研报评级☆ ◇301363 美好医疗 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 4 1 0 0 0 5
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.77│ 0.89│ 0.50│ 0.70│ 0.87│ 1.07│
│每股净资产(元) │ 7.83│ 8.56│ 6.56│ 7.10│ 7.76│ 8.55│
│净资产收益率% │ 9.85│ 10.45│ 7.58│ 10.02│ 11.32│ 12.54│
│归母净利润(百万元) │ 313.30│ 363.78│ 283.08│ 401.10│ 497.17│ 608.57│
│营业收入(百万元) │ 1337.59│ 1594.21│ 1625.49│ 2064.40│ 2534.60│ 3072.60│
│营业利润(百万元) │ 351.71│ 410.48│ 325.20│ 460.61│ 570.97│ 699.14│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-04 增持 维持 --- 0.70 0.83 0.98 国信证券
2026-04-23 买入 维持 28.7 0.70 0.84 1.01 东方证券
2026-04-22 买入 维持 --- 0.71 0.86 1.05 信达证券
2026-04-22 买入 维持 --- 0.69 0.89 1.14 华源证券
2026-04-22 买入 维持 31.6 0.72 0.95 1.16 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-04│美好医疗(301363)基石业务稳步恢复，新业务多点开花 │国信证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2025年业绩承压，26Q1稳步恢复。2025年公司实现营收16.25亿元（+1.96%），归母净利润2.83亿元（-22.18%），扣
非归母净利润2.77亿元（-20.79%），其中25Q4单季营收4.31亿元（-1.51%），归母净利润0.75亿元（-29.31%），扣非归
母净利润0.74亿元（-27.86%），2025年受产能搬迁及稀土管控等因素影响，业绩承压。2026Q1公司实现营收4.03亿元（+
36.29%），归母净利润0.57亿元（+9.27%），扣非归母净利润0.54亿元（+10.42%），公司2026年Q1收入实现强劲增长，
主要系家用呼吸机等基石业务恢复正常交付，以及血糖管理等新项目进入收获期所致。利润端增速显著低于收入端，主要
受人民币升值导致的汇兑损失大幅增加影响。
26Q1毛利率稳中有升，财务费用率受汇率波动影响大幅提升。2026年Q1公司毛利率为毛利率41.31%（+2.03pp），主
要受益于高毛利新品持续放量。费用率方面，销售费用率2.90%（-1.16pp），管理费用率9.14%（-1.44pp），研发费用率
8.99%（-2.06pp），财务费用率3.04%（+7.43pp）销售/管理/研发费用率因收入规模效应均有下降，财务费用率大幅提升
，主要系汇率波动导致。
多元化布局成效初显，深度卡位脑机接口新赛道。公司“夯实基石，多元突破”战略成效显著，2025年，公司传统基
石业务呼吸管理与监护、五官及神经类受外部环境影响收入分别下滑9.68%和11.60%。但新业务多点开花，其他医疗器械
类收入同比增长75.42%，尤其血糖管理赛道实现数倍增长；家用及消费电子类收入同比增长40.47%，有效对冲了传统业务
的压力。公司前瞻布局脑机接口领域，依托在人工植入耳蜗领域近十五年的技术积累，已与头部客户达成深度合作，成为
侵入式脑机接口工艺制造领域的标杆企业。
投资建议：考虑公司传统业务受到扰动，下调2026、2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年营
收20.0/24.0/28.0亿元（原2026、2027为21.1/26.2亿元），同比增速23%/20%/17%，归母净利润4.0/4.7/5.6亿元（原202
