价值分析☆ ◇301363 美好医疗 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 5 2 0 0 0 7
2月内 5 2 0 0 0 7
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.86│ 0.99│ 0.77│ 0.97│ 1.21│ 1.53│
│每股净资产(元) │ 3.84│ 7.43│ 7.83│ 8.64│ 9.67│ 10.97│
│净资产收益率% │ 22.28│ 13.31│ 9.85│ 11.24│ 12.59│ 13.92│
│归母净利润(百万元) │ 310.10│ 402.09│ 313.30│ 392.88│ 493.97│ 621.53│
│营业收入(百万元) │ 1137.45│ 1415.29│ 1337.59│ 1666.85│ 2095.06│ 2626.28│
│营业利润(百万元) │ 348.34│ 456.75│ 351.71│ 442.11│ 554.86│ 698.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-24 买入 维持 --- 1.00 1.26 1.59 中泰证券
2024-04-22 买入 维持 --- 0.98 1.23 1.58 光大证券
2024-04-18 买入 维持 25.39 0.98 1.24 1.61 广发证券
2024-04-18 买入 维持 28.85 0.96 1.20 1.49 华泰证券
2024-04-18 增持 维持 --- 0.92 1.15 1.41 财通证券
2024-04-18 买入 维持 --- 0.96 1.22 1.53 华鑫证券
2024-04-18 增持 维持 --- 0.96 1.21 1.50 华金证券
2024-04-17 未知 未知 --- 0.96 1.20 1.51 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-24│美好医疗(301363)大客户库存消化趋近结束，股权激励夯实长期发展基础
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盈利预测与投资建议：根据公司公告，我们调整盈利预测，预计血糖管理等新业务有望快速上量，家用呼
吸机组件等传统业务库存消化可能造成短期扰动，预计公司2024-2026年有望实现营业收入17.02、21.60、27.
49亿元，同比增长27%、27%、27%（调整前24-25年17.60、22.44亿元），预计2024-2026年有望实现归母净利
润4.07、5.11、6.48亿元，同比增长30%、26%、27%（调整前24-25年4.75、5.99亿元）。公司当前股价对应20
24-2026年24、19、15倍PE，考虑公司是医疗器械组件制造龙头，掌握行业领先的研发制造能力，技术壁垒高
，拥有更加可观的成长空间，未来几年有望持续保持业绩快速增长，具有较好的稀缺性，维持“买入”评级。
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2024-04-22│美好医疗(301363)2023年报和24年一季报点评：呼吸机组件收入受下游客户去库存影响，看好
│新业务拓展潜力
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盈利预测、估值与评级：公司是精密医疗器械组件制造龙头，考虑到呼吸机组件去库存影响、费用投入等
因素，我们下调24~25年归母净利润预测至3.97/5.02亿元（原预测值为6.10/7.57亿元，下调34.9%/33.7%），
新增26年归母净利润预测为6.41亿元，考虑到公司的细分领域龙头地位和新业务拓展潜力，维持“买入”评级
。
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2024-04-18│美好医疗(301363)预计23年业绩见底，股权激励彰显公司信心
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盈利预测与投资建议：预计24-26年公司EPS分别为0.98元/股、1.24元/股、1.61元/股，参考可比公司估
值，给予公司24年26倍PE估值，对应合理价值25.39元/股，给予“买入”评级。
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2024-04-18│美好医疗(301363)业绩短期承压，股权激励彰显信心
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股权激励绑定核心骨干，业绩增速目标彰显长期增长信心
本次股权激励对象涉及公司董事、高管及核心员工，考核目标为24/25/26年营收或归母净利润增长率分别
达25.00%/56.25%/95.31%（以23年为基准），触发条件为24/25/26年营收或归母净利润增长率分别达20.00%/4
4.00%/72.80%（以23年为基准），彰显公司未来增长坚定信心。多元化发展的国产精密医疗器械供应链龙头，
维持“买入”评级我们预计24-26年公司归母净利润3.9/4.9/6.1亿元，同比增长24.8%/25.1%/24.2%，当前股
价对应24-26年PE估值为25x/20x/16x，我们调整目标价至28.85元（前值37.05元），维持“买入”评级。
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2024-04-18│美好医疗(301363)业绩短期承压，多元化业务布局成效渐显
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投资建议：呼吸机去库存影响短期业绩，多元化业务布局成效渐显。我们预计公司2024-2026年实现营业
收入16.04/20.07/24.99亿元，归母净利润3.75/4.66/5.73亿元。对应PE分别为26.19/21.07/17.13倍，维持“
增持”评级。
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2024-04-18│美好医疗(301363)公司事件点评报告：库存影响有望逐步恢复，股权激励彰显长期信心
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盈利预测
公司是医疗器械合约制造商，是全球医疗器械制造创新产业链的重要一环，目前已在家用呼吸机和人工植
入耳蜗取得与下游客户的稳固合作关系。同时公司持续拓展新客户、开发新项目，拓宽市场空间。考虑到睡眠
呼吸机订单的变化，我们对公司盈利预测调整为2024-2026年公司收入为17.23、21.56、26.72亿元，实现归属
于母公司净利润为3.92、4.97、6.24亿元，EPS分别为0.96、1.22、1.53元，对应PE为25.0、19.8、15.7倍。
我们看好美好医疗在全球医疗创新产业链中的制造实力，持续拓展新客户和获得新订单的能力，维持“买入”
评级。
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2024-04-18│美好医疗(301363)公司业绩短期承压，多元化业务拓展顺利
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投资建议：受到大客户去库存压力影响，公司业绩短期承压，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年
归母净利润分别为3.92/4.92/6.10（2024-2025年前值为6.41/8.33亿元），增速分别为25%/25%/24%，对应PE
分别为24/19/15倍。考虑到公司和核心客户合作持续加深，家用呼吸机业务逐步回升，人工耳蜗业务稳定增长
，外延家用消费电子及其他医疗领域增加新营收，公司业绩有望恢复增长，维持“增持-A”评级。
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2024-04-17│美好医疗(301363)传统业务波动，股权激励彰显发展信心
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年营业收入分别为17/21/26亿元，归母净利润分别为4/5/6亿元
。公司新业务赛道放量在即，建议持续关注。
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