研报评级☆ ◇301327 华宝新能 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -1.39│ 1.92│ 0.10│ 1.27│ 2.30│ 3.26│
│每股净资产(元) │ 48.28│ 49.73│ 34.82│ 36.07│ 37.58│ 39.70│
│净资产收益率% │ -2.88│ 3.86│ 0.28│ 3.53│ 6.00│ 7.86│
│归母净利润(百万元) │ -173.72│ 239.54│ 17.15│ 224.29│ 403.57│ 568.83│
│营业收入(百万元) │ 2313.83│ 3605.53│ 4141.51│ 6048.17│ 7908.67│ 10027.17│
│营业利润(百万元) │ -150.54│ 304.83│ 10.93│ 265.50│ 479.67│ 677.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-31 买入 维持 --- 1.07 3.03 4.39 长江证券
2026-08-28 买入 维持 --- 0.58 1.24 2.18 开源证券
2026-08-28 增持 维持 --- 1.03 1.58 2.16 国金证券
2026-05-06 买入 维持 --- 1.49 2.20 2.92 招商证券
2026-04-30 买入 维持 --- 1.74 3.06 4.42 长江证券
2026-04-29 增持 维持 73.89 --- --- --- 中金公司
2026-04-28 买入 维持 --- 1.71 2.69 3.52 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-31│华宝新能(301327)营收增长提速，汇兑扰动明显 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年半年报：2026年上半年公司实现营收22.06亿元，同比+34.71%，实现归母净利润0.10亿元，同比-91.
53%，实现扣非归母净利润-0.19亿元，同比-125.04%；单二季度来看，公司实现营收12.63亿元，同比+36.75%，实现归母
净利润-0.04亿元，同比-110.09%，实现扣非归母净利润-0.20亿元，同比-300.82%。
事件评论
Q2营收延续较好增长，阳台光储系统、核心应急备电产品实现较好放量。2026年上半年公司营收同比+34.71%，其中Q
1/Q2营收分别同比+32.06%/+36.75%，Q2营收增长提速。分产品来看，2026年上半年公司储能产品/光伏太阳能板/其他业
务营收分别同比+40.16%/+16.28%/+11.96%，分区域来看，2026年上半年公司内销/外销营收分别同比+34.66%/+34.71%，
其中外销拆分来看公司在北美洲/亚洲（不含中国市场）/欧洲/其他地区营收分别同比+39.13%/+0.93%/+123.15%/-33.83%
，在北美和欧洲市场实现亮眼增长，或对应核心应急备电、阳台光储系统产品实现较好放量。2026年上半年，公司陆续推
出全新庭院阳台光储系统SolarVault3系列、核心应急备电产品HomePower3600ProMax、冰箱备电产品FridgeGuard、三防
户外电源1500Ultra、光伏遮阳棚以及JackeryArkAIHEMS智能家庭能源管理系统等多款新品。凭借产品矩阵的快速升级，2
026年上半年公司核心应急备电产品营收突破3.5亿元，SolarVault3系列累计销量近2万台。
Q2毛利率实现较好提升，汇率对于当期业绩扰动明显。2026年上半年公司实现毛利率40.59%，同比-1.16pct，分产品
来看，公司储能产品/光伏太阳能板产品毛利率分别达39.68%/45.15%，分别同比-1.61/+0.44pct，预计汇率、原材料成本