6、2027为4.5/5.8亿元），同比增速42%/18%/18%，当前股价对应PE=38/32/27x，维持“优于大市”评级。
风险提示：大客户依赖风险；汇率波动风险；新业务拓展不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-23│美好医疗(301363)2025年报点评：海外产能建设顺利，业务多元发展 │东方证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩受关税扰动，2026Q1有所修复。公司2025年实现营业收入16.3亿元，同比增长2.0%，归母净利润2.8亿元，同比
减少22.2%。2025年第四季度，公司实现营业收入4.3亿元，同比减少1.5%，归母净利润0.7亿元，同比减少29.3%。2026年
第一季度，公司实现营业收入4.0亿元，同比增长36.3%，归母净利润0.6亿元，同比增长9.3%。公司2025年业绩主要受中
美关税扰动影响，2026年第一季度已有所修复。
马来西亚产能逐步投入使用，加固供应链安全。2025年公司实现海外营收13.7亿元，占比84.2%，马来西亚三期生产
基地建成并逐步投入使用。通过海外建厂，适配大客户对供应链多元化的需求，公司也更进一步实现了从中国制造向全球
制造的转型。马来西亚生产基地涵盖研发、设计及制造的全流程能力，使公司有效对冲了潜在的地缘政治风险，并为承接
更多全球顶级医疗器械厂商的CDMO订单提供了核心产能保障。
立足核心业务，多元化有序开拓。公司在维持呼吸机、人工耳蜗组件领先地位的同时，实现技术迁移，不断拓展业务
范围。在血糖管理赛道，胰岛素注射笔与CGM产品均进入批量交付阶段。在脑机接口赛道，公司精密注塑、微组装、封装
检测等核心能力方面不断取得新的突破，顺利与头部客户达成深度合作。通过业务多元化拓展，在公司核心技术不断扩张
的同时，也有望孵化和打造出的第二、第三新增长曲线。
假设未来公司呼吸机与人工耳蜗组件两大基石业务修复尚需时间，其他多元化业务虽然增速较快，但体量有待进一步
成长。我们预测公司2026-2027年EPS为0.70、0.84元（原预测值分别为0.81、0.95元），并新增2028年EPS为1.01元。根
据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年41倍市盈率，对应目标价为28.70元，维持“买入”评级。
风险提示
大客户依赖风险；下游库存积压风险；新业务拓展不及预期风险；汇率波动风险等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-22│美好医疗(301363)医疗器械新品增长亮眼，积极拓展前沿业务 │华源证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年和2026年一季度业绩，2025年实现营收16.25亿元（yoy+1.96%），实现归母净利润2.83亿元（
yoy-22.18%），实现扣非归母净利润2.77亿元（yoy-20.79%）。2026Q1实现营业收入4.03亿元（yoy+36.29%），实现归母
净利润0.57亿元（yoy+9.27%），实现扣非归母净利润0.54亿元（yoy+10.42%）。
医疗器械新品增长亮眼，全球产能适配能力加强。2025年分行业营收，公司医疗行业收入12.92亿元（yoy-3.78%），
非医疗行业收入3.33亿元（yoy+32.62%）；分产品收入，呼吸管理与监护类10.00亿元（yoy-9.68%）、五官及神经类1.23
亿元（yoy-11.60%）、其他医疗器械类1.69亿元（yoy+75.42%）、家用及消费电子类2.34亿元（yoy+40.47%）、智能装备
与技术服务0.90亿元（yoy+18.27%）。马来三期项目建成，与一期、二期形成集群效应，全球产能适配能力增强。
毛利率小幅调整，积极布局脑机接口前沿业务。2025年公司毛利率为40.09%（yoy-1.99pct），主要系呼吸管理与监
护类医疗产品毛利率下滑，2026年一季度整体毛利率回升至41.31%。2025年公司销售净利率17.42%（yoy-5.40pct），其
