研报评级☆ ◇301367 瑞迈特 更新日期：2026-05-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 4 2 0 0 0 6
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 4 2 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 4.65│ 1.73│ 2.52│ 3.06│ 3.84│ 4.77│
│每股净资产(元) │ 43.43│ 31.57│ 33.83│ 36.86│ 40.40│ 44.88│
│净资产收益率% │ 10.70│ 5.49│ 7.45│ 8.73│ 9.93│ 11.06│
│归母净利润(百万元) │ 297.34│ 155.38│ 225.66│ 272.44│ 339.37│ 427.21│
│营业收入(百万元) │ 1122.42│ 843.48│ 1159.42│ 1439.20│ 1784.17│ 2206.93│
│营业利润(百万元) │ 337.81│ 178.11│ 261.85│ 313.38│ 392.30│ 487.07│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-26 买入 维持 62.09 3.02 3.88 4.70 东方证券
2026-05-22 买入 维持 --- 2.61 3.31 4.15 中信建投
2026-05-12 增持 维持 --- 3.24 3.80 4.57 天风证券
2026-05-11 买入 维持 --- 2.81 3.69 4.79 长江证券
2026-04-30 买入 维持 --- 3.62 4.52 5.63 华福证券
2026-04-23 增持 维持 78.1 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-26│瑞迈特(301367)动态跟踪报告：业绩稳健，拓展多场景方案 │东方证券 │买入
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库存出清，海外空间广阔。2025年美国渠道库存影响基本消除，呼吸机销量同比增长较快（+35.4%）。ReactHealth
作为公司在北美市场的独家代理商，合作已超过15年，渠道关系稳固，设备入市后的耗材复购形成持续现金流。产品层面
，新产品无消音棉呼吸机G3X顺利推出、持续放量，是2025年美国市场收入大幅回升的核心驱动之一。2026年美国对中国
关税比例升至145%，关税成为最大外部扰动，公司与ReactHealth合作积极开拓加拿大市场应对中美关税，加拿大市场有
望每年新增约15万台呼吸机，海外市场仍有较大增长空间。
国内渠道改造完成，国补政策拉动需求。国内渠道改造已基本收尾，线上渠道由经销模式向直销模式切换完成，带动
2025年家用呼吸诊疗产品毛利率升至46.5%（+7.54pct）。渠道红利释放的同时，公司开始主动加大品牌投入，2026年将
持续强化品牌建设与市场推广，目前国内家用呼吸机的渗透率较低（仅0.2%左右），国家现已推出国补和消费品以旧换新
政策，购买家用呼吸机可享有国家补贴（最高达30%），有望刺激需求提升。
技术迭代推进，产品线向氧疗延伸。公司已实现核心部件风机的自主研发和生产，单水平呼吸机算法已达国际领先水
平，双水平产品算法正在优化迭代，预计2026年实现单双水平算法均登顶全球的目标。产品线方面，公司以家用呼吸机为
立足点，进入以高原及亚高原地区为应用场景的智能移动氧疗领域以及雾化领域，推动业务从单一设备制造向全周期、多
场景解决方案迈进。
根据公司25年报及26年一季报，我们预测公司2026-2027年EPS分别为3.02和3.88元（原预测为3.35和4.11元），并新
增2028年EPS为4.70元。根据可比公司2026年平均估值，给予公司2026年29倍市盈率，对应目标价为87.58元，维持“买入
”评级。
风险提示
国际贸易摩擦风险；竞争加剧风险；费用超预期风险；汇率波动风险；知识产权风险
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2026-05-22│瑞迈特(301367)25年海外实现高增长，26Q1净利润有所承压 │中信建投 │买入
