研报评级☆ ◇301369 联动科技 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.35│ 0.29│ 0.48│ 1.32│ 3.33│ 6.08│
│每股净资产(元) │ 21.01│ 21.36│ 21.42│ 15.23│ 16.39│ 18.43│
│净资产收益率% │ 1.68│ 1.36│ 2.22│ 8.60│ 19.93│ 32.02│
│归母净利润(百万元) │ 24.58│ 20.30│ 33.55│ 135.26│ 340.67│ 622.50│
│营业收入(百万元) │ 236.51│ 311.25│ 354.34│ 747.00│ 1360.00│ 2147.33│
│营业利润(百万元) │ 13.94│ 2.20│ 16.01│ 129.50│ 339.50│ 635.17│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-29 买入 首次 --- 1.15 3.08 5.80 申万宏源
2026-09-07 未知 未知 --- 1.17 3.14 6.08 信达证券
2026-08-26 买入 维持 --- 1.27 3.14 5.47 国盛证券
2026-08-14 买入 首次 --- 1.27 3.15 5.41 国盛证券
2026-06-28 买入 首次 --- 1.08 2.62 4.93 华鑫证券
2026-06-10 买入 维持 --- 1.99 4.86 8.80 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-29│联动科技(301369)功率测试设备领先，SoC与存储测试机打开新空间 │申万宏源 │买入
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深耕半导体测试设备，业绩拐点已至。公司成立于1998年，率先实现了半导体分立器件测试系统的国产化替代，公司
自动化测试系统用于检测晶圆和芯片的功能及性能参数，涵盖功率半导体、模拟类及数模混合信号类集成电路测试；激光
打标设备则应用于半导体芯片打标。2025年，公司总营收达到3.54亿元，其中半导体自动化测试系统占比84.75%。2026年
上半年，伴随半导体设备行业景气度提升，公司实现归母净利润0.23亿元，同比增长93.20%，盈利拐点已经出现。
半导体测试设备：AI拉动功率、存储、SoC测试机需求非线性增长。1）功率半导体：功率半导体是电力电子设备中电
能转换与电路控制的核心器件，广泛应用于移动通讯、消费电子、新能源汽车、轨道交通、工业控制、发电与配电等电力
、电子领域，AI算力需求爆发从多维度拉动电力消耗，进而对功率半导体测试设备形成有效拉动；2）存储：AI对HBM需求
旺盛，相较于传统DDR，HBM采用TSV及多层Die堆叠架构，I/O数量、存储容量及传输速率持续提升，使存储测试复杂度显
著增加，测试设备价值量呈现持续通胀趋势；3）SoC：AI市场快速扩张带动算力芯片出货量增加，同时AI芯片复杂度持续
提升进一步延长测试所需时长，SoC测试机需求不断增长。
联动科技：功率测试机领跑，内生+外延切入SoC、存储赛道。1）功率：公司功率类产品主要性能能够达到同行业国
内领先、国际先进水平，客户包括安森美集团、安靠集团等国际一流半导体企业以及通富微电、华天科技等国内半导体封
测领域头部企业。2）SoC：公司自研QT-9800EXA聚焦AI芯片在高功率、高精度、多通道并行测试及平台兼容性等方面的核
心技术难点，目前已与天数智芯签订战略合作协议。QT-9800首个销售订单正式达成并已经顺利交付出货，成功落地国内
头部车企。3）存储：通过并购Northstar100%股权，切入存储测试机赛道。
首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司26-28年营收分别为7.33、12.87、20.35亿；归属母公司股东的净利润分别
为1.18、3.15、5.94亿。考虑到公司业务仍处在投入期，利润率波动较大，因此我们采用PS估值。综合考虑公司产品布局
、客户结构、所处成长阶段等因素，我们选取华峰测控、长川科技、精智达、金海通、强一股份作为可比公司。26-28年
，可比公司平均PS分别为28X、20X、14X，剔除最高值后可比公司平均PS分别为25X、17X、12X，公司26-28年PS分别为19X
、11X、7X。我们给予公司26年25XPS，对应26年目标市值为186亿，较当前市值仍有较大上行空间，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；技术人员流失的风险。
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2026-09-07│联动科技(301369)功率测试基本盘稳固，外延并购存储测试打开长期空间 │信达证券 │未知
