价值分析☆ ◇301236 软通动力 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-12-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 5 3 0 0 0 8
1年内 16 5 0 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.62│ 1.53│ 0.56│ 1.22│ 1.51│ ---│
│每股净资产(元) │ 14.11│ 15.83│ 11.08│ 12.68│ 14.09│ ---│
│净资产收益率% │ 18.60│ 9.68│ 5.06│ 9.83│ 10.70│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 944.78│ 973.32│ 533.90│ 1162.52│ 1443.28│ ---│
│营业收入(百万元) │ 16623.21│ 19103.69│ 17580.69│ 23233.74│ 26868.04│ ---│
│营业利润(百万元) │ 1013.01│ 985.69│ 485.23│ 1224.71│ 1522.63│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2023-12-28 增持 未知 50 1.09 1.50 --- 群益证券
2023-12-23 增持 维持 --- 1.29 1.51 --- 国海证券
2023-12-12 买入 首次 47.17 1.00 1.44 --- 国泰君安
2023-11-14 买入 维持 --- 1.12 1.35 --- 开源证券
2023-11-13 买入 维持 --- 1.32 1.65 --- 民生证券
2023-11-11 增持 首次 --- 1.29 1.51 --- 国海证券
2023-11-10 买入 维持 --- 1.33 1.61 --- 申万宏源
2023-11-10 买入 维持 45.83 1.31 1.54 --- 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-12-28│软通动力(301236)获准收购同方计算，加深华为科技产业链布局
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盈利预测：预计公司2023—2025年实现净利润7.56亿元、10.39亿元和14.33亿元，同比分别增长-22.28%
、37.42%和37.88%，EPS分别为0.79元、1.09元和1.50元，对应当前股价PE分别为52/38/27倍。给予“买进”
评级。
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2023-12-23│软通动力(301236)点评报告：收购“同方计算”资格获确认，强化华为链硬科技布局
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盈利预测和投资评级：公司是国内领先的软件与信息技术服务商，深入参与华为“鸿蒙+欧拉+高斯+昇腾+
鲲鹏”等生态的构建，本次收购将扩大公司与华为的合作范围，推进软硬件协同布局。基于审慎性原则，暂不
考虑本次收购影响，我们预计2023-2025年归母净利润分别为10.57/12.29/14.36亿元，EPS分别为1.11/1.29/1
.51元/股，对应2023-2025年PE分别为39.36/33.87/28.98X，维持“增持”评级。
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2023-12-12│软通动力(301236)首次覆盖报告：全面布局华为生态的核心服务商
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首次覆盖，“增持”评级，目标价47.17元。公司是华为生态重要参与者，将充分收益于华为生态崛起。
预计2023-2025年EPS分别为0.58、1.00、1.44元。综合考虑PE、PS估值法取均值，公司目标价为47.17元，对
应2024年46.97倍PE（差异源于四舍五入），首次覆盖，评级“增持”。
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2023-11-14│开源证券-软通动力(301236)公司信息更新报告：拟收购同方计算机，打造软硬一体化华为生
│态-231114
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国内领先的软件与信息技术服务商，维持“买入”评级
考虑下游行业景气度影响，我们下调公司2023-2024年归母净利润预测为8.07、10.69亿元（原预测为12.2
1、14.96亿元），新增2025年预测为12.87亿元，EPS分别为0.85、1.12、1.35元/股，当前股价对应PE分别53.
2、40.2、33.4倍。考虑公司在围绕华为生态在信创领域的前瞻布局，维持“买入”评级。
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2023-11-13│民生证券-软通动力(301236)事件点评：华为核心合作伙伴，“软+硬”结合铸就龙头成长之路
│-231113
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投资建议：公司是国内IT领域龙头企业，传统业务稳步发展，深度布局金融IT打开成长空间。与此同时，
公司紧抓信创大趋势布局鸿蒙欧拉，有望成为行业核心参与者，长期发展前景可期。预计公司2023-2025年归
母净利润分别为10.02、12.60、15.74亿元，对应PE分别为43X、34X、27X，维持“推荐”评级。
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2023-11-11│国海证券-软通动力(301236)公司深度研究：华为技术核心供应商，受益于华为生态崛起-2311
│11
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盈利预测和投资评级：公司是国内领先的软件与信息技术服务商，深入参与“鸿蒙+欧拉+高斯+昇腾+鲲鹏
”等生态的构建，全方位布局华为“算力+OS+数据库”，将受益于华为生态、信创、数字化等产业发展提速。
我们预计2023-2025年归母净利润分别为10.57/12.29/14.36亿元，EPS分别为1.11/1.29/1.51元/股，对应2023
-2025年PE分别为33.88/29.16/24.95X，首次覆盖给予“增持”评级。
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2023-11-10│申万宏源-软通动力(301236)拟收购同方计算机，硬件+软件版图完善，协同发力-231110
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盈利预测与估值：我们维持盈利预测，预计23-25年实现收入220.3、255.3、297.6亿元，归母净利润10.4
6、12.69、15.38亿元，对应PE分别为31x、26x、21x，维持“买入”评级。
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2023-11-10│安信证券-软通动力(301236)拟战略收购同方整机业务，巩固华为全产业链领先地位-231110
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投资建议
软通动力是信息技术领域的核心服务商，同时也是华为重要的生态合作伙伴，有望在科技自立自强和华为
全面回归的大背景下充分受益，本次收购则为公司后续的战略布局和业务拓展奠定了坚实的基础、打开了更大
的空间。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为211.58/238.75/271.79亿元，归母净利润分别为10.13/12.
48/14.71亿元。由于本次收购最终交易价格尚未确定，暂时不考虑收购对公司未来营收和利润的影响。维持买
入-A的投资评级，12个月目标价为45.83元，相当于2024年35倍的动态市盈率。
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