因素皆有扰动。费率端来看，上半年公司销售/管理/研发/财务费率分别同比-1.98/-0.31/+0.91/+5.85pct，财务费率大
幅提升或主要系汇率因素扰动。综合使得公司上半年归母净利率/扣非归母净利率分别达0.47%/-0.86%，分别同比-7.02/-
5.50pct。单Q2来看，公司毛利率达40.49%，同比+0.64pct，或主要系阳台光储等新品实现较好放量。费率端来看，公司
单Q2销售/管理/研发/财务费率分别同比-2.26/-0.40/+1.76/+4.60pct，综合使得公司归母净利率/扣非归母净利率分别同
比-4.36/-2.69pct。剔除汇率因素考虑经营性利润（收入-成本-税金及附加-销售&管理&研发费用+信用&资产减值损失）
口径，则单Q2公司经营性利润达2250.65万元，同比+297.17%。
投资建议：公司作为便携式储能品类的开创者及行业龙头，M2C商业模式赋能更快洞察和更高效率，品牌认知优秀，
渠道体系完备。2023H2以来公司补齐磷酸铁锂、大容量产品布局，CTB、ChargeShield2.0等技术的加持下产品竞争力回升
，对应公司便携储能市场份额积极提振。公司积极布局DIY阳台光储产品，有望在行业优质增长背景下攫取增量。预计公
司2026-2028年归母净利润分别达1.86、5.28、7.65亿元，对应2027年和2028年PE分别达14.63、10.10倍，给予“买入”
评级。
风险提示
1、汇率波动风险；2、市场竞争加剧风险；3、原材料成本波动风险。
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2026-08-28│华宝新能(301327)营收高增持续，利润端承压明显 │国金证券 │增持
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业绩简评
公司8月27日披露2026年中报，报告期间实现营收22.05亿元，同比增长35%，归母净利润0.1亿元，同比下降91%；单Q
2营收12.63亿元，同比增长37%，归母净利润-0.04亿元。Q2美国关税退税增厚利润0.48亿元，其中0.45亿元冲减营业成本
。
经营分析
核心备电产品快速上量，二季度阳台光储新品上市。分产品来看，26H1储能产品、光伏太阳能板、其他业务分别贡献
营收17.78亿元、3.97亿元、0.31亿元，同比增速分别为40.16%、16.28%、11.96%，对应毛利率分别为39.68%、45.15%、3
4.47%。其中核心备电产品Q1、Q2营收分别约1.5亿元、2亿元，Q2阳台光储新品SolarVault3销量近2万台。SolarVault3三
款机型分别覆盖轻量用电、高耗能家庭、存量光伏配储三大场景，具备AI动态电价调度功能及全场景覆盖优势。
北美高增持续，重返欧洲战略兑现，日本地区高基数影响下增速放缓。分区域看，26H1北美、亚洲、欧洲营收同比分
别增长39%、0.9%、123%，欧洲市场实现爆发式增长；分渠道看，26H1独立站/线下营收同比分别同比增长40%/27%，Q1同
比分别同比增长35%/27%，独立站增长加速。
二季度盈利能力受汇兑损益波动、原材料成本上行及研发投入加大等因素拖累。Q2单季毛利率40.5%，同比提升0.6pc
t；剔除关税退税影响后毛利率同比下降2.9pct，降幅较Q1的3.5pct有所收窄。费用端呈现分化，26Q2销售、管理、研发
、财务费用率分别同比变动-2.3pct、-0.4pct、+1.8pct、+4.6pct，研发投入持续加码，财务费用率抬升主要系汇兑损失
增加所致；综合影响下Q2净利率为-0.3%，同比下滑4.4pct。
盈利预测、估值与评级
公司差异化新品上市有望优化产品结构，伴随汇率和原材料波动趋缓，后续盈利能力有望同步修复。我们预计2026-2
028年公司营收53.56/68.59/83.13亿元，归母净利润1.80/2.75/3.76亿元，对应PE为42.9/28.05/20.55X，维持“增持”
评级。
风险提示
新品销售不及预期；行业竞争恶化；美国关税大幅波动；汇率波动风险。
