研报评级☆ ◇301196 唯科科技 更新日期：2026-07-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.35│ 1.76│ 2.05│ 2.66│ 3.60│ 4.86│
│每股净资产(元) │ 24.70│ 25.00│ 26.74│ 28.42│ 30.72│ 33.83│
│净资产收益率% │ 5.45│ 7.06│ 7.67│ 9.30│ 11.70│ 14.40│
│归母净利润(百万元) │ 168.07│ 220.26│ 256.93│ 333.00│ 450.00│ 608.00│
│营业收入(百万元) │ 1341.07│ 1819.08│ 2203.95│ 2707.00│ 3402.00│ 4301.00│
│营业利润(百万元) │ 205.72│ 226.70│ 294.90│ 383.00│ 518.00│ 700.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-21 买入 维持 162.9 2.66 3.60 4.86 广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-21│唯科科技(301196)收购久腾优势互补，攻坚MPO核心部件MT插芯 │广发证券 │买入
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聚焦注塑成型核心技术，多领域布局实现稳健增长。公司业务以精密注塑技术为核心，已成为模塑一体化企业。25年
公司实现营收22.04亿元，同比+21.26%；实现归母净利润2.57亿元，同比+16.65%，营收规模和净利润水平维持稳健增长
态势。
MT插芯为MPO光纤跳线的核心部件，竞争格局较为集中。MT插芯依托精密孔位结构实现多芯光纤精准对接、稳定传输
光信号。根据QYresearch，25年全球MT插芯市场规模达18.85亿元；根据华经情报网，MT插芯行业竞争格局较为集中，以
美日企业为主。近年来受益于AI浪潮，MT插芯需求总量快速扩容，同时产品结构向高芯数产品升级迭代，驱动行业规模非
线性增长。
MT插芯依赖精密注塑技术，实现超高精度要求是制造的核心难点。MT插芯依赖精密注塑工艺，通常采用PPS注塑搭配
专用精密模具制造，精度是MT插芯的核心，其需通过注塑方式满足光线孔、定位孔在间距、孔径、轴心偏移量等多维度的
精度要求，精度偏差将显著提升光纤插入损耗。
收购久腾补齐Know-How能力，强化光通信产业布局。根据公司4月29日公告，公司拟收购久腾通讯51%股权。久腾通讯
深耕MPO跳线相关业务，拥有行业know-how积淀；公司自身在精密注塑、模具开发领域具备成熟技术实力，并积淀优质下
游客户资源，收购久腾有望使双方形成高效协同互补，助力公司加速落地MT插芯、MPO连接器相关产品。
盈利预测和投资建议：我们预计唯科科技26-28年营业收入为27.07/34.02/43.01亿元，同期归母净利润为3.33/4.50/
6.08亿元，结合可比公司的估值水平，考虑到公司自身在光通信业务具备核心注塑技术储备和优质客户资源，收购久腾后
有望形成优势互补并充分受益AI浪潮，进而使光通信业务盈利能力快速提升；叠加公司其他领域业务稳定增长，我们给予
其26年80倍的PE估值，对应合理价值212.47元/股，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济及下游市场波动的风险、原材料价格波动风险、新兴业务拓展不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-06-26│唯科科技(301196)2026年6月26日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司基本情况
唯科科技专业从事于精密注塑模具的研发、设计、制造和销售业务，并拓展至注塑件以及健康产品的生产和销售业务
，已发展成为“模塑一体化”规模生产企业，致力为汽车、小家电、户外家居、电子、机器人等制造企业提供优质的产品
与服务。公司通过多年的生产实践，已经掌握了精密注塑模具设计和制造以及注塑成型的核心关键技术，积累了丰富的生
产实践经验，同时公司直接或间接为全球 500 强企业客户提供产品解决方案和最终产品。
