研报评级☆ ◇301252 同星科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：20家
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2026-04-29│同星科技(301252)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1、商用制冷领域发展趋势如何，公司有哪些机遇？
答：轻商制冷行业的设备更新替换需求持续释放，节能降碳先进技术加速推广，行业呈现“绿色化、高效化、多元化
”三大发展趋势，这也正是公司的战略机遇所在。
绿色化：在全球“双碳”目标驱动下，制冷剂正加速向 R290、CO ?等天然环保介质切换，由此带来的存量替换需求
十分可观。公司已率先实现 R290高效换热器的批量交付，CO ? 波浪型换热器等产品已通过省级新产品鉴定并获得权威技
术认可，目前正处于规模化放量阶段。
高效化：在铜价持续高位的背景下，全铝换热器的成本优势日益凸显。随着全球高能效标准的推广以及铜铝成本差的
进一步拉大，全铝解决方案在轻商制冷领域的渗透率正在快速提升，公司早期布局全铝换热器技术，规模化效应加速释放
；已覆盖家用空调、热泵模组器等主力产品，良品率稳定。技术降本与工艺迭代双轮驱动，为传统业务毛利率企稳回升提
供坚实支撑。
多元化：换热器的应用场景正在不断拓展。冷链物流、热泵干衣机等新兴领域都对制冷换热部件产生了新的需求。公
司依托 2,000余种成熟产品型谱和高效的快速定制能力，能够灵活响应各细分市场的差异化需求，以产品覆盖的广度有效
转化为市场拓展的深度。
总体而言，三大趋势交汇形成了明确的产业机遇，公司凭借先发的技术积累和丰富的产品矩阵，有信心在行业变革中
持续巩固竞争优势。
2、公司在数据中心液冷的布局以及规划情况？
答：数据中心液冷是公司未来发展的核心战略方向之一。公司的AIDC液冷业务，是深耕热管理领域二十余年技术积淀
的自然延伸与战略升级。公司充分发挥在高效换热、系统集成等方面的核心能力，积极布局数据中心、算力设备等高功率
密度散热这一确定性增长赛道。在 AIDC液冷业务方面，公司的发展路径清晰明确，即围绕“核心零部件→模块化组件”
的路径，以自主研发为根基，同时通过多元方式持续提升液冷业务的客户覆盖率、技术储备及产能保障能力。展望未来，
公司将以多维度策略持续拓展业务版图，液冷业务将成为公司业绩增长的重要贡献点。
3、公司参股境智具身，基于哪方面的考虑？未来在机器人业务方向上有哪些规划？
答：公司参股境智具身，核心考量主要有两点：一是在具身智能产业化的初期阶段进行前瞻性生态布局。通过与具备
核心竞争力的创业团队深度绑定，使公司能够第一时间感知机器人前沿领域对热管理的真实技术需求，把握产业演进的方
向。二是为公司在研的机器人专用散热模组提供真实的测试验证平台，并同步获取潜在的早期客户资源，从而实现从“看
见机会”到“切入机会”的关键跨越。
在未来方向的规划上，公司在技术层面组建专项研发团队，聚焦人形机器人高算力芯片持续运算、关节电机高速转动
、高能量密度电池等核心散热难题，致力于开发高可靠性、轻量化、高集成度的定制化液冷及相变冷却模组，并能与子公
司无锡同为的精密结构件加工技术深度结合，推动公司加速布局新兴产业智能装备领域，进一步提升公司的市场竞争力和
盈利能力，为公司的长期可持续发展奠定基础。
4、公司在传统主业消费及轻商类业务，以及机器人和 AIDC 液冷等新业务领域的发展重心和战略方向？
答：公司在轻商制冷与汽车热管理领域深耕二十余年，已构建起“技术—客户—制造”三位一体的核心竞争力。2025
年度，公司主营业务收入突破 12.8亿元，保持稳健增长，为业务拓展提供了坚实的信用基础。
未来传统业务的重心在于产品结构升级：一是以全铝换热器替代铜制产品，有效对冲铜价高位运行的成本压力；二是
推进 R290、CO ?等环保冷媒产品量产，引领技术迭代；三是推动汽车热管理从单一零部件向子系统、组件方向延伸，公
司新一代板式换热器、铝制自适应悬挂高压油冷器及 R290冷媒系统模块已取得技术性突破。
面向未来，数据中心液冷与具身智能机器人热管理是公司重点布局的战略增量。核心逻辑在于技术同源性——微通道
换热、精密温控、液冷系统设计等均为公司在传统业务中积累的底层能力，在新场景中具备高度适用性，且价值空间更大
。传统业务是新业务的“技术温床”，新业务也对前沿技术形成突破，反哺传统业务升级。
5、公司毛利率有所下滑，主要原因以及未来趋势如何？
答：公司毛利率下滑的主要原因包括以下两个方面：一是成本端承压，公司产品主要原材料为铜、铝等大宗金属材料
，2025年以来铜铝价格持续高位运行，直接推升了产品的单位材料成本；二是为构建长期竞争力而加大战略性资本投入与