中销售费率2.91%（yoy+0.08pct）、财务费率-1.39%（yoy+1.68pct），汇兑损益约2300万。公司持续加大研发投入，25
年研发费率8.23%，基于人工植入耳蜗领域的经验，积累了植入体材料选型、生物相容性控制、精密制造等能力，为切入
脑机接口赛道提供有力基础，有望推动神经领域前沿技术的产业落地。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年营收分别为20.98/26.94/34.60亿元，同比增速分别为29.05%/28.43%/28
.44%，2026-2028年归母净利润分别为3.92/5.04/6.48亿元，增速分别为38.56%/28.39%/28.67%。当前股价对应的PE分别
为38x、30x、23x。基于公司呼吸机组件业务持续回暖，新业务拓展初见成效，维持“买入”评级。
风险提示：单一大客户风险、市场竞争加剧风险、新品推广不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-22│美好医疗(301363)25年利润增速承压但1Q26明显改善 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司2025年收入/归母净利润/扣非归母净利润16.25/2.83/2.77亿元，同比+2.0%/-22.2%/-20.8%，25年业绩受美国关
税及原材料出口管制等影响而低于我们预期（25年收入16.73亿元，归母净利润3.69亿元）。1Q26收入/归母净利润/扣非
归母净利润4.03/0.57/0.54亿元，同比+36.3%/+9.3%/+10.4%。公司基石业务和头部客户合作稳定，1Q26业绩增速已有明
显改善，因此我们看好后续核心业务持续边际改善，多元业务开始贡献收入，推动业绩向好，维持买入评级。
25年基石业务受关税等影响表现承压
受美国关税及中国政府对关键原材料资源的出口管制影响，公司传统业务的家用呼吸机组件收入和人工植入耳蜗组件
收入同比承压。呼吸管理与监护产品25年收入10.00亿元，同比-9.7%，毛利率43.79%，同比-0.96pct；五官及神经产品25
年收入1.23亿元，同比-11.6%，毛利率64.37%，同比+0.72pct。2025年公司马来西亚三期产业基地研发办公和生产厂房的
基础建设已完成并逐步开始投入使用，有助于降低国际地缘政治博弈对核心业务的影响，为公司的国际业务拓展带来竞争
优势。公司基石业务与龙头客户合作关系稳固，静待后续收入恢复。
多元化布局构筑新增长曲线
25年公司业务发展上实现多元突破，已经初具赛道多元化、客户多样化的服务能力：1）其他医疗器械：公司在血糖
管理、心血管、体外诊断等多领域布局，胰岛素注射笔已进入稳定批量交付阶段，血糖管理赛道营业收入实现数倍增长，
25年板块收入1.69亿元，同比+75.4%，毛利率31.16%，同比+4.47pct；2）家用及消费电子：25年收入2.34亿元，同比+40
.5%，毛利率28.31%，同比+0.94pct；3）智能装备与技术服务：25年收入0.90亿元，同比+18.3%，毛利率13.07%，同比-3
.13pct。
1Q26公司销售、管理及研发费用率同比降低，毛利率同比提升
2025年销售/管理/研发/财务费用率为2.91%/7.60%/8.23%/-1.39%，同比+0.08/+0.84/-0.59/+1.68pct；1Q26销售/管
理/研发/财务费用率为2.90%/9.14%/8.99%/3.04%，同比-1.16/-1.44/-2.06/+7.43pct。公司持续控制销售、管理及研发
费用投入，1Q26相应费用率同比下降；1Q26财务费用率同比提升主要由于汇兑损失影响。2025年/1Q26毛利率为40.09%/41
.31%，同比-1.99/+2.03pct，随着关税等影响消化，1Q26毛利率同比改善。
多元化发展的国产精密医疗器械供应链龙头，维持“买入”评级
考虑到公司基石业务和头部客户合作稳定，多元业务开始贡献第二增长曲线，我们上调业务收入预期，并根据25年费
用率情况上调管理费用率、下调研发费用率预测，预测26-28年归母净利润分别为4.1/5.4/6.6亿元（相比26/27年前值-7.
