研报评级☆ ◇301349 信德新材 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 9 0 0 0 0 9
1年内 9 0 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ -0.32│ 0.38│ 0.92│ 1.30│ 1.72│
│每股净资产(元) │ 27.13│ 26.33│ 26.75│ 24.14│ 25.77│ 28.06│
│净资产收益率% │ 1.49│ -1.23│ 1.42│ 4.61│ 6.11│ 7.46│
│归母净利润(百万元) │ 41.30│ -33.04│ 38.62│ 131.56│ 185.15│ 245.15│
│营业收入(百万元) │ 948.85│ 810.09│ 1160.67│ 1474.48│ 1840.01│ 2249.76│
│营业利润(百万元) │ 48.85│ -23.82│ 56.08│ 166.00│ 237.44│ 318.89│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-14 买入 维持 --- 1.14 1.82 2.62 长江证券
2026-08-25 买入 维持 --- 1.01 1.81 2.75 东吴证券
2026-07-20 买入 维持 --- 0.85 1.04 1.22 华源证券
2026-07-12 买入 维持 --- 1.01 1.81 2.75 东吴证券
2026-05-25 买入 维持 --- 0.88 1.07 1.31 长江证券
2026-05-21 买入 首次 --- 0.85 1.04 1.23 华源证券
2026-04-24 买入 维持 --- 0.85 1.06 1.19 东吴证券
2026-04-08 买入 维持 --- 0.87 0.98 1.20 长江证券
2026-04-02 买入 维持 --- 0.85 1.06 1.19 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-14│信德新材(301349)2026年中报分析：量利稳步提升，第二增长曲线打开赔率空│长江证券 │买入
│间 │ │
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事件描述
信德新材发布2026年中报，上半年实现收入8.33亿元，同比增长63.27%，归母净利润0.70亿元，同比增长617.62%，
扣非净利润0.54亿元，同比扭亏。其中2026Q2实现收入4.72亿元，同比增长76.50%，归母净利润0.39亿元，同比增长1,44
1.30%，扣非净利润0.32亿元，同比扭亏。
事件评论
从上半年财务数据看，公司负极包覆剂产量达到43,527.55吨，产能利用率达到104.47%，基本保持满产满销。上半年
包覆剂收入3.23亿元，同比增长47.19%，毛利率为15.75%，同比提升4.92pct；裂解萘馏分收入2.85亿元，同比增长62.79
%，毛利率为15.75%，同比提升1.50pct；炭黑原料油收入1.72亿元，同比增长54.87%，毛利率为21.08%，同比提升11.57%
。整体上看，公司盈利能力有持续改善，得益于行业供需趋紧、产能利用率提升以及产品涨价趋势。
拆分2026Q2来看，公司综合毛利率为15.55%，较2026Q1下降1.10pct；经营活动产生的现金流量净额为1.08亿元，较2
026Q1增加2.69亿元，实现由负转正。2026Q2末公司存货为4.59亿元，较2026Q1末增长2.76%，公司披露存货增加主要系报
告期末原料储备增加以及副产品库存增加所致。
继续看好公司主业稳健修复，碳纤维打开第二增长曲线。主业方面，福建中碳自2026年3月起纳入公司合并报表范围
，公司目前已形成东北大连、西南成都及华南福建三大生产基地，负极包覆材料产能合计9万吨/年。碳纤维方面，2026H1
公司沥青基碳纤维制品业务实现营业收入615.20万元，公司碳纤维制品已在光纤、光伏及热处理等行业由研发验证阶段升
级为批量生产阶段，目前正在加速扩产。光纤领域有望实现批量供货，伴随碳化硅需求高增及光纤扩产，国内沥青基碳纤
维需求高增，第二增长曲线有望进一步打开弹性空间。继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；
2、产业链竞争加剧。
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2026-08-25│信德新材(301349)2026年半年报点评：单吨净利环比提升，业绩符合市场预期│东吴证券 │买入
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26Q2业绩符合市场预期。公司26H1营收8.3亿元，同比+63.3%，归母净利0.7亿元，同比+617.6%，扣非净利0.5亿元，
同比+1524%，毛利率16%，同比+4.7pct；其中26Q2营收4.7亿元，同环比+76.5％/+30.8％，归母净利0.4亿元，同环比+14
41.3%/+24.9％，扣非净利0.3亿元，同环比+691.7%/+47.6％，毛利率15.5%，同环比+4.6/-1.1pct，业绩处于预告中值，
