价值分析☆ ◇301207 华兰疫苗 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 3 4 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.72│ 1.30│ 1.43│ 1.13│ 1.41│ 1.66│
│每股净资产(元) │ 7.80│ 13.74│ 10.44│ 11.16│ 12.13│ 13.31│
│净资产收益率% │ 22.11│ 9.45│ 13.73│ 10.00│ 11.36│ 12.03│
│归母净利润(百万元) │ 620.97│ 519.63│ 859.97│ 680.25│ 846.50│ 995.75│
│营业收入(百万元) │ 1829.81│ 1825.64│ 2410.43│ 2214.00│ 2635.50│ 3128.75│
│营业利润(百万元) │ 706.98│ 592.63│ 1010.06│ 769.25│ 974.50│ 1146.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 增持 维持 --- 0.88 1.09 1.19 中原证券
2024-09-13 增持 首次 --- 0.88 1.09 1.19 中原证券
2024-08-30 买入 维持 28.55 1.78 2.23 2.79 华泰证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.98 1.22 1.46 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│华兰疫苗(301207)三季报点评：业绩符合预期
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维持公司2024年-2026年每股收益分别为0.88元，1.09元和1.19元，对应11月1日收盘价18.67元，动态市
盈率分别为21.18倍，17.08倍和15.73倍，维持公司“谨慎增持”的投资评级。
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2024-09-13│华兰疫苗(301207)中报点评：业绩承压，等待流感疫苗销售回暖
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考虑到流感疫苗价格的下调，预计公司流感疫苗2024年的销售收入或将下滑。预计公司2024年-2026年每
股收益分别为0.88元，1.09元和1.19元，对应9月12日收盘价16.77元，动态市盈率分别为19.06倍，15.39倍和
14.09倍，给予公司“谨慎增持”的投资评级。
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2024-08-30│华兰疫苗(301207)上半年表现为常态，静待下半年销售
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1H24收入、归母净利同比下滑
公司公告1H24营业收入、归母净利、扣非净利0.36/0.25/-0.21亿元（-76%/-76%/-136%yoy），其中2Q24
营业收入、归母净利、扣非净利130/-1131/-3549万元（-73%/-193%/-249%yoy）。鉴于流感疫苗在年末集中销
售，我们暂不调整盈利预测，预计2024-26年归母净利10.7/13.4/16.8亿元（+25/25/25%yoy），给予2024年PE
估值16x（可比公司Wind一致预期PE方差较大，参考中位数16x），目标价28.55元，维持“买入”。
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2024-08-30│华兰疫苗(301207)签发批次持续领先，静待流感疫苗放量
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盈利预测、估值与评级
考虑到公司产品价格调整等因素，我们下调公司24-25年盈利预测，预计公司24-26年分别实现归母净利润
5.89（-32%）、7.31（+24%）、8.77亿元（+20%）。2023-2025年公司对应EPS分别为0.98、1.22、1.46元，对
应当前PE分别为18、15、12倍。维持“买入”评级。
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