研报评级☆ ◇301302 华如科技 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：8家
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2026-07-22│华如科技(301302)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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1、军采网暂停资格后，公司通过其他渠道获取订单情况？军采网暂停申诉进度情况？
答：（1）公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，依托全军武器装备采购信息网、主
管单位指定招标代理机构、以及民企配套合作等多元化渠道承接订单。2024 年公司新签合同订单 3.76 亿元，2025年公
司新签合同订单 3.66 亿元；（2）自获悉公司被军队采购网列入暂停名单后，公司高度重视，第一时间组织内部自查并
积极申诉，目前正在等待申诉结果。
2、公司研发的军事专用大模型，用在蓝军推演、无人机集群决策领域，效果和通用大模型相比有什么独特优势？整
套的仿真系统，能否做到标准化？
答：（1）仿真系统是人工智能的孵化器和实验床，公司基于十余年在军事仿真行业的产品积累与行业案例，构建起
大量语料资源，并将其投喂给军事大模型进行训练，经训练后的模型成果，能够辅助参训人员高效生成智能决策方案。随
后这些方案再次通过仿真系统进行推演验证，在推演验证后又会生成新的语料资源，用以推动后续的迭代训练。如此循环
往复，形成了闭环体系。（2）在技术开发业务中，公司可以复用自身核心技术成果（XSimVerse军事大模型、AI工具集等
），为客户提供定制化开发服务。
3、模训器材和虚拟训练是公司 2025 年主要收入来源，这类业务多数是一次性招标，之后能否做成每年收维护费的
长期合同？
答：2025 年公司军事训练领域（包含虚拟训练和模训器材）营业收入占总收入的比例为 61.01%。该领域业务能否转
化为年度运维服务合同，要视各客户具体需求而定。
4、介绍小如文化游戏及文旅业务情况？
答：公司积极培育“小如文化”子品牌，围绕数字文创领域，致力于传递文化价值、创新娱乐空间，推进线上游戏研
发与运营、线下数字空间打造及 IP衍生品开发等业务。2025 年游戏及文旅业务实现营业收入 4,768.57 万元，占整体营
收的 15.76%。
5、公司收入实现增长，但应收账款偏高、现金流不理想，大笔的应收账款出现坏帐的风险有多大？
答：公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，其中公司长账龄的客户主要为军队、国防
工业企业类客户，公司回款受其资金预算、拨款计划等多种因素影响，存在上述客户回款不及时的情况，但上述客户多为
军队和国有企业，发生实质坏账的风险较低。
6、军事院校和国防工业企业都有做仿真系统，公司作为民营企业，最难复制的优势是什么？
答：经过多年积累，公司依托 XSimVerse军事大模型，即在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合军事
仿真技术等形成面向军事领域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、模训
器材、智能装备五大应用领域提供支撑。公司产品和服务的自主化程度较高，产品完成与国产软硬件的兼容性认证。
7、商业航天、民营无人机的仿真需求越来越大，公司针对这个市场有没有布局？
答：公司目前暂未涉及上述领域业务。
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参与调研机构：2家
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2026-07-07│华如科技(301302)2026年7月7日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
公司专注于军事智能相关产品研发和应用，致力谱写国防未来新范式，围绕 XSim?军事智能体系，以军事大模型为底
座，利用自研的智能仿真平台（XSimStudio?）、数字战场（XSimWorld?）、智能体（XSimAgent?）、数字兵力（XSimFor
ce?）、数实互联（XSimLink?）系列工具，面向智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领域，持
续为用户提供一系列产品和解决方案。
二、交流问答环节
1、公司军事大模型核心竞争力？
