研报评级☆ ◇301305 朗坤科技 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ 0.88│ 1.10│ 1.49│ 1.75│ 2.27│
│每股净资产(元) │ 13.96│ 14.65│ 15.73│ 16.87│ 18.20│ 19.79│
│净资产收益率% │ 5.26│ 6.04│ 7.00│ 8.84│ 9.63│ 11.48│
│归母净利润(百万元) │ 178.86│ 215.54│ 265.35│ 360.00│ 423.00│ 548.00│
│营业收入(百万元) │ 1752.88│ 1791.04│ 1797.32│ 2024.00│ 2305.00│ 2716.00│
│营业利润(百万元) │ 187.56│ 243.87│ 335.87│ 409.00│ 487.00│ 634.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 增持 维持 --- 1.49 1.75 2.27 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│朗坤科技(301305)公司点评报告：生物能源增长动力强劲，盈利能力持续提升│方正证券 │增持
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事件：公司发布2025年年度报告，2025年，公司实现营业收入17.97亿元，同比增长0.35%；实现归母净利润2.65亿元
，同比增长23.11%。公司发布2026年一季度报告，2026年一季度，公司实现营业收入5.02亿元，同比增长21.85%；实现归
母净利润0.93亿元，同比增长21.44%。
核心观点：
业绩稳健增长，生物能源业务表现亮眼，盈利能力显著提升。2025年公司营收规模基本稳定，但归母净利润实现较快
增长，主要得益于生物能源业务收入同比增长25.15%及运营服务业务收入同比增长9.81%，有效对冲了工程建造业务因项
目进入结算阶段而同比下滑59.77%的影响。盈利能力明显提升，公司整体毛利率提升3.72个百分点至33.18%，其中生物能
源业务毛利率同比提升5.33个百分点，成为核心增长引擎。公司拟每10股派发现金红利2元（含税），持续回报股东。
生物能源业务成为核心增长引擎，现金流持续改善。2025年，生物能源业务实现收入9.84亿元，同比增长25.15%，营
收占比提升至54.76%，成为公司第一大业务。业务的快速增长主要得益于：（1）灵活的市场策略，公司根据废弃油脂与
生物柴油市场价格波动，灵活调整原料与产成品的销售节奏，实现效益最大化；（2）市场开拓成效显著，成功将生物柴
油目标市场由欧盟切换至新加坡、中国香港的船燃市场，并与核心燃料供应商建立稳定合作；（3）技术改造降本增效，
完成广州生物柴油项目原料预处理设施技改升级，提升了生产稳定性并降低了成本。得益于生物能源产品销售回款情况良
好，公司经营质量优异，全年经营活动产生的现金流量净额达4.73亿元，同比增长20.84%。
运营服务稳健增长奠定基础，合成生物业务取得关键突破。生物质资源再生业务中的运营服务板块实现收入6.38亿元
，同比增长9.81%，毛利率维持在42.42%的高位，为公司业绩提供坚实基础。公司持续巩固一线城市市场优势，年内中标
深圳市罗湖区餐厨、果蔬垃圾收运服务项目。合成生物智造业务布局取得关键进展，朗健生物母乳低聚糖（HMOs）生物智
造基地一期年产260吨的项目已于2025年上半年竣工投产。产品出海获得重要突破，公司生产的LNT（乳糖-N-四糖）及LNn
T(乳糖-N-新四糖)分别通过Self-GRAS认证，获得美国FDA市场准入许可，可作为食品原料在美国市场销售。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为20.24/23.05/27.16亿元，同比增长12.63%/13.84%/17.86%
，归母净利润分别为3.60/4.23/5.48亿元，同比增长35.66%/17.50%/29.58%，根据2026年4月24日收盘价，对应PE分别为1
8.82/16.01/12.36倍，EPS分别为1.49/1.75/2.27元，给予公司“推荐”评级。
风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；产品开发风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-11│朗坤科技(301305)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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问题 1：除了 UCO产品之外，公司是否有从事垃圾焚烧发电项目？