自成立以来，公司始终以精密注塑模具为核心业务，在做大做强核心业务的同时，积极拓展产业链条，将业务延伸至
下游的注塑件、组件和健康小家电等总成产品领域。为加强与国际先进水平接轨，实施制造和服务本地化策略，2018 年
公司在德国建设海外生产基地，开启全球化经营布局；自 2019 年起公司开始在马来西亚、墨西哥、美国、新加坡、越南
等地建设生产基地及营销服务网点，全球化经营布局进一步扩张。通过多年创新发展，公司已进入“多样化产品组合、多
元化应用领域、全球化市场布局”的全面发展阶段并成长为规模较大的模塑一体化高新技术企业。
唯科专注以技术创新驱动企业成长，唯科集团目前拥有专利接近 500项（其中已授权发明专利 42 项），先后被评为
“中国精密注塑模具重点骨干企业”、“高新技术企业”、“国家企业技术中心”、“国家级专精特新‘小巨人’企业”
等荣誉，现已成为国内领先、国际知名的精密注塑模具企业之一。
二、提问交流环节
问题 1：公司业务板块较多，请问一季度收入各板块占比如何？
回复：根据 2026 年一季度的数据统计，公司各板块收入占比分别为：家电 30%、汽车/新能源 27%、户外/家居 16%
、医疗 13%、电子/机器人 10%等。公司采取的是“小批量、多品种”的产品策略，这一策略一方面能维持公司较高的毛
利率水平；另一方面也能保证公司业绩稳定增长，不易受行业环境影响。
问题 2：公司近年大力拓展海外生产基地，主要出于什么考量？
回复：（1）作为公司对外宣传和生产服务窗口，能够进一步提升公司影响力，开拓国际市场；（2）有利于公司直接
对接引进国际先进技术，提高公司高端化产品产能；（3）保障产品供应，可以全球化贴近市场配套供应；（4）应对关税
问题。
问题 3：是什么契机让公司想切入光通讯 MT 插芯领域？
回复：公司在收购久腾科技前就有生产光通讯领域产品，如 MPO 光纤连接头零部件和适配器、通讯基站塑料壳体、
入户光纤设备壳体、光缆通讯壳体、光纤接入盒和接入终端等产品。真正让公司想要切入光通讯 MT插芯领域不仅是老客
户的新需求，更是公司通过其市场需求变化意识到其广阔的市场空间，故通过收购久腾科技以达到快速切入 MT 插芯领域
的目的。
问题 4：公司 MT 插芯预计能给公司带来多少利润？
回复：公司 MT 插芯预计能给公司带来的利润可以参考公司与久腾签订的对赌协议： 2027 年-2030 年的最低净利润
目标分别为 1000 万、3000万、4000 万、5000 万，若达到，公司将继续收购久腾剩余的 49%的股份；若没达到，久腾原
股东将补偿公司或回购公司 51%的久腾股份。若久腾净利润分别超过 5000 万、5000 万、6000 万、7000 万，公司将会
拿出超额利润的 30%奖励整个团队。
问题 5：公司 MT 插芯先以国外验证为主是基于什么考虑？
回复：MT 插芯的国外 GR-1435 标准认证及客户验证相较于国内会更为严苛（国外 GR-1435 标准认证周期大概在 30
00 个小时以上，且测试成本较高），有了国外官方认证及客户验证的背书，另有订单加持，国内认证及客户验证将更为
顺畅，预计验证周期将缩短至 500 个小时以内。
问题 6：为什么 MT 插芯认证周期要 3000 个小时以上？
回复：GR-1435 认证是产品进入北美市场及供应海外云厂商、光模块大厂的硬性资质要求。该标准认证以严苛的长期
性能测试著称，其测试项目主要包括：（1）振动测试：需在三个相互垂直轴向进行，按规定速率扫频，以模拟运输及长
期振动影响。（2）长周期性能验证：认证过程通常包含 3000 小时以上的连续性能测试（如热循环、湿热、带载传输等
），以确认产品全生命周期稳定性。（3）综合评估：涵盖插入损耗、回波损耗变化及机械结构完整性，确保连接器在多
次插拔及环境应力下不失效。通过一系列严格测试来验证产品在机械耐久性、环境适应性及长期运行中的高可靠性，确保
在严苛环境下信号传输稳定。
问题 7：公司 MT 插芯预计什么时候能出货？
回复：公司 MT 插芯已向国外客户送样，目前正在进行 GR-1435 标准认证，这个认证大概需要进行 3,000 个小时以
上的性能测试，预计近期会出验证报告，验证通过后会慢慢实现小批量出货，若实际运行没问题才会真正放量。
问题 8：久腾科技扩产的瓶颈、难点在哪里？
回复：（1）批量生产 MT 插芯的关键及难度就在于模具精度与注塑成型精度，需要μ级工艺。而模具开发是唯科科