3%/+3.5%），同比+44.3%/+32.4%/+22.4%，对应EPS0.72/0.95/1.16元。考虑到1Q26业绩增速已明显改善，核心业务客户
合作稳定、多元化业务拓展第二增长曲线，地缘政治因素消化后有望恢复快速增长，我们给予26年44x的PE估值（可比公
司26年Wind一致预期均值31x），目标价31.60元（前值27.11元，对应26年35xPE）。
风险提示：客户集中度高的风险；新业务拓展进度不如预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-22│美好医疗(301363)呼吸等基石业务增长承压，血糖及脑机接口等新业务放量 │信达证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年实现营收16.25亿元（yoy+1.96%），归母净利润2.83亿元（yoy-
22.18%），扣非归母净利润2.77亿元（yoy-20.79%），经营性现金流量净额3.52亿元（yoy-21.43%）。
2026Q1营收超4.03亿元（yoy+36%），归母净利润0.57亿（yoy+9.27%）,利润在汇兑影响下实现稳定正增长。
点评：
基石业务稳健恢复，新兴业务打开成长新空间。2025年在外部宏观环境挑战下，公司营收实现16.25亿元，同比增长1
.96%。分业务看，基石业务中呼吸管理与监护类收入为10.00亿元（yoy-9.68%），五官及神经类收入为1.23亿元（yoy-11
.60%），主要受传统业务产能向马来西亚转移及关键原材料出口管制等暂时性因素影响。新兴业务表现亮眼，其他医疗器
械类收入达1.69亿元，同比增长75.42%，主要得益于血糖管理等新业务进入收获期。2026Q1随着不利因素消除，公司业绩
恢复强劲增长，营收同比增长36%，毛利率提升至41.31%，展现了公司业务的强大韧性。
多元化赛道布局成效初显，脑机接口等前沿领域取得突破。公司坚持“夯实基石，多元突破”战略，在巩固呼吸和人
工耳蜗两大基石业务的同时，积极拓展高潜力新赛道。①可调式胰岛素注射笔进入稳定批量交付阶段，公司已建立三大注
射笔技术平台，血糖管理赛道收入实现数倍增长；②CGM产品已进入批量交付，体外诊断微流控耗材及试剂盒实现量产；
③心血管领域，在PFA、ICE等前沿赛道实现业务突破，为国内客户提供核心组件交付；④在脑机接口领域，公司依托在人
工耳蜗领域近15年的技术积淀，已与头部客户深度合作，在精密注塑、微组装等方面取得突破，成为侵入式脑机接口工艺
制造领域的标杆企业。
研发投入保持高位，全球化产能布局深化。2025年研发费用达1.34亿元，占营收比重8.23%。公司构建“通用技术+专
用技术”的开放式研发平台，不仅攻关新材料、AI应用等通用技术，在脑机接口、心血管等战略赛道实现多项专用技术纵
深突破。公司坚定推进全球化战略，马来西亚三期产业基地研发办公和生产厂房已建成并逐步投用，进一步增强了海外交
付能力和供应链安全保障。公司亦加快在北美、欧洲等重点区域的产能与技术落地，以更好服务全球头部客户。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.04、24.82、30.05亿元，同比增速分别为23.3%
、23.9%、21.1%，实现归母净利润为4.03、4.91、5.97亿元，同比分别增长42.4%、21.8%、21.7%，当前股价对应PE分别
为37、31、25倍，维持“买入”投资评级。
风险因素：客户集中度较高风险；国际贸易及汇率波动风险；新产品研发及市场推广不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：69家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-21│美好医疗(301363)2026年4月21日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：2025 年收入增长净利润下滑的原因？2026 年一季度的收入同比增长非常好，净利润没有同比增长的原因?
