研报评级☆ ◇301282 金禄电子 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-08│金禄电子(301282)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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1、请问海外市场(欧美、东南亚)2026年拓展计划和增长目标是什么?
答:尊敬的投资者您好,公司海外市场主要集中在欧洲区域,北美和东南亚占比较低。受益于国内新能源汽车、通信等
应用领域市场的拓展,近年来公司境外销售收入占比持续降低。公司将密切关注汇率波动、境外客户订单结构及价格等因
素来调配产能承接相关业务,2026年度市场拓展计划和业绩增长的重点将放在国内市场。
2、清远基地扩建、湖北基地扩产推进中,请问两大基地当前产能利用率?
答:尊敬的投资者您好,公司广东清远生产基地和湖北安陆生产基地目前产能利用率维持在较高水平,具体数据请关注
公司后续披露的定期报告。截至目前,广东清远生产基地 PCB 扩建项目及湖北安陆生产基地2026年多层板产能扩充项目均
尚未投产。
3、清远项目2026年投产进度及新增产能规划?
答:尊敬的投资者您好,公司将加快推进广东清远生产基地 PCB 扩建项目的建设,在2026年下半年实现适配 AI 和算力
产品的部分产线建成投产,具体新增的产能请关注公司后续披露的定期报告。
4、公司股价和估值波动较大,管理层如何看待当前估值?是否有回购、增持等维护股价和投资者信心的计划?
答:投资者您好,公司目前市值管理能力与投资者期望存在一定差距,公司董事会层面正视这一问题,制定并披露了"质
量回报双提升"行动方案,将从持续聚焦主业、提升经营质量、强化科技创新、发展新质生产力、完善公司治理、提升规范
运作水平、提升回报水平、增强投资者获得感、提升信息披露质量、加强投资者沟通等方面采取相关举措,包括积极研究
已回购的公司股份的用途,权衡员工激励与注销利弊后作出合理安排;并将视公司股价走势及市值管理需要,积极研究论证
适时开展新一轮股份回购的可行性和必要性;将2026年度确定为"投资者关系管理质量提升年",通过举办投资者开放日活动
、增加定期报告业绩说明会召开频次等举措加强与投资者的沟通、倾听投资者的意见和建议等。感谢您的关注与支持!
5、铜、树脂等原材料价格波动对 PCB 行业影响较大,公司2026年如何应对成本压力、保障毛利率稳定?
答:投资者您好,公司已在2025年年度报告中充分揭示原材料价格大幅上涨严重侵蚀盈利能力的风险。针对上述风险,
公司将密切关注主要原材料价格走势,通过多种渠道收集相关信息研究、分析及预判主要原材料价格未来变动趋势,并加强
对主要原材料的库存管理;同时采取积极与客户协商调价、建议客户调整 PCB 表面处理工艺(减少金盐的使用)、进一步优
化产品及客户结构等举措以应对原材料价格的上涨。
6、请问一下,年报里显示PCB 部分营收18.57亿元,营业利润仅0.94亿元,而其他(补充)营收2.03亿元,营业利润为2.03
亿元。利润以其他(补充)为主为。这个其他(补充)主要是什么?未来哪个业务营收方面会增加?
答:尊敬的投资者您好,公司其他业务收入主要为处置 PCB 生产和PCB 污水治理过程中产生废料的收入,2025年度同比
增长91.20%,主要系公司总体产量及产生废料更多的多层板产量占比提升后产生的废料增加、铜价上涨使得废蚀刻液/含铜
污泥/废电路板等主要废料处置单价同比提高、废蚀刻液铜回收产生的废铜板处置方式变化等影响所致。公司未来收入的
增量主要来自于PCB 业务。
7、公司在固态电池 BMS-PCB、AI 服务器、算力 PCB、低空经济等领域均有布局,请问2026—2027年最可能贡献增量
的业务方向是哪些?
答:感谢您的提问。公司2025年度实现营业收入206,050.10万元,同比增长28.74%,主营业务收入中超过一半来自汽车P
CB 领域,算力基础设施、人工智能等新兴产业应用领域的收入占比较低。公司将着力深耕通信(新一代信息通信技术)、工
控(机器人)、储能、防务、商业航天、算力基础设施等六条重点赛道,为业务持续增长寻求新的动力源,具体增量贡献多少
及来源领域目前来看存在不确定性,公司将在后续定期报告中持续披露有关情况。
8、随着新能源汽车和储能行业竞争加剧,公司产品会不会面临降价压力?
答:投资者您好,单从价格角度来看,公司2025年度的销售平均单价同比有所提升,已经扭转了2023年以来价格持续下降
的平均单价同比有所提升,已经扭转了2023年以来价格持续下降的趋势;公司目前面临的压力更多来自原材料价格大幅上涨
后与客户协商调价。
9、除了现有核心客户,公司在 AI 服务器、算力硬件、低空经济等新兴领域有哪些产品布局和拓展计划?
答:尊敬的投资者您好,公司重视在新兴产业应用领域进行市场拓展和产品布局,但目前相关领域的销售收入占比较低,
为此公司将着力深耕通信(新一代信息通信技术)、工控(机器人)、储能、防务、商业航天、算力基础设施等六条重点赛道
;加快产品技术薄弱环节的攻坚克难,着力突破20层以上刚性板、高阶 HDI、特殊工艺 PCB 的高良率量产过程中的技术难
点与核心堵点;充分利用在技术同源的汽车 PCB 领域形成的研发积淀推进人形机器人传感器、驱动器、BMS 等部件的PCB
开发;重点卡位固态电池、汽车AI 应用、卫星相控阵天线、航天电源等行业前沿应用的PCB 产品适配和技术研发。感谢您
的关注与支持!