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2026-08-28│华宝新能(301327)公司信息更新报告：2026Q2收入延续高增但盈利承压，关注│开源证券 │买入
│外部扰动减弱后利润率修复 │ │
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2026Q2盈利承压，核心备电和阳台储能持续放量，维持“买入”评级
2026H1营收22.06亿元（同比+35%，下同），归母净利润0.1亿元（-92%），扣非净利润-0.19亿元（同期0.76亿元）
。2026Q2营收12.63亿元（+37%），归母净利润-0.04亿元（同期0.38亿元），扣非净利润-0.2亿元（同期0.1亿元）。考
虑汇兑/原材料成本等影响，我们下调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.01/2.16/3.79亿元（原值
为2.98/4.69/6.14亿元），对应EPS为0.58/1.24/2.18元，当前股价对应PE为76.5/35.8/20.4倍，核心备电+阳台储能新品
有望带动收入增长，关注外部扰动因素减弱后利润率修复，维持“买入”评级。
2026Q2北美/欧洲延续此前增长态势，核心备电以及阳台储能持续放量
收入拆分：（1）分区域，2026H1北美/亚洲（不含中国）/欧洲营收分别12.8/4.7/3.1亿元，同比分别+39%/+0.9%/+1
23%（Q1北美/欧洲营收同比分别+47%/+136%），预计2026Q2北美增速有所放缓、欧洲基本延续Q1增长、亚洲（不含中国）
恢复正增长。（2）分渠道，2026H1独立站/线下渠道营收同比分别+40%/+27%（2026Q1同比分别+35%/+27%），独立站和线
下渠道延续Q1增长趋势。（3）分产品，2026H1储能/太阳能板营收同比分别+40%/+16%。H1核心备电产品营收突破3.5亿元
（Q1突破1.5亿元），阳台光储发售以来产品销量近2万台。展望后续，欧洲阳台储能+北美核心备电产品有望继续受益需
求或带动公司收入增长。
2026Q2毛利率受益关税退税有所提升，研发/财务费用率提升扰动利润率
2026Q1/Q2毛利率分别40.7%/40.5%（-3.5/+0.6pct），Q2毛利率同比提升系关税退税冲减，剔除关税退税影响后毛利
率同比-2.9pct，主要受出口退税率降低+员工材料成本影响。费用端，2026Q1/Q2期间费用率40.25%/41.2%（+5.5/+3.7pc
t），其中2026Q2销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.3/-0.4/+1.8/+4.6pct，研发费用率提升主要系人员增加+材料
费用等增加所致，财务费用率提升主要系汇兑损失增加（Q1/Q2汇兑损失0.4/0.4亿元）。综合影响下2026Q1/Q2归母净利
率分别1.5%/-0.3%，同比分别-10.4/-4.4pct。展望后续，随着内部持续降本控费、关税负面影响减弱以及新品占比提升
和终端提价，利润率逐步改善。
风险提示：行业竞争加剧；电芯成本持续上涨；新品销售不及预期等。
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2026-05-06│华宝新能(301327)业绩拐点将至，多市场持续爆发 │招商证券 │买入
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公司欧洲市场迎来爆发、阳台光储成为核心新增量，北美市场家庭核心备电产品持续放量，行业竞争缓和叠加公司供
应链优化见，盈利进入恢复周期，维持“强烈推荐”投资评级。
2025年公司实现营收41.4亿元，同比增长14.9%；归母净利润0.17亿元，同比减少92.8%。2026年Q1公司实现营业收入
