研报评级☆ ◇301235 华康洁净 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 4 0 1 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.97│ 1.02│ 0.63│ 1.28│ 1.98│ 3.53│
│每股净资产(元) │ 15.65│ 16.61│ 16.84│ 17.34│ 19.22│ 22.55│
│净资产收益率% │ 6.20│ 6.12│ 3.71│ 7.36│ 10.31│ 15.66│
│归母净利润(百万元) │ 102.49│ 107.33│ 66.81│ 137.50│ 213.50│ 380.50│
│营业收入(百万元) │ 1188.90│ 1601.57│ 1707.83│ 2569.00│ 3547.00│ 4864.00│
│营业利润(百万元) │ 114.38│ 122.80│ 78.46│ 170.13│ 259.04│ 445.56│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-06 买入 维持 --- 1.28 1.96 3.11 中邮证券
2025-12-12 买入 首次 --- 1.27 2.00 3.95 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-06│华康洁净(301235)牵手九峰山实验室，有望深度绑定本地优质资源 │中邮证券 │买入
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与本地重要半导体实验室合作，公司获客能力有望提升
公司已与九峰山实验室正式达成战略合作，成为其合作伙伴及九峰山论坛的三年重要赞助单位。双方将围绕资源整合
、优势互补与生态共建，以九峰山论坛为核心载体，在平台共建、活动共办、技术共研及产业链对接等多个维度开展深度
协作。合作标志着公司深度融入光谷“芯”产业生态，旨在结合九峰山实验室的研发创新资源与公司在半导体洁净环境的
专业能力，共同构建产业创新联合体，打造化合物半导体产业的标杆，为武汉光谷建设世界级产业集群、支撑国家战略性
新兴产业发展提供动力与示范。我们认为，公司与本地重要半导体研发创新中心合作，有望在电子洁净领域迎来众多潜在
客户。
前三季度业绩亮眼，主要受益于净化系统完工项目增多
2025Q1-3公司实现营业收入14.31亿元（+32.59%），归母净利润0.61亿元（+211.46%），扣非净利润0.61亿元（+365
.18%）。分季度来看，2025Q1、Q2、Q3营业收入分别为2.95亿元（+28.54%）、5.40亿元（+66.45%）、5.97亿元（+13.48
%），归母净利润分别为-0.29亿元（+9.72%）、0.48亿元（+123.63%）、0.42亿元（+39.69%），扣非净利润分别为-0.30
亿元（+10.20%）、0.50亿元（+200.03%）、0.42亿元（+39.14%）。我们认为公司电子洁净订单有望延续，未来数年业绩
预计保持高增长趋势。
切入电子洁净市场，正打开公司第二增长曲线
公司深耕洁净室集成，涵盖医疗、实验室及电子三大领域，具备“设计+施工+采购+售后”一体化全产业链集成能力
。依托常年医疗洁净室领域技术、经验积累以及武汉本地资源，公司于2024年成立电子事业部，先后中标上海茂微电子（
长江存储控股子公司）、浙江晶引、先导芯光、海微科技等多项目，有望为公司带来第二增长曲线。考虑到国内半导体产
业进程持续加速，公司未来有望凭借本地资源优势及省外开拓，持续打开电子洁净业务高增长局面。
盈利预测与估值
预计公司2025-2027年营业收入分别为25.57/35.59/46.77亿元，归母净利润分别为1.38/2.12/3.35亿元，当前股价对
应PE分别为28.7/18.8/11.9倍。
风险提示：
市场竞争加剧风险；回款周期增长风险；半导体产业基建进展不及预期风险；订单不及预期风险。
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2025-12-12│华康洁净(301235)深耕医疗洁净室集成，打开电子领域新局面 │东北证券 │买入
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公司深耕洁净室集成，涵盖医疗、实验室及电子三大领域。公司深耕洁净室集成服务领域17年，具备“设计+施工+采
购+售后”一体化全产业链集成能力，业务覆盖医疗专项、实验室、电子洁净三大领域。2024年公司实现营收17.08亿元，
同比+6.64%；归母净利润0.67亿元，同比-37.75%。2025前三季度，公司实现营收14.31亿元，同比+32.59%；归母净利润0
.61亿元，同比+211.46%。
医疗洁净室业务高增，在手订单丰富。公司以医疗洁净室业务起家并快速扩张，同时凭借技术经验积累，成功切入实
验室洁净领域。公司医疗及实验室在手订单从2022年的17.27亿元逐步增长到2025H1的37.06亿元。根据国家卫健委，我国
综合医院数量2003年至2022年复合增长率为2.51%，考虑到人口老龄化、治疗意识不断提升的情况下，医疗洁净室作为医
疗刚需，需求有望长期向上。
强势切入电子洁净领域，打开第二增长曲线。依托常年医疗洁净室领域技术、经验积累以及武汉光谷当地资源，公司
2024年成立电子事业部，先后中标上海茂微电子（长江存储控股子公司）、浙江晶引、海微科技、先导芯光多个项目，切
入高层次客户及供应链，截至2025H1，公司电子洁净在手订单1.21亿元。考虑到中国是目前全球半导体产业最大、增速最
快的地区，国产替代进程持续加速，公司未来或凭光谷产业集群优势，逐步打开电子洁净室新局面。
盈利预测与投资建议：考虑到公司医疗领域在手订单充沛及电子领域订单预期，预计公司2025-2027年营业收入分别
为25.81、35.35、50.51亿元，同比分别为+51.15%、+36.94%、+42.89%；归母净利润为1.37、2.15、4.26亿元，同比分别
为+104.47%、+57.72%、+97.83%；EPS分别为1.27、2.00、3.95元/股，对应最新收盘价的PE分别为24.99、15.84、8.01倍
。给予公司“买入”评级。
风险提示：下游需求弱于预期；业绩预测和估值不达预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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