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核心观点
25年业绩符合预期。26Q1净利润显著下滑，主要由于销售和财务费用率显著提升。展望26年，公司收入有望实现稳健
增长，利润增速预计低于收入端，主要考虑营销费用投入加大、汇率变动等因素影响。无噪音棉呼吸机新品G3X在去年7月
开始批量进入美国市场，今年有望持续放量；在欧洲市场，公司基本完成云平台建设，通过本土化运营策略，产品开始进
入主流医保市场；在国内市场，公司已完成线上经销向直销模式的切换，预计今年有望持续增厚业绩。
事件
公司发布2025年年报和2026年一季报
2025年，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为11.59亿元（+37%）、2.26亿元（+45%）、1.85亿元（+100%
），基本每股收益为2.54元/股。2025年利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利6.6元（含税），送红股0股（
含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
2026年一季度，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为3.09亿元（+17%）、0.38亿元（-47%）、0.33亿元（
-45%），基本每股收益为0.43元/股。
简评
25年海外实现高增长，26Q1净利润受费用投入影响较大
2025年，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为11.59、2.26、1.85亿元，分别同比增长37%、45%和100%，
业绩符合预期。收入实现高增长，一方面由于上年基数相对较低，另一方面受益于美国市场新产品放量以及国内线上销售
模式转换带来的贡献。净利润增速高于收入增速，主要由于毛利率显著提升、费用率相对稳定，驱动净利率显著提升。
2026年一季度，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为3.09亿元（+17%）、0.38亿元（-47%）、0.33亿元（
-45%）。收入符合预期，利润大幅下滑，主要由于销售和财务费用率显著提升。
分业务来看，2025年家用呼吸机诊疗业务收入为7.73亿元（+47%），耗材类业务收入为3.52亿元（+24%），医用产品
收入为0.33亿元（+10%）。分区域来看，2025年境内业务收入为3.93亿元（+30%），占总收入比为34%；境外业务收入为7
.67亿元（+42%），占总收入比为66%，其中美国市场实现高增长，一方面由于美国市场渠道库存出清后公司订单交付恢复
正常节奏，另一方面公司新产品无噪音棉呼吸机G3X推向市场后贡献业绩增量。
看好美国市场新产品放量，26年收入有望实现稳健增长
展望2026年，公司整体收入有望实现稳健增长，利润增速预计低于收入增速，主要考虑营销费用投入加大、汇率变动
等因素的影响。分市场来看，公司无噪音棉呼吸机新品G3X在去年7月开始批量进入美国市场，今年有望持续放量；在欧洲
市场，公司基本完成云平台建设，通过本土化运营策略，产品开始进入主流医保市场；在国内市场，公司已完成线上经销
向直销模式的切换，预计今年有望持续增厚业绩。此外，氧疗系列产品（制氧机、氧气瓶等）是公司重点布局的第二增长
曲线，公司将持续完善氧疗产品矩阵，进一步拓宽业务增长边界。
毛利率持续提升，销售费用投入持续加大，财务费用率受汇率变动影响有所增加
2025年，公司销售毛利率为52.93%（+4.59pct），其中境内市场毛利率为57.90%（+14.91pct），主要由于国内线上
渠道经销模式向直销模式切换后出厂价有所提升，对毛利率的正面影响逐步显现。2025年期间费用率为34.27%（+0.47pct
），费用管控良好。其中销售费用率为15.49%（+2.14pct），管理费用率为6.65%（-0.65pct），研发费用率为12.00%（-
2.78pct），财务费用率为0.14%（+1.75pct），主要系利息收入和汇率变动影响所致。2025年，公司经营活动产生的现金