9.43亿元，同比增长32.06%；归母净利润1416.56万元，同比下滑83.35%。利润端下滑主要受非经营性因素扰动。Q1财务
费用高达4254万元，而去年同期为-2115万元，若剔除汇兑影响，公司净利率可恢复至5%-6%的健康水平，表明主营业务的
盈利能力已在修复通道。
欧洲市场爆发，阳台光储新品成为核心增长引擎。欧洲市场成为公司Q1最亮眼的增长极，营收同比增长136.47%。增
长的核心驱动力来自于3月新发布的第三代DIY阳台光储产品JackerySolarVault3系列。该产品上市后市场反响热烈。其成
功主要得益于：1）极致性价比：标品（2.5kWh储能+1kW光伏板）售价仅899欧元，显著低于竞争对手1100-1200欧元的定
价，投资回收期仅3-4年；2）产品力：即插即用、模块化设计，且用户偏好购买5-10度电的大容量套装，客单价更高。阳
台光储有望成为公司继便携储能后的第二增长曲线。
北美市场稳健增长，家庭核心备电产品持续放量。北美市场延续强劲势头，Q1营收同比增长46.50%。家庭核心备电产
品（5000Plus、3600Plus）是增长主力，Q1实现营收突破1.5亿元，已达到2025年全年（超3亿元）的一半。该品类已成为
公司增速最快的业务之一，随着公司在美国市场加大推广力度，有望顺利实现全年高增目标。
盈利能力进入修复通道，多措并举应对外部压力。公司盈利能力已现拐点，环比大幅改善的毛利率是最佳证明。修复
主要得益于：1）竞争格局缓和：行业价格战趋于理性，公司作为行业领导者在Q1主动提价，竞品同步跟进，实现了量价
齐升的良好局面；2）供应链优化见效：为规避美国关税，公司加速海外产能布局，Q1销往美国的产品中已由东南亚基地
出货，有效对冲关税成本压力；3）成本与风险管控：公司通过提前锁价等方式应对年初原材料价格上涨，并组建专业团
队及运用套保工具以平滑汇率波动风险。
基本盘业务稳固，日本市场寻求新增长点。SolarGenerator光充户外电源品类作为基本盘，26Q1营收同比增长33.79%
，占总营收比重达52.34%，依然是公司稳健经营的压舱石。在日本市场，公司持续保持绝对领先地位。在巩固优势同时，
公司计划在日本市场重点推广核心备电产品，有望在成熟市场中挖掘新增量。
投资评级：我们预计公司26-28年归母净利润为2.6/3.8/5.1亿元，分别增长1417%/48%/33%，对应PE为42/28/21倍，
维持“强烈推荐”投资评级
风险提示：宏观经济下行、外汇波动、原材料价格/海运费大幅上涨风险。
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2026-04-30│华宝新能(301327)汇兑扰动Q1业绩，关注后续新品势能 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年报及2026年一季报：2025年公司实现营业收入41.42亿元，同比+14.87%，实现归母净利润1715.39
万元，同比-92.84%，实现扣非归母净利润-6849.10万元，同比-142.79%，其中单四季度公司实现营业收入12.00亿元，同
比-18.56%，实现归母净利润-1.25亿元，同比-256.47%，实现扣非归母净利润-1.43亿元，同比-328.64%。2026年一季度
公司实现营业收入9.43亿元，同比+32.06%，实现归母净利润1416.56万元，同比-83.35%，实现扣非后归母净利润122.37
万元，同比-98.14%。
事件评论
2025H2在高基数、价格竞争背景下整体营收增速回落，欧洲势能相对较优，2026Q1营收恢复优质增长。2025A公司营
收同比+14.87%，其中单Q4公司营收同比-18.56%。全年拆分来看，分产品，2025A公司储能产品/光伏太阳能板/其他产品
营收分别同比+15.55%/+10.08%/+54.41%，分区域，2025A公司北美/亚洲（不含中国）/欧洲/其他区域营收分别同比+15.8