答：公司研制的军事大模型是在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合军事仿真技术等形成面向军事领
域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领
域提供支撑。
2、军采网禁采对公司业务发展的影响？
答：2023 年 11月 22日起至今公司未从军队采购网渠道承接过订单，该事项不会影响公司的持续经营。
自 2024 年起，公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，依托全军武器装备采购信息网
、主管单位指定招标代理机构、以及民企配套合作等多元化渠道承接订单。2024 年公司新签合同订单 3.76 亿元，2025
年公司新签合同订单 3.66 亿元。
自 2025 年起，公司专注于军事智能相关产品研发和应用，致力谱写国防未来新范式，围绕 XSim?军事智能体系，以
军事大模型为底座，利用自研的智能仿真平台、数字战场、智能体、数字兵力、数实互联系列工具，面向智能决策、虚拟
训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领域，持续为用户提供一系列产品和解决方案。
公司积极培育“小如文化”子品牌，围绕数字文创领域，致力于传递文化价值、创新娱乐空间，推进线上游戏研发与
运营、线下数字空间打造及 IP衍生品开发等业务。2025 年公司游戏及文旅业务实现营业收入 4,768.57 万元，占整体营
收的 15.76%。
3、公司智能决策业务介绍？
答：公司智能决策业务围绕装备论证、战法研究、作战规划及保障筹划等核心场景，依托军事大模型、智能仿真与作
战实验等技术，研究 OODA（观察-判断-决策-行动）全过程智能化，推动军事决策从经验驱动向数据驱动、智能驱动的范
式跃升。
4、公司模训器材业务概述？
答：公司模训器材业务系以实战化、智能化训练需求为牵引，运用 AI、仿真、XR、网络、传感器、高精度定位等技
术手段，构建实战化对抗训练装备体系，为受训人员提供高逼真战场环境和对手，全面提升受训人员实战化能力。2025
年公司军事训练领域（包含虚拟训练和模训器材）营业收入占总收入的比例为 61.01%。
5、公司未来发展战略？
答：公司依托十余年在军事仿真领域的技术沉淀与行业深耕，紧扣国防智能化建设的核心需求，确立“一核引领、全
栈支撑、全域拓展、生态共赢”的战略体系，明确以 XSim军事智能操作系统为核心，打造“智能决策中枢+全域硬件载体
+全场景解决方案”的全栈能力体系。
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参与调研机构：4家
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2026-06-02│华如科技(301302)2026年6月2日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
公司专注于军事智能相关产品研发和应用，致力谱写国防未来新范式，围绕 XSim?军事智能体系，以军事大模型为底
座，利用自研的智能仿真平台（XSimStudio?）、数字战场（XSimWorld?）、智能体（XSimAgent?）、数字兵力（XSimFor
ce?）、数实互联（XSimLink?）系列工具，面向智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领域，持
续为用户提供一系列产品和解决方案。
二、交流问答环节
1、公司军事大模型核心竞争力？
答：公司研制的军事大模型是在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合军事仿真技术等形成面向军事领
域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领
域提供支撑。
2、军采网禁采对公司业务发展的影响？
答：2023 年 11月 22日起至今公司未从军队采购网渠道承接过订单，该事项不会影响公司的持续经营。
自 2024 年起，公司主要客户涵盖军队、国防工业企业、院校和民营企业等各类主体，依托全军武器装备采购信息网
、主管单位指定招标代理机构、以及民企配套合作等多元化渠道承接订单。2024 年公司新签合同订单 3.76 亿元，2025
年公司新签合同订单 3.66 亿元。
自 2025 年起，公司专注于军事智能相关产品研发和应用，致力谱写国防未来新范式，围绕 XSim?军事智能体系，以
军事大模型为底座，利用自研的智能仿真平台、数字战场、智能体、数字兵力、数实互联系列工具，面向智能决策、虚拟