流净额为1.30亿元（-16%），主要系员工薪酬、各项税费等支出增加所致。存货周转天数为71.97天，同比下降19.09天，
库存周转效率有所提升；应收账款周转天数为66.48天，同比增加3.52天。其他财务指标基本正常。
2026年一季度，公司销售毛利率为54.33%，同比提升4.77pct，预计主要系境内市场毛利率显著提升所致。期间费用
率为38.80%，同比提升16.43pct。其中销售费用率为19.43%（+11.44pct），主要系品牌宣传费、平台投流费等增加所致
；财务费用率为2.83%（+6.26pct），主要系汇率变动影响所致；管理费用率和研发费用率分别为6.80%和9.74%，分别同
比下降0.76pct和0.50pct。经营活动产生的现金流净额为0.35亿元（-16%），主要系费用类支出同比增加所致。存货周转
天数为79.84天，同比增加18.97天；应收账款周转天数为70.97天，同比增加9.62天。其他财务指标基本正常。
国产家用呼吸机龙头，看好公司长期发展空间
短期来看，公司在国内外市场将加大市场推广力度，提升品牌影响力；在研发端将保持较高投入水平，持续提升产品
性能，不断推出新产品，助力公司国内外市场份额稳步提升。中期来看，公司产品管线持续拓展，氧疗系列产品将作为公
司重点打造的第二增长曲线，贡献新的盈利增长点，同时设备和耗材协同发展，耗材收入占比有望稳步提升。长期来看，
OSA和COPD患者渗透率提升有望带来行业高景气增长，公司有望凭借在性价比、品牌、渠道等方面的优势，在全球进一步
抢占市场份额。我们预计公司2026-2028年营业收入分别同比增长为21.51%、22.73%和23.41%，预计归母净利润分别同比
增长3.54%、26.78%和25.57%，26年预测利润增速低于收入增速，主要考虑营销费用投入加大、汇率变动等因素的影响。
维持“买入”评级。
风险提示
1）市场竞争风险：家用无创呼吸机及其耗材等睡眠健康与呼吸慢病相关的医疗器械产品具有广阔的市场前景，吸引
了许多医疗器械企业进入本行业。近年来，虽然国产品牌获得了一定的成长，但主要是通过价格优势获得了一定的市场地
位；而瑞思迈等国际品牌凭借其在产品性能上的优势及市场先发优势，一直在国际国内市场拥有较高的市场份额。随着行
业的发展，新的竞争者进入，行业竞争将更加激烈。国际大型医疗器械厂商不断深化市场，保持了较强的竞争力，国内其
他医疗器械厂商逐渐做大做强，并进入海外市场，国内及国际医疗器械行业市场竞争加剧。
2）知识产权风险：一方面，可能存在公司目前并不知悉的第三方专利或专利申请，公司正在开发或未来拟开发的产
品可能存在被指控侵犯第三方专利权的风险，导致公司面临知识产权侵权索赔、申诉或其他法律上的质疑，从而可能产生
开支、支付损害赔偿，以及妨碍或迟滞公司进一步研发、生产或销售产品。另一方面，由于市场竞争日趋激烈，侵犯公司
知识产权的行为可能得不到及时防范和制止，则公司的竞争优势可能会受到损害。
3）经销商模式风险：公司仅与部分经销商签订长期合作协议，亦没有通过协议约束经销商专门销售本公司产品，存
在无法与经销商保持长期稳定合作关系的风险。
4）海外市场风险：公司海外收入占比较高，容易受到国际形势变化以及汇率波动的影响，存在本报告给出的盈利预
测达不到的风险。
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2026-05-12│瑞迈特(301367)海外市场驱动增长，氧疗产品有望带来第二增长曲线 │天风证券 │增持
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事件
2025年，公司实现营业收入11.59亿元，同比增长37.46%；归母净利润2.26亿元，同比增长45.23%；扣非后归母净利
润1.85亿元，同比增长99.72%。2026Q1，公司实现营业收入3.09亿元，同比增长16.51%；归母净利润0.38亿元，同比下滑
46.58%；扣非后归母净利润0.33亿元，同比下滑44.98%。
境内境外双轮驱动，耗材业务增长亮眼
分区域看，2025年公司境外市场实现收入7.67亿元，同比+41.58%；境内市场实现收入3.93亿元，同比+30.06%。美国
