价值分析☆ ◇301397 溯联股份 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 3 0 0 0 5
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.47│ 2.04│ 1.51│ 1.88│ 2.30│ 2.82│
│每股净资产(元) │ 6.23│ 8.27│ 19.55│ 21.34│ 23.56│ 26.20│
│净资产收益率% │ 23.62│ 24.66│ 7.71│ 8.86│ 9.84│ 10.83│
│归母净利润(百万元) │ 110.40│ 153.00│ 150.75│ 187.65│ 229.77│ 281.55│
│营业收入(百万元) │ 725.80│ 849.18│ 1010.52│ 1265.24│ 1556.60│ 1917.86│
│营业利润(百万元) │ 126.34│ 168.02│ 168.26│ 214.02│ 261.66│ 320.30│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-25 增持 维持 --- 1.70 2.10 2.47 东兴证券
2024-04-15 买入 维持 --- 1.88 2.17 2.89 信达证券
2024-04-13 增持 首次 --- 1.73 2.19 2.60 华金证券
2024-04-13 买入 维持 --- 2.18 2.69 3.24 开源证券
2024-04-11 增持 维持 --- 1.89 2.33 2.88 西部证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-25│溯联股份(301397_SZ)：营收持续高增长，新产品新项目有望提振盈利能力
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公司盈利预测及投资评级：公司在尼龙管路领域具备较强的研发实力和市场开拓等能力，我们看好公司中
长期发展，我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.70、2.10和2.47亿元，对应EPS分别为1.7、2.10和2.47
元。当前股价对应PE值分别为19、16和13倍。维持“推荐”评级。
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2024-04-15│溯联股份(301397)利润率短期承压，新能源业务占比持续提升
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盈利预测与投资评级：公司作为国内尼龙管路龙头，深耕以尼龙等高分子材料为主要原材料的管路总成以
及汽车流体控制件及紧固件二十余年，核心产品自制率高，绑定多家头部自主品牌车企及储能厂商。我们预计
公司2024-2026年净利润1.9、2.2、2.9亿元，对应EPS分别为1.88、2.17、2.89元，对应PE分别为19、16、12
倍，维持买入评级。
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2024-04-13│溯联股份(301397)行业景气叠加新项目的逐步推进，公司发展预期向好
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投资建议：公司2023年收入基本符合预期；展望2024年，新能源汽车行业有望维持景气，结合公司新增客
户及新增定点的逐步落地，预期公司业务稳定向好。长期来看，公司是国内较为稀缺的车用尼龙管路厂商之一
，或受益于未来车用尼龙管路的渗透加速；同时，公司积极布局液冷等新业务，有望带来新的增长点。我们预
计2024-2026年营业总收入分别为12.33亿元、15.18亿元、18.27亿元，同比增速分别为22.0%、23.2%、20.3%
；对应归母净利润分别为1.73亿元、2.19亿元、2.60亿元，同比增速分别为14.7%、26.6%、18.6%；对应EPS分
别为1.73元、2.19元、2.60元，对应PE分别为20.3x、16.0x、13.5x，首次覆盖，给予增持-A评级。
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2024-04-13│溯联股份(301397)公司信息更新报告：持续开拓优质整车客户，产能稳步提升
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2023年公司营业收入同比高增，受降价影响净利润小幅下滑
公司发布2023年年报，全年实现营收10.11亿元，同比+19%；实现归母净利润1.51亿元，同比下降1.74%。
营收同比高增主要源于2023年公司新开辟了一系列汽车行业客户，同时新产品产能持续爬坡放量。净利润小幅
下滑主要源于产品降价以及期间费用提升。分业务来看，汽车流体管路及总成实现收入8.81亿元，同比+16.09
%，毛利率27.95%，同比下滑5.02pct；汽车流体控制件及精密注塑件实现收入1.08亿元，同比40.55%，毛利率
22.64%，同比下滑3.66pct。公司全年积极拓展了理想、合众等客户，同时完成了募投工厂的主要产能建设以
及原有工厂的扩容改造，业绩有望维持高速增长。结合2023年报及公司费用率情况，我们上调2024年、下调20
25年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.18/2.69/3.24亿元（原值：2.16、2.80亿
元），对应EPS分别为2.18/2.69/3.24元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为16.1/13.0/10.8倍，维持
“买入”评级。
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2024-04-11│溯联股份(301397)2023年年报点评：业绩符合预期，车企+TIER1+储能客户持续拓展
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为12.7/15.8/18.8亿元，分别同比增
长25.6%/24.2%/19.1%，预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为1.89/2.34/2.88亿元，分别同比增长13.
0%/23.8%/23.5%。公司当前股价对应PE分别为20/16.2/13.1x，维持“增持”评级。
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