符合市场预期。
我们预计公司Q2出货环比微增、26年预计出货11万吨+。公司26H1负极包覆材料收入3.2亿元，同增47%，毛利率16%，
同增5pct，我们预计公司26H1合计出货5.2-5.3万吨，同增33%，对应单价0.7万元/吨（含税），单吨毛利0.1万元；我们
预计公司26Q2出货2.6万吨+，环比微增，其中中高端占比提升至30%+，产品结构改善明确；公司当前7万吨产能满产满销
，公司产能有一定弹性，叠加收购福建中碳2万吨产能，我们预计下半年将逐步释放，以及后续新增扩产计划，我们预计
全年出货11-12万吨，同增30%+。
副产品价格回暖传导原材料涨价，单吨净利拐点明确。我们测算公司26Q2单吨净利0.15万元/吨，环比接近翻倍增长
，盈利拐点已现；公司产品价格已开始反弹，副产品价格跟随油价上涨，可顺利传导原材料成本上涨，我们预计26年公司
单位盈利明显修复，单吨净利提升至0.15万元/吨以上。
布局沥青基碳纤维、应用于光纤热场、打造第二成长曲线。公司产品为沥青基碳纤维，主要用于较高端的热场，下游
主要用于光纤及半导体热场，满足其对纯度及耐高温的较高要求。纤厂国产替代诉求强烈，客户端，公司已进入亨通等客
户供货，且半导体领域验证较为顺利，公司上半年沥青基碳纤维贡献收入615万元，对应出货10吨+，公司当前已进入批量
生产阶段，目前产能100吨，年底达到500-600吨，明年我们预计进一步扩产，我们预计随着产品验证通过可满产满销，贡
献利润弹性。
费用控制良好，存货较年初提升。公司26H1期间费用0.6亿元，同比+21.6%，费用率6.8%，同比-2.3pct，其中Q2期间
费用0.3亿元，同环比+16.1%/+12.1%，费用率6.4%，同环比-3.3/-1.1pct；26H1经营性净现金流-0.5亿元，同比-68.5%，
其中Q2经营性现金流1.1亿元，同环比+264.7%/+167.42%；26H1资本开支0.2亿元，同比+66.1%，其中Q2资本开支0.1亿元
，同环比+55.9%/+144.7%；26Q2末存货4.6亿元，较年初+56.8%。
盈利预测与投资评级：考虑第二成长曲线，我们维持原预期，预计2026-2028年公司归母净利润1.4/2.6/3.9亿元，同
比+271%/+80%/+52%，对应PE为43x/24x/16x，维持“买入”评级。
风险提示：销量不及预期，盈利水平不及预期。
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2026-07-20│信德新材(301349)沥青基碳纤维进展可期，26H1业绩预告符合预期 │华源证券 │买入
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信德新材发布2026年半年度业绩预告，公司预计2026年上半年实现归母净利润6500-7500万元，同比+562.34%至664.2
4%，实现扣非归母净利润4600-5600万元，同比扭亏。
2026H1业绩高增长主要系锂电池需求放量+产品结构优化。信德新材2026H1业绩高增长，主要系锂电池需求旺盛+高端
产品占比提升带动毛利率改善。（1）2026H1动力电池、储能市场需求同步放量，高压快充车型渗透率持续提升，带动负
极包覆材料整体市场需求旺盛。公司依托国内龙头的行业地位、稳定头部客户资源及东北、西南、华南-“黄金三角”的
产能保障，截至2026/6/30，公司东北大连基地负极包覆材料产能4万吨/年，西南成都基地负极包覆材料产能3万吨/年，
华南福建基地负极包覆材料产能2万吨/年，2026H1负极包覆材料整体出货量同比较大增长。（2）公司主动匹配下游高端
客户需求，加大高端产品排产与交付力度，中高温、高温系列包覆产品出货量占比提升，有效拉动整体营业收入与综合毛
利率同步改善，进一步增厚公司盈利空间。
沥青基碳纤维获光纤客户认可。公司沥青基碳纤维制品业务主要由子公司大连信德新材料科技有限公司生产并对外经
营销售。公司碳纤维制品目前已进入光伏、光纤、半导体、热处理等领域并陆续通过验证阶段，在光纤、光伏，热处理领
域验证较顺利，目前已经开始小批量供货。光纤领域中，公司沥青基碳纤维制品已获得亨通光电等部分光纤客户的验证。
在半导体领域因对产品指标要求更高，验证时间会更长，目前验证较为顺利，大连信德新材料科技有限公司2025年营业收
入为751.55万元。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为1.21/1.48/1.74亿元，同比增速分别为213%/22%/18
%，当前股价对应的PE分别为43/35/30倍。考虑到公司负极包覆材料量价有望维持向好态势，且沥青基碳纤维制品有望放
量，看好公司后续业绩弹性。维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧，下游电池需求波动，沥青基碳纤维客户开拓不及预期
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2026-07-12│信德新材(301349)26H1业绩预告点评：单吨净利环比提升，业绩符合市场预期│东吴证券 │买入