市场库存出清结束，呼吸机市场恢复稳态，同时随着新产品无消音棉呼吸机G3X的顺利推出、持续放量，具有一定的先发
优势。国内市场线上渠道经销切换直销模式转换基本完成，从2025年第四季度起渠道结构优化带动毛利率稳步改善，毛利
率逐步提升，未来贡献可期。分业务看，2025年公司耗材类业务收入3.52亿元，占比30.32%，同比增长23.59%；境内耗材
类业务收入同比增长28.24%，境外耗材类业务收入同比增长22.36%。
氧疗类产品有望贡献第二增长曲线
公司持续强化产品创新与产品矩阵，氧疗系列产品（制氧机、氧气瓶等系列产品）将作为公司重点布局的第二增长曲
线，后续会陆续推出相关的新品，未来公司将紧密跟踪行业及市场需求变化，持续推进氧疗品类新品的研发与迭代，不断
完善产品矩阵。
盈利预测与评级
2025年，公司境内外收入同步实现较快增长，考虑到美国市场新产品放量以及国内市场渠道切换完成，我们将2026年
收入预测由11.11亿元调整为14.68亿元，2027-2028年收入预测为17.88/21.81亿元；考虑到国内市场短期品牌投放力度会
加大，费用端相应有所增长，将2026年归母净利润预测由3.01亿元调整为2.91亿元，2027-2028年归母净利润预测为3.40/
4.09亿元。维持“增持”评级。
风险提示：海外市场放量不及预期风险，新产品上市不及预期风险，国内渠道调整不及预期风险
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2026-05-11│瑞迈特(301367)业绩符合预期，份额持续提升 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年公司收入为11.59亿元，同比增长37.46%；归母净利润为2.26亿元，同
比增长45.23%；扣非归母净利润为1.85亿元，同比增长99.72%。2026年一季度公司收入为3.09亿元，同比增长16.51%；归
母净利润为0.38亿元，同比减少46.58%；扣非归母净利润0.33亿元，同比减少44.98%。
事件评论
业绩符合预期，毛利率持续提升。2025年公司收入11.59亿元，同比增长37.46%；归母净利润为2.26亿元，同比增长4
5.23%。按产品拆分，2025年公司家用呼吸机诊疗业务收入7.73亿元，同比增长46.60%；耗材类业务收入3.52亿元，同比
增长23.59%，其中境内耗材同比增长28.24%，境外耗材同比增长22.36%。在毛利率方面，2025年公司毛利率为52.93%，20
26Q1为54.33%，提升1.4个百分点。2026Q1公司收入为3.09亿元，同比增长16.51%；归母净利润为0.38亿元，同比减少46.
58%；利润同比下滑主要是由于汇兑影响和销售费用同比增长183.34%，用于品牌宣传和平台投流等。
海外业务延续高增态势。2025年海外业务收入7.67亿元，占比66.14%，同比增长41.58%，主要贡献来源于美国市场：
美国区域库存清理收尾，呼吸机市场逐步回归稳态发展；叠加无消音棉呼吸机G3X新品顺利上市，产品渗透率持续提升、
规模稳步放量。在欧洲市场，公司的云平台布局日趋成熟完善，推动业务运转进入良性发展阶段，经营效益持续优化。
国内渠道完成经销向直销切换，业绩重回高增态势。国内线上渠道已基本完成从经销模式向直销模式的转型，渠道优
化带来的毛利改善效应逐步释放，2025年公司国内业务收入3.93亿元，占比33.86%，同比增长30.06%。其中国内家用呼吸
诊疗产品毛利率达52.06%，同比提升13.04个百分点。过往国内家用呼吸机市场线上线下营收规模占比约1:1，随着2025年
三季度线上渠道完成经销转直销的结构性升级后，线上业务营收占比将进入持续提升阶段。
盈利预测：公司是全球家用呼吸机龙头公司，预计2026-2028年归母净利润分别为2.52、3.30和4.29亿元，对应的PE
分别为24、18和14倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、海外销售不及预期风险；2、新产品研发进度不及预期风险；3、市场竞争加剧风险
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2026-04-30│瑞迈特(301367)业绩高增兑现经营韧性，海外拓展驱动成长加速 │华福证券 │买入
