研报评级☆ ◇301305 朗坤科技 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ 0.88│ 1.10│ 1.49│ 1.75│ 2.27│
│每股净资产(元) │ 13.96│ 14.65│ 15.73│ 16.87│ 18.20│ 19.79│
│净资产收益率% │ 5.26│ 6.04│ 7.00│ 8.84│ 9.63│ 11.48│
│归母净利润(百万元) │ 178.86│ 215.54│ 265.35│ 360.00│ 423.00│ 548.00│
│营业收入(百万元) │ 1752.88│ 1791.04│ 1797.32│ 2024.00│ 2305.00│ 2716.00│
│营业利润(百万元) │ 187.56│ 243.87│ 335.87│ 409.00│ 487.00│ 634.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 增持 维持 --- 1.49 1.75 2.27 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│朗坤科技(301305)公司点评报告：生物能源增长动力强劲，盈利能力持续提升│方正证券 │增持
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事件：公司发布2025年年度报告，2025年，公司实现营业收入17.97亿元，同比增长0.35%；实现归母净利润2.65亿元
，同比增长23.11%。公司发布2026年一季度报告，2026年一季度，公司实现营业收入5.02亿元，同比增长21.85%；实现归
母净利润0.93亿元，同比增长21.44%。
核心观点：
业绩稳健增长，生物能源业务表现亮眼，盈利能力显著提升。2025年公司营收规模基本稳定，但归母净利润实现较快
增长，主要得益于生物能源业务收入同比增长25.15%及运营服务业务收入同比增长9.81%，有效对冲了工程建造业务因项
目进入结算阶段而同比下滑59.77%的影响。盈利能力明显提升，公司整体毛利率提升3.72个百分点至33.18%，其中生物能
源业务毛利率同比提升5.33个百分点，成为核心增长引擎。公司拟每10股派发现金红利2元（含税），持续回报股东。
生物能源业务成为核心增长引擎，现金流持续改善。2025年，生物能源业务实现收入9.84亿元，同比增长25.15%，营
收占比提升至54.76%，成为公司第一大业务。业务的快速增长主要得益于：（1）灵活的市场策略，公司根据废弃油脂与
生物柴油市场价格波动，灵活调整原料与产成品的销售节奏，实现效益最大化；（2）市场开拓成效显著，成功将生物柴
油目标市场由欧盟切换至新加坡、中国香港的船燃市场，并与核心燃料供应商建立稳定合作；（3）技术改造降本增效，
完成广州生物柴油项目原料预处理设施技改升级，提升了生产稳定性并降低了成本。得益于生物能源产品销售回款情况良
好，公司经营质量优异，全年经营活动产生的现金流量净额达4.73亿元，同比增长20.84%。
运营服务稳健增长奠定基础，合成生物业务取得关键突破。生物质资源再生业务中的运营服务板块实现收入6.38亿元
，同比增长9.81%，毛利率维持在42.42%的高位，为公司业绩提供坚实基础。公司持续巩固一线城市市场优势，年内中标
深圳市罗湖区餐厨、果蔬垃圾收运服务项目。合成生物智造业务布局取得关键进展，朗健生物母乳低聚糖（HMOs）生物智
造基地一期年产260吨的项目已于2025年上半年竣工投产。产品出海获得重要突破，公司生产的LNT（乳糖-N-四糖）及LNn
T(乳糖-N-新四糖)分别通过Self-GRAS认证，获得美国FDA市场准入许可，可作为食品原料在美国市场销售。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为20.24/23.05/27.16亿元，同比增长12.63%/13.84%/17.86%
，归母净利润分别为3.60/4.23/5.48亿元，同比增长35.66%/17.50%/29.58%，根据2026年4月24日收盘价，对应PE分别为1
8.82/16.01/12.36倍，EPS分别为1.49/1.75/2.27元，给予公司“推荐”评级。