技的强项，唯科集团最优秀的模具开发团队及最精密的机器设备就在厦门总部，为了保证模具精度，公司已将久腾科技的
整个项目团队及产能都搬迁到厦门；（2）生产 MT 插芯的注塑、检测等设备因政策等原因基本都卡在日本手里，且采购
周期较长。目前公司已采购到位的注塑设备能满足每个月 600 万的产能，在途设备也能应对明年的扩产计划。
问题 9：今年公司完成了几个并购项目？未来公司并购标的更侧重于哪些方面？
回复：（1）公司的并购工作都在扎实推进，今年以来已收购康勃医疗、西城科技、久腾科技等。（2）目前公司并购
标的侧重于公司产业的下游产业链，重点关注汽车零部件总成一级供应商、小家电品牌商、微特电机、精密冲压等领域。
并购六条出来后，公司也将考虑跨界并购，寻找有一定壁垒且利润率较高的并购标的。公司对并购投资不仅考虑产业布局
，同时也要求标的为有一定利润规模且利润率较高的成熟企业。
问题 10：公司是否考虑推出新的一轮股权激励计划？
回复：公司始终重视人才梯队建设与核心团队凝聚力打造，会紧密结合自身发展战略、经营实际情况统筹规划多维度
激励机制，不断优化薪酬激励体系，用更好的机制吸引人、留住人，推动公司业务稳步向前。
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参与调研机构：22家
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2026-06-17│唯科科技(301196)2026年6月17日-18日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司基本情况
唯科科技专业从事于精密注塑模具的研发、设计、制造和销售业务，并拓展至注塑件以及健康产品的生产和销售业务
，已发展成为“模塑一体化”规模生产企业，致力为汽车、小家电、户外家居、电子、机器人等制造企业提供优质的产品
与服务。公司通过多年的生产实践，已经掌握了精密注塑模具设计和制造以及注塑成型的核心关键技术，积累了丰富的生
产实践经验，同时公司直接或间接为全球 500 强企业客户提供产品解决方案和最终产品。
自成立以来，公司始终以精密注塑模具为核心业务，在做大做强核心业务的同时，积极拓展产业链条，将业务延伸至
下游的注塑件、组件和健康小家电等总成产品领域。为加强与国际先进水平接轨，实施制造和服务本地化策略，2018 年
公司在德国建设海外生产基地，开启全球化经营布局；自 2019 年起公司开始在马来西亚、墨西哥、美国、新加坡、越南
等地建设生产基地及营销服务网点，全球化经营布局进一步扩张。通过多年创新发展，公司已进入“多样化产品组合、多
元化应用领域、全球化市场布局”的全面发展阶段并成长为规模较大的模塑一体化高新技术企业。
唯科专注以技术创新驱动企业成长，唯科集团目前拥有专利接近 500项（其中已授权发明专利 42 项），先后被评为
“中国精密注塑模具重点骨干企业”、“高新技术企业”、“国家企业技术中心”、“国家级专精特新‘小巨人’企业”
等荣誉，现已成为国内领先、国际知名的精密注塑模具企业之一。
二、提问交流环节
问题 1：请问为什么会收购久腾科技？
回复：久腾科技主营光通讯领域产品，已基本完成 MPO 跳线及核心零部件 MT 插芯产品的研发及生产。公司深耕模
塑产品领域多年，在产品技术、客户资源和生产管理能力上具备一定优势。本次收购主要是通过整合和发挥各自的优势资
源，实现市场与资源共享，发挥协同效应。一方面久腾科技可以借助公司强大的客户平台资源和资金支持进一步增强自身
的核心竞争力，开辟更广阔的增长空间，实现与公司的协同发展；另一方面公司在立足现有业务领域的基础上，加大光通
讯等新兴产业布局，进一步丰富产品结构和提升客户服务能力，为公司发展注入新动能，符合公司战略发展规划和产业链
延伸的要求。
问题 2：请问为什么要求久腾科技将整个项目团队及产能都搬迁到厦门？搬迁大概什么时候能完成？
回复：（1）批量生产 MT 插芯的关键及难度就在于模具精度与注塑成型精度，需要μ级工艺，而模具开发是唯科科
技的强项，唯科集团最优秀的模具开发团队及最精密的机器设备就在厦门总部，为了保证整个项目的质量及进度，故要求
久腾科技将整个项目团队及产能都搬迁到厦门。（2）搬迁预计在今年 6 月底。
问题 3：公司 MT 插芯主要材料是什么？
回复：MT 插芯主要材料是 PPS 特殊工程塑料。因为数据中心运行大峰值时一般会达到 80℃以上，MT 插芯经高温膨
