研报评级☆ ◇301201 诚达药业 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.59│ -0.18│ -0.08│ 0.52│ 1.26│ 2.51│
│每股净资产(元) │ 14.72│ 13.85│ 13.54│ 13.95│ 14.95│ 16.96│
│净资产收益率% │ 4.00│ -1.31│ -0.57│ 3.70│ 8.40│ 14.80│
│归母净利润(百万元) │ 90.98│ -28.10│ -11.93│ 80.00│ 194.00│ 388.00│
│营业收入(百万元) │ 414.30│ 333.13│ 406.37│ 647.00│ 1039.00│ 1647.00│
│营业利润(百万元) │ 107.80│ -24.57│ -7.83│ 93.97│ 228.77│ 456.20│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 增持 维持 --- 0.52 1.26 2.51 财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│诚达药业(301201)新业务带动一季度收入快速增长 │财通证券 │增持
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事件：4月27日，公司发布2026年一季报。得益于新业务带来的收入增长，1Q26，公司实现营业收入1.28亿元，同比
增长68.06%。
新业务迈入“订单落地、商业化出货”的实质性业务增长期：公司围绕两大高增长赛道——减肥类产品（尤其是小分
子GLP-1药物中间体）与小核酸类药物（涵盖单体及递送系统关键中间体）进行战略性布局。经过前期的技术攻关、样品
试制等研发储备阶段，公司目前已成功打通从实验室到产业化落地的关键环节，正式迈入“订单落地、商业化出货”的实
质性业务增长期。
积极拓展原料药产品储备：公司原料药业务布局中枢神经药物、心血管药物、糖尿病药物、抗炎药物、重症肌无力药
物、妇科用药等多个适应症。公司积极开展原料药产品的选型，推进研发及注册进度，丰富原料药产品管线，为扩大原料
药业务做储备。
投资建议：公司围绕减肥类产品与小核酸类药物两大高增长赛道进行战略性布局，并进入商业化出货的实质性业务增
长期。我们预计公司2026-2028年实现营业收入6.47/10.39/16.47亿元，归母净利润0.8/1.94/3.88亿元。对应PE分别为78
.0/32.0/16.1倍，维持“增持”评级。
风险提示：产品研发不及预期；新产品终端销售不及预期；宏观经济波动；原材料价格变化
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-07-17│诚达药业(301201)2026年7月17日投资者关系活动主要内容
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1.公司左旋肉碱产品价格波动情况，优势及未来增长水平？
答：近年来，公司左旋肉碱系列产品的价格相对稳定。公司是国内最早实现左旋肉碱系列产品产业化的企业之一。公
司左旋肉碱系列产品出口全球30多个国家，拥有良好的国际知名度，已成为全球左旋肉碱主要供应商之一。药用级左旋肉
碱（左卡尼汀）原料药已获得中国NMPA、美国 FDA、日本PMDA、韩国MFDS、意大利AIFA、英国MHRA、加拿大HC、希腊等国
家药政管理部门的审评通过，并取得了欧洲CEP认证证书，覆盖了全球主流市场的质量体系认证。左旋肉碱、L-肉碱酒石
酸盐产品已依据美国FDA的“一般认为安全”（Generally Recognized As Safe）准则完成科学的评价，成功通过Self-GR
AS认证。公司募投项目迁扩建年产医药中间体155吨、食品添加剂及饲料添加剂3,561吨技改项目在持续推进中，预计将于
2026年底竣工，待竣工达产后，公司左旋肉碱系列产品业务承接能力将显著提升。相关业绩情况请关注公司后续的定期报