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业绩同比高增，半导体测试设备景气度上行。联动科技发布2026年半年度报告，公司26H1实现营业收入2.23亿元，同
比+43.45%；归母净利润2340万元，同比+93.20%；扣非归母净利润1854.44万元，同比+155.19%。整体来看，公司在AI、
高性能计算、新能源汽车等下游需求驱动下，半导体测试设备行业景气度持续上行，公司在手订单充裕，经营业绩实现稳
健增长。
内生增长动能强劲，高端产品多点开花。（1）SoC测试机国产替代先锋，商业化落地在即。公司已推出面向AISoC设
计的新一代高端测试系统QT-9800EXA。该系统平台既能满足集成类端侧SoC芯片的需求，也可解决AI算力芯片在高功率、
高精度、多通道并行测试能力及平台兼容性的关键难题。（2）功率半导体测试基本盘稳固，受益行业高景气与结构升级
。受益于下游新能源汽车、光伏储能、AI数据中心等领域带来的旺盛需求，国内外SiC产能及良率不断增长，对碳化硅模
块国产化率也持续提升，或将有力推动公司功率半导体测试业务的需求。
外延并购完善产业布局，打开长期成长空间。公司近期公告拟以现金方式收购NorthstarTechnologiesLimited100%股
权，交易对价为1000万美元。Northstar是一家深耕半导体自动化测试设备（ATE）领域的专业解决方案提供商，依托菲律
宾基地覆盖全球客户。本次收购有望填补公司存储测试业务缺口，将存储测试设备的关键技术和相关产品落地国内。Nort
hstar在菲律宾拥有成熟的研发与制造基地，也能够有效承接公司海外产能拓展的需求，形成良好的业务协同与战略互补
。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.20、3.21、6.22亿元，对应PE为103.96、38.82、20.05倍
。公司系国内功率半导体测试设备核心供应商，我们看好公司在该领域的发展前景。
风险因素：测试设备景气度不及预期风险；收购事项进展不及预期；宏观经济波动风险；短期股价波动风险。
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2026-08-26│联动科技(301369)AI+SoC测试机实现突破，功率半导体测试产品持续拓展 │国盛证券 │买入
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事件：2026H1公司实现营业收入2.23亿元，同比+43.45%；实现归母净利润0.23亿元，同比+93.20%；实现扣非归母净
利润0.19亿元，同比+155.19%。单季度来看，2026Q2公司实现营业收入1.30亿元，同比+42.66%，环比+38.24%；实现归母
净利润0.20亿元，同比+35.52%，环比+485.34%；实现扣非归母净利润0.17亿元，同比+43.45%，环比+776.81%，经营规模
及盈利水平进一步提升。
AI、高性能计算等下游需求旺盛，SoC测试机取得关键突破。2026年上半年，AI、高性能计算、新能源汽车等下游应
用领域需求持续旺盛，半导体测试设备行业景气度延续上行态势，同时国内半导体设备国产化进程加速推进。公司在稳固
既有竞争优势的基础上，加快技术迭代与市场开拓，报告期内在手订单保持充裕，经营规模与经营质量同步提升。面向系
统级芯片测试需求，公司推出QT-9800系列高性能集成电路测试设备，并发布面向人工智能系统级芯片（AISoC）的新一代
产品“液冷数字AISoC测试机QT-9800EXA”，重点解决AI芯片在高功率、高精度、多通道并行测试及平台兼容性等方面的
难点。QT-9800系列为公司下一阶段重点发展的核心产品，报告期内公司持续加大市场推广与应用开发力度，积极推进客
户验证及量产导入；目前QT-9800首个销售订单已正式达成并顺利交付出货，成功落地国内头部车企，全面应用于车规级S
oC芯片量产测试环节。同时，公司已与天数智芯签订战略合作协议，并积极推进客户验证及量产导入。
功率测试机持续迭代，第三代半导体测试领域竞争优势进一步夯实。公司在车规级功率器件测试赛道率先布局，持续
受益于下游新能源产业链需求增长及国产化进程加速。报告期内，公司进一步夯实第三代半导体测试领域竞争优势，QT-4
100功率器件测试系统顺利通过深圳平湖实验室中试验证，为第三代半导体测试设备国产化筑牢关键一环；同时重点推出
超低杂散SiCKGD测试系统——QT-8404D高速功率器件测试系统，为车载SiC模块实现提速、降本、提质。公司持续保持高
强度研发投入，2026H1研发费用0.70亿元，并围绕功率、模数、数模混合及SoC等关键测试领域持续推进产品研发与技术
迭代，进一步强化功率半导体测试及第三代半导体测试领域的产品布局。
盈利预测与投资建议：随着公司SoC测试机量产出货、功率测试机持续迭代，预计2026-2028年分别实现营业收入7.42
