价值分析☆ ◇301345 涛涛车业 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.96│ 2.52│ 2.57│ 3.34│ 4.09│ 5.07│
│每股净资产(元) │ 9.04│ 11.63│ 26.91│ 30.22│ 34.31│ 39.38│
│净资产收益率% │ 32.76│ 21.63│ 9.53│ 11.05│ 11.90│ 12.85│
│归母净利润(百万元) │ 242.72│ 206.31│ 280.48│ 364.50│ 447.50│ 554.50│
│营业收入(百万元) │ 2017.69│ 1765.67│ 2144.25│ 2903.00│ 3787.00│ 4761.50│
│营业利润(百万元) │ 285.49│ 239.73│ 340.74│ 436.00│ 535.50│ 663.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-28 增持 维持 89.7 3.45 4.07 5.11 海通证券
2024-04-22 增持 维持 --- 3.22 4.11 5.03 华西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-28│涛涛车业(301345)公司年报点评：高尔夫球车等新品加速放量，实现营收、利润快速增长
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盈利预测：我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入29.99/39.33/50.56亿元，同比增长39.9%/31.1%
/28.6%；归母净利润为3.77/4.45/5.59亿元，同比增长34.3%/18.2%/25.5%。可比公司2024年平均PE估值为22
倍，我们考虑公司具备明显成本优势，毛利率、净利率均高于可比公司，同时，公司仍处于发展初期，新品放
量速度快，产品具备性价比及渠道优势，发展空间大，成长性较好，给予公司2024年23-26倍PE估值，合理价
值区间为79.35-89.70元/股（预计2024年公司EPS为3.45元），合理市值区间为87-98亿元，给予“优于大市”
评级。参考PB估值，按照我们的合理价值区间，公司2023年PB为2.62-2.96倍（2024年可比公司PB均值为3.1）
，考虑公司成长性良好，估值具备合理性。
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2024-04-22│涛涛车业(301345)新老产品共振，Q1超预期
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投资建议
结合年报信息，我们调整24-26年公司收入预测为28.07/36.41/44.67亿元（前值为24-25年27.24/35.45亿
元），同比分别+30.90%/+29.73%/+22.67%。毛利率方面，预计24-26年分别为37.00%/37.00%/37.00%。对应24
-26年归母净利润分别为3.52/4.50/5.50亿元（前值为24-25年3.49/4.83亿元），同比分别+25.65%/+27.56%/+
22.33%。相应EPS分别为3.22/4.11/5.03元（前值为24-25年3.19/4.42元），以24年4月22日收盘价74.90元计
算，对应PE分别为23.24/18.22/14.89倍。
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