研报评级☆ ◇301373 凌玮科技 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.15│ 1.24│ 1.27│ 1.47│ 2.09│ 2.78│
│每股净资产(元) │ 13.81│ 14.75│ 15.32│ 16.45│ 18.14│ 20.37│
│净资产收益率% │ 8.34│ 8.43│ 8.26│ 8.96│ 11.55│ 13.70│
│归母净利润(百万元) │ 124.87│ 134.89│ 137.24│ 160.00│ 226.50│ 301.50│
│营业收入(百万元) │ 465.90│ 478.90│ 500.28│ 591.50│ 767.00│ 1001.50│
│营业利润(百万元) │ 147.87│ 164.98│ 163.64│ 190.50│ 270.00│ 359.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-20 增持 维持 --- 1.45 2.06 2.74 东北证券
2026-07-27 增持 首次 --- 1.49 2.12 2.82 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-20│凌玮科技(301373)营收利润双增，电子新材料高速增长 │东北证券 │增持
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事件：凌玮科技发布2026年半年度报告，公司上半年经营业绩实现稳健增长，经营质量持续改善。2026年上半年公司
实现营业总收入2.93亿元，同比增长27.79%；实现归母净利润0.68亿元，同比增长4.07%；扣非归母净利润0.64亿元，同
比大幅增长16.94%，盈利结构持续优化。
点评：
收购江苏辉迈完善高端产业布局，新增优质产能与业绩增量。
1)高端电子材料赛道成功切入：公司于2026年1月顺利完成江苏辉迈70%股权收购并实现并表，获取国内化学合成法球
形二氧化硅产业化能力，成功切入IC载板、半导体先进封装等高端电子材料领域，补齐公司在高端电子级硅材的技术与产
能短板。
2)并购标的盈利质量优异：报告期内江苏辉迈经营表现亮眼，实现营业收入1932.31万元、净利润919.91万元，超过
去年1月至11月净利润总额676.42万元；为上市公司贡献归母净利润643.94万元，成为公司全新利润增长点。
3)产业协同效应显著凸显：江苏辉迈具备高新技术企业资质，其球形二氧化硅产品可广泛应用于电子电路基板、精密
封装、特种陶瓷等高端领域，与公司现有涂料、光伏、新能源材料业务形成强力协同，进一步拓宽产品应用边界，巩固行
业龙头壁垒。
募投项目有序推进落地，产能释放带动营收规模提升。
1)募投项目建设稳步推进：公司两大核心生产类募投项目稳步落地，其中“年新增2万吨超细二氧化硅气凝胶系列产
品项目”已达到预定可使用状态，2026年上半年实现效益1671.54万元，产能利用率持续爬坡；“年产2万吨超细二氧化硅
系列产品项目”有序投产，持续释放规模化产能，支撑公司营收快速增长。
2)发布股权激励计划，高业绩考核目标彰显成长信心：公司拟向17名核心骨干授予不超过32.67万股限制性股票。公
司业绩考核以2025年营业收入为基数，2026-2028年营收增长目标分别不低于30%、60%、100%。三年高增长目标在深度绑
定核心人才、建立长效激励机制的同时，也向市场传递了公司对产品迭代及高端新材料市场渗透率持续提升的坚定预期。
盈利预测与投资建议
我们预计2026-2028年收入分别实现5.93/7.69/10.04亿元，归母净利润分别为1.58/2.23/2.97亿元，对应PE分别为65
.71/46.35/34.86X，维持“增持”评级。
风险提示：业绩预测及估值不及预期；股价波动风险等。
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2026-07-27│凌玮科技(301373)纳米新材料龙头稳健前行，切入硅微粉赛道迎新机遇 │东北证券 │增持
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事件：
为进一步落实全球化发展战略，完善欧洲市场布局，提升海外市场运营及客户服务能力，7月16日公告，公司拟以自
有资金通过全资子公司凌玮控股（香港）有限公司在德国投资设立全资孙公司，投资金额不超过500万欧元。目标公司成
立后，将纳入公司合并报表范围，成为公司新增的全资孙公司。公司董事会同意授权公司经营管理层具体负责办理上述全
资孙公司的设立事宜。
点评：
纳米新材料基本盘稳固，产品结构持续优化升级
公司长期深耕纳米新材料领域，构建了以消光剂、吸附剂为核心的多维度产品矩阵，并沿从中端向高端延伸的路径持
续迭代创新，已推出水性涂料用消光剂、开口剂、防锈颜料、硅溶胶等中高端系列产品。2025年，公司纳米新材料板块（
含消光剂、吸附剂、开口剂、防锈颜料等）实现营收4.82亿元，同比+3.76%，毛利率达45.51%，同比提升0.33个百分点，
持续作为核心盈利支柱；水性环氧乳液与固化剂板块实现营收0.16亿元，同比大幅+60.75%，展现强劲成长动能，其他业
务实现营收0.01亿元。整体来看，公司核心产品毛利率维持在较高水平，盈利韧性突出，同时高端产品放量推动产品结构
持续优化。
技术研发持续加码，外延并购切入高端电子材料赛道
公司坚持研发驱动，2025年研发投入2977万元，同比+17.28%，截至2025年末已获得35项授权专利，储备80余项专利
，技术壁垒持续夯实。2026年1月，公司收购江苏辉迈70%股权切入硅微粉领域，标的核心产品为纳米球形硅微粉，广泛应
用于电子电路基板、电子封装、电子胶粘结剂等领域，是国内少数实现高纯超细亚微米球形硅微粉产业化制备的企业，具
