研报评级☆ ◇301328 维峰电子 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.19│ 0.78│ 0.90│ 0.69│ 0.85│ 1.08│
│每股净资产(元) │ 17.07│ 17.35│ 17.89│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 6.95│ 4.48│ 5.03│ 5.37│ 6.17│ 7.27│
│归母净利润(百万元) │ 130.35│ 85.47│ 98.83│ 110.00│ 135.33│ 172.00│
│营业收入(百万元) │ 486.63│ 534.17│ 712.92│ 891.00│ 1069.00│ 1283.00│
│营业利润(百万元) │ 145.26│ 97.96│ 122.65│ 133.00│ 163.00│ 206.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-05 买入 维持 --- 0.69 0.85 1.08 长江证券
2026-09-02 买入 维持 --- 0.69 0.85 1.08 长江证券
2026-05-15 买入 维持 --- 0.69 0.85 1.08 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-05│维峰电子(301328)主业增长驱动业绩提速，高速互联拓展成长空间 │长江证券 │买入
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事件描述
2026年10月23日，维峰电子发布2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入6.91亿元，同比增长34.66%；实
现归母净利润9763.66万元，同比增长19.65%；实现扣非归母净利润9110.99万元，同比增长14.70%。单三季度，公司实现
营业收入2.77亿元，同比增长57.78%；实现归母净利润4494.81万元，同比增长68.55%；实现扣非归母净利润4305.88万元
，同比增长68.66%，收入与利润增长明显提速。
事件评论
订单增长带动业绩提速，工控、汽车及新能源业务夯实基本盘。单三季度公司收入同比增长57.78%，归母净利润同比
增长68.55%，经营表现明显改善。上半年，工控、汽车及新能源连接器业务收入分别同比增长28.36%、21.53%、8.43%。
工控业务受益于下游库存出清、客户补库及新应用拓展；汽车业务通过维康汽车增资及核心团队持股，推进车载高速传输
产品研发和量产；新能源业务围绕储能、公共充电桩等场景完善产品布局，多领域覆盖为后续增长提供基础。
毛利率企稳回升，持续研发投入支撑产品升级。前三季度公司整体毛利率40.01%，同比提升0.18个百分点；研发费用
5891.82万元，同比增长43.74%，持续加强人员及材料投入。财务费用由上年同期-476.84万元转为635.83万元，汇兑损失
仍对利润形成扰动。公司围绕连接器研发、精密模具及仿真测试完善技术体系，有助于提升产品开发效率和交付可靠性，
随着收入规模扩大及新产品逐步转化，盈利能力有望进一步改善。
高速板端与线缆产品协同布局，AI算力有望打开新成长空间。公司高速板端产品覆盖PCIe6.0、MCIO等连接器，高速
线缆覆盖服务器内部及机柜外部互联场景，并推进适配光模块的QSFP、OSFP等高速线缆研发，相关方案支持56Gbps、112G
bps、224Gbps传输速率。公司已与M、T等头部厂商建立合作，具备向数据中心、AI服务器及高端存储等应用延伸的产品基
础。叠加泰国项目持续建设，海外配套能力有望增强，后续关注高速互联产品导入及订单放量。我们预计公司2026-2028
年公司归母净利润分别为1.10、1.35、1.72亿元，维持公司“买入”评级。
风险提示
1、新兴领域拓展风险；2、原材料价格与汇率波动风险。
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2026-09-02│维峰电子(301328)三线业务齐头并进，高速互联蓄势待发 │长江证券 │买入