风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；产品开发风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-11│朗坤科技(301305)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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问题 1：除了 UCO产品之外，公司是否有从事垃圾焚烧发电项目？
答：尊敬的投资者，您好！公司在湛江、茂名拥有垃圾焚烧发电项目。感谢您的关注！
问题 2：请问公司有在海外投资建设垃圾处理项目吗？
答：尊敬的投资者，您好！截至目前，公司暂无海外投资建设垃圾处理项目。海外业务重点聚焦 UCO低成本原料市场
开拓及合成生物海外销售渠道搭建、销售网络铺垫，相关进展将及时披露。
问题 3：公司有生物质资源再生业务和合成生物智造两大业务，请问二者占比各多少？未来成长空间如何？
答：尊敬的投资者，您好！目前公司收入主要来自生物质资源再生业务，合成生物智造业务占比较小。未来成长空间
方面，公司预计合成生物智造业务成长空间将大于生物质资源再生业务，两大板块将协同发展、持续发力。具体业务占比
请以公司定期报告数据为准。感谢您的关注！
问题 4：你好，公司无形资产占比总资产 50%左右，能详细说明一下吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司 32 亿无形资产，占比总资产 52.2%，主要为特许经营权，系通过合法程序取得的生
物质资源再生项目运营权利。其价值基于项目投资规模、长期运营周期及稳定处理费收益。感谢您的关注！
问题 5：你好，公司生物质产品出口比重高吗？大概占比如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司生物能源产品以国内销售为主。根据年报数据，2025年公司境外收入约 1.10亿元，
占营业总收入约 6.13%。公司生产的生物柴油主要出口至欧洲、新加坡、中国香港等市场，用于道路交通和国际船舶燃料
领域。感谢您的关注！
问题 6：珠海项目什么时候可以全部完工？还需要多少资金投入？
答：尊敬的投资者，您好！珠海项目目前一期已经竣工，二期建设还在规划中，后续具体投入金额详见公司信息披露
。感谢您对公司的关注！
问题 7：母乳低聚糖订单有了吗
答：尊敬的投资者，您好！公司正在积极对接下游客户，目前有小批量订单，预计不会对公司业绩和经营产生重大影
响，感谢您对公司的关注！
问题 8：债券的股票价格何时能定？
答：可转债发行价格及转股价格根据公司后续发布的可转债募集资金说明书确定，感谢您对公司的关注！
问题 9：领导，您好！我来自四川大决策 请问，公司合成生物智造业务中 HMOs 产品的产能释放、客户认证与商业
化进展如何？全年该业务的收入贡献预期？
答：尊敬的投资者，您好！珠海 HMOs 项目一期已经通过十多家奶企的工厂验收，销售工作正在积极对接，二期建设
还在规划中，全年该业务的收入贡献详见公司后续信息披露。感谢您对公司的关注！
问题 10：公司自 2023年上市后业绩稳健但股价一直在发行价之下运行，目前仍在发行价附近徘徊，走势不及大部分
创业板股票，甚至弱于创业板指数。请问公司有无回购公司股票注销或大股东承诺股票解禁后不减持以提振公司股价？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与建议。公司始终重视投资者利益及股价表现，后续如有回购、股东承诺或
其它稳定股价的相关计划，公司将严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务，请各位投资者关注公司后续发布的正式
公告。
问题 11：北京通州项目今年能投产吗？
答：尊敬的投资者，您好！北京通州项目预计今年四季度投入试生产。感谢您对公司的关注！
问题 12：HMO一期竣工、试生产一年了，至今还没有订单，说明公司推销能力极差。既没有推销能力，那么还有必要
建设第二期工程、浪费资金吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司正在积极对接下游客户，目前有小批量订单，预计不会对公司业绩和经营产生重大影
