价值分析☆ ◇301377 鼎泰高科 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 7 2 0 0 0 9
6月内 7 2 0 0 0 9
1年内 10 4 0 0 0 14
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.66│ 0.54│ 0.53│ 0.66│ 0.85│ 1.08│
│每股净资产(元) │ 2.55│ 5.34│ 5.66│ 6.32│ 7.15│ 8.20│
│净资产收益率% │ 25.84│ 10.18│ 9.46│ 10.42│ 12.08│ 13.41│
│归母净利润(百万元) │ 237.68│ 222.82│ 219.31│ 269.71│ 355.59│ 447.59│
│营业收入(百万元) │ 1222.45│ 1218.65│ 1320.22│ 1668.49│ 2067.82│ 2480.76│
│营业利润(百万元) │ 275.33│ 246.33│ 249.32│ 303.00│ 393.13│ 496.88│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-02 买入 维持 --- 0.62 0.81 1.03 中航证券
2024-10-31 增持 调低 --- 0.62 0.81 1.03 山西证券
2024-10-28 买入 未知 --- --- --- --- 中信建投
2024-09-06 买入 维持 --- 0.65 0.87 1.09 中航证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.66 0.87 1.12 山西证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.62 0.68 0.77 国联证券
2024-08-27 增持 维持 --- 0.64 0.81 1.01 中银证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.73 0.96 1.25 华金证券
2024-08-26 买入 维持 --- 0.70 1.01 1.33 开源证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-02│鼎泰高科(301377)AI推动产品结构优化，Q3盈利能力显著改善
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
预计公司2024-26年实现营收15.86亿元/19.52亿元/23.81亿元，归母净利润2.55亿元/3.30亿元/4.24亿元
，当前股价对应市盈率为31.8X/24.6X/19.1X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│鼎泰高科(301377)AI应用深化带来产品结构改善，Q3净利率环比改善明显
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
预计公司2024-2026年分别实现营收16.18、19.57、23.38亿元，同比增长22.5%、20.9%、19.5%；分别实
现净利润2.54、3.32、4.23亿元，同比增长15.9%、30.8%、27.2%；对应EPS分别为0.62、0.81、1.03元，以10
月31日收盘价21.00元计算，对应PE分别为33.9X、25.9X、20.4X。尽管公司Q3经营情况出现显著改善，但前三
季度已实现的营收及净利润较股权激励方案列明的考核目标仍有一定差距，故调整评级为“增持-A”。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-28│鼎泰高科(301377)三季度营收净利双提升，看好AI带来的业绩增量
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测。
公司为PCB刀具类专用材料企业龙头，受益于PBC行业回暖以及AI高景气度，看好公司业绩增长，我们预计
公司24-26年归母净利润分别为2.8、4.1、4.9亿元，对应当前市值PE为30X、20X、17X，给予买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-06│鼎泰高科(301377)PCB刀具受益下游需求回暖，材料等新业务快速放量
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
预计公司2024-26年实现营收16.90亿元/20.55亿元/25.00亿元，归母净利润2.65亿元/3.55亿元/4.48亿元
，当前股价对应市盈率为26.3X/19.6X/15.5X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│鼎泰高科(301377)2024H1公司营收延续稳步增长态势，第二成长曲线实现快速增长
──────┴─────────────────────────────────────────
预计公司2024-2026年分别实现营收16.83、20.65、24.23亿元，同比增长27.4%、22.7%、17.3%；分别实
现净利润2.70、3.55、4.57亿元，同比增长23.1%、31.4%、28.9%；对应EPS分别为0.66、0.87、1.12元，以8
月30日收盘价16.59元计算，对应PE分别为25.2X、19.2X、14.9X。考虑到下半年为3C刀具传统需求旺季，且AI
深入应用带来PCB钻孔需求新变化，维持“买入-B”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│鼎泰高科(301377)2024年半年报点评：收入稳步多元化，整体经营持续向好
──────┴─────────────────────────────────────────
看好刀具主业稳步增长，业绩兑现确定性增强
我们预计公司2024-2026年营收约16.75/19.50/22.34亿元，同比增速约27%/16%/15%；归母净利润约2.53/
2.77/3.18亿元，同比增速约15%/10%/15%。我们看好公司稳健增长能力，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│鼎泰高科(301377)受益PCB行业回暖刀具产品表现稳健，新业务不断突破实现快速增长
──────┴─────────────────────────────────────────
根据公司各个业务的收入及盈利能力情况，我们略微调整公司盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入1
6.94/20.87/25.01亿元，实现归母净利润2.63/3.34/4.12亿元，EPS为0.64/0.81/1.01元，当前股价对应PE为2
4.7/19.4/15.8倍，考虑到公司全球PCB钻针龙头的地位，有望受益于微钻、涂层钻针等高端产品渗透率的提升
，另一方面公司战略布局的数控刀具、智能设备及功能性膜产品等新业务有望持续贡献新的增长动力，继续维
持增持评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│鼎泰高科(301377)AI驱动刀具销售实现增长，功能性膜产品发展加速
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司24H1业绩基本符合预期。中短期来看，随着下游需求回暖及以人工智能为代表的新兴应用
发展，公司有望继续实现产品销量增长及结构优化；长期来看，随着海外市场及功能性膜产品等新市场及新产
品的布局建设，业绩发展空间有望被进一步打开。我们预计2024-2026年营业总收入分别为16.83亿元、21.51
亿元、26.49亿元，同比增速分别为27.5%、27.8%、23.2%；对应归母净利润分别为3.01亿元、3.92亿元、5.11
亿元，同比增速分别为37.1%、30.5%、30.3%；对应EPS分别为0.73元、0.96元、1.25元，对应PE分别为21.1x
、16.1x、12.4x。（以8月27日收盘价计算）。维持公司“买入-A”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-26│鼎泰高科(301377)公司信息更新报告：二季度业绩增速拐点初现，静待后续业绩释放
──────┴─────────────────────────────────────────
上半年营收规模保持增长，盈利能力企稳向上，业绩拐点已显
公司2024H1营收7.13亿元，同增22.30%；归母净利润0.89亿元，同降16.06%；扣非归母净利润0.75亿元，
同增1.00%；归母净利润同降主要系2023H1政府补助使基数偏高、2024H1确认1277万元股权激励费用所致。单Q
2看，公司营收3.80亿元，同增24.0%，环增14.1%；归母净利润0.48亿元，同增28.2%，环增18.5%；业绩拐点
已现。公司2024H1毛利率34.7%，同降1.6pcts；净利率12.5%，同降5.7pcts。下游景气带动产能利用率回升，
叠加产品结构优化，盈利能力企稳向上，Q2毛利率35.4%，同升1.7pcts，环升1.7pcts；净利率12.7%，同升0.
4pcts，环升0.4pcts。受产能拓展不及预期、股权激励费用增加影响，我们下调2024-2025年并新增2026年盈
利预测，预计2024-2026年公司归母净利润2.86/4.15/5.45亿元（2024-2025年原值为3.79/5.39亿元），EPS为
0.70/1.01/1.33元，当前股价对应PE为22.7/15.6/11.9倍，多业务拓展支撑公司长期增长，维持“买入”评级
。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