答：尊敬的投资者，您好！公司在湛江、茂名拥有垃圾焚烧发电项目。感谢您的关注！
问题 2：请问公司有在海外投资建设垃圾处理项目吗？
答：尊敬的投资者，您好！截至目前，公司暂无海外投资建设垃圾处理项目。海外业务重点聚焦 UCO低成本原料市场
开拓及合成生物海外销售渠道搭建、销售网络铺垫，相关进展将及时披露。
问题 3：公司有生物质资源再生业务和合成生物智造两大业务，请问二者占比各多少？未来成长空间如何？
答：尊敬的投资者，您好！目前公司收入主要来自生物质资源再生业务，合成生物智造业务占比较小。未来成长空间
方面，公司预计合成生物智造业务成长空间将大于生物质资源再生业务，两大板块将协同发展、持续发力。具体业务占比
请以公司定期报告数据为准。感谢您的关注！
问题 4：你好，公司无形资产占比总资产 50%左右，能详细说明一下吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司 32 亿无形资产，占比总资产 52.2%，主要为特许经营权，系通过合法程序取得的生
物质资源再生项目运营权利。其价值基于项目投资规模、长期运营周期及稳定处理费收益。感谢您的关注！
问题 5：你好，公司生物质产品出口比重高吗？大概占比如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司生物能源产品以国内销售为主。根据年报数据，2025年公司境外收入约 1.10亿元，
占营业总收入约 6.13%。公司生产的生物柴油主要出口至欧洲、新加坡、中国香港等市场，用于道路交通和国际船舶燃料
领域。感谢您的关注！
问题 6：珠海项目什么时候可以全部完工？还需要多少资金投入？
答：尊敬的投资者，您好！珠海项目目前一期已经竣工，二期建设还在规划中，后续具体投入金额详见公司信息披露
。感谢您对公司的关注！
问题 7：母乳低聚糖订单有了吗
答：尊敬的投资者，您好！公司正在积极对接下游客户，目前有小批量订单，预计不会对公司业绩和经营产生重大影
响，感谢您对公司的关注！
问题 8：债券的股票价格何时能定？
答：可转债发行价格及转股价格根据公司后续发布的可转债募集资金说明书确定，感谢您对公司的关注！
问题 9：领导，您好！我来自四川大决策 请问，公司合成生物智造业务中 HMOs 产品的产能释放、客户认证与商业
化进展如何？全年该业务的收入贡献预期？
答：尊敬的投资者，您好！珠海 HMOs 项目一期已经通过十多家奶企的工厂验收，销售工作正在积极对接，二期建设
还在规划中，全年该业务的收入贡献详见公司后续信息披露。感谢您对公司的关注！
问题 10：公司自 2023年上市后业绩稳健但股价一直在发行价之下运行，目前仍在发行价附近徘徊，走势不及大部分
创业板股票，甚至弱于创业板指数。请问公司有无回购公司股票注销或大股东承诺股票解禁后不减持以提振公司股价？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与建议。公司始终重视投资者利益及股价表现，后续如有回购、股东承诺或
其它稳定股价的相关计划，公司将严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务，请各位投资者关注公司后续发布的正式
公告。
问题 11：北京通州项目今年能投产吗？
答：尊敬的投资者，您好！北京通州项目预计今年四季度投入试生产。感谢您对公司的关注！
问题 12：HMO一期竣工、试生产一年了，至今还没有订单，说明公司推销能力极差。既没有推销能力，那么还有必要
建设第二期工程、浪费资金吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司正在积极对接下游客户，目前有小批量订单，预计不会对公司业绩和经营产生重大影
响，二期建设还在规划中，后续具体投入金额详见公司信息披露。感谢您对公司的关注！
问题 13：2026年有没有新的生物质资源再生项目投入运营，预计新增产能是多少，能为公司带来多少营收？
答：尊敬的投资者，您好！通州生物质资源再生项目预计2026年四季度投入试生产，预计新增产能约 76万吨/年（其
中包括 10万吨/年的生物能源项目），营收详见公司后续相关公告！感谢您对公司的关注！
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