价值分析☆ ◇301456 盘古智能 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.23│ 0.97│ 0.75│ 0.71│ 1.00│ 1.48│
│每股净资产(元) │ 5.22│ 6.19│ 13.93│ 14.68│ 15.64│ 17.06│
│净资产收益率% │ 23.61│ 15.70│ 5.35│ 4.83│ 6.43│ 8.60│
│归母净利润(百万元) │ 137.20│ 108.24│ 110.72│ 105.50│ 149.50│ 219.25│
│营业收入(百万元) │ 326.63│ 343.43│ 409.32│ 530.50│ 714.50│ 1026.25│
│营业利润(百万元) │ 156.34│ 119.33│ 126.02│ 119.25│ 167.60│ 247.15│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-11 增持 调低 --- 0.61 1.01 1.54 华安证券
2024-09-03 增持 维持 --- 0.71 0.80 1.13 中银证券
2024-06-24 买入 首次 --- 0.76 1.12 1.66 华安证券
2024-06-16 买入 首次 --- 0.76 1.08 1.58 华福证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-11│盘古智能(301456)24H1收入同比增长，股票激励费用拖累盈利
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公司充分依托在风电类润滑系统领域积累的核心技术与经验，积极推进产品在其他业务领域的应用，在工
程机械、轨道交通盾构机、起重机械等非风电领域均有收入实现，产品在新应用领域2023年已见成效，或将持
续推动未来公司业绩增长。自主研发的液压变桨系统测试进度稳步推进，有望于2024年末完成测试，2025年量
产，该产品技术先进、可靠性高，可对进口液压部件实现国产替代。考虑到股票激励费用对全年利润的影响，
我们下调全年业绩预期，预计2024-2026年公司实现营收分别为5.18/7.22/10.01亿元（前值为5.3/7.36/10.15
亿元），归母净利润分别为0.91/1.51/2.29亿元（前值为1.13/1.67/2.46亿元），对应的PE分别为32/19/13倍
，下调至“增持”评级。
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2024-09-03│盘古智能(301456)收入稳健增长，归母净利润阶段性承压
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估值
在当前股本下，结合公司半年报盈利承压的情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.71/0.80
/1.13元（原2024-2026年摊薄预测为1.32/1.57/-元），对应市盈率27.7/24.6/17.5倍；维持增持评级。
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2024-06-24│盘古智能(301456)业绩稳步增长，新业务持续开拓
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投资建议：成长可期，给予“买入”评级
预计2024年-2026年公司实现营收分别为5.3/7.36/10.15亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为1.13/
1.67/2.46亿元，EPS分别为0.76/1.12/1.66元。按2024年6月21日的收盘价计算，对应的PE分别为28.21、19.0
4和12.92，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-06-16│盘古智能(301456)量产元年将至，国产风电液压变桨龙头蓄势待飞
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盈利预测与投资建议：我们预计公司24-26年的归母净利润分别为1.1/1.6/2.4亿，3年CAGR为29%，对应PE
分别为29/21/14X。考虑到公司重磅的液压变桨产品量产在即，国产替代的空间较大，公司有望在液压变桨产
品放量的驱动下实现新一轮的快速增长。首次覆盖，给予“买入”评级。
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