研报评级☆ ◇301387 光大同创 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.51│ 0.19│ 0.17│ 0.66│ 1.02│ ---│
│每股净资产(元) │ 21.64│ 15.24│ 15.31│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 6.97│ 1.26│ 1.11│ 4.10│ 6.10│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 114.67│ 20.46│ 18.12│ 70.00│ 108.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1006.52│ 1222.67│ 1592.98│ 2171.00│ 2697.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 121.39│ 6.60│ 33.37│ 93.00│ 144.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-16 增持 维持 --- 0.66 1.02 --- 华鑫证券
2026-01-26 增持 首次 --- 0.66 1.02 --- 华鑫证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-16│光大同创(301387)公司事件点评报告：拟进军光模块领域，打造新的增长曲线│华鑫证券 │增持
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公司4月10日晚发布公告：公司拟与安徽国控壹号、安徽科转投担、蚌埠得时、蚌埠中城国合共同投资设立合资公司
安徽光速同创科技（注册资本2.8亿元，其中上市公司拟出资1.5亿元，占比53.57%），合资公司主要用于高速硅光模块智
能制造项目，聚焦高速光通信领域，新建智能化产线并配套全套先进设备及软硬件系统，专业开展高速硅光模块的规模化
生产，打造具备高效生产、精准检测、智能管控能力的现代化光模块制造基地。对此，我们点评如下：
投资要点
拟投资建设高速硅光模块制造基地+设立产业基金，转型光模块领域打造新增长曲线
公司拟与安徽国控壹号、安徽科转投担、蚌埠得时、蚌埠中城国合共同出资设立安徽光速同创科技（注册资本2.8亿
元，其中上市公司拟出资1.5亿元，占比53.57%）共同孵化高速光模块制造项目。合资公司主要用于高速硅光模块智能制
造项目，新建智能化产线并配套全套先进设备及软硬件系统，专业开展高速硅光模块的规模化生产，打造具备高效生产、
精准检测、智能管控能力的现代化光模块制造基地。
结合2026年1月22日上市公司曾公告拟设立1.5亿元产业基金：拟围绕着新质生产力相关产业布局，聚焦硬科技和突破
关键核心技术的科技型企业，重点围绕AI算力基础设施及新一代通信技术等相关行业优质标的企业和关键核心技术。可见
光通信领域是公司立足长远发展的战略布局，目前已经开始稳步推进和实施，我们认为转型光模块领域，能够培育新的利
润增长点，提升公司核心竞争力，利于公司长期发展。
光模块市场前景广阔，公司凭借优势有望获得一席之地
在AI数据中心和云计算的带动下，光模块的需求不断提升，根据中国证券报数据显示，2025年全球光模块的市场空间
约235亿美元，预计2029年将达到415亿美元左右，CAGR为15.28%。并且光模块不断迭代，2026年800G光模块成为主流，1.
6T光模块开始逐步商业化，我们预计3.2T将在2027-2028年逐步商业化。硅光光模块利用成熟的CMOS工艺，在硅片上集成
调制器、波导、探测器等多个光学器件，相比传统的EML光模块，具有高集成度、低功耗、低成本、可规模化等优势，有
望成为中短距离传输的主流方案。
目前高速光模块市场基本上由中际旭创等头部厂商主导，但行业增长空间充足，新进入者可通过差异化定位实现市场
突破，我们认为公司有以下几点优势：1）产品定位：合资公司定位于生产高速硅光光模块智能制造项目，顺应行业发展