胀后也不能影响到光纤，否则光纤运行会有损耗，使数据传输变慢，甚至导致传输中断，影响整个服务器的性能，故采用
PPS 等耐高温材料来制作。
问题 4：公司 MT 插芯今年出货量大概是多少？
回复：公司 MT 插芯已向客户送样，目前正在进行 GR-1435 标准认证，这个认证大概需要进行 3,000 个小时以上的
性能测试，预计近期会出验证报告，验证通过后会慢慢实现小批量出货，若实际运行没问题才会真正放量。
问题 5：公司之前是不是也能生产光通讯领域产品？那么此次光通讯领域扩产的主体是以久腾科技为主？
回复：（1）在收购久腾科技前，公司在光通讯领域的产品主要有 MPO光纤连接头零部件和适配器、通讯基站塑料壳
体、入户光纤设备壳体、光缆通讯壳体、光纤接入盒和接入终端等产品。（2）此次光通讯领域扩产主要是 MT 插芯为主
，由于公司与久腾的收购对赌协议，为避免争议，所有 MT 插芯订单都将由久腾科技承接。
问题 6：公司目前收购久腾科技 51%股份，那剩余 49%股份怎么安排？
回复：依据公司和久腾签订的对赌协议，2027 年-2030 年的最低净利润目标分别为 1000 万、3000 万、4000 万、5
000 万，若达到，公司将继续收购久腾剩余的 49%的股份；若没达到，久腾原股东将补偿公司或回购公司 51%的久腾股份
。若久腾净利润分别超过 5000 万、5000 万、6000 万、7000 万，公司将会拿出超额利润的 30%奖励整个团队。具体内
容详见公司于 2026 年 4 月 29 日披露的《关于公司通过增资及购买的方式收购久腾通讯科技 （湖州）有限公司 51%股
权的公告》。
问题 7：公司一季度收入同比增长 13%，但净利润却同比下滑 8%的主要原因？
回复：主要是因为 2026 年一季度汇兑损益同比增加 1,400 万左右,剔除这部分，2026 年一季度净利润同比实际是
增长的。
问题 8：公司子公司众多是出于什么战略考量？
回复：（1）内生发展：①作为公司对外宣传和生产服务窗口，能够进一步提升公司影响力，开拓国际市场；②有利
于公司直接对接引进国际先进技术，提高公司高端化产品产能；③保障产品供应，可以全球化贴近市场配套供应；④应对
关税问题。（2）外延并购：通过整合和发挥各自资源优势、协同效应，进一步拓展公司产品技术能力和客户资源，逐步
由二级供应商向一级供应商发展。如公司深耕汽车零部件多年；宇科塑料是国内最早开发量产模内装饰技术的企业之一，
其模内电子技术可广泛应用于汽车内饰；而西诚科技主营汽车电子电器零部件，多方联合可以带领唯科科技从结构件到模
组件再到小总成的跨越。
问题 9：公司业务板块较多是出于什么原因考量？
回复：公司业务板块涉及汽车、健康家电、户外家居、电子/机器人等，主要原因在于公司采取的是“小批量、多品
种”的产品策略，这一策略一方面能维持公司较高的毛利率水平；另一方面也能保证公司业绩稳定增长，不易受行业环境
影响。
问题 10：公司并购标的更侧重于哪些方面？
回复：公司希望寻找具备产业协同且有较高性价比的公司作为并购标的，侧重于公司产业下游有较高利润率且有一定
技术壁垒的生产研发型总成类产业链。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│唯科科技(301196)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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问题 1. 请问收购西诚完成后，后续在汽车电子方面有哪些协同或优势，未来这块业务是否有进一步的规划
回复：尊敬的投资者，您好！西诚科技主营汽车电子电器零部件，其产品领域主要涉及新能源汽车模组件。公司深耕
模塑产品领域多年，在产品技术、客户资源和生产管理能力上具备一定优势。本次收购主要是通过整合和发挥各自的优势
资源，进一步拓展公司产品技术能力和客户资源，有助于公司获取新的利润增长点，符合公司战略发展规划和产业链延伸
的要求。感谢您的关注。
问题 2. 收购久腾如果完成后，在 MPO 插芯等方面有哪些具体的规划或目标吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司收购久腾的规划及目标请详见公司于 2026 年 4 月 29 日披露的《关于公司通过
增资及购买的方式收购久腾通讯科技（湖州）有限公司 51%股权的公告》。感谢您的关注。