响，二期建设还在规划中，后续具体投入金额详见公司信息披露。感谢您对公司的关注！
问题 13：2026年有没有新的生物质资源再生项目投入运营，预计新增产能是多少，能为公司带来多少营收？
答：尊敬的投资者，您好！通州生物质资源再生项目预计2026年四季度投入试生产，预计新增产能约 76万吨/年（其
中包括 10万吨/年的生物能源项目），营收详见公司后续相关公告！感谢您对公司的关注！
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参与调研机构：29家
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2026-01-28│朗坤科技(301305)2026年1月28日投资者关系活动主要内容
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一、董秘严武军对公司主营业务情况进行简要说明。
二、投资者交流环节
1、请问公司生物质资源再生板块的核心竞争优势是什么？北京通州有机垃圾资源化综合处理中心项目作为重点项目
，目前进展及后续投产计划如何？
答：公司生物质资源再生板块的核心竞争优势主要体现在三方面：一是项目布局优势，目前在全国拥有 35 个特许经
营项目，一线城市市占率全国第一，区域覆盖性强；二是全链条产业优势，依托广州、北京、深圳三大生物能源基地，通
过自主研发的智慧化收运系统，构建了 UCO 源头收集、运输到资源化加工的完整产业网络，能有效保障原料供应的规模
化与稳定性；三是产业定位优势，聚焦可持续航空燃料（SAF）原料供应，契合行业发展趋势。关于北京通州项目，该项
目日处理规模达 2100 吨，目前正按政府要求稳步推进建设，预计 2026 年下半年建成投入试运营。
2、了解到公司生物质资源再生业务多为特许经营项目，部分项目即将到期，请问到期后项目续期的整体规划是什么
？
答：关于特许经营项目续期，公司整体秉持“稳运营、保续期”的原则，以龙岗项目（采用“10+5”运营模式，2030
年到期）为代表，到期后政府预计将采取重新招投标或竞争性谈判两种方式推进续期工作。公司已稳定运营相关项目多年
，无重大运营问题，具备较强的续期竞争力，后续将积极对接政府部门，推进各到期项目的续期工作。
3、近期欧洲、泰国已出台航空燃油强制添加相关规定，请问公司对国内相关政策有何展望？在 UCO（废弃食用油脂
）供应方面具备哪些优势？
答：国内航空燃油强制添加政策的具体时间表目前难以准确预测。公司在 UCO 供应领域具备两大核心优势：一是拥
有前段生物资源再生项目的特许经营权，尤其是率先在深圳、广州、北京三个一线城市提前布局。二是具备显著的成本优
势，且相关项目品质优良、地处一线城市，保障了供应的稳定性和竞争力。
4、目前并购重组政策热度较高，公司是否有相关规划？
答：公司已组建专业并购团队开展项目筛选工作，目前市场上优质标的相对较少。公司将秉持审慎原则，聚焦核心业
务及产业链延伸方向，待确定合适的并购项目后再稳步推进相关工作，若涉及需履行信息披露义务及相关审议程序的情形
，公司将严格按照法律法规、《公司章程》等相关规定执行。
5、请问公司在海外市场的整体布局思路是什么？目前已开展哪些前期筹备工作，后续有何规划？
答：公司成立新加坡、香港子公司，围绕核心业务积极开拓海外市场。公司聚焦生物能源资源丰富、市场潜力较大的
地区，为未来业务全球化奠定基础。目前，在生物质资源再生领域，公司已完成对巴西、马来西亚等地区的调研工作。在
生物智造板块，考虑到海外市场销售网络搭建、专业团队组建需要一定周期，且存在一定的海外运营风险，因此海外拓展
节奏将保持稳健。
注：以上答复基于公司当前经营情况及行业环境，相关表述不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应充分考虑政策
变化、市场波动等因素带来的不确定性，审慎决策并注意投资风险。
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参与调研机构：25家
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2026-01-19│朗坤科技(301305)2026年1月19日投资者关系活动主要内容