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事件：公司发布2025年年度报告。2025年全年实现营业收入11.59亿元（同比+37.46%）；归母净利润2.26亿元（同比
+45.23%），扣非归母净利润1.85亿元（同比+99.72%）。
毛利率提升，产品结构优化驱动盈利能力增强。2025年公司归母净利润实现较快增长。报告期内，主营业务毛利率升
至52.93%，同比提升约4.59个百分点。其中，家用呼吸诊疗产品营收7.73亿元（同比+46.6%），毛利率46.53%；耗材产品
收入3.51亿元（同比+23.59%），毛利率66.27%，保持高位。高毛利耗材放量及产品结构优化，成为盈利能力增强的主要
驱动因素。同时，公司持续推进全球化布局，境外收入占比66.14%，展现较强国际竞争力。
全球渠道扩张成效显现，海外业务进入加速放量阶段。本年度公司直销渠道收入占营收3%，规模同比提升约32倍。境
内渠道优化（线上直销转型）有助于提升渠道利润率、强化品牌触达能力。公司境外收入占比达66.14%，同比增长41.58%
。海外市场已成为核心增长引擎。公司作为家用呼吸机销量中国领先、全球前五的唯一中国企业，凭借G3X等高端系列产
品在境外市场的突破，叠加海外渠道拓展深化，公司境外收入实现较快增长。
呼吸健康家用/医用产品持续迭代，国内海外市场稳步拓展。2025年内，公司持续完善医用呼吸诊疗产品矩阵，围绕
高流量氧疗及无创通气两大方向推进产品升级：高流量湿化氧疗领域，公司推出/完善H-80系列、HT系列产品；无创通气
领域，公司布局R系列医用双水平无创呼吸机，进一步丰富院内呼吸支持解决方案。在国内市场，公司密集推出E5系列和P
5医疗级旗舰系列，面向OSA及COPD不同程度患者打造差异化产品矩阵，进一步夯实境内龙头地位。海外方面，G3X系列无
消音棉呼吸机成为2025年境外高端市场突破核心。该系列的核心突破在于其颠覆性的无棉降噪设计，在安全性与可靠性上
树立了行业新标杆。目前已获FDA510(k)认证并进入美国医保体系，在北美、欧洲市场快速放量，推动境外收入显著增长
。
盈利预测与投资建议：考虑到公司作为呼吸机国产龙头企业，在美国市场市占率领先，持续拓展全球广阔的呼吸机市
场，我们调整利润端盈利预测。预计公司2026-2028年收入为14.93亿元、19.08亿元、24.22亿元（前值为13.78/17.08/-
亿元），收入增速分别为29%、28%、27%；归母净利润为3.24亿元，4.05亿元，5.05亿元（前值为3.07/4.00/-亿元），增
速分别为44%、25%、25%。业绩持续高质量增长。维持“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期；新业务进展不及预期；市场竞争加剧；客户集中度高风险
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2026-04-23│瑞迈特(301367)业绩符合预期，毛利率同比提升 │中金公司 │增持
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2025年业绩符合我们预期
公司公布2025年业绩：营业收入11.59亿元，同比+37.5%；归母净利润2.26亿元，同比+45.2%；扣非归母净利润1.85
亿元，同比+99.7%，对应每股盈利2.54元，业绩符合我们预期。
发展趋势
核心业务保持高速增长。2025年公司家用呼吸诊疗产品收入7.73亿元，同比增长46.60%；耗材收入为3.52亿元，同比
增长23.59%；医用产品收入0.33亿元，同比增长9.73%。其中，家用呼吸诊疗业务毛利率46.53%，同比增7.54个百分点，
耗材产品毛利率66.27%，同比增1.58个百分点。
境外业务保持高速增长，境内毛利率同比提升。2025年，公司境外业务7.67亿元，同比增长41.58%，境内业务3.93亿
元，同比增长30.06%。其中境内市场毛利率57.90%，同比增14.91个百分点，主要由于公司国内线上渠道经销转直销，境
外市场毛利率50.39%，同比减0.93个百分点。公司自2025年9月底起国内线上渠道从经销模式向直销模式切换，持续优化
