研报评级☆ ◇301468 博盈特焊 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.99│ 0.53│ 0.42│ 0.59│ 1.48│ 2.68│
│每股净资产(元) │ 17.52│ 17.61│ 17.68│ 14.04│ 15.23│ 17.21│
│净资产收益率% │ 5.67│ 2.99│ 2.37│ 4.30│ 10.10│ 16.50│
│归母净利润(百万元) │ 131.04│ 69.42│ 54.61│ 100.00│ 250.00│ 454.00│
│营业收入(百万元) │ 603.76│ 460.31│ 502.75│ 732.00│ 1228.00│ 1862.00│
│营业利润(百万元) │ 151.30│ 80.38│ 64.73│ 118.00│ 290.00│ 529.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-23 买入 首次 80.6 0.59 1.48 2.68 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-23│博盈特焊(301468)传统主业固本拓新，HRSG锋芒初露 │招商证券 │买入
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博盈特焊是国内少数几家具备防腐防磨堆焊装备规模化生产能力的企业之一，产品广泛应用于垃圾焚烧发电、电力、
能源等工业领域。传统垃圾焚烧新增建设放缓背景下，公司积极拓展海外垃圾焚烧、能源装备及HRSG部件业务，并依托越
南基地切入北美燃气轮机余热锅炉供应链。我们首次覆盖博盈特焊，给予“强烈推荐”的评级。
传统垃圾焚烧业务承压，但海外垃圾焚烧与多行业拓展延续基本盘。博盈特焊传统防腐防磨堆焊业务过去受益于国内
垃圾焚烧发电新增建设高峰，盈利能力较强。近年来，国内垃圾焚烧新增项目减少，传统业务进入量价承压阶段，公司垃
圾焚烧业务收入从2023年4.64亿元降至2025年2.80亿元。与此同时，海外垃圾焚烧设备需求仍维持较高景气，2021至2025
年海外营收由0.67亿元提升至2.59亿元，复合年均增速达40.22%，海外占比由10.82%提升至51.52%。公司凭借锅炉承压部
件、特种焊接和非标装备制造能力，持续向海外垃圾焚烧、核电、海上项目、能源化工等领域拓展，有望对冲国内价格竞
争压力，维持传统业务基本盘。
AIDC缺电催化燃气轮机联合循环需求，HRSG配套市场具备成长弹性。北美AIDC建设加速，数据中心用电需求快速提升
背景下，燃气轮机成为解决电力问题的重要方案。相较简单循环，联合循环通过HRSG回收燃气轮机排气余热，能够降低单
位燃料成本并缩短投资回收期，在自备电源场景中配置价值更强。根据我们测算，全球HRSG整机市场空间有望由2024年约
161亿元提升至2029年约343亿元，2024-2029年复合增速约16.3%。
产品工艺同源、越南产能先发、客户认证推进，公司HRSG第二成长曲线逐步打开。公司传统产品包括堆焊水冷壁、堆
焊集箱等，均属于锅炉承压换热部件，与HRSG中省煤器、蒸发器等核心部件在材料加工、焊接和质量追溯体系上具备较强
同源性。产能方面，公司越南基地一期已投放4条HRSG产线，并于2026年5月30日完成首套重型HRSG交付，后续产线扩张预
计在越南新增产线14-16条，国内大凹新增产线2条，有望推动收入放量。客户方面，公司已对接GEV、西门子等海外头部
客户，主要HRSG相关客户验厂持续推进。考虑到海外HRSG产能建设周期长、客户认证门槛高，公司越南基地先发优势有望
成为切入北美HRSG部件供应链的关键支撑。
首次覆盖，给予“强烈推荐”评级：我们预计博盈特焊2026-2028年有望实现7.32/12.28/18.62亿元的营业收入，有
望实现1.00/2.50/4.54亿元的归母净利润，同比增速分别为84%/149%/82%。考虑到公司主业处于历史相对底部区域，后续
仍有反弹预期，叠加HRSG部件业务，公司享受行业层面的高速增长+个股层面产能扩张带来的份额提升+海外建厂的独特卡
位，我们赋予公司28年25-30倍目标PE，对应当下34%-60%的空间。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：1、北美数据中心建设进度不及预期；2、燃气轮机订单及交付节奏不及预期；3、HRSG订单落地及交付不
及预期；4、越南基地扩产及产线爬坡不及预期；5、海外客户认证及供应链导入不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-09-18│博盈特焊(301468)2026年9月18日投资者关系活动主要内容