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事件描述
2026年8月21日，维峰电子披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.14亿元，同比增长22.63%；实现
归母净利润0.53亿元，同比下降4.08%；扣非归母净利润0.48亿元，同比下降10.85%，公司本期收入实现增长但利润端阶
段性承压，主要系综合毛利率下降及汇兑损失增加所致。
事件评论
“一体两翼”业务格局延续兑现，三大板块共同支撑收入稳健增长。报告期内，工业控制连接器业务实现营收2.02亿
元，同比增长28.36%，下游工业制造、自动化设备等终端行业库存逐步出清，客户补库需求释放，同时公司持续切入机器
人、家用医疗设备、服务器电源控制等新兴应用场景，带动工控基本盘稳健增长；汽车连接器业务实现营收1.00亿元，同
比增长21.53%，公司围绕新能源汽车电动化、智能化、网联化趋势，完善中低压信号传输与高频高速连接器产品矩阵，维
康汽车增资及核心团队持股有助于加快车载高速传输类产品量产；新能源连接器业务实现营收1.02亿元，同比增长8.43%
，公司围绕光伏、储能、充电等场景持续完善产品布局，业务规模和市场渗透率稳步提升。
收入端延续增长趋势，利润端受毛利率回落及汇兑损失阶段性拖累。报告期内，公司整体毛利率为37.85%，同比下降
2.29pct；费用端来看，公司研发投入0.31亿元，同比增长30.46%，管理费用0.39亿元，同比增长32.35%，财务费用由上
年同期-428.11万元转为431.14万元，主要受汇兑损失增加影响。短期看，新产品开发、人员投入及汇率波动对利润表现
形成了一定扰动；但从中长期看，公司持续加大研发与精密制造能力建设，有助于夯实高速高频、平台化产品和多场景交
付能力。
AI算力与高速通讯业务有望打开公司新成长空间。公司在巩固工业控制连接器基本盘的同时，持续推进“一体-两翼-
新引擎”业务格局，高速通讯连接器及线缆已覆盖高速板端连接器、高速互联线缆等产品方向，可适配服务器内外部高速
互连、数据中心算力组网、高端存储设备等应用场景，并支持56Gbps、112Gbps、224Gbps等高速传输速率。产能端来看，
昆山维康高端精密连接器生产项目进度已达100%，泰国维康连接器生产项目进度达61.31%，有望增强公司在长三角及海外
市场的交付能力。公司正处于传统主业修复与新兴应用拓展的交汇期，随着工业控制连接器稳健扩张、汽车及新能源业务
持续渗透，以及高速通讯产品逐步导入，公司平台化延伸优势有望进一步显现。我们预计公司2026-2028年公司归母净利
润分别为1.10、1.35、1.72亿元，维持公司“买入”评级。
风险提示
1、新兴领域拓展风险；2、原材料价格与汇率波动风险。
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2026-05-15│维峰电子(301328)募投产能释放兑现，新兴赛道积蓄动能 │长江证券 │买入
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事件描述
2026年4月23日，维峰电子发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年全年，公司实现营业收入7.13亿元，
同比增长33.46%；实现归母净利润0.99亿元，同比增长15.64%；扣非归母净利润为0.91亿元，同比增长7.91%。2026年，
公司首季实现营业收入1.72亿元，同比增长18.50%；归母净利润为0.19亿元，同比下滑-27.00%，主要系研发费用增加、
银行利息收入减少及汇率变动损失所致。
事件评论
“一体两翼”多元化格局形成，全球化产能布局进入兑现期。在工业控制领域持续修复与汽车及新能源赛道发力的双
重驱动下，公司2025年规模扩张步伐稳健：（1）工控连接器作为基石业务，实现营收3.30亿元，同比增长28.11%，主要
受益于下游库存周期触底及机器人、数据中心等增量场景的导入；（2）汽车连接器营收达1.88亿元，同比增长34.63%，
控股子公司维康汽车在高频高速领域的Fakra及车载摄像头模组已进入批量交付阶段；（3）新能源连接器实现营收1.85亿
元，同比增长41.40%，凭借光储充全场景覆盖，户储与大储业务放量显著。同时，公司全球化交付体系构建取得里程碑进