备自主知识产权及面向复杂有机基材的表面改性技术，其化学合成法生产工艺已实现规模化连续生产与批量稳定交付。目
前标的产品在M9级别覆铜板应用方面已进入下游客户小试阶段，后续随着验证推进，公司有望抢占IC载板、先进封装等前
沿市场的制高点，打开长期成长空间。
投资建议：
公司纳米新材料业务基本盘稳固，高端产品矩阵持续丰富，同时通过外延并购切入硅微粉这一高景气赛道，成长路径
清晰。我们预计公司2026-2028年收入分别实现5.90/7.65/9.99亿元，归母净利润分别为1.62/2.30/3.06亿元，对应PE估
值60.45/42.53/32.03。考虑到公司在纳米新材料领域的技术积累与产品升级潜力，以及硅微粉业务未来的增量贡献，首
次覆盖，给予“增持”评级
风险提示：下游需求疲软、研发及客户验证延后、并购整合不及预期风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│生益科技(301373)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司在原有二氧化硅相关产品的生产技术与辉迈高端硅微粉的化学法工艺形成技术协同与互补？
答：您好！江苏辉迈已荣获高新技术企业国家级荣誉，其化学合成法球形二氧化硅产业化能力，与公司现有技术体系
形成协同，助力公司向高端电子材料应用领域延伸，持续拓展行业影响力与技术护城河。敬请广大投资者基于专业和理性
的判断进行投资决策，注意投资风险。感谢您的关注！
2、请问公司如何看待与国内同行如锦艺、三时纪的高端硅微粉产品的技术差异与竞争优势？
答：您好！公司球形硅微粉产品采用化学合成法制备，产品具有纯度高、球形率高、球体光滑致密、比表面低、分散
性和流动性好、粒度均匀、分布窄等特点，为客户带来更优的解决方案。敬请广大投资者基于专业和理性的判断进行投资
决策，注意投资风险。感谢您的关注！
3、请问辉迈的硅微粉已经进入生益科技产业链了吗？销售情况如何？谢谢!
答：您好！公司球形硅微粉产品的主要客户包括生益科技，其具体销售情况请关注公司在官方指定媒体披露的相关公
告。敬请广大投资者基于专业和理性的判断进行投资决策，注意投资风险。感谢您的关注！
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参与调研机构：12家
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2026-06-04│凌玮科技(301373)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
二、投资者交流环节
1、公司如何看待纳米二氧化硅行业未来的技术发展趋势？公司将如何保持技术领先地位？
答：您好！结合行业权威机构研判，纳米二氧化硅行业未来应用场景持续向高端制造等新兴领域延伸，行业技术壁垒
不断提高。公司将紧跟行业技术发展潮流，持续加大研发创新力度，不断优化生产工艺与产品性能，完善自主研发体系，
深化产学研协同合作，持续丰富产品品类，稳步巩固自身技术优势，维持行业内核心竞争力。敬请广大投资者基于专业和
理性的判断进行投资决策，注意投资风险。
2、公司产品球形硅微粉在技术方面有哪些特点？
答：您好！公司的球形硅微粉产品具有纯度高、球形率高、球体光滑致密、比表面低、分散性和流动性好、粒度均匀
、分布窄等特点，已得到下游客户的验证和认可，为客户带来更优的解决方案。敬请广大投资者基于专业和理性的判断进
行投资决策，注意投资风险。
3、公司如何解决二氧化硅材料行业“卡脖子”问题？
答：您好！公司聚焦纳米二氧化硅材料，以自主核心技术攻克“卡脖子”难题，是国内少数实现二氧化硅材料进口替
代的民族企业。敬请广大投资者基于专业和理性的判断进行投资决策，注意投资风险。
4、年产 2.6 万吨电子专用材料二氧化硅系列产品项目在今年是否可以投产？
答：您好！公司“年产 2.6 万吨电子专用材料二氧化硅系列产品项目”的建设工作正在按计划推进和实施，关于上
述项目的最新进展情况请关注公司在官方指定媒体披露的相关公告。敬请广大投资者基于专业和理性的判断进行投资决策
，注意投资风险。
5、公司在球形硅微粉国产替代进程中如何把握机遇？
答：您好！公司将依托自身技术积累与本土配套优势，稳步推进产品客户认证与市场导入，积极把握行业供应链自主
可控带来的发展机遇，循序渐进拓展高端电子材料业务增量。敬请广大投资者基于专业和理性的判断进行投资决策，注意
投资风险。
6、江苏辉迈化学合成法球形硅微粉的产业化情况如何？
答：您好！江苏辉迈生产球形硅微粉，实现规模化连续生产与批量稳定交付，已具备产业化能力。敬请广大投资者基
于专业和理性的判断进行投资决策，注意投资风险。
7、公司未来如何利用自身在纳米二氧化硅领域的客户资源和销售渠道，与球形硅微粉产品在销售方面形成协同效应
？
答：您好！公司将充分依托现有纳米二氧化硅成熟客户资源与销售网络，协同推进球形硅微粉市场拓展。一方面深挖
原有涂料、油墨、塑料及石化等优质客户需求，推动产品品类协同导入，实现客户资源复用。另一方面整合各地渠道资源
，下沉电子材料产业链市场，对接下游厂商。同时依托现有售前售后服务体系，加快产品送样测试与应用方案适配，以成
熟渠道优势缩短市场开拓周期，稳步提升球形硅微粉市场渗透率与客户覆盖面。敬请广大投资者基于专业和理性的判断进
行投资决策，注意投资风险。
8、球形硅微粉是否会出现供需缺口和涨价？
答：公司产品球形硅微粉未来的供需和价格受下游需求变化、宏观经济波动、技术迭代等多重因素的影响，存在不确
定性。公司将持续关注市场动态，根据行业趋势、自身产能规划和客户需求合理安排生产和销售策略。敬请广大投资者基
于专业和理性的判断进行投资决策，注意投资风险。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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