价值分析☆ ◇301239 普瑞眼科 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 9 6 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.84│ 0.14│ 1.79│ 0.67│ 1.30│ 1.72│
│每股净资产(元) │ 8.45│ 13.82│ 15.32│ 15.76│ 16.98│ 18.55│
│净资产收益率% │ 9.90│ 0.99│ 11.69│ 4.17│ 7.59│ 9.23│
│归母净利润(百万元) │ 93.89│ 20.57│ 267.91│ 99.76│ 194.11│ 257.01│
│营业收入(百万元) │ 1710.02│ 1725.64│ 2717.87│ 2899.99│ 3307.23│ 3772.54│
│营业利润(百万元) │ 143.10│ 67.54│ 386.01│ 175.16│ 288.66│ 372.22│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-08 买入 维持 --- 0.27 0.87 1.34 东北证券
2024-11-08 增持 维持 61 0.33 1.41 1.74 华创证券
2024-11-04 未知 未知 --- 0.40 0.78 1.05 西南证券
2024-09-02 增持 维持 45 1.13 1.45 1.74 华创证券
2024-09-01 买入 维持 43.03 0.58 1.03 1.33 国泰君安
2024-09-01 买入 维持 --- 0.75 1.41 2.00 东北证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.55 1.38 2.01 东吴证券
2024-05-31 增持 维持 65.65 1.32 2.04 2.51 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-08│普瑞眼科(301239)期待消费转暖后盈利能力重返上行区间
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盈利预测与投资建议：公司坚持“全国连锁化+同城一体化”，专注于在中心城市布局精品眼科医院，中
高端客户引流放量和高端业务发展预期有望实现“量价齐升”。考虑公司最新业绩与行业情况，我们预计2024
-2026年公司营收为27.31/31.11/35.29亿元（原值28.36/32.75/37.46），归母净利润为0.41/1.31/2.01亿元
（原值1.12/2.10/3.00），对应PE为180X/56X/37X。我们给予公司“买入”评级。
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2024-11-08│普瑞眼科(301239)2024年三季报点评：三季度利润承压，逆势扩张布局长远
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投资建议：由于公司尚处在快速扩张期，预计短期内尚需承担即将开业医院的筹建筹开等费用，结合公司
三季报我们调整公司2024-2026年的营业收入预测分别为28.51、32.52和37.17亿元（预测前值分别为31.36、3
6.67和42.89亿元），同比增长4.9%、14.1%和14.3%；归母净利润为0.49、2.11和2.61亿元（预测前值为1.69
、2.17和2.61亿元），同比增速-81.7%、332.0%和23.5%。根据DCF模型，我们预计公司目前的合理市值90亿元
，对应目标价为61元。维持“推荐”评级。
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2024-11-04│普瑞眼科(301239)2024年三季报点评：并购整合加速，盈利端短期承压
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盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为28亿元、32亿元、35亿元。
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2024-09-02│普瑞眼科(301239)2024年中报点评：中报符合预期，逆势扩张布局长远
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投资建议：由于公司尚处在快速扩张期，预计短期内尚需承担即将开业医院的筹建筹开等费用，结合公司
中报我们调整公司2024-2026年的营业收入预测分别为31.36、36.67和42.89亿元（预测前值分别为31.75亿、3
7.12亿和42.68亿元），同比增长15.4%、16.9%和17.0%；归母净利润为1.69、2.17和2.61亿元（预测前值为2.
05、2.59和3.03亿元），同比增速-36.9%、28.1%和20.3%。参考可比公司，我们给予2024年40倍PE，对应市值
68亿元，对应目标价为45元。维持“推荐”评级。
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2024-09-01│普瑞眼科(301239)2024年半年报点评：业绩短期承压，扩张为后续增长蓄力
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维持增持评级。考虑消费医疗复苏和新开医院培育节奏，下调2024~2026年EPS预测至0.58/1.03/1.33元（
原为1.28/1.68/2.19元），参考可比公司估值，给予2024年PS2.24X，下调目标价至43.03元，维持增持评级。
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2024-09-01│普瑞眼科(301239)新院集中开业，业绩短期承压
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盈利预测与投资建议：公司坚持“全国连锁化+同城一体化”，专注于在中心城市布局精品眼科医院，中
高端客户引流放量和高端业务发展预期有望实现“量价齐升”。考虑公司业绩，我们预计2024-2026年公司营
收为28.36/32.75/37.46亿元（原值30.48/36.18/42.05），归母净利润为1.12/2.10/3.00亿元（原值1.58/2.6
0/3.53），对应PE为42X/23X/16X。我们给予公司“买入”评级。
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2024-09-01│普瑞眼科(301239)2024半年报点评：基础眼病增长亮眼，医疗网络规模持续扩大
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盈利预测与投资评级：考虑公司新建医院逐步扭亏，我们将公司2024-2026年归母净利润由1.5/3.0/4.1亿
元调整至0.83/2.07/3.01亿元，对应当前市值的PE估值分别为57/23/16倍，维持“买入”评级。
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2024-05-31│普瑞眼科(301239)23年收入利润高增长，24年一季度利润短期承压
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盈利预测与投资建议：我们预测公司2024-2026年营业收入分别为30.98、37.27、43.46亿元，同比增速14
.0%、20.3%、16.6%，2024-2026年归母净利润分别为1.98、3.06、3.76亿元，同比增速-26.2%、54.7%、22.9%
，给予2024年PE合理区间为40-50倍，对应公司合理市值区间79.1-98.8亿元，对应每股合理价值区间52.84-66
.05元，维持“优于大市”评级。
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