告。
2.公司原料药布局、发展趋势？
答：公司原料药业务布局中枢神经药物、心血管药物、糖尿病药物抗炎药物、重症肌无力药物、妇科用药等多个适应
症。其中左卡尼汀原料药已获得中国NMPA、美国FDA、日本PMDA、韩国MFDS、意大利AIFA、英国MHRA、加拿大HC、希腊等
国家药政管理部门的审评通过布立西坦原料药已获得韩国MFDS审评通过，达格列净原料药已通过了中国NMPA的GMP符合性
检查，艾拉戈克钠、利伐沙班等原料药处于注册阶段。公司将在仿制和创新原料药领域持续深耕，聚焦重点适应症领域，
持续稳固原料药市场份额。
3.公司GLP-1产品的单价、体量，以及未来潜力？
答：公司目前开展的小分子GLP-1药物中间体有多个片段，不同片段价格也有所不同。公司会结合市场需求及客户需
要拓展包括高附加值中间体在内的更多种类，同时相关产能也能满足客户不同阶段、不同规模订单的需求；销售情况请关
注公司后续的定期报告。
4.公司小核酸产品的价格，收入的爬坡节奏？
答：公司目前小核酸业务主要为亚磷酰胺单体和GalNAc递送系统，开展的亚磷酰胺单体种类有十余种。据客户不同片
段、不同数量、不同阶段的要求，小核酸单体价格会有差异。公司将以小核酸药物中间体为重要拓展方向，加大结构修饰
的亚磷酰胺单体和GalNAc递送系统的开发与优化升级力度，不断完善CDMO产品矩阵，满足不同客户多样化、高端化需求，
增强CDMO业务市场综合竞争力销售情况请关注公司后续的定期报告。
5.对比公司同行，公司在小核酸业务方面的优势？
答：公司具备生产特定产品所需要的设备和技术、供应链的顺畅和反应速度以及合规性等优势。同时公司的质量体系
拥有中国NMPA、美国FDA、日本PMDA、韩国MFDS以及马来西亚NPRA等医药监管机构的GMP符合性良好检查记录，并多次通过
了欧美客户及其他机构的质量审计；公司也建立起了基于行业最佳实践的EHS管理体系，成为制药供应链倡议会员供应商
合作伙伴；公司拥有丰富产业化经验与多功能柔性化生产线，反应设备总容积达141.55万升，能满足客户的产能需求。
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参与调研机构：1家
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2026-07-15│诚达药业(301201)2026年7月15日投资者关系活动主要内容
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1.公司GLP-1产品的收入体量，目前开发的减肥药产品还有哪些？对应客户有哪些？
答：公司目前开展的小分子GLP-1药物中间体有多个片段，同时公司也会结合市场需求及客户需要拓展更多种类；收
入情况请关注公司后续的定期报告。关于客户信息涉及商业保密，公司不便公开敬请谅解。
2.公司小核酸产品的种类、价格分布？
答：公司目前小核酸业务主要为亚磷酰胺单体和GalNAc递送系统，开展的亚磷酰胺单体种类有十余种，公司也会根据
市场及客户需要提供修饰单体的工艺开发和生产，满足小核酸药物（如siRNA、ASO）的定制化生产需求。据客户不同片段
、不同数量、不同阶段的要求，小核酸单体价格会有差异。
3.小核酸单体有无开发国内市场？
答：公司在维护现有客户的同时，大力开拓国内外市场，积极拓展客户资源，争取进入更多优质客户供应链，扩大高
端客户群体规模。具体情况可关注公司后续的定期报告。
4.公司近年来能成功进入小核酸、减重药等新业务，具有哪些方面的优势？
答：公司长期以来和众多客户有着较为深入的合作，也是部分客户小分子业务合格供应商，拥有良好的合作关系。公
司的质量体系拥有中国NMPA、美国FDA、日本PMDA、韩国MFDS以及马来西亚NPRA等医药监管机构的GMP符合性良好检查记录
，并多次通过了欧美客户及其他机构的质量审计；公司也建立起了基于行业最佳实践的EHS管理体系，成为制药供应链倡
议会员供应商合作伙伴；公司拥有丰富产业化经验与多功能柔性化生产线，反应设备总容积达141.55万升能满足客户的产
