研报评级☆ ◇301209 联合化学 更新日期：2026-07-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：35家
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2026-06-24│联合化学(301209)2026年6月24日投资者关系活动主要内容
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1、米莱芯程的投影式曝光机研发目前进展如何？是否有意向客户或订单？
答：米莱芯程目前处于研发攻关的最后阶段，首台设备预计于今年下半年面世。市场开拓方面，公司已与国内部分头
部客户达成初步技术合作意向，并协同推进相关适配开发。鉴于目前相关合作尚处早期且涉及保密约定，详细信息将在合
适时机（产品发布后）进行公开，敬请期待。
2、未来几年公司投影式曝光机相关业务（含零部件及整机）的研发投入规划如何？
答：研发投入规模预期较高，主要受国内供应链成熟度制约。当前供应链可满足I线和KrF投影式曝光机的生产需求，
但若向更先进制程推进，需投入较大资金用于供应链培育，重点方向为光学系统和运动台。公司认为目前仍有充足时间推
进此工作，未来将显著加大上述领域的资源倾斜。
3、光刻胶单体产线建设进度如何？后续产能爬坡及规划节奏如何？
答：一期产能规划为200吨/年，预计本月底开始投料并启动首批试生产。目前已向日本北兴化学、韩国三星等海外客
户送样实验室大样，正在等待试生产样品反馈。公司光刻胶单体产品纯度可稳定达到 99.9%，这直接决定下游光刻胶的良
率。目前国内外整体市场缺口较大，预计明后两年可能进一步扩大产能。
针对未来产能规划，公司在产能稳定、市场供需紧缺的背景下将于明年二季度前考虑二期产能规划，预计产能为200
吨。
此外，公司基于长期战略发展及远期产能考虑，不排除进一步规划三期产能，初步规划产能范围预计在300吨至500吨
之间，但三期产能尚不存在明确的时间表，最终投资规模和启动时点将严格视下游市场需求变化、行业竞争格局及公司资
金状况等因素而定。
4、当前国内光刻胶国产化加速，公司是否有向国内拓展光刻材料的规划？
答：公司光刻胶单体主要应用于KrF光刻胶、紫外光固化黏合剂及OLED产品等，核心终端为光刻胶，目前已与国内多
家公司及其他潜在客户进行对接，部分客户已完成送样。
5、目前光刻胶单体的收入占比情况如何？
答：若一期产能满产，预计可占公司总收入的约20%。
6、公司是否有更高端ArF光刻胶单体的研发规划？
答：ArF光刻胶单体已同步开展研发，但公司现阶段仍优先推进KrF胶单体的市场落地，研发工作并行推进。
7、目前光刻材料价格是否感受到供需偏紧的情况？
答：据了解，目前产品价格维持在约500元/公斤，整体供需呈偏紧态势。
8、未来3—5年半导体业务的规模规划是怎样的？
答：公司主业整体比较稳健，客户结构以及成本优化方面的优势已经形成壁垒。其次公司对参股米莱芯程的投资有比
较高的预期，研发团队在国内光刻领域属于头部团队，预计明后两年会出现产能放量情况。
公司光刻胶单体材料方面，从目前向日韩客户的供样反馈来看，产品需求较为旺盛，叠加当前半导体材料整体供应偏
紧的行业背景，市场前景良好。公司光刻胶单体一期产能为200吨，预计本月底将进入试产阶段。若实现满产，现有产能
预计将处于供不应求状态，公司后续会进一步规划扩产安排。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│联合化学(301209)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1.请问贵公司今年还会继续增资上海米莱制程半导体公司吗，以及米莱制程是否有最新的技术突破。
答：尊敬的投资者您好！公司如有对外投资，将严格按照相关规定履行信息披露义务。感谢您的关注！
2.公司投资的子公司光刻胶预计 4月投产，但现在一直没有消息，请问现阶段处于什么样进度？是否已建好？什么时
候投产？投产后产能如何？产品良率是否达到 99%要求
答：尊敬的投资者您好：报告期内公司已完成“开发用于半导体领域的高纯度合成工艺”研发项目，突破高纯度单体
关键技术。截至报告期末，公司苯乙烯类光刻胶单体一期产线正在建设中。感谢您的关注！
3.公司目前在有机颜料主业的市场地位如何？尊敬的投资者您好！公司是国内领先的有机颜料生产企业，凭借卓越的
产品稳定性、优异的色彩表现和严格的质量控制，成为国内外大中型油墨生产企业的核心供应商。
答：作为全球油墨行业巨头 DIC 株式会社（旗下 SUN CHEMICAL）在中国最大的供应商及战略合作伙伴，公司与 DIC
建立了超过10 年的稳定合作关系，充分彰显了公司在技术、品质和供应链管理上的国际竞争力。
通过持续的技术创新、工艺优化和精益生产管理，公司不断提升产品性能，优化成本结构，增强市场竞争力。公司不
仅在国内有机颜料行业占据重要地位，同时在国际市场上也具备显著的竞争优势，产品远销全球多个国家和地区，深受客
户信赖。
4.米莱芯程的光刻机按计划二季度出来，现在的进度是否按计划进行？是否有意向客户订单？
答：尊敬的投资者您好，经了解核实，公司投资参股公司米莱芯程业务正在稳步进行中，后续若有涉及上市公司信息
披露义务的，公司将严格按照相关规定履行信息披露义务。感谢您的关注！
5.2025 年公司整体经营业绩呈现怎样的特点？
答：尊敬的投资者您好：我国有机颜料行业已进入总量增速放缓、结构高度分化阶段：2025 年国内产量约 28.1 万
吨，同比增长 1.44%，增速放缓；但供需结构向高性能、环保型方向升级的趋势并未改变。在此背景下，公司通过优化产
品结构、强化成本管控、提升高端产品占比等措施，2025 年实现营业收入 5.20亿元，整体经营规模保持稳健，为后续持
续健康发展奠定了坚实基础。感谢您的关注。
6.董秘，您好，请问贵公司投资的公司光刻机光刻胶，进展如何，是否投产，良品率目前最近数据是多少？
答：尊敬的投资者您好！报告期内公司已完成“开发用于半导体领域的高纯度合成工艺”研发项目，突破高纯度单体
关键技术。截至报告期末，公司苯乙烯类光刻胶单体一期产线正在建设中。
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