/12.95/19.11亿元，同比增长109.3%/74.5%/47.6%；预计将实现归母净利润1.30/3.21/5.60亿元，同比增长286.3%/148.0
%/74.1%，当前股价对应2027/2028年PE分别为41.2/23.7倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；新品或新技术研发不及预期；全球贸易关系扰动。
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2026-08-14│联动科技(301369)深耕功率测试二十余载，外延内生构筑SoC+存储测试新平台│国盛证券 │买入
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功率半导体测试设备国产龙头，封测全链路技术积淀深厚。佛山市联动科技专注半导体后道封装测试专用设备领域，
以功率分立器件自动化测试系统为切入点，产品线从初期功率半导体测试设备、激光打标设备逐步拓宽至分立器件测试系
统、数模混合集成电路测试系统、大规模SoC测试系统、射频测试模组、自研探针台、碳化硅晶圆CP测试平台及机电一体
化配套设备8大产品线，具备较强的先发优势和市场地位。2026年，公司SoC设备顺利量产出货，于2026年7月3日收购Nort
hstarTechnologiesLimited，正式进军存储测试领域。
功率半导体行业持续升级，高压测试设备迭代打开公司发展空间。在AI驱动下，功率器件的性能参数要求持续提升，
并加速向以碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）为代表的第三代半导体切换。Yole预测到2031年碳化硅和氮化镓将占整个功率
半导体市场的31%，第三代半导体的渗透趋势不可逆。我们认为，功率器件参数要求的提升与工艺路线切换，客观上对下
游功率测试机的电压、电流覆盖范围及散热适配能力提出更高要求，从而为功率测试机打开新的成长空间。联动科技作为
国产功率测试设备龙头，有望充分承接行业增长红利。公司依托对半导体后道测试链路的深厚理解以及强大设备定制化开
发能力持续拓展相关产品，目前可提供从晶圆CP测试到成品FT测试的端到端完整功率半导体封测解决方案。未来随公司功
率类测试产品持续丰富，公司成长空间有望持续拓宽。
布局SoC与存储芯片高端测试赛道，广阔市场有望打造第二成长曲线。随着人工智能算力基建、大数据存储、汽车智
能化、物联网产业高速发展，高端SoC芯片、存储芯片单台测试设备价值量持续抬升，全球SoC及存储测试设备市场长期维
持高景气增长态势，据DIResearch，预计2025至2032年行业复合增速保持7%以上，国产替代空间充足。公司依托功率半导
体测试领域深厚的硬件与算法积累逐步向高端集成电路测试领域拓展，持续推进QT-9000系列大规模集成电路测试系统研
发，该平台面向算力SoC等复杂数字集成电路测试；公司通过收购NorthstarTechnologiesLimited补齐存储测试能力，配
套存储测试相关设备同步开展落地验证。未来若公司SoC与存储方向高性能测试产品持续迭代放量，广阔的增量市场有望
为公司长期成长贡献全新驱动力。
盈利预测与投资建议：考虑到行业当前整体景气度，以及公司未来SoC及存储等新品有望持续放量，我们预计公司202
6-2028年分别实现总营收7.42/12.95/19.11亿元，同比增长109.3%/74.5%/47.6%；预计将实现归母净利润1.30/3.22/5.54
亿元，同比增长286.3%/148.6%/71.8%。公司当前市值对应2027/2028年PE分别为45.9/26.7倍，显著低于可比公司平均估
值。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；新品或新技术研发不及预期；全球贸易关系扰动。
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2026-06-28│联动科技(301369)公司事件点评报告：深度布局功率半导体，国产算力芯片测│华鑫证券 │买入
│试前景广阔 │ │
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聚焦半导体测试系统主业，技术引领与市场拓展驱动业绩稳步增长
该公司是国内头部的功率半导体测试设备企业，主营业务聚焦于半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产
和销售，同时涵盖激光打标设备及其他机电一体化设备。公司产品广泛应用于功率半导体、模拟类及数模混合信号类集成
电路的测试，下游覆盖汽车电子、光伏储能、AI芯片等战略性新兴领域。公司目前已成为国内功率器件和功率模块测试能
力和功能模块覆盖面最广的供应商之一，在功率半导体测试系统领域形成覆盖功率二极管、MOSFET、IGBT、可控硅及第三