趋势实现弯道超车；2）下游客户：公司有望借助传统主业大客户的商务关系拓展北美客户；3）供应链：核心物料与国内
外主流供应商建立长期合作关系保障供应，部分紧急物料已计划提前预采购。至于公司短缺的技术研发方面，公司可以引
进光通信领域资深技术团队或者与国内光通信企业合作等方式解决。公司有望凭借这些优势获得光模块市场的一席之地。
碳纤维复合材料应用领域广泛，机器人领域新增看点
公司主营业务为轻量化新材料及应用、功能性新材料及应用和环保型新材料及应用。其中轻量化新材料及应用以碳纤
维复合材料为核心技术平台，服务于消费电子及具有轻量化需求的市场。碳纤维材料具有高强度、高模量、轻质、耐腐蚀
和抗疲劳等特性，契合AI时代轻量化的需求，应用领域十分广泛：由传统的航天、汽车、体育休闲拓展至消费电子、新能
源汽车等领域，并有望进一步扩散至低空飞行器、机器人等领域。
公司碳纤维产品初期主要应用于笔记本电脑外壳，目前已实现成熟量产并持续提升市场份额，在折叠屏手机结构件方
面实现量产供应，满足AI手机市场轻量化新趋势的需求。在机器人领域公司先期已开展相关研发和产品化，将碳纤维产品
逐步应用于外骨骼机器人结构件中。2026年2月3日，公司与中科慧灵、迪洛斯智能签署了《人形机器人及具身智能领域合
作框架协议》。三方将围绕人形机器人最关键的“骨骼”与“皮肤”——结构件与外观件的轻量化新材料展开定向研发，
并通过“技术—产能”的深度绑定机制，为中科慧灵CASBOT灵宝系列人形机器人的工程化与规模化交付夯实基础，机器人
领域实现首家机器人客户突破，有望成为公司传统主业新的看点。
盈利预测
预测公司2025-2027年净利润分别为0.23、0.70、1.08亿元，EPS分别为0.22、0.66、1.02元，当前股价对应PE分别为
282、94、61倍，我们看好传统主业复苏，进军光模块领域寻求转型。维持公司“增持”投资评级。
风险提示
光模块业务发展不及预期、碳纤维材料下游需求不及预期的风险、消费电子销量低于预期的风险、公司产品研发及销
售低于预期的风险、原材料价格波动的风险、宏观经济下行风险、大盘下行风险等。
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2026-01-26│光大同创(301387)公司事件点评报告：碳纤维业务应用领域扩大，成立产业基│华鑫证券 │增持
│金拟投资AI等硬科技领域 │ │
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公司1月22日晚发布公告：拟通过全资子公司安徽光大美科与杭州锦湖资本共同设立创业投资基金，基金总额暂定不
超过1.5001亿元，其中安徽光大美科拟认缴不超过9750万元，出资比例不超过65%，拟围绕着新质生产力相关产业布局，
聚焦硬科技和突破关键核心技术的科技型企业，重点围绕AI算力基础设施及新一代通信技术等相关行业优质标的企业和关
键核心技术。对此，我们点评如下：
投资要点
深耕消费电子领域，业绩拐点已经出现
公司主营业务为轻量化新材料及应用、功能性新材料及应用和环保型新材料及应用。其中轻量化新材料及应用以碳纤
维复合材料为核心技术平台，服务于消费电子及具有轻量化需求的市场；功能性新材料及应用专注于为消费电子领域及光
电显示领域提供精密模切结构件；环保型新材料及应用专注于开发及推广可降解、高回收率、可循环的材料解决方案，致
力于降低产品全生命周期的环境足迹。公司产品广泛应用于消费电子3C、新能源汽车、服务器、医疗等领域。深耕消费电
子行业十余年，公司积累了包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁宝电脑、纬创资通、和硕科技等知名客户。公司营收
从2021年的9.95亿元增长到2024年的12.23亿元，CAGR为7.10%，归母净利润2021-2023年稳定在1.1亿元以上，2024年下滑
至2046万元，主要是由于折旧增加竞争加剧等影响毛利率以及计提各项资产减值准备2506万元的缘故。2025年前三季度营