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一、董事会秘书刘一宁先生简单介绍公司情况
公司 2026 年上半年，叠加产品交货周期、货币汇兑损益、生产基地投产前期摊薄即期回报等短期因素的影响，使得
报告期内公司经营业绩有所波动，营业收入也出现下滑的情况，这只是暂时的。
报告期内，公司在手订单金额为 7.73 亿元（不含税），在手订单充足，为未来营收提供了坚实支撑。从订单来源看
，境外订单占据主导地位，彰显公司产品在全球市场的竞争力和品牌影响力持续提升。充沛的订单储备叠加国际化客户结
构的持续优化，有力保障了公司生产经营的连续性与稳定性，为中长期可持续发展奠定了坚实基础；
与此同时，公司主动推进产品矩阵革新，形成了垃圾焚烧领域产品、CFB（即循环流化床锅炉）、燃气轮机领域产品
、燃煤发电产品等多元化产业格局，四大核心产品协同发展，营收贡献均衡。公司经营稳定性与抗风险能力显著增强，充
分体现了公司向综合产品生态转型的战略成果，为可持续高质量发展筑牢了坚实的结构性根基。
二、投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次调研交流中提出的问题进行了回复：
1、公司海外业务的开发情况是怎么样的？出口的主要地区是哪里？
答：截至 2026 年 6 月 30 日，公司在海外的营业收入约为 1.37亿元，占比约为 76.79%，公司产品主要出口到美
国、印度、英国、波斯尼亚和黑塞哥维那、新加坡、阿联酋、巴西、尼日利亚、多米尼加共和国、沙特阿拉伯、墨西哥、
丹麦、法国等国家，产品覆盖亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、非洲主要市场，国际市场份额逐步提升。
2、公司整体的产能规划是怎样的？
答：目前公司拥有 3个生产基地，国内有本部共和生产基地与大凹生产基地，海外有越南生产基地。三个生产基地的
年规划产能总共约 15 亿人民币左右。实际产值要视当年工厂爬产进度、订单情况、生产线设备状态、员工效率、供应链
稳定性、排产节奏等决定。
3、有行业报告指出，北美燃机的价格涨幅较大，作为与燃机配套的 HRSG装备，公司 HRSG价格会同步上涨吗？
答：美国电力需求的结构性增长构成 HRSG的市场基本盘。在数据中心集群扩张、美国制造业回流带来的工业用电负
荷提升等因素的推动下，美国电网负荷达到新高。美国燃气轮机的市场需求显著提升。作为燃气轮机的核心换热设备，HR
SG的需求也在同步增加。
公司“以销定产”，产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设定的净利润率计算出的净利润构成。公司 HRS
G价格将根据市场供求关系适时调整。越南生产基地今年签订的订单相比去年签订的订单价格有所上涨。
4、越南生产基地生产模式和收入确认方式是怎么样的？
答：公司的产品具有定制化的特征，无论是国内还是国外，公司都采用“以销定产”的生产模式。在收入确认方面，
目前公司越南生产基地签订的订单主要交付模式为 FAS-POE（货物运抵指定港口即视为交付完成，并同步确认收入）与 F
CAWorkshop（货物在工厂经客户验收通过后即视为交付完成，并同步确认收入）
5、越南生产基地下半年会有订单的交付吗？如何展望未来HRSG的交付节奏？
答：燃气轮机主机的生产、交付和安装需要一定的周期，各大厂家的产能扩充落地需要一个过程，作为辅机的 HRSG
交付节奏会与主机产能的落地保持一致。公司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付。
越南生产基地目前已投产的生产线处于满产状态，订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中，其中部分订单预计将在 3
季度进行交付。
6、公司是否还为燃机主厂商生产其他产品？主要向哪些国家供货？
答：公司主要为燃气轮机主机生产与其相配套的进排气系统高端钢结构件（包括如排气管道、转换器、扩散器、支架
等部件）
目前，公司所生产的进排气系统高端钢结构件主要出口到沙特阿拉伯、乌兹别克斯坦、利比亚、多米尼加共和国、巴
西等国家，客户覆盖亚洲、非洲、南美洲。这一领域为公司新拓展的业务领域，通过部分示范性项目的顺利交付，公司产
品在实际应用中的可靠性得到验证，市场需求进一步打开。
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参与调研机构：1家
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2026-09-17│博盈特焊(301468)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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1、公司今年接单情况如何？