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事件：公司预告26H1归母净利0.65-0.75亿元，同比增长562%-664%；扣非净利0.46-0.56亿元，同比扭亏。其中26Q2
归母净利中值0.39亿元，同环比+1425%/24%，符合市场预期。
我们预计公司Q2出货环比微增、26年预计出货11万吨+。我们预计公司26Q2出货2.6万吨+，环比微增，26H1合计出货5
.2-5.3万吨，同增33%，26H1中高端产品占比提升至30%+，产品结构改善明确；截至26H1公司7万吨产能满产满销，公司产
能有一定弹性，叠加收购福建中碳2万吨产能，我们预计26年下半年将逐步释放，以及后续新增扩产计划，我们预计26全
年出货11-12万吨，同增30%+。
副产品价格回暖传导原材料涨价，单吨净利拐点明确。我们测算公司26Q2单吨净利0.15万元/吨，环比接近翻倍增长
，盈利拐点已现；公司产品价格已开始反弹，副产品价格跟随油价上涨，可顺利传导原材料成本上涨，我们预计26年公司
单位盈利明显修复，单吨净利提升至0.15万元/吨以上。
布局沥青基碳纤维、应用于光纤热场、打造第二成长曲线。公司产品为沥青基碳纤维，主要用于较高端的热场，下游
主要用于光纤及半导体热场，满足其对纯度及耐高温的较高要求。光纤厂国产替代诉求强烈，公司25年底开始送样，当前
验证顺利通过，我们预计26年起公司将持续扩产放量，沥青基碳纤维业务将贡献利润弹性。
盈利预测与投资评级：考虑公司沥青基碳纤维通过验证开始放量，贡献利润弹性，叠加负极包覆材料产品结构与盈利
改善、新产能持续释放，我们上修2026-2028年公司归母净利润预测至1.4/2.6/3.9亿元（原预期1.2/1.5/1.7亿元），同
比+271%/+80%/+52%，对应PE为50x/28x/18x，维持“买入”评级。
风险提示：销量不及预期，盈利水平不及预期。
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2026-05-25│信德新材(301349)2026Q1财报点评：量价齐升叠加副产品放量增厚盈利，看好│长江证券 │买入
│后续一体化逻辑 │ │
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事件描述
公司发布2026年一季报，收入3.61亿元，同比增长48.7%，环比增长13.3%，归母净利润0.31亿元，同比增长330.34%
，扣非净利润0.22亿元，同比增长1224.25%。
事件评论
2026Q1来看，公司负极包覆剂销量预计同环比仍保持增长态势，预计主要归因于1月春节客户提前备货，2月乙烯焦油
受到消费税影响供应紧张，3月需求放量。公司产品结构持续改善，中高温及以上出货占比，以及高温产品的市占率均逐
步提升。业绩增长主要受益于锂电池负极包覆材料出货量增长，叠加炭黑原料油、裂解萘馏分等副产品下游需求回暖，营
收与毛利实现同步扩容。盈利端，考虑到乙烯焦油涨价影响，公司主副产品均实现涨价传导，当前副产品变现能力强，价
格随行就市下进一步增厚盈利。估算单吨毛利（含副产品）环比持续改善，副产品持续放量，进一步贡献利润。最终估算
单吨净利（含副产品）环比同样持续提升。
其他财务指标方面，投资净收益0.06亿元，公允价值变动净收益0.05亿元，信用减值损失0.02亿元。经营性活动现金
流净流出1.61亿元，系战略性采购原材料所致，属主动经营策略调整。但投资活动现金流净流入0.89亿元，源于理财产品
到期赎回，资金结构稳健。
展望来看，公司目前产能利用率较高，包覆剂价格止跌修复，提价和结构调整下盈利具备持续性；同时头部电池厂商
快充技术迭代路径明确，有望带动中高温占比和添加量提升，叠加大连乙烯焦油一体化和低成本新基地拓展，盈利有望改
善。此外，公司碳纤维业务布局持续推进，打开第二增长曲线，继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。
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2026-05-21│信德新材(301349)负极包覆材料量价齐升，沥青基碳纤维制品放量可期 │华源证券 │买入
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事件：信德新材发布2025年年报&2026年一季报，公司2025年实现总营业收入11.61亿元，同比+43.28%，实现归母净
利润0.39亿元，同比扭亏；公司2026年Q1实现营业收入3.61亿元，同比+48.70%，实现归母净利润0.31亿元，同比+330.34
%，符合市场此前预期。
受益于动力电池+储能超级周期，负极材料满产满销，2025年量价齐升。（1）公司2025年负极包覆材料实现营业收入
4.80亿元，同比+44.31%，实现毛利率10.75%，毛利率同比+6.19pct。公司2025年负极包覆材料销售量达到8.44万吨，同
比+39.62%，公司负极包覆材料收入大幅增长主要受益于新能源车+储能市场的强劲增长，同时，公司持续优化产品矩阵，
中高端产品占比有所提升。（2）公司2025年负极包覆材料业务实现毛利率10.75%，同比+6.19pct，2025年原油价格走低
