价值分析☆ ◇301339 通行宝 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 11 2 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.54│ 0.37│ 0.47│ 0.56│ 0.69│ 0.85│
│每股净资产(元) │ 3.68│ 6.04│ 6.43│ 6.76│ 7.25│ 7.86│
│净资产收益率% │ 14.69│ 6.14│ 7.30│ 8.48│ 9.85│ 11.24│
│归母净利润(百万元) │ 187.73│ 150.90│ 190.96│ 228.77│ 283.36│ 348.90│
│营业收入(百万元) │ 593.46│ 597.13│ 741.61│ 905.97│ 1120.06│ 1376.79│
│营业利润(百万元) │ 204.51│ 178.34│ 226.08│ 272.67│ 340.96│ 422.27│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-30 增持 首次 --- 0.54 0.65 0.80 华龙证券
2024-10-29 买入 维持 --- 0.52 0.62 0.72 招商证券
2024-09-03 买入 维持 22.62 0.57 0.71 0.91 国投证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.57 0.70 0.82 招商证券
2024-07-19 增持 首次 26.84 0.54 0.75 1.02 海通证券
2024-07-16 买入 维持 --- 0.57 0.66 0.76 招商证券
2024-07-16 买入 维持 26.76 0.60 0.74 0.91 国泰君安
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-30│通行宝(301339)2024年三季报点评报告：业绩稳步增长，智慧交通业务加速
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盈利预测及投资评级：2024年前三季度，公司基石业务ETC增长稳健，同时智慧交通运营管理系统业务增
速较快，未来随智慧交通建设加速，相关项目招标范围扩大，公司第二增长曲线有望持续兑现。综上所述，我
们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.25/2.71/3.32亿元,预计公司2024-2026年EPS分别为0.54/0.65/0.
80元，当前股价为22.80元，对应2024-2026年PE分别为42.0/34.9/28.5倍。与可比公司金溢科技（002869.SZ
）、千方科技(002373.SZ)、中远海科(002401.SZ)2024-2026年44.6/32.7/25.8倍的平均PE相比，公司2025年-
2026年估值高于可比公司平均估值。考虑到2025年-2026年公司预测净利润增速高于可比公司，首次覆盖，给
予“增持”评级。
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2024-10-29│通行宝(301339)收入利润扎实增长，重视智慧交通增量政策新驱动
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维持“强烈推荐”投资评级。公司Q3收入利润均扎实增长，新产品线持续落地驱动智慧交通运营管理系统
业务高增。年内车路云一体化及交通基础设施数字化转型等政策密集发布、持续推进，有望驱动智慧交通新一
轮建设高峰。公司深度参与交通基础设施数字化等方案编制，且两大政策江苏均进入第一批试点地区，相关项
目落地有望推动公司收入增长进一步提速，打开公司业务空间。预计2024-2026年公司收入9.05/11.26/13.90
亿元，预计归母净利润受股份支付费用影响，2024-2026年分别为2.16/2.56/3.00亿元。维持“强烈推荐”投
资评级。
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2024-09-03│通行宝(301339)24H1业绩稳增，受益于江苏省车路云建设
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通行宝是ETC电子收费行业龙头，有望受益于ETC2.0阶段新一轮的OBU更换热潮。我们预计公司2024年-202
6年的营业收入分别为9.11/11.45/14.29亿元，归母净利润分别为2.34/2.94/3.75亿元。维持买入-A的投资评
级，6个月目标价为22.62元，相当于2024年40倍的动态市盈率。
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2024-08-29│通行宝(301339)智慧交通云持续高增，关注智慧交通建设新空间
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维持“强烈推荐”投资评级。公司业绩扎实增长，智慧交通运营管理系统新产品持续落地；智慧交通相关
政策频发，智慧交通路侧建设及车载终端装配机会有望进一步打开公司业务空间。预计2024-2026年公司净利
润2.35/2.89/3.41亿元，对应2024-2026年PE33/27/23倍。维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-07-19│通行宝(301339)公司研究报告：领先的智慧交通供应商，紧抓车路云产业机遇，股东优势显著
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我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为9.15/12.37/16.69亿元，归母净利润分别为2.18/3.05/4.14
亿元，EPS分别为0.54/0.75/1.02元，给予2024年动态PE45-50倍，6个月合理价值区间为24.15-26.84元，首次
覆盖给予“优于大市”评级。
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2024-07-16│通行宝(301339)业绩持续扎实增长，智慧交通路侧建设带来新空间
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维持“强烈推荐”投资评级。公司业绩扎实增长，智慧交通运营管理系统新产品持续落地；智慧交通路侧
建设机会有望进一步打开公司业务空间，拓展交通数据要素开发应用边界。预计2024-2026年公司净利润2.30/
2.69/3.11亿元，对应2024-2026年PE35/30/26倍。维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-07-16│通行宝(301339)业绩符合预期，受益江苏车路云建设
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维持目标价26.76元，维持“增持”评级。维持盈利预测，2024-2026EPS分别为0.60、0.74、0.91元，维
持目标价26.76元，“增持”评级。
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