研报评级☆ ◇301266 宇邦新材 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 3 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.97│ 1.46│ 0.35│ 0.64│ 1.11│ 1.55│
│每股净资产(元) │ 13.28│ 14.59│ 16.01│ 19.84│ 21.86│ 24.32│
│净资产收益率% │ 7.27│ 9.32│ 2.12│ 3.15│ 4.97│ 6.24│
│归母净利润(百万元) │ 100.42│ 151.33│ 38.61│ 70.68│ 122.35│ 170.65│
│营业收入(百万元) │ 2010.83│ 2762.18│ 3275.66│ 3039.00│ 3342.00│ 3779.00│
│营业利润(百万元) │ 116.56│ 174.97│ 36.77│ 80.00│ 141.00│ 198.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-31 增持 维持 --- 0.64 1.11 1.55 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-31│宇邦新材(301266)2025年三季报点评：25Q3业绩环增，未来盈利有望结构性改│东吴证券 │增持
│善 │ │
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事件：公司发布2025年三季度报告。2025年Q1-Q3公司实现营业收入22.60亿元，同比-8.75%；归母净利润0.53亿元，
同比+13.63%；扣非归母净利润0.50亿元，同比+29.34%；毛利率6.40%，同比+0.33pct。2025年Q3单季度公司实现营业收
入7.42亿元，同比-6.59%，环比-15.66%；归母净利润0.17亿元，同比+59.75%，环比+604.86%；扣非归母净利润0.18亿元
，同比+62.05%，环比+1295.44%；毛利率5.63%，同比+1.55pct，环比-0.38pct，主要系冲回部分信用减值损失。
25Q3出货环比略降，盈利有望结构性改善：公司25Q3焊带出货约9000吨，环比略有下滑，分结构来看，互连带占比约
80%+，汇流带占比不到20%，全年我们预计出货约3.6-3.7万吨，未来看随光伏产业反内卷持续叠加BC焊带等高盈利焊带出
货占比提升，公司盈利有望逐步改善。
费用率略升、现金流大幅改善。2025年Q3单季度期间费用0.36亿元，同比-0.17%，环比+8.25%；费用率4.88%，同比+
0.31pct，环比+1.08pct；经营性净现金流+2.01亿元，同比+874.13%，环比+292.02%。截至2025年Q3，公司存货2.71亿元
，同比+54.23%；合同负债0.35亿元，同比+650.11%。
盈利预测及投资评级：考虑25年光伏市场竞争激烈，我们下调公司25-26年盈利预测，新增27年盈利预测，预计25-27
年公司归母净利润为0.7/1.2/1.7亿元（25-26年前值为1.2/1.8亿元），同增83%/73%/39%，考虑反内卷环境下，公司未来
盈利有望改善，维持“增持”评级。
风险提示：竞争加剧、需求不及预期
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-01-13│宇邦新材(301266)2026年1月13日投资者关系活动主要内容
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1、近期有色金属铜和锡的价格波动比较大，公司有何应对措施？
答：公司长期关注有色金属的价格波动，组建有专门团队持续分析价格走势、减少有色金属价格波动对公司的影响。
2、公司如何看待取消光伏产品出口退税政策对光伏行业的影响？
答：从长期来看，该政策有利于推动光伏产业向更加健康、可持续的方向发展。
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参与调研机构：4家
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2026-01-07│宇邦新材(301266)2026年1月7日投资者关系活动主要内容
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1、公司光伏涂锡焊带产品研发方向是什么？
答：公司光伏涂锡焊带主要朝着超细、超薄、多结构的方向发展。一方面，公司通过进一步优化光伏焊带结构设计降
低光伏组件端焊带的使用成本；另一方面，公司通过对焊带外形结构的优化提升组件表面的光学利用率进而对光伏组件的
转换效率提供增益。
2、公司在客户服务方面具备哪些能力？