市场拓展，虽然短期内效益尚未体现，但有助于公司持续拓展新兴领域、提高长期行业竞争壁垒。
针对上述影响，公司已采取并持续推进以下应对措施：一是建立价格传导机制，公司与主要客户及供应商建立了产品
售价、采购价格与主要原材料市场价格的联动机制，同时在公司内部推行“全员降本增效”行动，通过工艺优化与流程再
造，推动单位产品成本的持续下降；二是优化产品结构，持续加大热泵组件、R290 换热器、液冷模块等高毛利润产品的
市场拓展与销售占比，提升整体盈利水平；三是推进产品升级，将产品制造由单一零部件向系统性解决方案升级，提升单
品价值量与议价能力，进一步增强定价主动权。
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参与调研机构：1家
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2026-01-09│同星科技(301252)2026年1月9日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何看待铝代铜的行业趋势？
答：（1）成本优势：当前，铜价已突破 10 万元/吨的高位，而铝价相对稳定，其材料成本优势显著；（2）行业发
展趋势：冰箱空调等制冷领域的热交换器由原来铜管改为铝管，是“以铝节铜”的重点拓展方向；（3）资源优势：我国
铜资源对外依存度高，而铝产业链相对自主可控。同时，“铝代铜”趋势正从空调、家电领域，向新能源汽车、电力等多
个高增长领域同步拓展。因此，无论是从企业降本还是国家资源安全战略角度，“以铝节铜”都具有深远意义。
2、公司汽车领域客户结构？如何展望 2026 年汽车领域的增长情况？
答：公司汽车领域主要与长安、江淮、奇瑞、松芝等企业合作。
近期，工信部正式公布首批 L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首块 L3级自动驾驶专用正式号牌率先在深蓝汽车启
用。深蓝作为公司长期、稳定的战略合作客户，其 L3级自动驾驶的正式落地有望催生新一轮的市场需求，为公司带来新
的发展机遇。同时，公司也将继续深化与现有核心客户的合作，利用同步研发和质量体系优势，提升单车配套价值与份额
。
3、公司在数据中心的布局情况？
答：目前，公司在数据中心业务方面的布局，主要聚焦于高效液冷换热设备的研发与生产。伴随人工智能、云计算等
技术的日益成熟与广泛应用，全球数据中心市场规模预计将持续扩大。公司将紧密关注行业发展趋势，结合自身技术积累
与产能条件，积极把握市场机遇，推动相关业务的稳步发展。
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参与调研机构：1家
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2025-11-14│同星科技(301252)2025年11月14日投资者关系活动主要内容
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1、公司制冷零部件主要的产品情况？下游的分布情况？
答：公司制冷零部件主要涵盖换热器、制冷系统管组件以及制冷单元模块类产品，目前以生产换热器产品为主。从下
游应用领域分布来看，产品主要覆盖轻商制冷设备、新能源汽车空调系统、热泵干衣机、冷链物流及数据中心液冷领域。
2、商用制冷未来的发展趋势如何？
答：商用制冷未来将朝着绿色化、智能化与全球化加速发展。行业核心驱动力来自全球冷链物流的旺盛需求、数据中
心液冷等新兴应用的拓展，以及各国能效提升与环保制冷剂替代政策的持续推进。东南亚、中东等地区的基建增长，也在
为行业发展注入持续动力。公司将紧跟技术迭代、把握政策导向并布局高增长市场。
3、汽车空调系统零部件主要的客户或者车型情况？未来有哪些新的客户或者车型的拓展？
答：公司目前主要客户为长安汽车、奇瑞汽车、江淮汽车等，合作覆盖其多款新能源及传统车型，包括阿维塔、深蓝
、逸动等系列。未来我们将继续深化现有合作，并积极拓展其他主流整车厂项目定点，同时依托泰国生产基地推进全球化
布局，开拓全球市场。公司凭借多年研发积累与柔性生产模式，有望在新能源市场的浪潮中持续拓展市场。
4、公司未来新的规划方向是什么？
答：公司将继续深耕换热器及汽车空调系统零部件等核心业务，并深化与客户之间的战略合作。同时，公司正积极布
局拓展数据中心液冷市场，研发高效液冷换热设备，并投资参股境智具身智能，积极布局机器人热管理领域。将泰国生产
基地作为拓展东南亚及全球市场的重要窗口，提升本地化服务能力。青岛和泰国生产基地的产能释放，也将为公司增长提
供重要支撑。
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