，核心原材料乙烯焦油价格同步走低，同时公司通过深入推进供应链优化，积极拓展采购渠道，实现了原料采购成本与运
输费用的有效压降。
2026年负极材料产能进一步释放，毛利率持续改善。2026Q1公司实现营业收入3.61亿元，同比+48.70%，实现归母净
利润0.31亿元，同比+330.34%，实现扣非归母净利润0.22亿元，同比+1224.25%，公司26Q1扣非归母净利润大幅增加主要
系负极材料出货大幅增加。公司26Q1实现毛利率16.65%，环比+4.22pct，截至2026Q1末，公司已形成东北大连基地负极包
覆材料产能4万吨/年，西南成都基地负极包覆材料产能3万吨/年，华南福建基地负极包覆材料产能2万吨/年，三大生产基
地拥有负极包覆材料产能合计9万吨/年，支撑公司2026年出货进一步高增长。
公司沥青基碳纤维制品顺利导入光纤/光伏领域，半导体领域进入验证期。信德拥有沥青基碳纤维制品从预氧化、碳
化、石墨化、纯化到制品的一体化生产能力，研发生产的碳毡系列产品经特种技术粘合、固化、定型、碳化、高温处理等
工艺形成，可广泛适用于光伏晶硅制造热场、半导体热场、粉末冶金热场、光纤及蓝宝石等多种行业保温场景，在光纤、
光伏、热处理领域验证较顺利，目前已经开始小批量供货。在半导体领域因对产品指标要求更高，验证时间较长，目前验
证较为顺利。
盈利预测和与评级：我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为1.21/1.48/1.75亿元，同比增速分别为214%/22%/
18%，当前股价对应的PE分别为59/48/41倍。选取璞泰来、尚太科技、中科电气为可比公司，考虑到公司负极包覆材料量
价有望维持向好态势，且沥青基碳纤维制品有望放量，看好公司后续业绩弹性。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧，下游电池需求波动，沥青基碳纤维客户开拓不及预期
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2026-04-24│信德新材(301349)2026年一季报点评：快充需求旺盛满产满销，业绩符合市场│东吴证券 │买入
│预期 │ │
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业绩符合市场预期。公司26Q1营收3.6亿元，同环比+48.7％/+13.3％，归母净利0.3亿元，同环比+330.3%/+296.5％
，扣非净利0.2亿元，同环比+1224.3%/+1636.6％，毛利率16.6%，同环比+5/+4.2pct，公司非经主要系存款利息。
我们预计公司Q1出货同环比增长、26年预计出货11万吨。我们预计公司26Q1出货2.6万吨，同环比+30%/+7%，其中中
高端占比40%，产品结构改善明确；公司当前7万吨产能满产满销，公司产能有一定产能弹性，叠加收购福建中碳2万吨产
能，我们预计下半年将逐步释放，以及后续新增扩产计划，我们预计全年出货11万吨，同增30%+。
副产品价格回暖传导原材料涨价，单吨净利拐点明确。我们测算公司26Q1单吨毛利0.23万元/吨，环比提升30%+，单
位扣非净利我们预计约0.08万元/吨，盈利拐点已现；公司产品价格已开始反弹，且我们预计中高端产品占比逐步提升至4
0%+，副产品价格跟随油价上涨，可顺利传导原材料成本上涨，我们预计26年公司单位盈利明显修复，单吨净利提升至0.1
万元/吨以上。
费用控制良好、存货较年初增加。公司26Q1期间费用0.3亿元，同环比+28.3%/-18.4%，费用率7.4%，同环比-1.2/-2.
9pct；26Q1经营性现金流-1.6亿元，同环比-59.9%/-388%；26Q1资本开支0.1亿元，同环比+82.1%/-30.1%；26Q1末存货4.
5亿元，较年初增长52.5%。
盈利预测与投资评级：考虑到一季报披露业绩接近我们原有预期，我们维持原有盈利预测，预计2026-2028年公司归
母净利润1.2/1.5/1.7亿元，同比+214%/+24%/+12%，对应2026年4月23日收盘价PE为52x/42x/37x，维持“买入”评级。
风险提示：销量不及预期，盈利水平不及预期。
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2026-04-08│信德新材(301349)2025年报分析：出货持续增长，重视价格传导预期 │长江证券 │买入
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事件描述
信德新材发布2025年报，2025年实现收入11.6亿元，同比+43.28%，归母净利润0.39亿元，扣非净利润0.09亿元，同
比均实现转正。单看2025Q4，实现营收3.18亿元，同比+30.18%，环比-4.17%，归母净利润0.08亿元，同比扭亏，扣非净
利润-0.01亿元。
事件评论
2025年来看，公司实现负极包覆剂出货8.44万吨左右，同比+39.6%，全年产能利用率为104.50%，炭黑原料油销量6.7
万吨，同比+84%，裂解萘馏分销量11.1万吨，同比+60.8%，市占率和竞争力保持行业领先，其中中高端的产品结构持续提