代半导体SiC、GaN等主流器件及功率模块的完整测试能力。
2026年Q1公司实现营业收入0.94亿元，同比+44.56%；归母净利润为0.03亿元，同比+229.55%。2025年公司营业收入/
归母净利润/扣非净利润分别为3.54/0.34/0.24亿元，同比+13.84%/+65.25%/+63.65%。
盈利能力层面，2026年Q1毛利率/净利率分别为56.28%/2.88%，同比+2.77pct/+8.09pct；公司2025年毛利率/净利率
分别为55.73%/8.57%，同比-0.66pct/+2.63pct。
分业务来看，2025年公司半导体自动化测试系统/半导体激光打标设备及其他机电一体化设备/配件、维修及其他技术
服务分别实现收入3.00/0.41/0.13亿元，分别同比+6.71%/+65.07%/+158.20%；分别占比总营收84.77%/11.46%/3.77%。
AISoC测试系统实现突破，GPU国产替代进程加速
针对AI时代高功率、高精度芯片测试的迫切需求，公司成功研发出面向人工智能系统级芯片设计的新一代高端测试系
统“液冷数字AISoC测试机QT-9800EXA”。该产品核心优势在于其深度适配高功率AI芯片测试场景，采用先进的液冷散热
技术，有效控制测试板卡温度，解决了高负载测试下的“温度漂移”技术难题，确保了长时间测试的稳定性与准确性。在
性能指标上，QT-9800EXA具备多通道并行测试和高速信号处理能力，支持CPU、GPU、DPU等各类算力芯片及端侧AI芯片、F
PGA、ASIC等逻辑芯片的测试，覆盖从研发验证到量产全流程，目前已在液冷散热、高电流、高通道数等核心指标上对标
进口产品，在国产化率极低的SoC测试系统市场中，构建了明确的进口替代能力。同时，其软件平台的通用性与DUT接口兼
容性，能够快速适配不同客户、不同架构的芯片设计，显著缩短测试方案开发周期。
目前，公司已与天数智芯达成战略合作，双方围绕GPU算力芯片测试技术联合创新、量产验证流程协同、测试良率与
效率提升展开深度合作。同时，QT-9800SoC测试系统也已于2026年4月实现首个销售订单的落地与交付，成功导入国内头
部车企，应用于车规级SoC芯片的量产测试。
深度布局功率半导体高景气赛道，超低杂散KGD测试方案筑牢车规级市场护城河
在第三代半导体测试领域，公司持续深化在SiC/GaN功率器件测试领域的技术优势，重点拓展电动汽车、新能源等工
业应用场景。当前功率半导体行业景气度持续攀升，AI数据中心、新能源汽车、储能三大下游需求集中爆发，采购客户普
遍按需求放大20%至30%备货，各厂商正加速扩产。公司积极把握这一窗口期，针对车规级SiC模块量产的核心刚需，推出
了超低杂散SiCKGD测试系统QT-8404D高速功率器件测试系统。该系统精准解决了行业长期存在的测试精度与效率痛点，其
杂散电感控制在25nH以下，能够精准复现车载高频开关工况，确保动态参数测试的准确性。同时，系统集成的动态开关与
短路参数测试总耗时小于300毫秒，较传统方案缩减一半测试时间，大幅提升了量产测试效率。该系统完全匹配AQG324、A
EC-Q101等车规级标准，可实现“测试-分选-数据追溯”自动化流程。公司自研的雪崩测试防烧毁保护装置，通过硬件限
流、动态钳位、纳秒级关断三重防护机制实现了微秒级响应，将SiC雪崩测试芯片损坏率控制在0.01%以内，从根源上解决
了芯片烧毁、针卡损毁和晶圆破片等难题，已全面搭载于QT-8409DSiC晶圆CP测试系统。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为7.02、13.15、21.36亿元，EPS分别为1.08、2.62、4.93元，当前股价对应PE分别为
208.5、85.7、45.5倍。基于AISoC测试系统在GPU等算力芯片测试领域的国产替代突破，以及功率半导体测试系统受益于
行业景气度持续攀升、需求旺盛，使得公司能够抗行业周期涨跌、收入保持稳定上升状态，首次覆盖，给予“买入”投资
评级。
风险提示
公司技术和资源整合不及预期；宏观经济波动导致市场需求不及预期；政策支持力度不及预期。
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2026-06-10│联动科技(301369)联动同行，智测强芯 │中邮证券 │买入
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投资要点
盈利能力持续提升。2025年公司实现营业总收入3.54亿元，同比增长13.84%；实现归属于上市公司股东的净利润0.34
亿元，同比大幅增长65.25%，盈利能力显著提升。2026Q1公司实现营业总收入0.94亿元，同比增长44.56%；实现归属于上
市公司股东的净利润0.03亿元，同比扭亏为盈，盈利质量进一步优化。公司聚焦测试系统核心赛道，洞察客户潜在需求，
精准把握下游AI领域的战略机遇，在SoC测试的高端领域实现从0到1的突破，为公司未来发展注入全新动能。
