研报评级☆ ◇301328 维峰电子 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.19│ 0.78│ 0.90│ 1.05│ 1.27│ 1.62│
│每股净资产(元) │ 17.07│ 17.35│ 17.89│ 18.94│ 19.94│ 21.34│
│净资产收益率% │ 6.95│ 4.48│ 5.03│ 5.60│ 6.50│ 7.80│
│归母净利润(百万元) │ 130.35│ 85.47│ 98.83│ 115.00│ 140.00│ 178.00│
│营业收入(百万元) │ 486.63│ 534.17│ 712.92│ 888.00│ 1087.00│ 1318.00│
│营业利润(百万元) │ 145.26│ 97.96│ 122.65│ 127.00│ 157.00│ 201.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 买入 维持 --- 1.05 1.27 1.62 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│维峰电子(301328)公司信息更新报告：连接器主业高速增长，AI算力与机器人│开源证券 │买入
│打开空间_ │ │
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利润短期承压，连接器放量高增，AI算力与机器人破局，维持“买入”评级
公司近期发布2025年报和2026年一季度报告。（1）2025年，公司实现营收7.13亿元，同比+33.46%；归母净利润0.99
亿元，同比+15.64%；扣非归母净利润0.91亿元，同比+7.91%；销售毛利率40.19%，同比-0.87pcts；销售净利率15.15%，
同比-1.42pcts。（2）2026年一季度，公司实现营收1.72亿元，同比+18.50%，环比-13.87%；归母净利润0.19亿元，同比
-27.00%，环比+7.81%；扣非归母净利润0.17亿元，同比-30.99%，环比+49.52%；毛利率36.82%，同比-3.34pcts，环比-4
.26pcts；净利率11.97%，同比-6.65pcts，环比+1.70pcts。（3）公司2026Q1利润同比下滑主要系持续加大研发投入、汇
率变动致使财务费用同比大幅增长等因素所致，我们下调公司2026/2027盈利预测（归母净利润原值为1.55/1.85亿元），
并新增2028年盈利预测，预计公司2026/2027/2028年归母净利润为1.15/1.40/1.78亿元，当前股价对应PE为57.8/47.5/37
.3倍。公司在深耕工业控制、汽车电子及新能源三大核心业务的基础上，持续推进AI算力、机器人等新兴赛道，开拓全新
增长曲线，我们看好公司长期增长空间，维持“买入”评级。
连接器三大板块全面高增，产品结构持续优化，高壁垒核心产品加速出货
2025年，工业控制连接器实现营收3.30亿元（同比+28.11%），受益于库存去化后的需求复苏及机器人、数据中心等
新场景导入，稳固业务基本盘；汽车连接器实现营收1.88亿元（同比+34.63%），在稳固“三电”系统中低压业务的同时
，通过增资维康汽车加速高频高速布局，Fakra系列及4D雷达连接器已实现量产；新能源连接器实现营收1.85亿元（同比+
41.40%），依托合肥维峰深化长三角区域协同，完成“光伏、储能、充电”的全场景覆盖及大储产品的批量出货。
研发持续加大投入，海内外产能稳步推进，AI与机器人赛道前瞻布局
2025年公司研发投入占营收8.96%，参与编制224Gbps高速传输等行业标准，构筑工控、智驾技术壁垒。产能方面，昆
山维康高端精密连接器项目顺利投产，提升华东市场响应速度；泰国基地稳步推进，进一步增强供应链韧性。未来，公司
全面布局AI服务器与人形机器人前沿赛道，重点攻克算力基础设施所需的高传输、低功耗技术，并开展具身智能多模态传
感及关节驱动连接器的技术预研。随着研发成果转化与产能释放，新兴业务有望构筑长期发展的第二、三增长曲线。
风险提示：宏观政策风险;行业竞争加剧风险;公司新业务不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│维峰电子(301328)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题与回复：
问 1：讲一下 25 年公司的主业情况。
答：2025年公司实现营业收入 71,292.04万元，较上年同期增长 33.46%；归属于母公司所有者的净利润为 9,882.92
万元，较上年同期增长 15.64%。工业控制领域业务维持稳健基本盘，依托长期积累的客户资源与产品可靠性优势，订单
及出货顺利平稳；汽车领域紧跟新能源汽车、智能网联汽车产业发展热潮，深耕中低压信号细分领域，通过母子公司间客
户资源双向导入，高效推动项目规模化量产；新能源领域持续拓宽应用边界，前瞻布局家用、商用储能及充电场景配套连
接器，进一步完善产品矩阵；高速通讯领域，公司提供覆盖高速板端与高速线端的全系列连接器的研发和生产，大力拓展
服务器领域高速互连解决方案。整体而言，公司整体经营保持稳定向好发展态势，主业聚焦精密连接器及组件核心赛道，
产品结构持续优化，营收及利润均实现稳步增长。
问 2：公司会不会存在单一客户依赖的订单波动风险问题
答：公司前五大客户营收占比维持在合理区间，不存在单一客户过度依赖风险。客户结构上，公司客户覆盖工业控制
、汽车、新能源和通讯等应用领域，行业及客户分散度持续优化。当前核心客户订单整体稳定，客户合作黏性强、定点项
目持续性好，合作关系具有较强的韧性与长期稳定性。
问 3：公司高速连接器的布局是怎样的？
答：公司已深入布局高端工业级高速通讯连接器、汽车高频高速连接器，技术与市场拓展均在稳步推进。在汽车高频
高速连接器领域，公司聚焦汽车智能化核心场景，广泛应用于智能座舱、自动驾驶、车联网等领域，充分把握行业发展机
遇，持续拓宽产品应用场景；在高速通讯连接器领域，公司大力拓展服务器领域高速互连解决方案，部分型号产品已实现
小批量稳定交付，后续将伴随客户需求升级与规模上量进一步拓展份额。
问 4：昆山基地和泰国基地产能情况如何？
答：昆山生产基地于 2025年顺利投产，产能正处于逐步释放阶段，当前整体产能利用维持在健康合理区间，能够满
足现有及未来增量订单交付。泰国生产基地按既定规划稳步建设推进，预计2026 年完成投产，泰国生产基地旨在优化全
球供应链韧性，满足亚太及欧美客户的本地化供应需求。预计伴随东莞及昆山生产基地产能爬升、泰国生产基地顺利投产
，公司三大生产基地的协同效应将逐步显现，为公司长期发展奠定坚实的产能基础。
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