升，指标和性能实现升级迭代。盈利端，公司整体毛利率达到11.3%，同比提升6.4pct，其中负极包覆剂毛利率在10.75%
，同比提升6.2pct，裂解萘馏分和橡胶增塑剂的毛利率分别为12.71%和10.94%，同比均有所增长。费用端，公司期间费用
率在8.69%，同比改善2.1pct，印证公司在成本端的管控能力。最终估算单吨净利（含副产品）保持稳健状态。
单2025Q4来看，公司负极包覆剂销量环比仍保持增长态势，其中中高温占比仍在不断提升，2026年的大连基地的中高
温的排产占比有望进一步提升。价格端，产品价格有所上涨，叠加中低温产品占比提升拉低平均，使得产品单价基本持平
。估算单吨毛利（含副产品）环比基本略增。展望2026Q1来看，出货量环比进一步增长（乙烯焦油短缺，订单回流公司）
，考虑到原材料乙烯焦油价格剧烈波动，当下价格在动态谈判，中高温传导能力优于中低温产品，考虑到低价库存和副产
品库存，公司盈利能力有望进一步改善。
展望来看，包覆剂价格止跌修复，后续反内卷叠加产能出清存在挺价预期；同时快充趋势带动中高温占比提升，叠加
大连乙烯焦油一体化和低成本新基地拓展，盈利有望改善。此外，公司碳纤维业务布局持续推进，继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。
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2026-04-02│信德新材(301349)2025年报点评：快充需求旺盛满产满销，单位盈利修复在即│东吴证券 │买入
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扣非业绩略低于市场预期：公司25年营收11.6亿元，同43.3%，归母净利0.4亿元，同216.9%，扣非净利0.1亿元，同1
16.7%，毛利率11.3%，同6.4pct；其中25Q4营收3.2亿元，同环比30.2％/-4.2％，归母净利0.1亿元，同环比-165.7%/-62
.2％，扣非净利0亿元，同环比-89%/-109.6％，毛利率12.4%，同环比3.5/2.1pct。扣非利润低于预告下限，主要系对于
诉讼合同计提信用减值损失所致。
公司满产满销、26年预计出货11万吨：公司25年出货8.4万吨，同增40%，其中Q4出货预计2.4-2.5万吨，环增40%，公
司当前7万吨产能满产满销，叠加收购福建中碳2万吨产能，以及后续新增扩产计划，我们预计全年出货11万吨，同增30%+
。
副产品价格回暖传导原材料涨价，单吨净利拐点将至：公司25年包覆材料收入4.8亿，对应单价0.64万，同比微增，2
5年下半年起公司陆续涨价，毛利率全年10.8pct，同增6pct，单吨毛利0.06万，较24年明显提升；看26年，产品价格已开
始反弹，且中高端产品占比逐步提升至30-35%，副产品价格跟随油价上涨，可顺利传导原材料成本上涨，我们预计26年公
司单位盈利明显修复，单吨净利提升至0.1万+。
费用控制良好、经营性现金流承压：公司25年期间费用1亿元，同15.4%，费用率8.7%，同-2.1pct，其中Q4期间费用0
.3亿元，同环比8.6%/54.7%，费用率10.3%，同环比-2/3.9pct；25年经营性净现金流-2.3亿元，同2129.8%，其中Q4经营
性现金流-0.3亿元，同环比-204.1%/-67.2%；25年资本开支0.4亿元，同-26.9%，其中Q4资本开支0.2亿元，同环比-5.2%/
160.4%；25年末存货2.9亿元，较年初37.5%
盈利预测与投资评级：考虑到公司副产品价格回暖传导原材料涨价，单位盈利预计修复，我们预计26-27年归母净利
润1.2/1.5亿元（原预测0.9/1.1亿元），新增28年归母净利润预测1.7亿元，同比增214%/24%/13%，对应2026年3月31日收
盘价PE为43x/35x/31x，维持“买入”评级。
风险提示：销量不及预期，盈利水平不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-08-25│信德新材(301349)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
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1、请简单介绍一下公司半年度业绩情况。
答：2026年上半年，公司锚定年度生产经营规划与发展目标稳步推进工作，以提升经营效益、优化产品品质为核心主
线，持续拓宽市场渠道、迭代升级产品与服务体系，通过精细化管理实现降本增效，从严把控资金与各类经营风险，从容
应对海内外复杂环境带来的多重挑战。
报告期内，公司业绩同比实现大幅增长。2026年上半年公司实现营业收入83,253.11万元，同比增长63.27%；实现归
属于上市公司股东的净利润为7,042.53万元,同比增长617.62%。2026年上半年，公司负极包覆材料业务的产能利用率为10
4.47%。
新能源行业景气度持续上行，动力电池、储能市场需求同步放量，高压快充车型渗透率持续提升，带动负极包覆材料
整体市场需求旺盛。公司依托国内龙头的行业地位、稳定头部客户资源及东北西南、华南-“黄金三角”的产能保障，负