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一、董事长陈建湘对公司双主业情况进行简要说明。
二、投资者交流环节
1、近期 AI 应用预期引起资本市场高度关注，相关信息显示：2025 年 1月 11 日，在 2025 年度员工大会暨 AI 智
慧应用中心成立仪式上，由董事长陈建湘博士亲自为 AI 智慧应用中心授牌，宣告该机构正式投入运营。目前 AI智慧应
用中心进展怎么样？
答：AI 智慧应用中心已于 2025 年初正式成立并投入运行，目前各项工作正严格按照既定规划稳步推进。该中心核
心围绕两大方向开展工作：一方面聚焦办公管理、知识管理等内部场景，通过 AI 技术赋能，提升员工工作效率与公司管
理精细化水平；另一方面结合公司在有机固废资源化与生物能源领域的业务特性，系统推进生产运营相关的数字化应用规
划与基础能力建设，助力主营业务降本增效。目前，公司已完成 AI 智慧应用中心的组织架构搭建与整体技术路线规划，
相关应用遵循 “先内部、后业务”“先基础、后深化” 的原则循序推进，重点夯实数据基础与应用规范，确保各项工作
稳健、合规、可持续开展。后续，公司将结合业务发展需求与技术成熟度，持续深化 AI 技术与主营业务的深度融合，相
关重要进展将通过法定信息披露渠道及时公告，敬请关注。
2、了解到近期经国务院批准，中国石油化工集团与中国航空油料集团实施重组。 前期公司与中国石化签约，共建“
废弃油脂收集—预处理—深加工制备生物柴油/生物航油（SAF）”全产业链。 请问目前公司与中石化集团合作是否还在
进行？
答：2025 年 8月 15 日，中国石油化工股份有限公司广州分公司、中国石化炼油销售有限公司与广州朗坤举行三方
合作签约仪式，共同构建“废弃油脂收集—预处理—深加工制备生物柴油\生物航油”全产业链体系。目前，该合作项目
正按协议约定稳步推进，后续公司将积极配合相关方落实各项合作内容。鉴于保密协议约定，合作的具体内容不便对外披
露。相关业务受政策变化、宏观环境等因素影响，存在一定的不确定性，敬请投资者审慎决策，注意投资风险。
3、公司 HMOs 产品可应用于婴幼儿配方奶粉、孕妇及儿童营养补充品，公司原来公告 25 年下半年 260 吨产能建好
，请问现在产能已经完成吗？
答：一期 260 吨产线目前已经完成试生产各项工作，且通过多家下游客户的验厂工作。相关业务受政策变化、宏观
环境等因素影响，存在一定的不确定性，敬请投资者审慎决策，注意投资风险。
4、公司 HMO 产品的品类、认证进度及产线情况？
答：HMO 产品涵盖 2'-FL、3-FL、LNT、LNnT、3'-SL、6'-SL等品类，其中 LNnT 已获卫健委审批通过，LNT、2'-FL
、3-FL仍在卫健委审批流程中，3'-SL、6'-SL 同步推进研发工作。目前试生产已完成，产线建设速度处于国内领先水平
，部分头部客户已完成验厂，验厂标准较为严格，产品品质经检测达到行业领先标准。
5、26 年伊始，又一国家实施 SAF 强制掺混令！近日，泰国设定可持续航空燃料标准，并规定自 2026 年 1 月 1
日起，航空燃油中必须掺混 1%的可持续航空燃料，以支持碳中和及净零排放目标。请问公司领导，贵公司作为 SAF 中国
产业链重要头部企业，说明一下中国在航空燃油掺混的政策情况？
答：关于中国航空燃油中可持续航空燃料（SAF）的掺混政策，可参考 2022 年 1 月民航领域核心部署文件《“十四
五” 民航绿色发展专项规划》，其中对 SAF 提出了明确量化目标：2025 年当年 SAF 消费量达 2 万吨，“十四五” 期
间累计消费量达 5 万吨。目前国内 SAF 推广仍以试点示范为主，暂无强制掺混相关要求。
6、请问公司北京通州项目进展如何
答：公司北京通州项目各项建设工作正严格按照规划有序推进，项目预计于 2026 年下半年建成并投入试运营。
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〖免责条款〗
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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