答：报告期内，公司新签合同金额保持充裕水平，新签订单持续充足，为未来的收入确认与业绩转化提供了强有力的
支撑。订单结构中，公司主营业务产品表现尤为突出，占比较高，公司海外市场保持强劲的增长势头，进一步巩固了公司
在优势赛道的市场领先位置；另外，燃煤发电、燃气发电领域作为公司重点布局的新赛道，亦贡献了可观份额，形成有效
补充，市场拓展取得实质性进展。核心业务稳中有进、多元产品协同并进的订单格局，充分彰显了公司产品矩阵的市场竞
争力和客户认可度，为公司的中长期发展注入了全新动能。
2、公司前瞻性布局越南 HRSG生产基地，是出于什么原因的考虑？
答：为把握国际市场机遇、打开全球增长新空间，贯彻落实“拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场”的战略
路径，公司自 2022年起将建设越南生产基地列为核心任务之一。2023年 5月公司核心管理层赴越南敲定了第一期生产基
地用地，在燃气轮机相关客户建议与推动下，2024 年初公司决定将一期用地从最初的 50,000㎡扩大至 150,000㎡，2025
年 3月 28日，越南生产基地一期工厂完工并于当天举行了开业仪式，随后陆续完成生产线的试投产、客户验厂及二期工
厂建设。2026 年 5 月，越南生产基地首套 HRSG订单完成了交付，标志着公司越南生产基地正式具备 HRSG产品量产与海
外交付能力，是公司服务北美 AI数据中心电力设备市场、推进全球化布局的重要里程碑。
3、越南生产基地生产模式和收入确认方式是怎么样的？
答：公司的产品具有定制化的特征，无论是国内还是国外，公司都采用“以销定产”的生产模式。在收入确认方面，
目前公司越南生产基地签订的订单主要交付模式为 FAS-POE（货物运抵指定港口即视为交付完成，并同步确认收入）与 F
CAWorkshop（货物在工厂经客户验收通过后即视为交付完成，并同步确认收入）
4、公司的 HRSG的交付节奏是怎么样的？
答：燃气轮机主机的生产、交付和安装需要一定的周期，各大厂家的产能扩充落地需要一个过程，作为辅机的 HRSG
交付节奏会与主机产能的落地保持一致。公司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付。
5、HRSG（余热回收装置）在燃气-蒸汽联合循环发电机组中的作用是什么样的？主要匹配什么类型的燃机？
答：HRSG 作为燃气-蒸汽联合循环发电机组的核心换热设备，能够高效回收燃气轮机排放的高温废气，同时产生蒸汽
，驱动二次发电，从而显著提升电厂的发电效率。
公司目前生产的 HRSG产品主要匹配重型燃气轮机。
6、公司传统业务目前的客户拓展情况如何？未来市场的增长动力是什么？
答：目前，公司传统业务未来增长动力主要来源于海外市场，公司判断，海外垃圾焚烧炉市场存在较为广阔的市场空
间。
在以中亚、拉美国家为代表的发展中国家及地区，快速城市化导致垃圾产生量激增，垃圾焚烧发电作为将垃圾资源化
、无害化的有效手段，成为这部分国家及地区处理垃圾的必然选择。在以欧洲、北美为代表的发达国家和地区，垃圾焚烧
设施建设时间较早且垃圾焚烧炉有使用寿命的限制，垃圾焚烧锅炉存在升级、改造需求，垃圾焚烧市场需求进一步打开。
目前公司在垃圾焚烧领域的在手订单充足，且主要为来自海外市场的订单，生产的产品累计进入阿联酋、英国、日本
、美国、巴西、法国、德国等国家及地区，覆盖亚洲、欧洲、北美及拉美主要市场，国际份额逐步提升，展现出较强的国
际竞争力与市场适应性。
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参与调研机构：1家
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2026-09-16│博盈特焊(301468)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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1、公司上半年营收 1.73亿元，按产品线拆分，情况如何？
答：截至 2026年 6月 30日，公司产品矩阵持续丰富，垃圾焚烧产品、CFB（即循环流化床锅炉）、燃气轮机领域产
品、燃煤发电产品四大核心产品协同发展，营收贡献均衡，各产品间占比差距极小，已形成多极支撑的良性增长格局。公
司经营稳定性与抗风险能力显著增强，充分体现了从单一产品驱动向综合产品生态转型的战略成果。
2、公司目前的在手订单是多少？
答：截至 2026年 6月 30日，公司在手订单 7.73亿元（不含税），在手订单充足，为未来营收确认提供了坚实支撑
。从订单来源看，境外订单占据主导地位，彰显公司产品在全球市场的竞争力和品牌影响力持续提升。充沛的订单储备叠