展：（1）华东智造基地方面，昆山高端精密连接器项目已完成建设转入投产，显著提升了对长三角核心客户群的响应速
率；（2）海外产能备份方面，泰国生产基地建设进入产能爬坡与运营优化阶段，将能够有效强化全球供应链韧性并对冲
地缘贸易风险。
高强度研发夯实技术底座，精密制造与高速连接护城河加深。公司坚持将技术创新作为穿越周期的核心抓手，2025年
研发投入达0.64亿元，占营收比重8.96%。公司深度聚焦信号完整性、仿真分析与材料工艺创新，工业级连接器向更高传
输速率与集成度演进。在前沿高速通讯领域，公司已构建起覆盖56Gbps至224Gbps传输速率的全系列板端及线端解决方案
，PCIe、MCIO及QSFP等产品已与头部客户深度耦合，并能够为服务器、AI数据中心等新兴高价值量应用场景提供高速板端
连接器及高速线缆解决方案，部分型号已经实现小批量稳定交付。
展望2026年，公司正处于新旧产能爬坡与新兴应用场景拓展的交汇期。尽管2026年第一季度净利润受高基数、研发与
财务费用支出增加影响出现阶段性波动，但营业收入仍保持着较好的增长趋势。我们注意到，公司在夯实工控连接器国产
替代龙头地位的同时，正加速向人形机器人、AI数据中心以及智能驾驶等高景气细分赛道渗透。随着泰国基地的投产及昆
山产能利用率的爬升，公司在精密连接领域的平台化延伸优势将进一步凸显，有望在各个高景气新兴业务上攫取更大的市
场份额。我们预计公司2026-2028年公司归母净利润分别为1.10、1.36、1.72亿元，维持公司“买入”评级。
风险提示
1、新兴领域拓展风险；2、原材料价格与汇率波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-03│维峰电子(301328)2026年11月3日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题与回复：
提问 1：请公司介绍一下前三季度经营情况。
答：尊敬的投资者，您好！2026 年前三季度公司实现营业收入 69,108.79万元，同比增长 34.66%，归属于母公司所
有者净利润9763.66万元，同比增长 19.65%。其中，第三季度营业收入 27,710.95万元，同比增长 57.78%，归属于母公
司所有者净利润 4,494.81 万元，同比增长 68.55%，经营提速明显。总体而言，公司经营质量与盈利结构稳定，业绩韧
性增强，毛利率改善初步体现规模效应。依托前期技术积累与资源投入，公司以工业控制连接器为基本盘，以汽车和新能
源业务为发展两翼，打造高速通讯连接器增长引擎，产品研发、客户验证与项目推进有序开展，新业务增长动能充足。感
谢您的关注。
提问 2：请问泰国工厂建设情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！泰国生产基地作为服务海外市场的重要战略支点，当前一期厂房已全部完工，正在办理生
产许可资质，二期厂房即将完工，正处于厂房装修、设备安装及产线调试阶段，当前项目建设符合预期。此外，泰国基地
较目前国内已有的生产基地将增加五金电镀线，进一步完善生产链条纵深，提升产品质保障及盈利能力。泰国基地与东莞
总部、昆山工厂共同构成三大生产基地，旨在提升海外产能供给能力、保障国际客户本地化供应、增强全球供应链韧性并
优化盈利结构。感谢您的关注。
提问 3：公司增资维迅光电有什么考虑？
答：尊敬的投资者，您好！公司以自有资金对控股子公司东莞市维迅光电科技有限公司增资 6,500万元，增资后维迅
光电注册资本由 3,500 万元增至 10,000 万元，公司持股由 57.14%提升至85.00%，仍为控股子公司、合并范围不变。增
资目的是进一步增强维迅光电资金实力和运营能力，满足光互连新赛道设备及配套的资金需求，同时促进维迅光电业务的
研发、生产和销售，夯实公司经营实力。感谢您的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-09-15│维峰电子(301328)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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问：公司怎么看待股东回报？未来分红会怎么考虑？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终高度重视对投资者的回报，坚持与全体股东共享经营发展成果。自上市以来，公