能需求。基于上述合作基础以及公司在质量管理、EHS、产能等方面的优势，共同促进了相关业务的合作。
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参与调研机构：1家
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2026-06-10│诚达药业(301201)2026年6月10日投资者关系活动主要内容
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1.小核酸行业的技术壁垒？
答：小核酸药物具备靶点丰富、成药性高、药效持久等优势，但其合成工艺复杂、规模化生产难度大、质量控制要求
极高，具体较高的技术门槛。
2.公司目前小核酸业务供应的是哪些产品，价格多少，分别占比多少？
答：公司目前小核酸业务主要为亚磷酰胺单体和GalNAc递送系统，开展的亚磷酰胺单体种类有十余种，公司也会根据
市场及客户需要提供修饰单体的工艺开发和生产，满足小核酸药物（如siRNA、ASO）的定制化生产需求。据客户不同片段
、不同数量、不同阶段的要求，小核酸单体价格会有差异。
3.公司产能能否覆盖小核酸业务的生产？
答：公司募投项目产能逐渐释放，能满足客户不同产品、不同阶段、不同规模订单的需求。
4.针对减重药，公司凭借哪些方面的能力进入该业务？
答：公司前期对减肥类产品（尤其是小分子GLP-1药物中间体）进行了相关前沿布局。公司具备稳定有效的质量体系
、生产特定产品所需要的设备和技术、供应链的顺畅和反应速度以及EHS和合规性等优势。同时公司相关产品通过了中国N
MPA、美国FDA、日本PMDA、韩国MFDS、意大利AIFA、英国MHRA、加拿大HC、希腊等国家药政管理部门的审评，并取得了欧
洲CEP认证证书，覆盖了全球主流市场的质量体系认证，产品质量得到了客户的广泛认可。
5.公司肉碱系列产品的市场份额，目前的价格波动？
答：公司是国内最早实现左旋肉碱系列产品产业化的企业之一公司左旋肉碱系列产品出口全球30多个国家，品质稳定
，拥有良好的国际知名度，已成为全球左旋肉碱主要供应商之一。目前左旋肉碱价格相对稳定。
6.创新药干细胞项目的推进步骤？
答：公司细胞治疗心梗开通后心衰适应症项目、治疗脑梗后亚急性期后遗症适应症项目已按照CDE法规要求完成工艺
优化研究和3批工艺验证、质量研究，分析方法验证和质量标准建立，完成货架式冻存制剂的3批生产和检定；心梗项目完
成主要的非临床研究（包括药理药效，药代和毒理试验研究），为IND申报做准备。公司将积极推动干细胞项目国内IND申
报及临床研究，加快产品上市进程。
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参与调研机构：3家
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2026-06-09│诚达药业(301201)2026年6月9日投资者关系活动主要内容
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1.公司小核酸业务目前的进展？达到什么量级？
答：目前公司小核酸业务主要为亚磷酰胺单体和GalNAc递送系统，公司也能提供修饰单体的工艺开发和生产，满足小
核酸药物（如siRNA、ASO）的定制化生产需求。相关产能能满足客户不同阶段、不同规模订单的需求。
2.公司目前在做的亚磷酰胺单体的种类有多少，具体价格多少与递送系统的价格区别？
答：公司目前开展的亚磷酰胺单体种类有十余种，同时也会根据市场及客户需要拓展更多种类；不同种类的亚磷酰胺
单体价格有所区别，标准化单体及定制化单体价格也不相同；递送系统的单价相较单体的单价会更高，但合成单位API的
需求数量比亚磷酰胺单体要低。
3.公司CDMO业务主要从事小分子药物，选择进入小核酸业务的出发点及契机？
答：小核酸药物中间体是公司CDMO业务的延伸，也是公司的战略布局方向，经过海外代理推广，公司通过技术合作切