加国际化客户结构的持续优化，有力保障了公司生产经营的连续性与稳定性，为中长期可持续发展奠定了坚实基础。
3、目前越南工厂已投产的 HRSG产线有多少条？未来是否有进一步扩产计划？
答：越南生产基地目前已有 6 条 HRSG 生产线投产，新建的 2条 HRSG预计将于近期投产。今年下半年，公司计划在
现有基础上，再建设 2至 4条 HRSG 生产线，预计在今年内完成建设工作。越南生产基地三期厂房在 2026年 5月 28日奠
基，目标 2027年3月 28日建成，目前规划建设 4条生产线。在 2027年上半年前，越南生产基地预计总共建设 14至 16条
HRSG生产线。
4、公司生产的HRSG产品定价体系是什么？公司此前披露，公司后期签订的 HRSG订单比前期订单价格有所上涨，支撑
涨价的依据是什么？
答：公司采用“一合同一报价”，每套 HRSG定价独立核算成本，产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设
定的净利润率计算出的净利润构成。
公司后期签订的订单较前期订单价格有所上涨，原因是市场上 HRSG产品产能缺口较大，产品供不应求，公司有一定
议价权；其次是公司越南生产基地与海外竞争对手相比较，公司定价偏低，存在一定的提价空间。
5、国内是否有 HRSG生产线的布局？投产了吗？产能主要面向哪里？
答：公司在国内大凹生产基地布局 2条 HRSG生产线，目前已投产。大凹生产基地生产的 HRSG产品主要面向非北美地
区的市场需求。
6、公司越南生产基地 3季度会有交货吗？
答：越南生产基地已投产的生产线处于满产状态，订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中，公司将根据合同约定交付
时间等因素合理安排生产和交付，其中部分订单预计将在 3季度进行交付。
7、火电领域作为公司新突破口，其市场逻辑及营收成效如何？
答：燃煤发电属于公司防腐防磨堆焊装备新的应用领域，凭借公司在示范项目中积累的实战经验、持续拓展的客户资
源以及技术储备的日趋完善，报告期内，公司产品在燃煤发电领域实现营收3,153.61万元，其中主要为来自国内市场及欧
洲市场的订单。
近年来，国内优质煤资源减少，火电企业被迫使用低品位煤，导致锅炉受热面高温高压腐蚀磨损加剧。传统的喷涂防
护方案使用寿命较短，而运用了堆焊方案的产品，使用寿命会更长。通过示范性项目的交付，报告期内，公司 2026 年在
这一领域的新签订单较 2025年同期增幅较大，较 2024年同期增长超过 150%，市场需求进一步打开，示范性效应逐渐体
现。
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参与调研机构：1家
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2026-09-15│博盈特焊(301468)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、管理层好，半年报显示越南基地首套 HRSG已于 5月底交付并确认收入。请问截至今天（9 月 15 日），越南基地
累计已完成交付的 HRSG 套数是多少？公司此前提到“客户提货时间”决定交付节奏，目前主要客户的提货计划是否有明
确改善？
答：尊敬的投资者，您好！越南生产基地已投产的生产线处于满产状态，订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中，公
司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付，其中部分订单预计将在 3季度进行交付。感谢您对公司的关注。
2、在手订单情况？HRSG制造周期是多少？越南工厂生产交付进度怎样？
尊敬的投资者，您好！报告期内，公司在手订单金额为 7.73亿元（不含税），在手订单充足，为未答：来营收提供
了坚实支撑。公司的 HRSG产品生产周期约为 6个月左右，公司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付。感
谢您对公司的关注。
3、下半年的业绩有增长吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司相关业绩情况敬请关注公司后续披露的定期报告。感谢您对公司的关注。
4、请问越南产线是否满产，3季度会有交货吗？
答：尊敬的投资者，您好！越南生产基地已投产的生产线处于满产状态，订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中，公
司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付，其中部分订单预计将在 3季度进行交付。感谢您对公司的关注。
5、公司的 HRSG 的交付进度是跟着下游客户的扩产进度吗？