训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领域，持续为用户提供一系列产品和解决方案。
公司积极培育“小如文化”子品牌，围绕数字文创领域，致力于传递文化价值、创新娱乐空间，推进线上游戏研发与
运营、线下数字空间打造及 IP衍生品开发等业务。2025 年公司游戏及文旅业务实现营业收入 4,768.57 万元，占整体营
收的 15.76%。
3、公司模训器材业务概述？
答：公司模训器材业务系以实战化、智能化训练需求为牵引，运用 AI、仿真、XR、网络、传感器、高精度定位等技
术手段，构建实战化对抗训练装备体系，为受训人员提供高逼真战场环境和对手，全面提升受训人员实战化能力。2025
年公司军事训练领域（包含虚拟训练和模训器材）营业收入占总收入的比例为 61.01%。
4、公司智能装备应用领域业务概况？
答：公司智能装备应用领域业务系基于“云-边-端”协同架构，构建无人云脑和无人装备体系，通过军事大模型实现
“战场态势认知－目标价值评估－任务动态分配－行动路径优化”的闭环决策链路，提升装备自主和协同作战能力。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│华如科技(301302)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何解决军采网禁采对业务发展的影响？
答：尊敬的投资者您好，（1）公司的主要客户为军队和国防工业企业，获取订单的渠道包括军队采购网、全军武器
装备采购信息网、招标代理机构等，禁止期内，公司不能通过军队采购网渠道获取订单，但可以通过全军武器装备采购信
息网、招标代理机构等渠道获取订单，2024年公司新签合同订单3.76亿元，2025年公司新签合同订单3.66亿元；（2）自2
025年起，公司专注于军事智能相关产品研发和应用，致力谱写国防未来新范式，围绕XSim?军事智能体系，以军事大模型
为底座，利用自研的智能仿真平台、数字战场、智能体、数字兵力、数实互联系列工具，面向智能决策、虚拟训练、数智
试验、模训器材、智能装备五大应用领域，持续为用户提供一系列产品和解决方案；（3）公司积极培育“小如文化”子
品牌，围绕数字文创领域，致力于传递文化价值、创新娱乐空间，推进线上游戏研发与运营、线下数字空间打造及IP衍生
品开发等业务，2025年公司游戏及文旅领域营业收入占总收入的比例为15.76%。感谢您的关注！
2、公司模训器材业务发展的怎样？
答：尊敬的投资者您好，公司模训器材业务系以实战化、智能化训练需求为牵引，运用AI、仿真、XR、网络、传感器
、高精度定位等技术手段，构建实战化对抗训练装备体系，为受训人员提供高逼真战场环境和对手，全面提升受训人员实
战化能力。2025年公司军事训练领域（包含虚拟训练和模训器材）营业收入占总收入的比例为61.01%。感谢您的关注！
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参与调研机构：7家
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2026-03-20│华如科技(301302)2026年3月20日投资者关系活动主要内容
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1、公司2025年经营业绩情况？
答：公司在2025年处于被军队采购网禁止参加全军物资工程服务采购活动的阶段，受该事项及军工行业周期性调整的
影响，2025年公司新签订单金额为3.66亿元，较2024年略有下降。但由于“十四五”末期部分项目交付周期相对集中，公
司完成验收的项目有所增加，推动2025年营业收入较2024年实现增长。
2、公司军事大模型核心竞争力？
答：公司研制的军事大模型是在通用大模型的基础上，注入军事垂直领域知识，融合军事仿真技术等形成面向军事领
域的专用大模型，具备军事认知和决策能力，可为军事智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备五大应用领
域提供支撑。
3、公司智能决策应用领域业务概况？
答：公司智能决策应用领域业务系围绕装备论证、战法研究、作战规划及保障筹划等核心场景，依托军事大模型、智
能仿真与作战实验等技术，研究OODA（观察-判断-决策行动）全过程智能化，推动军事决策从经验驱动向数据驱动、智能
驱动的范式跃升。
4、公司智能装备应用领域业务概况？
答：公司智能装备应用领域业务系基于“云-边-端”协同架构，构建无人云脑和无人装备体系，通过军事大模型实现
“战场态势认知－目标价值评估－任务动态分配－行动路径优化”的闭环决策链路，提升装备自主和协同作战能力。
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