极包覆材料整体出货量同比较大增长。公司主动匹配下游高端客户需求，加大高端产品排产与交付力度，中高温、高温系
列包覆产品出货量占比提升，有效拉动整体营业收入与综合毛利率同步改善，进一步增厚公司盈利空间公司副产品下游需
求同比增强，副产品出货量和销售价格双重提升为公司营业收入和利润带来增量贡献。同时，公司管理效能持续提升，动
态调节产能利用率，不断优化产线工艺，积极排产“快充”“超充”等高倍率动力电池适配的负极包覆材料产品，以满足
市场对高性能电池升级需求。上述因素共同推动经营业绩稳步向好。
2、如未来原油价格波动，公司将如何应对原材料价格波动？
答：乙烯焦油价格和原油价格的波动有一定关联性。公司资金充足，在乙烯焦油价格低点时公司及时进行战略储备采
购等方式。此外，同一时间不同区域的乙烯焦油价格也不尽相同。公司在东北西南、华南均有乙烯焦油的储备，公司可根
据实际情况进行调配。此外，相对于竞争对手而言，公司原料采购量较大，具有一定的价格优势。
3、公司负极包覆材料由三个基地生产销售，三个基地的产品类型有什么区别？
答：公司东北大连基地负极包覆材料主要是液相负极包覆材料中高温负极包覆材料、高温负极包覆材料。
西南成都基地负极包覆材料主要是中温负极包覆材料、中高温负极包覆材料。
华南福建基地负极包覆材料主要是低温负极包覆材料、中温负极包覆材料。
4、公司沥青基碳纤维业务进展怎么样了？
答：截至目前，公司碳纤维制品已在光纤，光伏，热处理等行业从研发验证阶段升级为批量生产阶段，产能利用率水
平较高，目前正在加速扩产中。其中光纤客户方面，公司沥青基碳纤维制品正在为亨通光电等客户供货。在半导体领域因
对产品指标要求更高，验证时间会更长，目前验证较为顺利。2026年1月1日至6月30日，公司沥青基碳纤维制品业务的营
业收入为615.20万元（未经审计）。其他具体内容详见公司《2026年半年度报告》。
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参与调研机构：14家
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2026-08-13│信德新材(301349)2026年8月13日投资者关系活动主要内容
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1、2023和2024年，负极包覆材料行业竞争压力相比2022年之前明显增加。目前这些竞争对手怎么样了？同时，公司
在2023年并购成都昱泰，公司为什么会选择“逆势而为”，在行业竞争加剧的时候，扩大产能。
答：2023年-2024年行业新增低端产能集中释放，行业内卷加剧叠加原油价格高位，部分竞争对手产能利用率低，出
现资金链断裂停产退出。2025年行业低端落后产能加速出清，行业供需格局由供大于求转向供需平衡，产品价格底部修复
，行业整体盈利能力持续上行。
公司认为2023年-2024年行业低端产能竞争压力加剧是周期性的。公司始终坚持打造百年企业，事实证明公司提前布
局成都地区相关产能的决策是正确且必要的。
2、成都昱泰有什么核心竞争力保证后续业绩承诺期结束以后，业绩不会“变脸”？
答：1）原材料供应端优势：
成都昱泰可每年从四川石化获得稳定的乙烯焦油保障供应。
2）区域产业集群端优势：
成都昱泰地处云贵川核心区域，可有效辐射西南负极产能集中区域，提升对下游客户的响应速度与服务质量，显著降
低销售运输成本。3）成本管控端优势：
成都昱泰基地生产原料由管道方式运输，原料运输成本较其他同行业的北方基地低。四川地区清洁能源占比高达80%
左右，电价成本较长三角地区相比具有优势，进一步压低了单位能耗成本。
4）技术工艺端优势：
信德新材已将积累的先进生产技术、工艺、设备、人员和经验等输送至成都昱泰，促使成都昱泰产品降本增效、提标
提质，目前已经打造成为西南地区极具竞争优势的负极包覆材料生产基地。
3、目前行业人才竞争激烈，公司如何挽留人才？
答：关于员工离职与人才保留，我们始终认为，健康、有序的人才流动是组织活力的体现之一。为吸引和留住核心人
才，公司2024年推出了《2024年限制性股票激励计划（草案）》。未来，公司将通过完善人才建设体系，建立多层次的激
励与培养机制，包括不限于持续实施股权激励、绩效薪酬挂钩、职业双通道发展、年度培训计划等，为人才提供清晰的成
长路径、有竞争力的回报以及能够创造长期价值的环境。我们对现有团队的稳定性与持续吸引、培养顶尖人才的能力充满
信心，并将不断夯实这一核心组织竞争力。
4、公司现金流充裕，会考虑向其他行业并购的可能性吗？
答：公司以顾客需求为核心，聚焦主业。公司主要产品有负极包覆材料和沥青基碳纤维制品。公司目前产能布局合理
。公司后续也会根据市场需求综合考虑是否进一步扩产。公司对2026年市场需求以及产能布局方面充满信心。如未来公司
相关产能无法满足市场需求，公司也会考虑包括但不限于自建产能、并购等方式满足市场需求。公司目前对跨行业、跨界
进入其他行业不熟悉，公司持开放但审慎的态度评估风险及自身能力潜力。
5、公司在市值管理方面有什么计划？
答：市值管理的核心是公司主业的健康成长，这是我们始终锚定的根本。公司已制定《市值管理制度》。公司始终坚
持夯实内在价值与提升长期价值的原则，聚焦主业经营，持续提升经营质量与经营业绩；坚持持续稳定现金分红，切实维
