请问在 peek 材料，特斯拉机器人业务方面有哪些进展，或实质性的订单吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司目前与特斯拉部分供应商开展合作，属于特斯拉间接供应商，从目前信息了解，公
司 PEEK 部件尚未应用于特斯拉人形机器人上。感谢您的关注！
问题 8. 公司在液冷这块有哪些布局，会用在数据中心这类应用场景吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司主营模塑一体化领域，产品可以应用在包含液冷数据中心等领域，但类似产品目前
销售量很少。感谢您的关注。
问题 9. 请问董事长，唯科科技在 MPO 业务上面的进展如何，收购久腾后的整合速度怎么样，之前说的 16 芯的测
试是否全部通过，预计什么时候会有订单？
回复：尊敬的投资者，您好！收购久腾正在有序进行中，具体请关注公司后续公告。
问题10. Peek齿轮箱是否直接送样特斯拉？目标是不是成为特斯拉的tier one 供应商
回复：尊敬的投资者，您好！公司 Peek 齿轮箱暂无直接送样特斯拉，公司将继续结合自身业务，努力寻求合作契机
，开拓合作空间。感谢您的关注。
问题 11. 在机器人相关的零部件等方面，有成为国内的哪些公司的供应商吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司目前暂无向国内人形机器人公司供货，公司正在积极对接国内机器人主机厂及一级
供应商，并推动现有产品及潜在技术储备产品在人形机器人产业链公司上的应用。感谢您的关注。
问题 12. 相关 PEEK 部件是否已经应用在特斯拉今年 5 月试产的Optimus 人形机器人上？目前是小批量试样还是正
式纳入供应链？
回复：尊敬的投资者，您好！公司目前与特斯拉部分供应商开展合作，属于特斯拉间接供应商，从目前信息了解，公
司 PEEK 部件尚未应用于特斯拉人形机器人上。感谢您的关注！
问题 13. 今年在 MPO 插芯和连接头等方面有哪些规划或目标
回复：尊敬的投资者，您好！公司相关规划及目标主要详见公司于 2026 年 4 月 29 日披露的《关于公司通过增资
及购买的方式收购久腾通讯科技（湖州）有限公司 51%股权的公告》。感谢您的关注。
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