问题 3. 公司今年在市值管理，股权激励，以及股东减持方面有没有计划和安排？
回复：尊敬的投资者，您好！公司会高度重视以企业价值为核心的市值管理，依法合规运用市值管理工具，同时积极
借鉴学习优秀上市企业的市值管理提升方法，通过并购、分红、股权激励、回购等措施努力提升公司市场表现，增进市场
认同度，以提振广大投资者的信心，具体请关注公司后续公告。感谢您的关注。
问题 4. 市场还把公司传统定义为注塑模具企业，公司有没有考虑后续通过业务拆分、专项调研、机构交流让市场重
新认知三大新业务价值？公司三条新赛道 MPO，汽车电子和 PEEK 机器人的战略优先级是怎样的，未来什么时候市场能重
新给估值体系切换？
回复：尊敬的投资者，您好！公司主营模塑一体化领域，产品可以应用在包含汽车电子、数据中心、机器人等领域，
未来公司将投入更多的资源积极推动在相关领域的产品应用。感谢您的关注。
问题 5. 管理层您好。面对目前行业内较为激烈的市场竞争态势，公司在今年的市场开拓（例如渠道下沉、新客户拓
展或海外市场布局）上，主要有哪些侧重点或新的规划思路？
回复：尊敬的投资者，您好！公司将生命周期较长的汽车、电子、医疗等领域和具有较高技术门槛及品牌能力的优质
客户作为战略发展的重点，公司在内生拓展的同时，将积极寻找具备产业协同且有较高性价比的并购标的。感谢您的关注
。
问题 6. 请问在医用仿生皮肤这块的研发进展如何，后续有哪些业务布局或应用场景吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司和全球医疗领域知名品牌安保AMBU 合作开发塑胶人皮，用于实验室和教学使用；
同时公司下属子公司宇科拥有成熟的 IML 模内镶件技术，且正在开发 IME 模内电子技术，IME 技术也可应用于电子皮肤
、智能皮肤，机器人电子皮肤是公司重点研发项目之一。感谢您的关注。
问题 7. 请问在 peek 材料，特斯拉机器人业务方面有哪些进展，或实质性的订单吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司目前与特斯拉部分供应商开展合作，属于特斯拉间接供应商，从目前信息了解，公
司 PEEK 部件尚未应用于特斯拉人形机器人上。感谢您的关注！
问题 8. 公司在液冷这块有哪些布局，会用在数据中心这类应用场景吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司主营模塑一体化领域，产品可以应用在包含液冷数据中心等领域，但类似产品目前
销售量很少。感谢您的关注。
问题 9. 请问董事长，唯科科技在 MPO 业务上面的进展如何，收购久腾后的整合速度怎么样，之前说的 16 芯的测
试是否全部通过，预计什么时候会有订单？
回复：尊敬的投资者，您好！收购久腾正在有序进行中，具体请关注公司后续公告。
问题10. Peek齿轮箱是否直接送样特斯拉？目标是不是成为特斯拉的tier one 供应商
回复：尊敬的投资者，您好！公司 Peek 齿轮箱暂无直接送样特斯拉，公司将继续结合自身业务，努力寻求合作契机
，开拓合作空间。感谢您的关注。
问题 11. 在机器人相关的零部件等方面，有成为国内的哪些公司的供应商吗？
回复：尊敬的投资者，您好！公司目前暂无向国内人形机器人公司供货，公司正在积极对接国内机器人主机厂及一级
供应商，并推动现有产品及潜在技术储备产品在人形机器人产业链公司上的应用。感谢您的关注。
问题 12. 相关 PEEK 部件是否已经应用在特斯拉今年 5 月试产的Optimus 人形机器人上？目前是小批量试样还是正
式纳入供应链？
回复：尊敬的投资者，您好！公司目前与特斯拉部分供应商开展合作，属于特斯拉间接供应商，从目前信息了解，公
司 PEEK 部件尚未应用于特斯拉人形机器人上。感谢您的关注！
问题 13. 今年在 MPO 插芯和连接头等方面有哪些规划或目标
回复：尊敬的投资者，您好！公司相关规划及目标主要详见公司于 2026 年 4 月 29 日披露的《关于公司通过增资
及购买的方式收购久腾通讯科技（湖州）有限公司 51%股权的公告》。感谢您的关注。
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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