护广大投资者利益；强化价值传递，积极与市场沟通，增进投资者对公司的认知与认可。
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参与调研机构：9家
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2026-06-30│信德新材(301349)2026年6月30日投资者关系活动主要内容
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1.负极包覆材料的扩充计划如何？
答:截至目前，公司已形成东北、西南、华南-“黄金三角”的战略布局。公司东北大连基地负极包覆材料产能4万吨/
年，西南成都基地负极包覆材料产能3万吨/年，华南福建基地负极包覆材料产能2万吨/年。截至目前，公司三大生产基地
拥有负极包覆材料产能合计9万吨/年，且负极包覆材料的产能具有一定弹性。公司后续也会根据市场需求综合考虑是否进
一步扩产。公司对2026年市场需求以及产能布局方面充满信心。如未来公司相关产能无法满足市场需求，公司也会考虑包
括但不限于自建产能、并购等方式满足市场需求。如有相关计划，公司将根据法律法规及时履行信息披露义务。
2.热场保温材料目前主流使用硬毡的原因是什么？
答：软毡更换需要人工逐层缠绕，存在用料把控难度大、排布效果不稳定影响保温性能和安全性、更换效率低、人工
成本高的问题；硬毡可直接制成筒状或拼接模块，更换时直接安装即可，更换效率更高、稳定性更好。此外，软毡的抗氧
化性不如硬毡，相比之下软毡使用寿命较短。因此，热场保温材料主流使用硬毡是行业的发展趋势。
3.沥青基碳纤维是如何适配热场领域的？
答：热场材料的核心要求包括三项：一是保温性能，二是纯度要求三是抗氧化性（直接决定使用寿命）。沥青基碳纤
维的相关特点可满足其保温性、纯度、抗氧化性和使用寿命的需求。沥青基碳纤维综合性能最优，适配高端热场场景。因
此，公司当前优先聚焦热场领域，公司认为未来热场领域需求的规模可观，包括光纤、半导体蓝宝石生产、光伏等需要高
温工艺的领域，都离不开碳纤维隔热保温材料，这些领域都存在发展机会。
4.沥青基碳纤维保温硬毡的生产过程中，主要核心工艺有哪些
？答：沥青基碳纤维保温硬毡生产主要分为四大核心工艺。
第一道：碳纤维可纺沥青的制成，该产品工艺制成难度可对应到负极包覆材料产品系列中的高温负极包覆材料，且技
术门槛更高。第二道：将碳纤维可纺沥青经过纺丝技术纺制成可进行针刺编织的碳纤维丝。
第三道：将碳纤维丝针刺制成软毡。
由于沥青基碳纤维丝强度低于PAN基、黏胶基碳纤维，因此针刺成软毡难度较高，公司经过多年研发逐步实现相关技
术突破。
第四道：沥青基碳纤维硬毡成型工艺包括层压成型工艺和湿法成型工艺。
1）层压成型工艺：
将沥青基软毡通过层压、固化、碳化、石墨化、纯化等工艺制成硬毡。
2）湿法成型工艺：是将短切沥青基碳纤维（及助剂）在水中分散成均匀浆料，通过湿法成型后固化、碳化、石墨化
、纯化等工艺制成硬毡。
5.公司负极包覆材料产品价格情况？
答：公司与主要客户相关交易的定价原则为依照双方历史合作协商定价，影响因素包含原材料价格、供求关系、产品
质量、供货的稳定性与及时性、研发实力、售后服务等多重因素。公司主要原材料乙烯焦油价格和原油价格关联度较高，
从而影响公司主产品和副产品的成本。公司将根据市场需求情况及原材料价格波动、供求关系等因素及时调整销售策略，
维持合理的盈利水平。
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参与调研机构：6家
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2026-06-25│信德新材(301349)2026年6月25日投资者关系活动主要内容
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1.请公司简单介绍一下光远新材基本情况？
答：根据河南光远新材料股份有限公司（以下简称“光远新材”）公开披露的《河南光远新材料股份有限公司首次公
开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）》，光远新材主要从事电子级玻璃纤维产品的研发、生产与销售，拥有
完整的电子纱和电子布产业链，形成了垂直整合的产业优势。2026年1-3月光远新材实现销售收入84,266.41万元，净利润
34,389.57万元。其他具体内容详见光远新材公开披露的《河南光远新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上
市招股说明书（申报稿）》。
截至目前，公司直接持有光远新材3,430,000股股份，占其本次公开发行股票前总股本的0.69%。公司受让上述股份的
交易价格为人民币3,539.76万元。
2.公司沥青基碳纤维制品业务进展如何？
答：公司沥青基碳纤维制品业务主要由子公司大连信德新材料科技有限公司生产并对外经营销售。公司碳纤维制品目
前已进入光伏、光纤、半导体、热处理等领域并陆续通过验证阶段。其中，在光纤光伏，热处理领域验证较顺利，目前已
经开始小批量供货。光纤领域中，公司沥青基碳纤维制品已获得亨通光电等部分光纤客户的验证。在半导体领域因对产品