5%/-7.62%/+115.72%/+82.14%。对应到下半年，分产品，2025H2公司储能产品/光伏太阳能板/其他产品营收分别同比+4.0
6%/-7.30%/+14.06%，分区域，2025H2公司北美/亚洲（不含中国）/欧洲/其他区域营收分别同比+4.07%/-26.39%/+120.87
%/+79.29%，一方面公司整体增速在下半年因为同期高基数以及Q4行业竞争加剧背景下增速有所回落，另一方面公司欧洲
市场在阳台光储品类等助力下实现快速增长，2025下半年相较2025年上半年进一步提速。2026Q1公司营收同比+32.06%，
预计欧洲保持较优增长势能，同时美国市场增速也有恢复。
2025A关税因素、出口退税、汇兑及原材料成本或均对利润率造成压制，2026Q1关税+汇兑仍有压制，同时利润率相较
2025Q4环比大幅提升。2025A公司归母净利率/扣非归母净利率分别达0.41%/-1.65%，分别同比-6.23/-6.09pct，拆分来看
2025A公司毛利率/销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别同比-6.41/+0.80/-0.10/-0.51/+1.49pct，一方面关税波
动、行业竞争、出口退税及原材料成本提升或都对公司毛利率造成压制，另一方面Q4美元兑人民币汇率走弱使得公司汇兑
方面损失较多。2026Q1公司归母净利率/扣非归母净利率达1.50%/0.13%，环比实现大幅优化，同比则分别-10.41/-0.09pc
t，拆分来看公司毛利率/销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别同比-3.49/-1.66/-0.16/-0.19/+7.47pct，汇兑影
响突出，此外预计毛利率同比回落主要系关税因素压制，后续东南亚产能逐步爬坡后或逐渐迎来改善。
公司Q1营收实现较优增长，利润表现回落或主要系关税及汇兑因素影响。展望后续来看公司积极布局DIY阳台光储产
品和核心备电产品，有望在行业优质增长背景下攫取增量。预计公司2026-2028年归母净利润分别达3.04、5.34、7.70亿
元，对应2026年和2027年PE分别达35.42、20.14、13.96倍，给予买入评级。
风险提示
1、汇率波动风险；2、市场竞争加剧风险；3、原材料成本波动风险。
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2026-04-29│华宝新能(301327)贸易政策导致业绩不及预期，新品驱动营收提升 │中金公司 │增持
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25年年报及1Q26业绩低于我们预期
公司公布2025年/1Q26业绩：2025年实现营业收入41.42亿元，同比+14.87%；归母净利润0.17亿元，同比-92.84%。
其中4Q25实现收入12.00亿元，同比-18.56%；归母净利润-1.25亿元，同比由正转负；1Q26实现收入9.43亿元，同比+
32.06%；归母净利润0.14亿元，同比-83.35%。受地缘政治冲突、国际贸易政策调整及外汇大幅波动等外部因素叠加影响
，25年年报及1Q26业绩低于我们预期。
发展趋势
新品落地持续驱动营收提升。公司2025年储能产品/光伏太阳能板业务营业收入分别同比增长15.55%/10.08%至32.20/
8.51亿元。公司光储火星机器人JackerySolarMarsBot历经两年研发与验证，正式步入场景化落地的新阶段；发布全新一
代庭院阳台光储产品JackerySolarVault3系列，支持容量从2.5kWh灵活扩展至15kWh，我们认为消费级光伏储能全场景解
决方案已成为公司业务增长的核心引擎，战略布局的竞争优势逐步显现。
全球渠道与核心市场协同发力，线上线下深度覆盖。分区域看，26Q1，公司北美/欧洲/中国市场收入分别增长46.50%
/136.47%/40.17%，日本市场保持行业领先地位。渠道层面，公司持续深化三位一体的全球化渠道网络，业务已覆盖全球5