线上线下协同营销体系，我们认为此举有望进一步完善了国内市场渠道布局，实现了渠道类型的多元化互补。
公司持续保持较大规模的研发投入。截至2025年12月31日，公司拥有651项国内有效专利；海外授权专利共计291项。
此外，根据公告，公司基于在呼吸健康管理领域的技术沉淀、市场数据积累与产品设计能力，掌握主营产品所涉及的核心
技术、软件算法，实现了精准控制治疗参数、快速的压力响应、智能化的压力控制策略等功能，我们认为公司产品性能有
望进一步提升。
盈利预测与估值
我们维持公司2026年和2027年净利润预测2.64亿元和3.17亿元。当前股价对应2026年/2027年24.0倍/20.0倍市盈率。
我们维持跑赢行业评级，维持目标价110元，对应2026年/2027年37.3倍/31.1倍市盈率，较当前股价有55.19%的上升空间
。
风险
海外产品注册不及预期，海外销售风险，汇率波动风险，研发不及预期，专利诉讼。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：34家
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2026-05-28│瑞迈特(301367)2026年5月28-29日投资者关系活动主要内容
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一、公司简要介绍
公司 2001年成立，2003年第一台多导睡眠监测仪上市，2007年第一台 CPAP睡眠呼吸机上市，2008年通过 CE认证，2
012年通过美国 FDA认证，2016年 BMC新品牌成立，同年呼吸数据管理云上线，2022年 11月 1日公司在深交所创业板上市
成功。
公司专注为 OSA、COPD 患者提供全周期（诊断-治疗-慢病管理）、多场景（医疗机构-家庭）的整体治疗解决方案，
是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，是第一家无创呼吸机产品通过美国 FDA认证的国内上市公司，销往全球 140
多个国家和地区，取得多项 NMPA、FDA、CE、澳大利亚、英国等认证。
公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品，产品线布局较为完善，已初步完成覆盖家用、医用、耗材以及慢病
管理平台的产品、服务体系构建。公司主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧
机，并提供呼吸健康慢病管理服务。
公司持续保持较大规模的研发投入，并取得了丰厚的研发成果。截至 2025年 12月 31日，公司拥有 651项国内有效
专利，其中国内发明专利 128 项、国内实用新型专利 383项、国内外观设计专利 140项；海外授权专利共计 291项，其
中包括美国专利 56项、欧洲专利 45项、欧盟外观专利 64项、英国专利 50项、日本专利 22项、澳大利亚专利 9项。
二、提问环节
1、请问国内线上渠道调整运营模式后，目前实际进展与成效如何？
答：国内线上渠道经销模式向直销模式切换基本已完成，对收入端的正面影响逐步显现，2026年第一季度呼吸机境内
收入同比增长 55.43%。
2、请介绍一下公司在产品方向的战略规划。
答：公司主营业务产品涵盖家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测设备、高流量湿化氧疗仪、医用制氧机、氧疗系列
产品等。后续公司一方面持续对核心呼吸机主力产品进行技术升级与迭代优化，巩固核心业务优势，另外，氧疗系列将作
为公司重点打造的第二增长曲线，后续公司将持续完善氧疗产品矩阵，陆续推出氧疗系列多款新品，进一步拓宽业务增长
边界。
3、请问公司近期有什么新产品推出吗？
答：YH-S900 系列是公司新推出的便携式诊断级多导睡眠呼吸监测仪，2026年 3月获德国 iF设计奖、同年 4月亮相
第93届CMEF展会。该系列采用智能手表式造型，亲肤硅胶表带，胸腹导联线由传统 4根精简为 2根，佩戴更无感；搭载医
疗级高精度传感器与专业算法，监测胸腹呼吸、血氧、体位，输出符合 AASM标准的医疗级报告；作为“筛-诊-治-管”闭
