研报评级☆ ◇301278 快可电子 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.85│ 2.32│ 1.19│ 0.35│ 0.59│ 0.84│
│每股净资产(元) │ 15.69│ 14.24│ 15.18│ 19.75│ 21.58│ 23.68│
│净资产收益率% │ 11.79│ 16.31│ 7.83│ 1.89│ 2.94│ 3.81│
│归母净利润(百万元) │ 118.40│ 193.61│ 99.01│ 31.16│ 52.90│ 75.13│
│营业收入(百万元) │ 1099.64│ 1284.99│ 903.39│ 951.00│ 1120.15│ 1290.52│
│营业利润(百万元) │ 135.54│ 217.32│ 111.23│ 37.00│ 62.00│ 88.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-28 增持 维持 --- 0.35 0.59 0.84 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-28│快可电子(301278)2025三季报点评：25Q3出口订单增多，业绩环比改善 │东吴证券 │增持
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事件：公司发布2025年三季度报告。2025Q1-3，公司实现营业收入7.99亿元，同比+7.39%；归母净利润0.20亿元，同
比-77.57%；2025Q3单季度公司实现营业收入3.28亿元，同比+66.10%，环比+35.03%；归母净利润678.36万元，同比-64.4
7%，环比+136.01%；
出口订单较多带动25Q3营收环增，毛利率环比改善。25Q3公司营收大幅环增，实现营收3.28亿元，环增35%，主要系
公司25Q3出口订单较多所致，同时海外毛利率相较而言更高，带动公司毛利率有所改善，2025Q3公司综合毛利率10.33%，
环比+5.10pct。
费用率略有波动，现金流有所改善。公司2025Q3单季度期间费用0.26亿元，同比+61.61%，环比+88.43%，主要系研发
费用提升较多；费用率7.94%，同比-0.22pct，环比+2.25pct；截至2025Q3，公司存货2.25亿元，同比+113.70%；合同负
债755.47万元，同比+76.79%。
盈利预测与投资评级：考虑光伏行业竞争激烈，我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，我们预
计公司2025-2027年归母净利润为0.31/0.53/0.75亿元（2025-2026年前值为1.4/1.7亿元），同比-69%/+70%/+42%，对应P
E为102/60/42倍，考虑公司盈利有所回升，积极开拓海外市场，维持“增持”评级。
风险提示：竞争加剧、政策不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-03-10│快可电子(301278)2026年3月10日投资者关系活动主要内容
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1、美国工厂产能状况，未来扩产计划？
答：公司美国工厂年产能约 1000 万套接线盒，目前订单比较充裕，未来将根据北美市场需求择机扩产。
2、公司钙钛矿组件相关产品发展状况？
答：近年来，公司积极关注钙钛矿组件的应用场景和技术路线，组织研发团队进行产品研发，光伏接线盒和光伏连接
器产品可适配钙钛矿组件，已有批量出货并形成销售。
3、智能接线盒的发展趋势及未来展望？
答：智能接线盒在传统接线盒基础上增加了优化、关断、监控等功能。不同应用场景下，智能接线盒产品功能将呈现
多样化的特征。
随着分布式光伏电站的发展，安全性的需求不断增加，智能接线盒产品性价比不断提高，未来市场需求将有所提升。
4、现阶段如何进一步提升产品毛利率？
答：（1）持继推进垂直一体化生产，做好国内外生产基地联动，强化成本管理，降本增效；（2）加大海外市场拓展
，进一步提升海外市场销售比例，改善整体盈利水平；（3）做好智能接线盒、微型逆变器等新产品开发、推广及销售。
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参与调研机构：9家
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2026-02-25│快可电子(301278)2026年2月25日、26日投资者关系活动主要内容
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本次投资者关系活动以现场交流结合线上交流的方式进行。接待人员与投资者进行了沟通交流，主要内容如下：
一、 公司简单介绍基本情况二、 投资者交流主要内容
1、公司越南工厂和美国工厂投资背景、目前产能和客户情况？
答：（1）公司越南工厂于 2017 年投资设立，位于越南北江省云中工业园，主要为配套国外主要光伏制造国家的组
件企业；目前年产能约为 3000 万套接线盒。
（2）美国工厂于 2024 年 6月投资设立，位于德克萨斯州休斯顿市，主要为进一步完善全球销售市场战略布局，更
近距离服务好美洲客户；目前年产能约为 1000 万套接线盒；客户主要为北美组件企业。
2、公司产品代工和自研销售比例多少？
答：公司主营产品基本为自研、自产、自销；存在应个别组件企业诉求代工生产。
3、通用接线盒和智能接线盒发展方向和趋势？
答：智能型接线盒相较于通用接线盒增加了智能控制芯片模块，实现功率优化、远程监控、智能快速关断功能，提升
整体发电效率。功率优化主要是在发电系统被周围其他建筑、树木等遮挡时提升光伏电站系统整体发电效率；快速关断主
要是对发电系统在发生火灾侵害时起到智能关断保护作用。
智能接线盒目前主要应用在分布式光伏电站即工商业屋顶、家庭屋顶，目前只有少数企业可以提供。
随着分布式光伏电站的发展，安全性的需求不断增加；智能接线盒产品性价比不断提高，市场需求将有所提升。
4、美国工厂客户对产品技术要求会不会更高，价格和毛利率方面怎么样？
答：公司产品技术指标完全能够符合目前北美市场客户的要求，产品技术整体上并未高于国内头部组件厂商要求，在
产品质量方面需要更加稳定、可靠，在交货及时性、服务响应速度方面要求更高。产品销售价格和毛利率要优于国内市场
。
5、美国工厂未来是否会进一步扩产？
答：公司将根据北美市场需求，择机提升产能。未来将从北美客户分布、美国各州对中资企业的政策环境、当地产业
优惠等因素考虑在现有厂址扩产或异地扩产。
6、公司在业务拓展上有何举措？
答：公司将持续深耕光伏和储能连接领域，深化头部客户合作，进一步提升海外市场销售额。同时积极关注新兴科技
产业的发展，择机进行投资和布局。
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