答：公司具有完善的技术创新体系和完整的产品配套能力，具备为全球客户提供全方位光伏焊带焊接解决方案的能力
。公司紧跟太阳能电池组件的技术发展方向，不断研发出应用于不同技术路线的新型光伏焊带产品，持续为全球知名光伏
组件制造商提供配套的光伏涂锡焊带产品与技术解决方案。
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参与调研机构：2家
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2025-12-16│宇邦新材(301266)2025年12月16日投资者关系活动主要内容
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1、超导带材的主要应用场景有哪些？
答：超导带材的应用具有多元化的特征，涵盖可控核聚变、高温超导电缆、超导悬浮列车、磁共振医疗设备、科研等
应用场景，实用化落地速度正在加快。在技术方向上，目前更倾向于高温超导的研究开发与产品应用。采用液氮制冷、温
度在零下196度以上的为高温超导，相较于低温超导，高温超导具有制冷成本大幅降低、能源传输零损耗、应用场景更广
泛、设备体积更紧凑等优势。高温超导能够在更高的磁场下承载电流，是可控核聚变、加速器磁体等的必要材料。
2、面临当下的市场变化，公司如何保持健康的盈利状态？
答：公司聚焦风险控制和降本增效。一方面，公司结合市场变化，审慎地调整扩产计划，全方位降低财务风险，通过
持续地技术迭代，不断推出适用于更高效率的太阳能电池组件产品；另一方面公司通过信息管理系统的升级优化，提升公
司整体的运营效能和管理绩效，降低公司综合的管理成本。
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参与调研机构：5家
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2025-12-04│宇邦新材(301266)2025年12月4日投资者关系活动主要内容
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1、近期公司增资上海宇邦逢君云储科技有限公司，请问数据中心热管理市场的容量空间如何，上海宇邦逢君在这个
领域有没有产品布局？
答：数据中心热管理市场具有较为广阔的市场空间，根据中国信通院发布的《智算中心液冷产业全景研究报告(2025
年)》显示，2024年液冷市场达184亿元，同比增长66.1%，预计2029年将突破1300亿元。上海宇邦逢君云储科技有限公司
的产品涵盖风冷、液冷等技术广泛应用的储能、商用车以及服务器、数据中心等行业。
2、请问公司如何看待钙钛矿叠层电池这项技术，该技术是否还需要使用光伏焊带？
答：钙钛矿叠层电池技术在理论转换效率方面要优于目前市场上主流的电池技术路线，在电流收集和传导方面仍使用
目前的金属导体技术，即仍然离不开光伏焊带的使用。公司与布局钙钛矿叠层电池技术的下游伙伴保持紧密的技术沟通，
目前应用于该项技术的光伏焊带在公司已具备量产能力。
3、公司通过CNAS实验室认证，其检测设备的先进性如何？
答：公司拥有国际领先的焊带检测实验室，配备有进口的高精尖检测设备，在焊带的微观结构检测、快速老化、抗紫
外、抗腐蚀等方面的测试均已纳入公司产品的常规测试范畴。公司通过全面、精准地采集检测数据，对产品品质做出及时
判定，为产品的性能优化提供数据保障。
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参与调研机构：5家
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2025-09-26│宇邦新材(301266)2025年9月26日投资者关系活动主要内容
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1、公司在超导材料领域有什么业务规划？
答：近期，公司设立了参股子公司无锡苏能超导材料科技有限公司。旨在依托公司自身的技术积淀、工程化能力助力
科研团队实现超导材料研究成果的产业化转化。公司将发挥自身优势，围绕该材料的生产制造与市场推广进行业务布局。
2、公司多层复合焊带产品的销售状况如何？
答：多层复合焊带是公司率先向市场推出的前瞻产品，目前公司在该产品的竞争中保持着较高的市场份额。同时，公
司的研发团队还在进一步开展多层复合焊带产品的技术研究与应用。
3、安徽宇邦焊带生产项目的建设进度如何？
答：安徽宇邦的基建项目已完成，具备扩产的基础条件。结合光伏行业的市场变化及产品的技术发展方向，安徽宇邦
有序实施扩产计划。同时，安徽宇邦正在积极导入信息化系统，致力于打造成一个智能化工厂，提升整体的运营管理效能
。
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