司累计实施 7次现金分红，合计派发现金红利约 2亿元。公司将现金分红作为回馈股东的重要方式，通过制定《未来三年
（2025—2027 年）股东分红回报规划》建立起对投资者持续、稳定、科学的回报机制，重视和维护股东权益。未来公司
将依托“一体-两翼-新引擎”的多元化布局，紧抓产业发展机遇，夯实经营基本盘，为持续、稳定的股东回报奠定坚实基
础。感谢您的关注！
问：讲一讲公司上半年投资动作？
答：尊敬的投资者，您好！公司上半年主要围绕“一体-两翼-新引擎”战略开展投资活动，具体可归纳为四个方面：
（1）增资维康汽车：公司联合核心管理骨干共同增资维康汽车，并引入员工持股平台实现运营团队与公司风险共担、利
益共享，有效增强维康汽车的资金与运营能力，加速汽车高频高速产品量产进程。（2）整合维泰精密股权：维泰精密聚
焦高速夹层连接器、PCIe 插槽连接器等高速板端连接器产品，与公司现有高速互连方案形成互补，公司通过整合维泰精
密股权，进一步拓展高速通讯连接器领域布局，为公司“新引擎”战略提供有力支撑。（3）泰国基地追加投资：追加投
资旨在提升海外产能供给能力，为国际客户本地化供应提供保障，增强全球供应链韧性。（4）设立维迅光电：公司紧抓
AI算力基础建设热潮，新设控股子公司前瞻性布局光互连赛道，为公司培育新的增长点。公司通过多维度投资持续推进战
略落地，拓宽业务边界强化协同能力，助力公司行业发展机遇，构筑长期竞争壁垒。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-08-27│维峰电子(301328)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题与回复：
问：请问公司介绍一下上半年的业绩怎么样。
答：2026年上半年，公司实现营业收入 41,397.84万元，较上年同期增长 22.63%；归属于母公司所有者的净利润为
5,268.85 万元。其中，公司三大业务板块全线增长，基本盘稳固动能强劲。分季度来看，二季度归属于母公司所有者的
净利润为 3,411.31万元，同比增长 15.70%；相较于一季度，二季度归属于母公司所有者的净利润环比增长 83.65%，营
业收入环比增长 40.66%。总体而言，公司经营稳中有进，规模效应持续释放。
问：讲讲公司“一体-两翼-新引擎”战略？
答：公司坚持多元协同的产业发展战略，以工业控制连接器为稳固基石，以汽车和新能源业务为发展两翼，同时紧抓
数字算力产业发展趋势，深耕高速通讯连接器业务，打造全新增长引擎，构建起“一体-两翼-新引擎”的多元化业务发展
格局。当前通讯领域是全球连接器第一大应用市场，AI算力基础设施建设步入规模化密集建设阶段，市场空间广阔。公司
已形成高速板端连接器、高速互联线缆两大核心产品矩阵，全面覆盖服务器内外部高速互连、数据中心算力组网、高端存
储设备等主流应用场景。上半年公司通过受让关联方股权整合资源，协同参股公司维泰精密大力拓展服务器领域高速互连
解决方案，持续丰富产品品类，稳步扩大产品配套比例与市场份额。
问：公司现有的产能情况怎么样？
答：公司已形成东莞+昆山+泰国的三大生产基地全球化产能布局，东莞华南总部生产基地已于 2024年完成搬迁扩产
，昆山维康生产基地于 2025年年末达到预定可使用状态并正式结项，当前处于产能释放阶段，昆山基地投产进一步强化
了公司对华东地区客户的就近配套能力。泰国维康生产基地是应对公司未来增量需求的关键，当前处于厂房装修与设备安
装阶段。2026年 5月公司通过追加投资不超过 1,000万美金（含本数）用于二期厂房、宿舍建设、购买固定资产等相关事
项。泰国生产基地将有效强化供应链韧性，缓解地缘政治风险，为海外客户的本地化供应提供支撑。
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〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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