收11.59亿元（同比+37.79%），归母净利润2816.37万元（同比+279.94%），公司业绩拐点已经出现。
碳纤维复合材料应用领域广泛，机器人领域新增看点
碳纤维材料具有高强度、高模量、轻质、耐腐蚀和抗疲劳等特性，契合AI时代轻量化的需求，应用领域十分广泛：由
传统的航天、汽车、体育休闲拓展至消费电子、新能源汽车等领域，并有望进一步扩散至低空飞行器、机器人等领域。
公司碳纤维产品初期主要应用于笔记本电脑外壳，目前已实现成熟量产并持续提升市场份额，在折叠屏手机结构件方
面实现量产供应，满足AI手机市场轻量化新趋势的需求。在机器人领域公司先期已开展相关研发和产品化，将碳纤维产品
逐步应用于外骨骼机器人结构件中。2025年12月22日，公司与迪洛斯签署合作框架协议：双方将围绕具身智能与人形机器
人产业，聚焦本体结构与关键部件的轻量化新材料研发，探索AI+Science在材料设计、性能预测、工艺参数优化及工程验
证中的系统化应用，双方将探索战略参股、设立合资公司、共建联合AI创新中心/联合实验室等多种模式，推动具身智能
领域的新材料创新与成果转化，人形机器人领域新增看点。
拟设立产业基金布局AI等硬科技领域，寻找战略转型机遇
2026年1月22日晚公司公告拟通过全资子公司安徽光大美科与杭州锦湖资本共同设立创业投资基金，基金总额暂定不
超过1.5001亿元，其中安徽光大美科拟认缴不超过9750万元，出资比例不超过65%，拟围绕着新质生产力相关产业布局，
聚焦硬科技和突破关键核心技术的科技型企业，重点围绕AI算力基础设施及新一代通信技术等相关行业优质标的企业和关
键核心技术。优先布局和投资与光大同创主营业务及未来战略规划存在较强协同性的优质标的或先进技术。在夯实新材料
传统业务的同时，通过产业基金寻找战略转型机遇，利于公司未来长期发展。
盈利预测
预测公司2025-2027年净利润分别为0.23、0.70、1.08亿元，EPS分别为0.22、0.66、1.02元，当前股价对应PE分别为
267、89、58倍，我们看好公司碳纤维业务受益于折叠屏手机、机器人等领域有望复苏，通过产业基金寻找战略转型机遇
。首次覆盖，给予公司“增持”投资评级。
风险提示
碳纤维材料下游需求不及预期的风险、消费电子销量低于预期的风险、公司产品研发及销售低于预期的风险、原材料
价格波动的风险、宏观经济下行风险、大盘下行风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-20│光大同创(301387)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次活动中提出的问题进行了回复：
1、公司投资东莞承林的考虑是什么？对公司发展有什么影响？承林和比亚迪有关系吗？收购承林是不是公司希望切
入比亚迪产业链？能不能展开说说？
答：谢谢您的关注！
本次收购是在公司立足主业基础上，积极拓展新能源汽车领域，获取新的市场机会，并赋能公司主业，实现双向共赢
的战略布局。1、快速切入新能源汽车细分领域，打造公司新的增长曲线
东莞承林聚焦新能源汽车行业，主要为国内知名新能源车企提供功能性材料与精密结构件产品，核心产品包括智能电
控精密结构件（如铜排、电控引片），具备轻量化与高附加值特性，是智能驾驶“能源-数据”链路的底层支撑。随着下
一代电子电气架构集成度提升，此类产品价值占比将呈上升趋势。公司通过战略投资东莞承林，深度切入新能源汽车的关
键细分市场，并且将公司在精密加工、材料工艺和质量体系上积累的优势，高效迁移至新能源汽车领域，构建公司提供一
体化综合解决方案的核心能力，这次投资不仅深化了我们与核心大客户的战略协同，更开辟了新的增长曲线，拓展了公司
的业务版图。
2、丰富产品矩阵，发挥产业协同效应，实现公司长期价值增长
答：交易完成后，公司控股东莞承林，实现深度协同。一方面，公司将通过有效整合并深度绑定东莞承林客户资源，
依托其技术积累、供应商资质等，快速切入新能源汽车关键模块供应链，挖掘高价值业务增长点，完善在新能源汽车领域
业务布局；另一方面，通过技术与业务反向导入，将赋能公司主业，丰富产品矩阵、拓宽应用场景，实现产业协同并开辟
