价值分析☆ ◇301339 通行宝 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 6 0 0 0 0 6
3月内 6 0 0 0 0 6
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 6 0 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.54│ 0.37│ 0.47│ 0.62│ 0.80│ 1.00│
│每股净资产(元) │ 3.68│ 6.04│ 6.43│ 6.90│ 7.54│ 8.34│
│净资产收益率% │ 14.69│ 6.14│ 7.30│ 9.13│ 10.92│ 12.42│
│归母净利润(百万元) │ 187.73│ 150.90│ 190.96│ 251.12│ 325.15│ 407.11│
│营业收入(百万元) │ 593.46│ 597.13│ 741.61│ 930.75│ 1162.98│ 1422.56│
│营业利润(百万元) │ 204.51│ 178.34│ 226.08│ 300.75│ 393.51│ 494.93│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-28 买入 维持 --- 0.59 0.71 0.84 招商证券
2024-04-26 买入 维持 27.18 0.60 0.74 0.91 国泰君安
2024-04-09 买入 维持 24.71 0.62 0.80 1.03 国投证券
2024-04-02 买入 维持 --- 0.65 0.85 1.07 天风证券
2024-04-01 买入 首次 --- 0.65 0.98 1.31 东北证券
2024-03-31 买入 维持 --- 0.59 0.71 0.84 招商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-28│通行宝(301339)业绩扎实增长，关注ETC+车路协同新空间
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维持“强烈推荐”投资评级。公司业绩扎实增长，ETC+车路协同等新应用进一步打开业务空间，拓展交通
数据要素开发应用边界，整体业务空间广阔。预计2024-2026年公司净利润2.42/2.90/3.42亿元，对应2024-20
26年PE30/25/21倍。维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-04-26│通行宝(301339)2024年一季报点评：业绩符合预期，关注江苏低空经济发展
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维持目标价27.18元，维持“增持”评级。维持盈利预测，2024-2026EPS分别为0.60、0.74、0.91元，维
持目标价27.18元，维持“增持”。
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2024-04-09│通行宝(301339)ETC发行业务快速增长，云控新产品逐步放量
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投资建议
通行宝是ETC电子收费行业龙头，有望受益于ETC2.0阶段新一轮的OBU更换热潮。考虑到股权激励摊销费用
，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为9.45/11.82/14.74亿元，归母净利润分别为2.51/3.27/4.18
亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为24.71元，相当于2024年40倍的动态市盈率。
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2024-04-02│通行宝(301339)ETC加速拓展，股权激励彰显稳健经营信心
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利分别为2.65/3.47/4.36亿元（2024/2025年前次
预测值为3.52/4.62亿元，主要系2023年电子收费业务修复不及预期和宏观环境影响有所调整），对应PE分别
为30/23/18倍。公司深耕智慧交通领域，ETC保持高速拓展，业绩快速增长，同时具有交通数据领域的卡位优
势，维持“买入”评级。
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2024-04-01│通行宝(301339)2023年年报点评：江苏省唯一授权ETC发行者，背景优势显著拓展“交通+”深
│度广度
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盈利预测：我们预测2024-2026年公司营业收入分别为9.86、13.76、18.04亿元，同比增长32.92%、39.63
%、31.03%；归母净利润分别为2.63、3.97、5.35亿元，同比增长37.87%、50.86%、34.68%，每股收益分别为0
.65、0.98、1.31，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-03-31│通行宝(301339)业绩扎实高增，ETC+V2X或打开新空间
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维持“强烈推荐”投资评级。公司智慧交通电子收费业务扎实高增，ETC+车路协同等新应用进一步打开业
务空间，拓展交通数据要素开发应用边界；产品及地域拓展支撑智慧交通云业务快速增长，整体业务空间广阔
。预计2024-2026年公司净利润2.42/2.90/3.42亿元，对应2024-2026年PE31/25/22倍。维持“强烈推荐”投资
评级。
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