研发成效显著，高端SoC测试机实现突破。报告期内公司研发投入成效显著，在功率、数模混合IC测试、射频测试及
探针台多核心领域取得多项突破性进展：QT-8400系列在保持性能、效率、可靠性与适配性均衡的基础上提升测试速度，
持续向更高并测效率、更高精度、更高电压电流方向演进；QT-8100系列通过全新结构设计优化稳定性与多site一致性，
搭载高密度板卡与并行架构进一步提升并测能力；KGD测试系统持续迭代升级，实现更低杂散、更大电流、更快保护速度
的技术突破；QT-8600RF射频测试系统完成RF12G测试模组开发，通过搭载第三方平台补充调制解调功能补齐PA类芯片测试
短板，市场覆盖范围进一步拓宽；自研探针台成功商业化落地，与公司测试系统形成CP测试整体解决方案，为公司切入CP
测试赛道奠定坚实基础。在巩固传统产品线技术领先优势的同时，公司重点布局高复杂度SoC测试领域并实现高端产品突
破，QT-9800SoC测试系统已顺利完成实验室关键验证阶段，正式具备产线量产测试条件，其数字通道数量、测试速率、向
量深度等核心指标均达到行业先进水平，至此公司成功构建"功率/模拟测试+SoC测试"的产品矩阵，为SoC芯片大规模量产
提供可靠、高效、经济的测试解决方案，精准把握国产替代市场机遇，在国产高端半导体测试设备领域实现重要突破，有
力提升了产业链关键环节的自主可控能力。
客户拓展成效显著，布局高景气赛道。公司深耕大功率器件、模块及第三代半导体测试赛道，目前已与安森美、力特
半导体、威世集团等国际头部企业，以及芯联集成、中国中车、三安光电、通富微电、华天科技、华润微、扬杰科技等本
土领军企业建立长期深度合作关系，并成功突破多家芯片设计厂商供应链体系，客户结构持续优化；其中自主研发的QT-8
400系列测试平台在碳化硅/氮化镓等第三代半导体晶圆及模块全性能测试领域形成技术壁垒，量产出货加速，客户数量稳
步增长，最新研发的QT-9800EXA已与天数智芯签订战略合作协议，后续将持续推进其他客户导入工作。未来公司将重点围
绕AI算力芯片测试与第三代半导体测试高景气赛道进行技术布局与市场拓展，一方面加大QT-9800EXA的市场推广力度，积
极推动其在AI芯片设计企业的验证与量产应用，抢占高端AI测试设备市场先机；另一方面持续深化在SiC/GaN功率器件测
试领域的技术优势，重点拓展电动汽车、新能源等工业应用场景。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入8.5/16/26亿元，实现归母净利润分别为2.0/5.0/9.0亿元，维持“买入
”评级。
风险提示
行业及市场变动风险；市场竞争加剧风险；市场开拓不及预期风险；原材料价格上涨风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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2026-09-23│联动科技(301369)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
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1、半导体测试设备行业景气度如何？
答：虽然消费类电子需求有所疲软，但在AI数据中心建设与电动化浪潮的驱动下——涵盖电动车、光伏、储能等新能
源板块——未来半导体测试设备行业仍将保持较高的景气度，主要受益于行业周期上行、国产替代进程加速、国产算力及
存储芯片需求量提升，以及“韬定律”带来的芯片测试需求结构性提升。
2、公司目前的功率测试机主要有哪些型号？
答：公司是国内头部的功率半导体测试设备企业，是目前国内功率器件和功率模块测试能力和功能模块覆盖面最广的
供应商之一。在功率半导体测试系统方面，公司主要拥有QT-4000/3000系列、QT-8400平台系列，应用于中高功率二极管
、三极管、MOSFET、IGBT、可控硅、SiC和GaN第三代半导体及功率模块的晶圆测试、KGD测试及出厂测试。在小信号分立
器件高速测试系统方面，公司主要拥有QT-6000系列应用于中低功率（1.2KV/30A以下）二极管、三极管、MOSFET等小信号
分立器件的高速测试。应用范围覆盖电动车OBC充电系统、主驱功率模块、光伏逆变器电源转换模块及PCS部件储能、风力
发电等场景。同时也应用于数据中心的高压模块GaN等电源驱动相关产品。
3、公司的研发费用较高主要是什么原因？
答：公司持续保持高强度研发投入，2026年上半年研发费用达 6,968.70万元，同比增长31.78%，占营业收入比重达3
1.18%。研发人员总数306人，占员工总数36.52%。公司深耕功率、模拟、数模混合及SoC等关键测试领域，依托系统化信
息化的研发管理体系，高效驱动产品迭代升级与前瞻性技术布局，为持续提升市场竞争力、服务国家半导体产业战略提供