指标要求更高，验证时间会更长，目前验证较为顺利。公司持续积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，大连信德新材料
科技有限公司2025年营业收入为751.55万元，目前该业务营业收入占比较低，敬请留意投资风险。
3.沥青基碳纤维是如何适配热场领域的？
答：热场材料的核心要求包括三项：一是保温性能，二是纯度要求三是抗氧化性（直接决定使用寿命）。沥青基碳纤
维的相关特点可满足其保温性、纯度、抗氧化性和使用寿命的需求。沥青基碳纤维综合性能最优，适配高端热场场景。因
此，公司当前优先聚焦热场领域，公司认为未来热场领域需求的规模可观，包括光纤、半导体蓝宝石生产、光伏等需要高
温工艺的领域，都离不开碳纤维隔热保温材料，这些领域都存在发展机会。
4.沥青基碳纤维保温硬毡的生产过程中，主要核心工艺有哪些
答：沥青基碳纤维保温硬毡生产主要分为四大核心工艺。
第一道：碳纤维可纺沥青的制成，该产品工艺制成难度可对应到负极包覆材料产品系列中的高温负极包覆材料，且技
术门槛更高。第二道：将碳纤维可纺沥青经过纺丝技术纺制成可进行针刺编织的碳纤维丝。
第三道：将碳纤维丝针刺制成软毡。
由于沥青基碳纤维丝强度低于PAN基、黏胶基碳纤维，因此针刺成软毡难度较高，公司经过多年研发逐步实现相关技
术突破。
第四道：沥青基碳纤维硬毡成型工艺包括层压成型工艺和湿法成型工艺。
1）层压成型工艺：
将沥青基软毡通过层压、固化、碳化、石墨化、纯化等工艺制成硬毡。
2）湿法成型工艺：是将短切沥青基碳纤维（及助剂）在水中分散成均匀浆料，通过湿法成型后固化、碳化、石墨化
、纯化等工艺制成硬毡。
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参与调研机构：9家
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2026-06-16│信德新材(301349)2026年6月16日投资者关系活动主要内容
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1.沥青基碳纤维的海外竞争对手有哪些？
答：海外沥青基碳纤维的主要厂商包括日本吴羽、大阪煤气等。
2.热场保温材料目前主流使用硬毡的原因是什么？
答：软毡更换需要人工逐层缠绕，存在用料把控难度大、排布效果不稳定影响保温性能和安全性、更换效率低、人工
成本高的问题；硬毡可直接制成筒状或拼接模块，更换时直接安装即可，更换效率更高、稳定性更好。此外，软毡的抗氧
化性不如硬毡，相比之下软毡使用寿命较短。因此，热场保温材料主流使用硬毡是行业的发展趋势。
3.公司沥青基碳纤维相关产品的技术壁垒如何？
答：沥青基碳纤维相关产品的原料对其性能具有决定性作用，该原料是在高温包覆材料基础上进一步改良制成，目前
高温包覆材料已经具有一定技术壁垒。碳纤维制品需要在可纺沥青的基础上经过多道工序完成，每一道都需要突破技术难
点。
4.公司沥青基碳纤维制品业务进展如何？
答：公司沥青基碳纤维制品业务主要由子公司大连信德新材料科技有限公司生产并对外经营销售。公司碳纤维制品目
前已进入光伏、光纤、半导体、热处理等领域并陆续通过验证阶段。其中，在光纤光伏，热处理领域验证较顺利，目前已
经开始小批量供货。光纤领域中，公司沥青基碳纤维制品已获得部分光纤客户的验证。在半导体领域因对产品指标要求更
高，验证时间会更长，目前验证较为顺利。公司持续积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，大连信德新材料科技有限公
司2025年营业收入为751.55万元，目前该业务营业收入占比较低，敬请留意投资风险。
5.沥青基碳纤维是如何适配热场领域的？
答：热场材料的核心要求包括三项：一是保温性能，二是纯度要求三是抗氧化性（直接决定使用寿命）。沥青基碳纤
维的相关特点可满足其保温性、纯度、抗氧化性和使用寿命的需求。沥青基碳纤维综合性能最优，适配高端热场场景。因
此，公司当前优先聚焦热场领域，公司认为未来热场领域需求的规模可观，包括光纤、半导体蓝宝石生产、光伏等需要高
温工艺的领域，都离不开碳纤维隔热保温材料，这些领域都存在发展机会。
6.沥青基碳纤维保温硬毡的生产过程中，主要核心工艺有哪些
答：沥青基碳纤维保温硬毡生产主要分为四大核心工艺。
第一道：碳纤维可纺沥青的制成，该产品工艺制成难度可对应到负极包覆材料产品系列中的高温负极包覆材料，且技
术门槛更高。第二道：将碳纤维可纺沥青经过纺丝技术纺制成可进行针刺编织的碳纤维丝。
第三道：将碳纤维丝针刺制成软毡。
由于沥青基碳纤维丝强度低于PAN基、黏胶基碳纤维，因此针刺成软毡难度较高，公司经过多年研发逐步实现相关技
术突破。
第四道：沥青基碳纤维硬毡成型工艺包括层压成型工艺和湿法成型工艺。
1）层压成型工艺：
将沥青基软毡通过层压、固化、碳化、石墨化、纯化等工艺制成硬毡。
2）湿法成型工艺：是将短切沥青基碳纤维（及助剂）在水中分散成均匀浆料，通过湿法成型后固化、碳化、石墨化
、纯化等工艺制成硬毡。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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