A1：2025 年净利润下滑主要资产减值损失计提增加以及汇率波动产生的汇兑损失增加；2026年一季度净利润没有同
比增长也主要系汇兑损失增加。汇兑损失增加主要系人民币升值原因，基本为账面浮亏，实际损失较小。
Q2：近期中东冲突导致部分行业（如手套、敷料等）上游原材料涨价、市场关注度较高，公司上游目前原材料（如塑
胶粒子等）涨价对公司影响情况如何？后续应对策略？
A2：原材料涨价目前对公司无影响：①公司与客户合作关系稳定，客户订单及预测都非常准确，公司已基于客户需求
进行了提前规划；②公司与上游原材料供应商签有备料协议，在供应商处有一定周期的锁价备货的安全库存。
未来公司会实时关注原材料价格变动情况。公司已与下游客户建立了价格联动机制，会在友好协商的基础上有序传导
成本压力。
Q3：公司脑机接口业务目前在侵入式、非侵入、半侵入三个方向研发和客户合作进展情况如何？
A3：人工耳蜗是脑机接口的重要应用方向，也是当前临床应用中最为成功的技术典范之一，其设计寿命可支持患者终
身使用。侵入式脑机接口产品在植入体材料选型、生物相容性要求、生产工艺、品质系统控制等关键工艺技术领域与人工
耳蜗高度相通。公司正与下游创新型脑机接口客户深入开展工艺探索和技术合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货
的高效商业化转化。
在侵入式脑机接口领域，公司持续提升植入体组件的长期稳定性与生物相容性，推进材料安全性及排异反应等方面的
测试与优化，提供具备长期植入性、低排异、可量产、高可靠性的产品解决方案，并为非植入组件提供集成化、小型化、
便携式的产品研发制造支持。
在半侵入式脑机接口领域，公司提供长期植入产品方案，并配套相关手术辅助器械与耗材。
在非侵入式脑机接口领域，公司提供小型化、便携性强、质量稳定的产品组件与耗材。
Q4：2026 年呼吸机组件发货节奏预期以及目前海外客户的备货周期情况。
A4：家用呼吸机业务作为公司基石业务，发货及备货节奏一直以来都非常稳定。公司与下游客户一直都是“6个月订
单+6个月 FCST”的合作模式，目前没有任何变化。
Q5：公司注射笔、CGM全年交付节奏是否会呈现逐季提升的趋势，国内拿 CGM注册证的厂家越来越多，是否公司能切
入到新客户的供应链中，如果可以新客户的拓展计划及进度。
A5：注射笔方面：公司已建立可调笔、储能笔、PFS笔三大成熟技术平台，具备从模具开发、组件制造到全自动产线
组装的全链条自主生产能力。公司为核心客户定制的可调式胰岛素注射笔已进入稳定批量交付阶段，交付节奏会逐步提升
；另外，公司目前有多个项目正在量产导入阶段。
CGM方面：核心客户的 CGM产品已进入批量交付阶段，产能规模将进一步释放，并同步在开发新的型号。公司与国内
主要 CGM厂家均有接触，一直在努力拓展符合公司长期定位的新客户，公司会在有重点突破的时间节点跟市场积极交流。
Q6：研发投入投的比较多，主要投到哪些方向？新的管线业务的进展情况怎么样？
A6：在通用技术平台方面，针对自动化设备、精密模具等核心业务，公司推动自主研发装备技术水平迈向新高度；同
时通过通用技术平台化复用，公司将持续提升研发效率，降低研发成本，为承接高附加值、高壁垒的项目提供坚实基础。
在专用技术平台方面，针对五官与神经、给药、心血管、检测与诊断、外科与骨科、手术机器人等多元化赛道，公司
聚焦医疗器械垂直细分领域的差异化需求，组建专用技术平台实施技术纵深突破，通过领域知识图谱构建与工艺技术解耦
，持续输出细分领域特定产品的定制化技术解决方案。
Q7：公司今年家用和消费的产品增长比较快，主要是什么类型的产品。公司去年有关于人形机器人技术的储备，目前
有什么进展吗？今年有什么期待？
A7：公司将医疗器械领域积累的精密模具、液态硅胶成型等技术，成功应用到个人护理、咖啡机、母婴、美容等对品
质要求较高的消费电子产品上，同时，公司已利用其在 PEEK材料改性、小型电机部件、传感器等方面的技术储备，启动
了人形机器人领域的产品技术布局。
公司在消费电子上面的 LIPO 技术已经应用在头部的手机领域，同时公司成立了专门的人形机器人的业务团队，拓展
相关的业务。有具体的进展情况再跟市场沟通。Q8：马来三期已落地，公司是否有其他海外基地规划？
A8：公司未来将继续加强海外布局，完善全球供应链体系，从而满足国际客户全球供应链的产能需求，特别是在欧洲