了坚实的技术保障。公司在巩固现有细分领域产品技术优势的基础上，重点开拓数字/数模混合集成电路测试系统的研发
方向，进一步拓展技术纵深与市场空间。
4、对于Northstar的收购对公司有哪些影响？
答：本次收购有助于公司完善半导体测试产业布局，填补存储测试业务缺口，与公司现有业务形成高度互补。通过本
次收购，公司能够将存储测试设备的关键技术和相关产品落地国内，有效补齐公司在该领域的空白和行业应用经验，进一
步完善产业链条，提升为客户提供综合解决方案的能力。此外，本次收购也有助于增强公司的设备出海能力，伴随海外业
务规模持续扩大，为优化海外供应链体系、保障订单交付稳定性，公司有必要搭建本地化海外生产组装载体，提升海外客
户信心和增强合作粘性。标的公司位于菲律宾，具备成熟研发与制造基地，可作为公司海外产能的有效补充，形成良好业
务协同。
5、未来是否考虑继续通过并购扩大公司业务范围？
答：公司在目前内生增长驱动业绩提升的基础上，积极进行外部布局的探索，适时完善平台化布局。公司将寻求产业
链中整合度较高的并购标的或技术团队，做上下游或横向并购以及投资的尝试。未来如有相关计划，公司将根据相关法律
法规的要求及时履行信息披露义务。
6、国内相关市场每年大概有多少空间？
答：全球半导体测试设备龙头爱德万预测，全球SoC测试机市场规模上调至87亿至95亿美元，存储测试机市场预测维
持在22亿至27亿美元。2026年全球测试机市场规模有望突破150亿美元。从需求端看，中国算力芯片以及存储芯片市场仍
处于高速增长阶段，为测试设备需求提供了坚实支撑。同时功率以及模拟测试机需求受益于半导体行业景气度修复以及新
应用场景的出现。在此背景下，国内的供应商均在加快扩产规划布局，测试机市场需求将随之逐步提升。
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参与调研机构：1家
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2026-09-15│联动科技(301369)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1、能否请领导介绍一下9800 SoC测试机相比友商，有哪些优势？
答：尊敬的投资者您好，目前SoC测试系统的国产化率仍处于较低水平，进口替代空间广阔。随着海外设备交付周期
拉长，公司的QT-9800在液冷散热、高电流、高通道数等关键性能指标上已经对标进口产品；同时兼具突出的性价比优势
，且客户无需承担海外厂商高额维护与升级费用；本地化交付和服务能够有效缩短供应和验证周期，大幅度降低客户的综
合使用成本。展望未来，公司将持续加大技术自研和生产优化投入，着力降本增效，提升量产后的毛利率水平。
2、公司在第三代半导体测试领域的业务规划是怎样的
答：尊敬的投资者您好，在第三代半导体方面，公司将持续深化在SiC/GaN功率器件测试领域的技术优势，重点拓展
电动汽车、新能源等工业应用场景，把握未来AI电源以及相关行业对三代半功率器件的需求增长。QT-8400系列测试平台
已在下游客户实现批量销售，公司将积极面向车规级SiC器件制造商推广，进一步提高在三代半领域的市场份额。
3、存储测试机的外延拓展对公司有哪些帮助？
答：尊敬的投资者您好，通过收购NorthStar，公司能够将存储测试设备的关键技术和相关产品落地国内，有效填补
公司在该领域的空白和行业应用经验，进一步完善产业链条，提升为客户提供综合解决方案的能力。本次收购也能够为公
司拓展设备出海能力。标的公司在菲律宾拥有成熟的研发与制造基地，能够作为公司的海外生产组装载体可以有效承接公
司海外产能拓展的需求。此外双方在部分客户端亦有良好的协同效应。
4、请领导介绍一下公司未来产品布局规划，谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司已经完成半导体测试机全品类布局：功率、模拟类测试机作为现有成熟产品，是公司当
前业绩的基本盘；SoC类测试机已经正式推出并实现首单销售，主要应用于车规SoC测试，标志着公司在高端测试领域取得
实质性突破；AI相关测试产品方面，公司已与客户签订战略合作协议，待验证通过后将释放批量订单；存储类测试机方面
，公司通过收购菲律宾Northstar完成布局，该公司CTO曾任职于泰瑞达，负责存储测试设计与应用开发，具备深厚的技术
积淀，后续公司将会把相关产品和技术在国内落地，未来核心工作是加快各类产品和技术在国内的应用推广。
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参与调研机构：34家
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2026-08-27│联动科技(301369)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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介绍了公司2026年半年度的基本情况并回复了投资者关注的主要问题，具体如下：