10、面对行业智能化、低碳化趋势,公司在技术升级、产能升级、绿色生产方面有哪些长期布局?
答:投资者您好,公司广东清远生产基地及湖北安陆生产基地这两大主要生产基地均为国家级绿色工厂,公司在建的 PC
B 扩建项目也积极采用行业前沿的节能技术并不断提高设备的智能化水平,公司将密切关注 PCB 行业智能化、低碳化发展
趋势,并积极践行绿色发展理念。
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参与调研机构：1家
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2026-01-09│金禄电子(301282)2026年1月9日投资者关系活动主要内容
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1、公司整体产能布局情况?
答:截至2024年末,公司广东清远及湖北安陆两大生产基地已具备年400万㎡ PCB 的生产能力,其中广东清远生产基地
年产能为100万平米,湖北安陆生产基地年产能为300万平米。另外,公司于2024年末通过增资及受让出资的方式并表新增四
川遂宁生产基地,其主要从事特种 PCB 的研发、生产与销售,不同于公司广东清远及湖北安陆两大生产基地大批量的生产
模式,产能规模相对较小,占公司总体产能规模的比重较低。
在产能扩充方面,公司广东清远生产基地目前正在建设 PCB扩建项目,该项目规划新增年产能300万平米;湖北生产基地
亦将充分利用厂房空间,对部分产能适配相对紧张的生产工序进行设备添置以扩充产能。总体来看,公司现有产能以及在建
、规划中的产能能够满足目前的客户需求。
2、公司目前产能利用率和新项目产能爬坡速度?
答:公司目前的产能利用率总体上保持在较高水平,尤其是清远生产基地近年来一直处于满负荷生产状态,湖北生产基
地经过2025年的产能爬坡,产能利用率目前也达到公司预期。
公司新项目投产后,产能爬坡速度主要受订单影响,如果订单充足,一般经过三个月左右的产线磨合后产能利用率能够
达到较高水平。
3、公司订单能见度情况?
答:PCB 属于定制化产品,下游客户一般不会提前太长时间发出订单,且目前原材料价格波动较大,对客户下单周期产生
了一定的影响,公司目前的订单能见度一般在1-2个月。
4、公司近几年客户结构变化?
答:公司上市后一直在调整和优化客户结构,贸易商客户的占比在下降,且在汽车 PCB 领域,公司已由上市前的单一个
别大客户向整车企业、传统汽车零部件 Tier1、智能驾驶 Tier1、第三方BMS 制造商、EMS 工厂等延展,尤其是在智能驾
驶领域,在激光雷达、毫米波雷达、智能驾驶域控制器、线控底盘、惯性导航传感器等终端应用全面布局、多点开花,导入
了较多优质的客户群体。
5、原材料价格上涨对公司的影响及应对措施?
答:公司 PCB 原材料主要为覆铜板、铜球、铜箔、金盐等,铜、黄金等贵金属价格上涨(尤其是金价涨幅较大)使得公
司主要原材料采购成本增加,而公司销售端的产品涨价具有滞后性,造成公司利润被侵蚀。公司将采取积极与客户协商调价
、建议客户调整PCB 表面处理工艺(减少金盐的使用)、进一步优化产品及客户结构并加强对主要原材料的库存管理等举措
以应对原材料价格的上涨,但若原材料价格持续大幅上涨,原材料采购增加的成本无法完全转嫁给客户,势必进一步侵蚀公
司的利润。
6、公司在算力领域的布局和客户情况?
答:算力目前不是公司产品的主要应用领域,与 PCB 行业内涉足算力领域的头部企业相比,公司在客户拓展、订单获取
、技术储备等方面处于劣势地位。公司目前正在加快相关产品和技术的开发,清远生产基地的PCB 扩建项目也在面向AI 和
算力进行产线适配,为公司后续在这一领域的布局奠定产能基础。在客户方面,公司将重点拓展国内算力企业;对于海外算
力企业,目前阶段将积极寻求通过间接的方式承接部分订单。
7、公司在商业航天领域的布局情况?
答:公司下属从事特种 PCB 业务的子公司围绕商业航天领域进行了技术储备、客户开发和订单获取。公司在商业航天
PCB 应用领域的发展潜力较大,但目前该部分业务占比不高,暂未对公司业绩产生重大影响。相较于其他领域,商业航天对
PCB 的要求较高,有一定的准入门槛。
8、对"十五五"期间汽车 PCB 市场规模增长的看法?
答:"十四五"期间我国新能源汽车市场高速发展,2025年度新能源汽车的渗透率预计达到或者接近50%,"三电系统"是"
十四五"期间汽车 PCB 增量的主要贡献者。展望"十五五",AI 驱动下高阶智能驾驶、智能座舱的推广和普及将是汽车 PCB
增长新的动力源。同时,随着动力电池技术的革新,我们乐见在"十五五"期间,固态电池的商业化应用能够带动汽车 PCB
市场规模的扩容。
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