0多个国家和地区，产品累计销量近700万台。2025年线上品牌官网收入占比提升至29.59%，直销能力与用户粘性显著增强
；线下与全球头部零售商深度合作，入驻门店超10,000家，全球化渠道覆盖与运营效率进一步巩固。
盈利预测与估值
考虑到贸易政策带来的影响，我们下调2026年的净利润49.4%到2.41亿元,新引入2027年的净利润4.19亿元。当前股价
对应2026/2027年44.7倍/25.8倍市盈率。考虑到欧洲能源问题推升整体便携式储能公司估值，维持跑赢行业评级和73.89
元目标价，对应53.4倍2026年市盈率和30.8倍2027年市盈率，较当前股价有19.4%的上行空间。
风险
贸易政策风险，竞争加剧
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2026-04-28│华宝新能(301327)2026Q1营收增速回升，家庭备电+阳台储能新品放量，关注 │开源证券 │买入
│全年盈利修复机会 │ │
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2026Q1营收增速改善，关注Q2起利润率修复机会，维持“买入”评级
2025Q4公司营收12亿元（同比-19%，下同），归母净利润-1.25亿元（同期0.8亿元）。2026Q1公司营收9.4亿元（+32
%），归母净利润0.14亿元（同期0.85亿元），2026Q1单季度营收增速以及利润率环比改善。考虑汇兑影响，我们下调202
6-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.98/4.69/6.14亿元（2026-2027年原值为5.07
/6.66亿元），对应EPS为1.71/2.69/3.52元，当前股价对应PE为37.6/23.8/18.2倍，移动储能（家庭备电）+阳台储能新
品放量有望带动收入增长，关注利润率修复，维持“买入”评级。
2026Q1北美营收增速回升，家庭备电产品快速增长，关注新品贡献增长
2025年营收拆分，欧洲/北美洲/亚洲（不含中国）/中国市场营收同比分别+16%/-8%/+116%/+28%；独立站/线下渠道
营收同比分别+27%/+22%，独立站/线下渠道占营收比例分别达到29%/19%；HomeBackup家庭备电产品营收突破3亿元。2025
Q4收入下滑主要系日本/美国市场营收阶段性受行业需求影响。2026Q1营收拆分，欧洲/北美洲/中国市场营收同比分别+13
6%/+47%/+40%，日本降幅收窄+美国增速回升带动单季度整体营收增速改善。此外单季度HomeBackup家庭备电产品营收突
破1.5亿元；3月阳台储能新品发布以来销量达1万台，已与欧洲多家渠道商建立合作。竞争维度，我们预计公司在日本市
场份额保持TOP1地位。展望后续，欧洲聚焦阳台储能有望在区域拓展+英国政策放松等背景下保持高增，北美聚焦核心备
电产品有望受益需求增长。
2026Q1毛利率降幅收窄，汇兑损失扰动利润率水平，关注后续利润率修复
毛利率端，2025A/2026Q1毛利率分别37.6%/40.7%，同比分别-6.4/-3.5pct。2026Q1单季度毛利率降幅收窄并环比提
升，或系公司核心备电等高毛利新品占比提升所致。费用端，2025A/2026Q1期间费用率分别为39.1%/40.3%，同比分别+1.
7/+5.5pct，其中2026Q1销售/管理/研发/财务费用率同比分别-1.7/-0.2/-0.2/+7.5pct，单季度销售/管理/研发费用率可
控但财务费用率较大幅度提升主要系汇兑损失增加。综合影响下2025A/2026Q1归母净利率分别0.4/1.5%，同比分别-6.2/-
10.4pct。展望后续，随着内部持续降本、关税负面影响减弱以及新品占比提升和终端提价，利润率有望迎来边际修复。
