价值分析☆ ◇301308 江波龙 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 3 3 0 0 0 6
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 7 7 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.73│ 0.18│ -2.01│ 3.11│ 2.77│ 3.51│
│每股净资产(元) │ 11.79│ 16.08│ 14.58│ 17.09│ 19.98│ 23.48│
│净资产收益率% │ 23.16│ 1.10│ -13.75│ 17.16│ 13.44│ 14.58│
│归母净利润(百万元) │ 1013.04│ 72.80│ -827.81│ 1247.79│ 1157.09│ 1459.25│
│营业收入(百万元) │ 9748.82│ 8329.93│ 10125.11│ 16107.77│ 19903.27│ 23345.34│
│营业利润(百万元) │ 1183.71│ 43.67│ -1059.60│ 1469.38│ 1322.88│ 1690.30│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-14 增持 维持 --- 2.45 3.95 5.72 长城证券
2024-09-09 增持 维持 --- 2.79 2.56 2.73 国信证券
2024-08-31 买入 维持 --- 2.53 2.77 3.25 天风证券
2024-08-29 买入 首次 --- 3.26 2.57 2.72 山西证券
2024-08-28 增持 维持 79.75 --- --- --- 中金公司
2024-08-27 买入 维持 --- 3.81 2.37 3.31 申万宏源
2024-07-25 买入 维持 --- 3.81 2.37 3.31 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-14│江波龙(301308)TCM模式升级突破模组天花板，打造国内”航母级”半导体存储龙头
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全球AIGC浪潮+“数字中国”，存储龙头空间广阔，维持“增持”评级。
全球AIGC浪潮推动及“数字中国”顶层规划出炉，存储市场获得成长新动能，公司作为国内存储模组龙头
，积极推进存储产业链国内、国际双轮布局，成长空间广阔。预计公司2024 2026年归母净利润分别为10.2
1/16.45/23.79亿元，对应24/25/26年PE为34/21/15倍，维持“增持”评级。
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2024-09-09│江波龙(301308)2Q24营收同环比增长，企业级存储与自研芯片加速起量
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投资建议：由于消费电子需求增速放缓，基于1H24公司经营情况，调整24-25年营收节奏预测，预计24-26
年归母净利润为11.6/10.7/11.4亿元（前值15.2/11.8/10.41亿元），对应PE分别为24/26/24倍，我们看好公
司中长期全球业务布局与企业级产品带来的产品结构升级，维持“优于大市”评级。
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2024-08-31│江波龙(301308)24H1业绩高增，自研芯片热卖&AI催化企业级产品，第二增长曲线已现
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投资建议：考虑手机、个人电脑等主要存储应用市场逐步回暖，全球半导体存储行业进入上升周期，2024
/2025年实现归母净利润由8/10.5亿元上调至10.5/11.5亿元，新增26年归母净利润预测13.51亿，维持“买入
”评级。
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2024-08-29│江波龙(301308)公司业绩大幅增长，第二增长曲线打开成长空间
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投资建议
预计公司2024-2026年EPS分别为3.26\2.57\2.72，对应公司2024年8月28日收盘价70.02元，2024-2026年P
E分别为21.5\27.3\25.7，公司作为国内存储模组龙头，推动业务向定制化、高端品牌和海外市场发展的同时
，聚焦于半导体存储应用产品的全链条能力建设，预计未来第二增长曲线打开成长空间，首次覆盖给予“买入
-B”评级。
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2024-08-28│江波龙(301308)消费电子存储器或进入相持阶段，LEXAR／企业级／车规级存储或成第二增长
│曲线
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盈利预测与估值
我们维持公司营收预测不变，预计公司2024/2025年营收同比增长73.0%/28.5%至175.12/225.06亿元，考
虑到成本端涨价带来的毛利率下滑，下调公司2024/2025年归母净利润43%/50%至9.76/12.00亿元。当前公司股
价对应2024/2025年29.9x/24.4xP/E，兼顾盈利预测下调以及公司第二增长曲线，下修公司目标价19%至80元，
对应2024/2025年34x/28xP/E，有9%上行空间。短期公司盈利或有边际下行风险，但考虑到公司中长期第二增
长曲线起量，维持跑赢行业评级不变。
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2024-08-27│江波龙(301308)自研主控出货超千万颗，企业级存储量产突破
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维持盈利预测，维持“买入”评级。2024中报业绩符合预期，维持2024-2026年归母净利润预测15.84/9.8
5/13.78亿元，2025/26年PE30/21X，维持“买入”评级。
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2024-07-25│江波龙(301308)2024中报验证半导体存储高景气
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维持盈利预测，维持“买入”评级。2024Q2业绩符合预期，维持2024-2026年归母净利润预测15.84/9.85/
13.78亿元，2024年PE22X，维持“买入”评级。
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