环关键产品，它填补了家庭/社区诊断级监测空白，相较消费级手环更精准，相较传统多导睡眠监测仪（PSG）更便携经济
，进一步助力睡眠呼吸暂停诊断下沉至基层与家庭。
4、请问公司投资深圳市德达兴驱动科技有限公司，将为公司发展带来哪些助力与协同价值？
答：深圳市德达兴驱动科技有限公司（以下简称“德达兴”）是国内领先的精密电机及微特电机产品与解决方案提供
商，其围绕AI、机器人、医疗、新能源汽车等领域提供包括特种精密电机在内的核心零部件，其在 AI领域主要应用在各
类云台、灵巧手等，其在机器人领域主要应用在灵巧手、关节、竞技机器人、商用洗地机、监控雷达、贴片机等，其在医
疗领域主要应用在脑机接口、呼吸机、无针注射、外骨骼手术等，其在新能源汽车领域主要应用在激光雷达、抬头显示等
。
德达兴为公司主营产品核心部件的供应商，该项投资能够确保公司核心零部件供应的安全与稳定，促进公司业务向上
游产业延展，符合公司长期战略方向，有助于增强公司核心竞争力。
5、2026年一季度销售费用增加的原因及 2026年销售费用的规划。
答：销售费用增加主要系公司国内线上渠道经销转直销模式切换，品牌推广及平台营销投放力度有所加大，同时欧洲
市场本土化拓展加大导致费用一定程度增加。
随着国内销售模式切换的完成，2026年公司将持续加大品牌建设与市场推广，以持续提升国内市场市占率，进一步打
开国内市场空间，同时销售费用也会有一定程度的增加。
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参与调研机构：6家
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2026-05-22│瑞迈特(301367)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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1、请问 2026 年一季度呼吸机业务表现如何，其中境内线上渠道模式调整后的实际成效怎样？
答：2026年第一季度家用呼吸诊疗业务收入 2.32亿元，同比增长31.44%，其中境内收入同比增长 55.43%。
2、公司投资的深圳市德达兴驱动科技有限公司的核心竞争力体现在哪些方面？
答：深圳市德达兴驱动科技有限公司（以下简称“德达兴”）是国内领先的精密电机及微特电机产品与解决方案提供
商，其围绕AI、机器人、医疗、新能源汽车等领域提供包括特种精密电机在内的核心零部件，其在 AI领域主要应用在各
类云台、灵巧手等，其在机器人领域主要应用在灵巧手、关节、竞技机器人、商用洗地机、监控雷达、贴片机等，其在医
疗领域主要应用在脑机接口、呼吸机、无针注射、外骨骼手术等，其在新能源汽车领域主要应用在激光雷达、抬头显示等
。
德达兴为公司主营产品核心部件的供应商，该项投资能够确保公司核心零部件供应的安全与稳定，促进公司业务向上
游产业延展，符合公司长期战略方向，有助于增强公司核心竞争力。
3、请介绍一下公司在氧疗产品方向的战略布局。
答：氧疗系列产品（制氧机、氧气瓶等系列产品）将作为公司重点布局的第二增长曲线，后续公司将持续完善氧疗产
品矩阵，陆续推出氧疗系列多款新品，紧密跟踪行业及市场需求变化，持续推进氧疗品类新品的研发与迭代，进一步拓宽
业务增长边界。
4、请介绍一下 2026 年一季度的业绩情况。
答：2026 年第一季度营业收入 3.09 亿元，同比增长 16.51%；归属于上市公司股东的净利润 0.38 亿元，同比下降
46.58%，净利润下降主要系公司自 2025 年第三季度起国内线上渠道经销转直销模式切换，品牌推广及平台营销投放力
度有所加大，同时欧洲市场本土化拓展加大导致费用一定程度增加。
5、请介绍一下公司的海外市场发展战略。
答：欧美市场是支撑公司长期稳健发展的核心海外市场，其中美国市场为公司海外战略核心重点。公司始终坚持全球
化发展战略，未来在稳固美国、欧洲核心市场优势地位的基础上，将结合整体战略规划与当地市场实际情况，逐步在全球
其他海外区域推进本土化市场布局与业务拓展。
6、请介绍一下公司在收并购方面的未来规划。
答：未来公司将根据实际情况在产品横向及产业链上下游进行
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