风险提示：行业竞争加剧；电芯成本持续上涨；新品销售不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│华宝新能(301327)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1、公司后续打算如何推进家庭储能相关业务的发展？
答：华宝新能不单提供户用储能产品，而是主要从以下两个方面提供户用光伏储能整套解决方案：第一，公司未来 2
-3年将以小型户用光储系统为主，即庭院阳台光储，为全球 50%—60%的大众家庭提供智能易用、安全可靠、负担得起的
绿色能源解决方案。第二，未来 3-10年公司将培育光伏瓦储能系统的中高端市场，为全球 20%—30%的中高端家庭提供美
学高端、智能易用的安全和零碳的绿色能源解决方案。
2、为什么在英国市场很少看到户储的产品，还是移动充电宝为主？今年英国放开阳台储能的法规，公司有什么计划
来抓住这个市场的发展机会吗？
答：目前公司暂未在英国推出传统户储产品，主要以便携光储产品为主。今年英国政府推出的温暖家园计划，将推动
英国的庭院阳台光储快速发展，公司正在积极规划布局，将充分发挥 Jackery品牌在英国便携光储市占领先的优势，把握
英国庭院阳台光储的重大发展机遇，预计公司下半年将推出相关产品解决方案。
3、公司今年及后续有哪些具体的投资计划。
答：为赋能主业并助力公司长远发展，公司始终积极寻找并把握优质的投资机会。目前，公司参股的正扬股份其创业
板 IPO 申请已获受理，其他各项投资项目也在稳步推进中。未来，公司将继续密切关注相关领域的投资机遇，并严格按
照法律法规的要求，及时履行信息披露义务。后续进展请以公司在指定信息披露媒体发布的公告为准。
4、公司在欧洲新发布的庭院阳台光储，目前销售情况如何？在增长迅速的海外储能领域，对比竞争对手的情况如何
？是否有面向国内市场的布局规划？
答：在全球绿色能源发展的大背景下，庭院阳台光储产品凭借经济性优、灵活性强、门槛低等特点，正迎来爆发式增
长。目前，德国、法国等已出台“即插即用”政策的国家构成了该产品的核心市场。公司紧抓这一市场机遇，于今年 3月
在欧洲正式发布了全新的 Jackery SolarVault 3 系列庭院阳台光储产品。凭借高性价比、易安装、智能零碳等优势，产
品一经发售便获得热烈反响，进一步凸显了公司在激烈同业竞争中的市场突围能力。据预测，未来三年庭院阳台光储市场
规模将保持高速复合增长，2031 年全球市场规模有望达 150 亿美元。在国内市场方面，公司始终保持高度敏锐，正结合
国内电价机制与市场需求积极筹备相关产品，以期在适当时机进行业务拓展。后续，随着全球更多区域相关政策的放开，
公司将持续大力拓展业务版图，以实际业绩回报投资者。
5、关于公司核心备电产品，目前市场销售表现怎么样？市场规模大不大？发展情况如何？
答：公司核心备电产品一季度累计销售额突破 1.5亿元，同比增长404.50%。据行业预测，截至 2028 年，全球灾害
防范与电力备份领域的整体需求规模预计将达 190 亿至 200 亿元，其中美国市场占比近 60%，规模约 120 亿元，为该
需求增长的主要驱动区域。Jackery在全球核心备电细分市场中，将持续保持增速领先、市场份额居前的行业地位。
6、想请问一下大股东今年的股票解禁后，有没有减持计划？
答：公司实控人、董监高、核心技术人员及相关主体，在公司首次公开发行股票前已作出郑重承诺：其持有的公司股
份在锁定期满后两年内，若进行减持，减持价格不低于公司发行价。目前公司股价低于发行价，因此该部分股份暂不具备
减持交易条件。
7、公司如何看待后面海外市场的需求？以及用什么举措来应对？
答：海外市场作为公司的核心战略市场，正迎来行业渗透率快速提升的新阶段。针对北美市场家庭备电需求的持续增
长，公司将不断完善产品结构，重点推出更大功率、更大容量且更轻量化的核心备电产品以提升市占率；在日本市场，面
对居民日益增强的应急备灾刚需，公司将依托多渠道发力与精细化运营，积极拓展第二增长曲线；在欧洲市场，伴随行业