1、公司2026年半年度各业务板块的营收占比、收入增速、毛利率情况如何？
答：2026年半年度，公司营业收入中88%来自半导体自动化测试系统，该部分业务的收入构成以功率半导体为主，其
余部分来自数模混合信号测试。毛利率方面，半导体自动化测试系统的毛利率为56.84%，较上年同期提高了1.57个百分点
。
2、公司新一代9800 SoC测试机目前的客户端验证进度、客户拓展情况如何？预计何时能够获得批量订单？
答：目前，公司已经与天数智芯达成战略合作，双方正围绕GPU算力芯片及测试技术领域展开协同工作，共同推进量
产验证流程、良率调试以及效率提升等关键环节的配合工作，整体进展符合预期。除天数智芯外，公司也在和其他AI端侧
芯片企业、算力企业以及非AI侧集成类SoC产品客户持续沟通与接洽。
3、公司新一代9800 SoC测试机的定价策略以及毛利率范围是怎样的？
答：该产品对标海外龙头产品，定价会根据配置和性能实行差异化策略。目前产品尚未量产，暂不具备提供明确的毛
利率指引的条件，待产品正式量产后，公司将结合实际经营情况，及时、审慎地披露相关收入和毛利率信息。
4、公司9800 SoC测试机相比友商同类产品，在性能和成本方面有哪些具体优势？
答：目前，SoC测试系统的国产化率仍处于较低水平，进口替代空间广阔。随着海外设备交付周期拉长，公司的QT-98
00在液冷散热、高电流、高通道数等关键性能指标上已经对标进口产品；同时兼具突出的性价比优势，且客户无需承担海
外厂商高额维护与升级费用；本地化交付和服务能够有效缩短供应和验证周期，大幅度降低客户的综合使用成本。展望未
来，公司将持续加大技术自研和生产优化投入，着力降本增效，提升量产后的毛利率水平。
5、随着第三代半导体行业上量，公司相关业务有什么增长目标？未来增长的驱动因素有哪些
答：公司在第三代半导体测试领域的市占率有望持续提升，核心驱动因素包括：第一，下游客户覆盖全面，公司客户
结构优质，国内主流第三代半导体功率企业包括芯联集成、中车、长飞、三安等均为公司核心客户，同时也覆盖部分海外
客户。第二，八寸碳化硅晶圆产能逐步释放，带动测试需求显著扩容，一方面八寸晶圆的芯片数量较六寸晶圆提升约1.7
倍，直接拉动CP测试需求增长，另一方面随着碳化硅模块渗透率提升，KGD测试、模块高低温及常温测试等新增需求明显
放量，将显著拉动测试设备需求。
6、KGD测试、系统级测试等新增测试需求，相较于现有CPFT测试的市场增量空间大概有多大？
答：结合行业整体情况估算，KGD测试、系统级测试（SLT等新增测试需求的市场空间，相较于现有CP、FT测试预计会
有两到三倍的增长。
7、公司如何看待新能源汽车、数据中心等下游领域的测试需求及后续增长趋势？
答：新能源汽车领域：虽然整体电动车市场增速有所放缓，但国产碳化硅（SiC）模块在电动车中的装车占比正在稳
步提升，当前装车比例不足20%，未来有望提升至40%-50%。与此同时，10万元以下车型也开始搭载碳化硅模块，叠加国产
化率提升的趋势，该领域的测试设备需求预计还有两到三倍的增长空间。目前国内碳化硅模块厂商普遍处于扩产阶段，增
量可观。数据中心领域：800V高压直流（HVDC）供电是重要的发展方向，相关测试需求会随着应用落地逐步释放。
8、公司针对Dr MOS、800V高压功率器件这类新兴增量产品是否有对应的测试设备或解决方案？
答：针对800V车载充电及数据中心800V高压直流供电场景下的功率器件需求，公司已形成与之匹配的产品布局：公司
长期紧跟芯联集成、安森美、博世等头部大客户的研发节奏，在相关产品尚未进入大规模量产阶段时，就已经配合客户开
展技术验证，属于前瞻性布局。后续随着相关应用放量，公司产品可同步实现规模化出货，从而抢占市场先机，构筑先发
优势。
9、800V高压功率器件等新兴产品量产时，客户采购测试设备是否会倾向于选择国产设备？
答：国内客户采购基本以国产化设备为主，整体国产化率较高。海外市场方面，公司已经向安森美、英飞凌、罗姆等
海外厂商实现小批量供货，国产第三代半导体测试设备在技术指标与设备稳定性上，与海外设备无明显差距，目前海外客
户仍使用海外设备，主要是受使用习惯及供应链渠道关系的影响，未来国产设备的海外渗透空间充足。
10、公司收购存储测试机标的Northstar的最新进展如何，预计何时完成交割？
答：目前相关流程推进顺利，如果有进一步进展，公司将及时通过公告的形式向投资者同步信息。本次收购的核心目
的在于补足公司在存储测试机领域的产品缺口，其核心产品为J800测试系统，主打低成本、高产量测试方案，现有性能可
覆盖小型NOR Flash、NAND、EEPROM、MCU、PMIC等器件的测试需求。后续公司将推动该产品落地到国内市场，进一步完善
国产替代方案，并同步推进机台性能升级，为行业头部客户提供更成熟的通用存储测试产品。
11、公司未来产品布局有什么规划？
答：公司已经完成半导体测试机全品类布局：其中功率、模拟类测试机作为现有成熟产品，是公司当前业绩的基本盘