入该业务。小核酸药物具备靶点丰富、成药性高、药效持久等优势，但其合成工艺复杂、规模化生产难度大、质量控制要
求极高，为专业CDMO企业构筑了强大的技术护城河。
4.在公司感知上，公司能够进入小核酸供应链的主要因素？
答：公司长期以来和众多客户有着较为深入的合作，也是部分客户小分子业务合格供应商，拥有良好的合作关系。公
司的质量体系拥有中国NMPA、美国FDA、日本PMDA、韩国MFDS以及马来西亚NPRA等医药监管机构的GMP符合性良好检查记录
，并多次通过了欧美客户及其他机构的质量审计；公司也建立起了基于行业最佳实践的EHS管理体系，成为制药供应链倡
议会员供应商合作伙伴；公司拥有丰富产业化经验与多功能柔性化生产线，反应设备总容积达141.55万升能满足客户的产
能需求。基于上述合作基础以及公司在质量管理、EHS、产能等方面的优势，共同促进了相关业务的合作。
5.公司小分子GLP-1药物中间体目前供应多少个片段？收入体量及未来的市场份额？
答：公司目前开展的小分子GLP-1药物中间体有多个片段，同时公司也会结合市场需求及客户需要拓展更多种类；收
入及市场情况请关注公司后续的定期报告。
6.公司如何看待干细胞创新药在心梗、脑梗上的应用，远期规划？
答：公司细胞治疗心梗开通后心衰适应症项目、治疗脑梗后亚急性期后遗症适应症项目已按照CDE法规要求完成工艺
优化研究和3批工艺验证、质量研究，分析方法验证和质量标准建立，完成货架式冻存制剂的3批生产和检定；心梗项目完
成主要的非临床研究（包括药理药效，药代和毒理试验研究），为IND申报做准备。公司将积极推动干细胞项目国内IND申
报及临床研究，加快产品上市进程。
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参与调研机构：1家
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2026-06-02│诚达药业(301201)2026年6月2日投资者关系活动主要内容
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1.目前公司左旋肉碱的价格及走势？
答：公司左旋肉碱产品分不同种类，包括L-肉碱、L-肉碱盐酸盐、乙酰L-肉碱盐酸盐、丙酰L-左旋肉碱盐酸盐、DL-
肉碱盐酸盐、L-肉碱酒石酸盐、L-肉碱富马酸盐、L-肉碱乳清酸盐、L-肉碱（50％以及药用级左旋肉碱（左卡尼汀），价
格也有所不同；2025年左旋肉碱系列产品实现营收1.63亿元，同比增长13.94%，作为公司的传统优势业务，表现出较强的
韧性，量价齐升，在全球市场中保持了稳定的增长势头。
2.公司原料药产品有哪些？
答：公司进入商业化的原料药产品主要有左卡尼汀、达格列净等；目前已进入注册程序的在研化学原料药主要有艾拉
戈克钠、布立西坦、利伐沙班等。同时基于成熟的合规体系，公司积极开展创新药原料药业务，将CDMO服务能力直接嵌入
到客户的创新药研发与生产链条中。
3.公司干细胞创新药管线最新研发节点、IND申报进度？
答：公司细胞治疗心梗开通后心衰适应症项目、治疗脑梗后亚急性期后遗症适应症项目已按照CDE法规要求完成工艺
优化研究和3批工艺验证、质量研究，分析方法验证和质量标准建立，完成货架式冻存制剂的3批生产和检定；心梗项目完
成主要的非临床研究（包括药理药效，药代和毒理试验研究），为IND申报做准备。
4.公司小核酸板块布局，亚磷酰胺、GalNAc递送等新业务的产能爬坡、产能布局规划。
答：公司目前小核酸业务主要为亚磷酰胺单体和GalNAc递送系统，公司也能提供修饰单体的工艺开发和生产，满足小
核酸药物（如siRNA、ASO）的定制化生产需求。公司产能能满足客户不同阶段、不同规模订单的需求。
5.公司GLP-1小分子CDMO产品2026年订单及业绩增量空间？
答：小分子GLP-1药物中间体，公司具备生产能力，相关产品可满足下游客户的采购需求，已进入商业化供货阶段。
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