需求释放周期的到来，公司正通过积极推进线下渠道建设及推出全新一代庭院阳台光储产品，推动区域销售保持快速增长
。未来，公司将持续敏锐洞察全球需求变化，以差异化的场景解决方案赋能业务长远发展。
8、伊朗局势导致的国际形势变化，对公司产品销售有没有带动作用？有什么影响？影响有多大？
答：伊朗局势导致国际能源价格持续处于高位，推高全球用电及生活成本，加速全球向绿色、独立、自主的能源生态
转型。在此背景下，家庭对消费级光伏储能的需求同步显著提升，对公司消费级光储产品构成积极利好。公司已布局光充
便携储能、庭院阳台光储、核心备电光储、曲面光伏瓦系统等完整产品矩阵，可充分满足海外家庭自发自用与应急备电需
求。3月公司全新庭院阳台光储产品 Jackery SolarVault 3系列已于欧洲正式发售，凭借高性价比、易安装、智能零碳等
优势，将进一步增强公司在海外家庭能源市场的竞争力。
9、公司在人形机器人领域有没有相关布局和规划。
答：在人工智能与机器人领域，公司正积极推进光储+机器人的融合战略，特别值得关注的是，公司历经两年研发的
光储火星机器人（Jackery Solar Mars Bot）已正式步入场景化落地的新阶段。该产品搭载自适应光能捕获-存储-供电系
统，支持自主移动定位、自动跟人及任务执行，能够实现有光即可发电，按需即时供电的全场景能源补给目标。未来，公
司将深入探索相关应用场景的整体解决方案，为市场提供更全面的智能能源服务。
10、深圳的新增产能 8月份能投产吗？多久可以满产？另外，马来西亚和越南的产能目前利用率多高？什么时候可以
满产？
答：目前，公司深圳新增产能项目正处于积极的建设与设备调试阶段，各项工作均按既定规划稳步推进，预计将于今
年 6月份正式投产。项目投产及后续的产能爬坡，将结合实际建设进度与终端市场需求逐步有序展开。此外，在海外产能
方面，公司会综合考量全球宏观环境与客户需求变化，合理规划并动态优化各基地的产能释放节奏，以实现降本增效与高
质量交付。
11、公司去年汇兑损失大，后续有哪些应对的措施，比如管理层怎么样做去降低汇兑损失？
答：公司境外业务主要以美元、日元、欧元、加币、英镑和韩元为结算币种，近期国际外汇市场波动加剧，对公司经
营业绩造成较大影响。为了有效应对这一挑战，后续公司将着重提升对外币汇率大幅波动的防范能力，通过系统性地监测
和分析汇率走势，积极管理外汇敞口，以降低汇率波动带来的负面冲击。同时，公司将合理利用外汇套期保值等金融工具
，增强整体财务的稳健性和抗风险能力。
12、面对美国加征关税的做法，公司有没有什么应对的办法？
答：北美市场作为公司重要海外市场，针对美国关税政策变化，公司将从三方面增强抗风险能力：一是坚守自主创新
，通过加大研发投入、推进产品迭代和强化品牌建设，以差异化产品和场景化解决方案紧密连接消费者，持续提升品牌溢
价能力，巩固全球便携储能头部品牌地位；二是推进全链条降本增效，在优化产品设计与工艺流程、深化供应链协同合作
的同时加快海外产能布局，力求在保障品质的前提下有效降低成本、提升运营效率；三是积极开拓新兴市场，结合不同区
域需求推出适配产品，逐步降低对单一市场依赖度，构建核心市场稳固、新兴市场增长的全球发展格局，持续提升抗风险
能力与全球竞争力，为投资者创造可持续价值。
13、公司销售费用近期有哪些变化，以及怎么看后续的整体趋势发展？
答：销售费用中主要包含销售广告费、平台费用、品牌营销费用、销售人员人力成本以及仓储费用等，其中部分费用
随着公司销售规模的增长而增长。2025 年公司销售费用为 11.82 亿元，同比增长 18.17%，2026年一季度销售费用为 2.
32亿元，同比增长 23.69%。后续公司将持续深化数字化运营与渠道精细化管理，通过 AI工具优化广告投放结构及素材，
精准匹配用户需求与使用场景，有效提升投放效率，加快提升人均能效比。随着规模的持续增长，销售费用率有望实现稳
中有降，2026年第一季度，公司销售费用率同比下降 1.66个百分点。
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