；SoC类测试机已经正式推出并实现首单销售，主要应用于车规SoC测试，标志着公司在高端测试领域取得实质性突破；AI
相关测试产品方面，公司已与客户签订战略合作协议，待验证通过后将释放批量订单；存储类测试机方面，公司通过收购
菲律宾Northstar完成布局，该公司原CTO曾任职于泰瑞达负责存储测试设计与应用开发，具备深厚的技术积淀，后续公司
将会把相关产品和技术在国内落地，未来核心工作是加快各类产品和技术在国内的应用推广。
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参与调研机构：6家
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2026-07-21│联动科技(301369)2026年7月21日投资者关系活动主要内容
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介绍了公司业务的基本情况并回复了投资者关注的主要问题，具体如下：
1、公司的QT-9800EXA测试机主要针对哪些市场？
答：公司已推出面向人工智能系统级芯片（AI SoC）设计的新一代高端测试系统QT-9800 EXA。QT-9800EXA测试系统
是公司未来重点发展的核心产品。该系统平台既能满足集成类端侧SoC芯片的需求，也可解决AI算力芯片在高功率、高精
度多通道并行测试能力及平台兼容性的关键难题。公司将加大市场推广和应用开发，积极推动该产品的客户验证和量产导
入。
2、如何看待国产化给公司带来的发展机遇？
答：相比国际厂商如日本Advantest、美国Teradyne，公司在技术积累和大规模量产经验上仍有差距。在目前国家对
半导体自主可控的迫切需求下，公司在国内新兴市场的需求切入和产品性价比上具备优势，能够贴近国内客户的需求提出
差异化解决方案，提供本地快速响应服务。国内客户对公司产品的认可度持续提升，特别是在功率半导体、AI SoC以及公
司新增布局的存储方向。公司在国产化替代方面的增长空间十分广阔，有望在细分市场形成更强竞争力。
3、公司如何看待半导体测试设备行业景气度以及后续趋势？
答：根据SEMI数据，2025年全球半导体测试设备激增48.1%至112亿美元，2026年测试设备销售额预计继续增长超过12
.0%，从产品结构看，测试机是半导体测试设备中价值量最高的细分领域，其中SoC测试机是最大品类。
随着AI算力、先进封装、存储、汽车电子及功率半导体等需求的持续提升，测试环节的重要性日益显现。芯片复杂度
、功耗和封装集成度提升，对测试时间、测试成本、温控能力老化测试、系统级测试（SLT）及数据处理等方面提出了更
高要求。我们认为，一方面在国内半导体自主可控的大背景下测试设备迎来了良好的发展机会；另一方面随着半导体行业
景气度上行，测试设备行业具备长期成长空间。公司将依托持续创新，不断丰富产品线矩阵，增强半导体自动测试设备的
技术实力，全面提升公司的盈利能力。
4、对于存储测试机的外延拓展对公司有哪些帮助？
答：通过收购NorthStar，公司能够将存储测试设备的关键技术和相关产品落地国内，有效填补公司在该领域的空白
和行业应用经验，进一步完善产业链条，提升为客户提供综合解决方案的能力。本次收购也能够为公司拓展设备出海能力
。标的公司在菲律宾拥有成熟的研发与制造基地，能够作为公司的海外生产组装载体，可以有效承接公司海外产能拓展的
需求。此外双方在部分客户端亦有良好的协同效应。
5、公司传统业务所处市场景气度是怎样的趋势？
答：在功率市场方面，随着国内外碳化硅晶圆在产能建设、良率提升、技术突破等方面取得进一步进展，下游应用包
括数据中心AI电源、电动车、储能和光伏新能源以及工业控制等领域，对碳化硅模块国产化率的持续提升，将有力推动晶
圆测试、KGD测试以及模块测试环节的需求。同时，公司在氮化镓测试技术领域也具备丰富储备，针对氮化镓晶圆和器件
的QT-8400系列测试设备已实现批量出货。
未来，消费类电子的复苏和多元化的应用的拓展，也将为公司模拟测试设备的市场开拓创造有利条件。公司坚持战略
聚焦与市场拓展双轨驱动，持续深耕大功率器件、模块及第三代半导体测试领域，与国内外头部企业保持深度合作，在巩
固存量订单的同时积极拓展新客户。
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参与调研机构：123家
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2026-07-04│301369联动科技投资者关系管理信息20260705
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301369联动科技投资者关系管理信息20260705。公告详情请查看附件
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