新的市场机会。未来，公司将通过系统性的整合与统一平台运营管理，最大化协同效益，驱动长期价值增长。
2、对于碳纤维材料，光大同创是怎么看待发展机遇？
答：谢谢您的关注。碳纤维是一种高性能材料，具有高强、高模、轻质、耐腐蚀和抗疲劳等优异特性，是实现轻量化
的最优选之一。伴随着技术进步与需求迭代的双重驱动下，碳纤维材料的应用边界正不断拓宽，从航空航天、工业应用等
传统市场现正在拓展至更多市场领域，如消费电子、新能源汽车、低空经济、体育用品、医疗等，实现轻量化需求，未来
应用前景广阔。从政策层面，碳纤维被列为国家战略新兴产业的关键材料，在“中国制造 2025”等政策中受到重点扶持
，产业链自主可控的需求日益迫切。
除了应用领域的不断拓展和国家政策的支持外，终端消费者对产品“轻量化”需求也在日益增强，企业规模化生产能
力、核心工艺技术、稳定供应体系和高质交付能力成为了市场竞争的关键。
公司碳纤维产品已经成功应用于消费电子 3C产品中，并实现量产交付。同时通过优化材料配方和结构设计，实现更
轻、更强的产品性能；公司已完成 3C行业的专用树脂研发，并且完成树脂涂布生产和碳纤预浸布生产线的建设，具备量
产条件。公司持续看好碳纤维材料应用市场，始终密切关注行业动态、政策导向以及市场变化，未来将依托与核心客户的
深度沟通及专业化服务，将碳纤维复合材料推广至更多头部客户及轻量化市场空间，构建可持续、多元化的业务格局。
3、公司三季度营收增长不错，主要是哪方面业务的增长？2025 年前三季度净利润较 2024 年同期增长较大，公司 2
026 年预计会有新的增长吗？
答：谢谢您的关注。公司产品主要分为功能类产品和防护类产品。2025 年前三季度，公司营业收入为 11.59 亿元，
同比增长37.79%。在公司整体营业收入增长中，功能类产品营业收入增长的贡献度更高。
公司目前拥有深厚的客户基础和成熟高效的供应链体系，各类产品的生产与销售环节运行平稳，业务基本盘坚实可靠
。2026年公司将继续深化消费电子领域的应用，并开拓轻量化市场的空间。我们将持续洞察行业技术迭代、市场需求及政
策导向，把握细分市场的增长先机。在巩固消费电子基本盘的同时，公司进一步拓展新能源汽车领域业务布局，并探索在
智能穿戴等其他新兴领域构建多元化产品矩阵，寻求新的业务增长点。为实现上述战略目标，公司将充分整合现有客户资
源，并持续发挥在轻量化创新、大客户服务与高质量交付等方面的核心优势，推动各业务板块协同发展，增强整体竞争力
。
4、公司 2025 年营业收入实现增长，盈利能力也有改善，现金流健康，未来还会有进行投资并购的计划吗？
答：谢谢您的关注。在投资并购决策上，公司始终秉持战略导向与市场适配原则，确保每一项举措都紧密围绕公司整
体发展目标，并深度契合行业趋势与市场环境变化，力求通过资源整合与能力互补，真正实现“1+1＞2”的协同价值，推
动企业价值全面提升。
公司管理层长期坚持高质量发展理念，注重发展的可持续性与战略前瞻性。我们密切关注与公司长期发展战略相契合
的优质项目，对于符合战略方向、具备协同潜力的投资机会，将主动研判、积极布局，并在风险可控的前提下稳健推进，
为公司的持续成长积累动能。
5、公司目前研发投入情况如何？
答：谢谢您的关注。公司 2025 年前三季度研发投入金额总计5,012.57万元，占营业收入的 4.32%。近年来，公司持
续加大对研发创新的投入，重点聚焦于环保防护性材料、碳纤维下游应用领域及新工艺提升、新材料改造，逐步构建了以
客户需求为基础的全流程研发体系，涵盖技术研发、市场调研及客户需求分析等多个关键环节，确保技术研发的精准性和
实用性。通过与客户的深度协同，我们深入其研发前端，将市场需求与客户反馈直接驱动为定制化创新方案。此举旨在优
化生产流程、提升响应速度，构筑公司的核心竞争力。
同时，公司进一步推进内部降本增效，通过推行全面预算管理、推进数字化转型升级、强化部门协同等举措提升管理
效率，确保公司在保持技术创新优势的同时，建立起可持续的成本竞争优势，为企业的长期高质量发展奠定坚实基础。
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