、北美地区。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：124家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-08│美好医疗(301363)2026年1月8日-20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
主要提问及答复情况
问题一：公司脑机接口业务的进展情况及未来发展规划
答复：人工植入耳蜗是脑机接口的重要应用方向，也是当前临床应用中最为成功的技术典范之一，其设计寿命可支持
患者终身使用。公司作为全球人工植入耳蜗龙头企业的战略合作伙伴与核心供应商，在人工植入耳蜗组件的工艺研发与生
产转化方面，与客户有近 15年的深度协作。侵入式脑机接口产品在植入体材料选型、生物相容性要求、生产工艺、品质
系统控制等关键工艺技术领域与人工耳蜗高度相通。公司正与下游创新型脑机接口客户深入开展工艺探索和技术合作，协
助客户实现从实验室研发到批量出货的高效商业化转化。
未来，公司将继续作为脑机接口领域的关键供应商，为下游客户提供覆盖侵入式、半侵入式及非侵入式路线的全品类
技术与产品支持。公司将进一步巩固在侵入式脑机接口植入体方面的先发优势，持续加强研发投入，深化与客户的协同创
新，增强核心产品在性能、可靠性与工艺上的竞争力。同时，在半侵入式与非侵入式脑机接口组件领域，公司也将依托自
身精密的加工制造能力和完善的质量管控体系，加快推进相关的产品布局和下游客户拓展。
目前，公司脑机接口业务产生的收入规模（除人工耳蜗组件业务外）较小，请注意投资风险。
问题二：公司在机器人业务方面的布局及进展
答复：机器人是未来产业重要发展方向，市场前景广阔。在人形机器人领域，公司家用及消费电子事业部积极布局发
展路径，结合公司在 PEEK 材料及其改性（如碳纤维增强）、小型电机相关部件（如定子包胶）、传感器研发等方面的技
术积累，已启动相关产品技术布局并与客户开展接洽。在手术机器人领域，公司已有产品实现向部分国内外客户小批量供
货。关于具体产品技术及客户信息，敬请投资者关注公司对外公开披露的相关公告。
问题三：公司 1 月 19 日披露了减持公告，请简要说明
答复：从本次拟减持主体看，美泰联、美创联合、美创银泰、美创金达减持的股份来源均为首次公开发行前已发行股
份及公司资本公积转增股本而相应增加的股份；严俊峨、黄凯、严波、JOEL CHAN均为公司近两年新引进的董事或高管，
股份来源为上市后限制性股票激励计划被授予的股份及公司资本公积转增股本而相应增加的股份。上述主体拟减持的原因
均为自身资金需求。
从拟减持的规模和方式看，上述主体合计拟减持不超过 14,274,464股，占总股本的 2.51%。其中，拟通过大宗交易
方式（受让股份锁定期为 6个月）减持的股数占公司总股本比例为 2.00%，通过集合竞价方式减持的股数占公司总股本比
例为 0.51%。
公司管理层始终将维护股东价值放在核心位置，致力于通过透明、高效、可持续的经营策略，推动公司实现稳健、长
远的发展，为股东创造持续回报。
问题四：注射笔与 CGM 业务的进展情况
答复：公司为国际客户定制的可调式胰岛素注射笔已实现批量交付，目前供应顺畅；已与客户签订减肥笔订单，相关
自动化产线预计 2026年投产。公司拥有可调笔、储能笔、PFS 笔三大成熟技术平台，具备从模具开发、组件制造到全自
动产线组装的全链条自主生产能力。
公司较早布局 CGM相关产品研发，2025年二季度起，CGM产品进入批量交付阶段，目前已处于稳定放量期，2026年产
能规模将进一步释放。
问题五：公司呼吸机与人工耳蜗组件业务的基本情况
答复：公司主要从事医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售，为全球医疗器械企业提供从产品研发到批量
交付的全流程一站式服务，致力于成为全球卓越的医疗科技服务商。
全球家用呼吸机领域和人工耳蜗领域的龙头企业均为公司的核心战略客户，公司与客户在产品研发设计及量产转化等
方面建立了全面深入的长期战略合作关系。公司通过多年持续研发投入，与客户研发团队保持紧密协作，不断在新产品、
新技术、新工艺等方面实现创新突破，巩固了公司在全球家用呼吸机和人工耳蜗 CDMO 市场的重要地位和核心竞争优势。
随着客户业务规模长期稳步增长，公司相关业务也将保持持续稳定发展。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|