研报评级☆ ◇301302 华如科技 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-09-04│华如科技(301302)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2026 年上半年经营情况？
答：公司 2026 年上半年实现营业收入 1.80 亿元，较上年同期增长 74.81%，扣除非经常性损益的净利润较上年同
期增长 27.99%，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长 45.78%。
2、公司近几年签订合同情况？
答：公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，依托全军武器装备采购信息网、主管单位
指定招标代理机构、以及民企配套合作等多元化渠道承接订单。2024 年公司新签合同订单 3.76 亿元，2025年公司新签
合同订单 3.66 亿元。
3、公司研发的军事大模型，效果和通用大模型相比有什么优势？
答：仿真系统是人工智能的孵化器和实验床，公司基于十余年在军事仿真行业的产品积累与行业案例，构建起大量语
料资源，并将其投喂给军事大模型进行训练，经训练后的模型成果，能够辅助参训人员高效生成智能决策方案。随后这些
方案再次通过仿真系统进行推演验证，在推演验证后又会生成新的语料资源，用以推动后续的迭代训练。如此循环往复，
形成了闭环体系。
4、小如文化业务发展情况？
答：公司积极拓展民用业务，着力将军工领域积累的技术成果转化应用于民用领域相关产品研发与数字内容生产，并
依托全资子公司小如文化开展民用板块相关业务。小如文化主营业务涵盖游戏研发与发行、线下文娱空间两大核心板块，
依托在军事仿真、虚拟现实、人工智能、大数据等领域的技术积累，形成以仿真技术为核心、全球化休闲游戏为增长主力
、线下文娱空间为创新延伸的业务格局。小如文化持续推动军用仿真技术向民用数字文娱领域转化，构建了线上数字内容
研发发行与线下实体空间落地相融合的业务体系。小如文化 2026 年上半年实现营业收入2164.56 万元。
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参与调研机构：1家
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2026-09-02│华如科技(301302)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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1、公司军事大模型产品的竞争优势是什么？
答：公司经过多年积累，依托XSimVerse军事大模型，介绍即在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合
军事仿真技术等形成面向军事领域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、
模训器材、智能装备五大应用领域提供支撑。公司产品和服务的自主化程度较高，产品已完成国产软硬件的兼容性认证。
感谢您的关注！
2、小如文化游戏板块业务最新进展情况？
答：公司积极拓展民用业务，着力将军工领域积累的技术成果转化应用于民用领域相关产品研发与数字内容生产，并
依托全资子公司小如文化开展民用板块相关业务。（1）小如文化游戏业务聚焦休闲游戏及严肃游戏两大核心赛道，并依
托自身技术研发能力拓展行业定制开发服务，形成了集产品研发、全球发行、长线运营于一体的业务体系；（2）小如文
化游戏业务坚持“精品自研、技术驱动”的发展战略，建立起覆盖产品全生命周期的标准化研发管理体系，具备产品策划
、引擎开发、美术制作、品质测试及数据化运营的全流程研发能力；（3）小如文化游戏业务以全球化区域布局为核心，
业务范围覆盖高价值成熟市场以及高增速新兴市场，实现了全球多元化流量的有效覆盖。感谢您的关注！
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参与调研机构：2家
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2026-08-27│华如科技(301302)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司2026年上半年经营情况？
答：公司2026年上半年实现营业收入1.80亿元，较上年同期增长74.81%，扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长
27.99%，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长45.78%。
2、公司智能装备应用领域业务概况？
答：公司智能装备应用领域业务系基于“云-边-端”协同架构，构建无人云脑和无人装备体系，通过军事大模型实现
“战场态势认知－目标价值评估－任务动态分配－行动路径优化”的闭环决策链路，提升装备自主和协同作战能力。
3、公司产品的竞争优势？
答：经过多年积累，公司依托XSimVerse军事大模型，即在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合军事
仿真技术等形成面向军事领域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、模训
器材、智能装备五大应用领域提供支撑。公司产品和服务的自主化程度较高，产品完成与国产软硬件的兼容性认证。
4、军采网暂停资格后，公司获取订单情况？
答：公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，依托全军武器装备采购信息网、主管单位
指定招标代理机构、以及民企配套合作等多元化渠道承接订单。2024年公司新签合同订单3.76亿元，2025年公司新签合同
订单3.66亿元。
5、小如文化经营情况？
答：公司积极拓展民用业务，着力将军工领域积累的技术成果转化应用于民用领域相关产品研发与数字内容生产，并
依托全资子公司小如文化开展民用板块相关业务。小如文化主营业务涵盖游戏研发与发行、线下文娱空间两大核心板块，
依托在军事仿真、虚拟现实、人工智能、大数据等领域的技术积累，形成以仿真技术为核心、全球化休闲游戏为增长主力
、线下文娱空间为创新延伸的业务格局。小如文化持续推动军用仿真技术向民用数字文娱领域转化，构建了线上数字内容
研发发行与线下实体空间落地相融合的业务体系。小如文化2026年上半年实现营业收入2164.56万元。
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参与调研机构：8家
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2026-07-22│华如科技(301302)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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1、军采网暂停资格后，公司通过其他渠道获取订单情况？军采网暂停申诉进度情况？
答：（1）公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，依托全军武器装备采购信息网、主
管单位指定招标代理机构、以及民企配套合作等多元化渠道承接订单。2024 年公司新签合同订单 3.76 亿元，2025年公
司新签合同订单 3.66 亿元；（2）自获悉公司被军队采购网列入暂停名单后，公司高度重视，第一时间组织内部自查并
积极申诉，目前正在等待申诉结果。
2、公司研发的军事专用大模型，用在蓝军推演、无人机集群决策领域，效果和通用大模型相比有什么独特优势？整
套的仿真系统，能否做到标准化？
答：（1）仿真系统是人工智能的孵化器和实验床，公司基于十余年在军事仿真行业的产品积累与行业案例，构建起
大量语料资源，并将其投喂给军事大模型进行训练，经训练后的模型成果，能够辅助参训人员高效生成智能决策方案。随
后这些方案再次通过仿真系统进行推演验证，在推演验证后又会生成新的语料资源，用以推动后续的迭代训练。如此循环
往复，形成了闭环体系。（2）在技术开发业务中，公司可以复用自身核心技术成果（XSimVerse军事大模型、AI工具集等
），为客户提供定制化开发服务。
3、模训器材和虚拟训练是公司 2025 年主要收入来源，这类业务多数是一次性招标，之后能否做成每年收维护费的
长期合同？
答：2025 年公司军事训练领域（包含虚拟训练和模训器材）营业收入占总收入的比例为 61.01%。该领域业务能否转
化为年度运维服务合同，要视各客户具体需求而定。
4、介绍小如文化游戏及文旅业务情况？
答：公司积极培育“小如文化”子品牌，围绕数字文创领域，致力于传递文化价值、创新娱乐空间，推进线上游戏研
发与运营、线下数字空间打造及 IP衍生品开发等业务。2025 年游戏及文旅业务实现营业收入 4,768.57 万元，占整体营
收的 15.76%。
5、公司收入实现增长，但应收账款偏高、现金流不理想，大笔的应收账款出现坏帐的风险有多大？
答：公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，其中公司长账龄的客户主要为军队、国防
工业企业类客户，公司回款受其资金预算、拨款计划等多种因素影响，存在上述客户回款不及时的情况，但上述客户多为
军队和国有企业，发生实质坏账的风险较低。
6、军事院校和国防工业企业都有做仿真系统，公司作为民营企业，最难复制的优势是什么？
答：经过多年积累，公司依托 XSimVerse军事大模型，即在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合军事
仿真技术等形成面向军事领域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、模训
器材、智能装备五大应用领域提供支撑。公司产品和服务的自主化程度较高，产品完成与国产软硬件的兼容性认证。
7、商业航天、民营无人机的仿真需求越来越大，公司针对这个市场有没有布局？
答：公司目前暂未涉及上述领域业务。
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参与调研机构：2家
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2026-07-07│华如科技(301302)2026年7月7日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
公司专注于军事智能相关产品研发和应用，致力谱写国防未来新范式，围绕 XSim?军事智能体系，以军事大模型为底
座，利用自研的智能仿真平台（XSimStudio?）、数字战场（XSimWorld?）、智能体（XSimAgent?）、数字兵力（XSimFor
ce?）、数实互联（XSimLink?）系列工具，面向智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领域，持
续为用户提供一系列产品和解决方案。
二、交流问答环节
1、公司军事大模型核心竞争力？
答：公司研制的军事大模型是在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合军事仿真技术等形成面向军事领
域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领
域提供支撑。
2、军采网禁采对公司业务发展的影响？
答：2023 年 11月 22日起至今公司未从军队采购网渠道承接过订单，该事项不会影响公司的持续经营。
自 2024 年起，公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，依托全军武器装备采购信息网
、主管单位指定招标代理机构、以及民企配套合作等多元化渠道承接订单。2024 年公司新签合同订单 3.76 亿元，2025
年公司新签合同订单 3.66 亿元。
自 2025 年起，公司专注于军事智能相关产品研发和应用，致力谱写国防未来新范式，围绕 XSim?军事智能体系，以
军事大模型为底座，利用自研的智能仿真平台、数字战场、智能体、数字兵力、数实互联系列工具，面向智能决策、虚拟
训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领域，持续为用户提供一系列产品和解决方案。
公司积极培育“小如文化”子品牌，围绕数字文创领域，致力于传递文化价值、创新娱乐空间，推进线上游戏研发与
运营、线下数字空间打造及 IP衍生品开发等业务。2025 年公司游戏及文旅业务实现营业收入 4,768.57 万元，占整体营
收的 15.76%。
3、公司智能决策业务介绍？
答：公司智能决策业务围绕装备论证、战法研究、作战规划及保障筹划等核心场景，依托军事大模型、智能仿真与作
战实验等技术，研究 OODA（观察-判断-决策-行动）全过程智能化，推动军事决策从经验驱动向数据驱动、智能驱动的范
式跃升。
4、公司模训器材业务概述？
答：公司模训器材业务系以实战化、智能化训练需求为牵引，运用 AI、仿真、XR、网络、传感器、高精度定位等技
术手段，构建实战化对抗训练装备体系，为受训人员提供高逼真战场环境和对手，全面提升受训人员实战化能力。2025
年公司军事训练领域（包含虚拟训练和模训器材）营业收入占总收入的比例为 61.01%。
5、公司未来发展战略？
答：公司依托十余年在军事仿真领域的技术沉淀与行业深耕，紧扣国防智能化建设的核心需求，确立“一核引领、全
栈支撑、全域拓展、生态共赢”的战略体系，明确以 XSim军事智能操作系统为核心，打造“智能决策中枢+全域硬件载体
+全场景解决方案”的全栈能力体系。
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