答：尊敬的投资者，您好！燃气轮机主机的生产、交付和安装需要一定的周期，各大厂家的产能扩充落地需要一个过
程，作为辅机的 HRSG订单签署会与主机产能的落地保持一致。公司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付
。感谢您对公司的关注。
6、越南焊工的培训进度怎么样？人员够吗？
答：尊敬的投资者，您好！目前公司在越南生产基地的员工能满足生产需求，新招员工的培训工作有序推进。感谢您
对公司的关注。
7、一条 HRSG的产线，一年 2套设备，需要多少员工呢？
答：尊敬的投资者，您好！HRSG产品因下游客户选定的燃气轮机型号、电厂运行环境、项目规模、技术方案等多种因
素存在差异。公司将根据 HRSG 产品工艺的需求进行必要的人员配置。感谢您对公司的关注。
8、越南工厂现在有多少员工？
答：尊敬的投资者，您好！截至 2025 年 12 月 31 日，越南生产基地员工人数为 271人，今年员工人数不断增加，
员工数据将在年度报告中综合体现，敬请关注公司后续披露的定期报告。感谢您对公司的关注。
9、越南工厂 2026Q3的交付进度怎么样？
答：尊敬的投资者，您好！越南生产基地订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中，公司将根据合同约定交付时间等因
素合理安排生产和交付。感谢您对公司的关注。
10、在手订单 7.73亿，上半年只确认了 1.79亿收入。请问下半年收入确认的节奏大概是怎样的？全年营收能否达到
此前市场预期？HRSG 产品从生产到交付确认收入的周期大约是多久？
答：尊敬的投资者，您好！报告期内公司在手订单对应的收入金额约为 7.73 亿元（不含税），公司相关营收情况会
在定期报告中综合体现，敬请关注公司后续披露的定期报告。感谢您对公司的关注。
11、大凹基地已建成 2 条 HRSG 生产线，请问该基地的HRSG 产品主要面向哪个市场？是北美还是非北美？与大凹基
地配套的下游客户是否已经确定？
答：尊敬的投资者，您好！公司在大凹生产基地布局 2条 HRSG生产线，主要瞄准非北美地区的市场需求。感谢您对
公司的关注。
12、公司提到近期新签 HRSG 订单价格较前期上涨。请问目前单套 HRSG的平均售价大约是多少？HRSG产品的毛利率
与传统堆焊产品相比如何？能否给一个 HRSG毛利率的大致区间？
答：尊敬的投资者，您好！不同客户对 HRSG的要求会有所区别，HRSG产品因下游客户选定的燃气轮机型号、电厂运
行环境、项目规模、技术方案等多种因素存在差异。公司根据客户的需求，对 HRSG产品进行生产与制造，不同产品的价
格与利润水平也存在差异。感谢您对公司的关注。
13、在手 HRSG订单中，GE占比大约是多少？西门子、三菱的订单是已正式签约还是仍在审厂/谈判阶段？
答：尊敬的投资者，您好！公司已经是 GE Vernova、SiemensEnergy AG、三菱等全球主流燃气轮机厂商的合格供应
商。HRSG领域，公司主要通过全球头部承包商承接订单。HRSG业务新的进展情况，公司将及时与市场沟通，相关事项如有
达到法定披露标准的，公司将依据法律法规及时公告。感谢您对公司的关注。
14、截至 9月初越南基地已建成 8条 HRSG 生产线，公司说已投产的产线处于满产状态。请问满产对应的年化产出是
多少套 HRSG？目前实际的月产出是多少套？从产线投产到满产，实际爬坡用了多长时间？
答：尊敬的投资者，您好！越南基地生产的 HRSG产品主要为燃气发电项目中余热回收锅炉相关核心部件，一条 HRSG
生产线一年大约生产 2套左右的匹配重型燃气轮机的 HRSG装置，具体的产能输出，主要取决于公司生产线的排产计划与
节奏。此外，原材料供应、设备状态等也是重要的影响因素。感谢您对公司的关注。
15、1.37亿海外收入中，HRSG产品贡献了多少？传统堆焊和 HRSG的海外收入大致各占多少？
答：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 6月 30日，公司产品矩阵持续丰富，垃圾焚烧产品、CFB（即循环流化床锅
炉）、燃气轮机领域产品、燃煤发电产品四大核心产品协同发展，营收贡献均衡，各产品间占比差距极小，已形成多极支
撑的良性增长格局。感谢您对公司的关注。
16、公司在手订单 7.73 亿元，提到主要集中于垃圾焚烧、燃煤及燃气发电领域。请问其中 HRSG 相关的订单金额大
约是多少？与传统堆焊订单的比例大致是怎样的？
答：尊敬的投资者，您好！截至 2026年 6月 30日，公司在手订单金额为 7.73 亿元（不含税），按产品种类拆分，
占比较前的领域分别为：垃圾焚烧发电领域、燃煤发电领域、燃气发电领域。感谢您对公司的关注。
17、李董好。我们油气复合管业务目前进度如何？对油气复合管的预期有多高？
答：尊敬的投资者，您好！公司一直密切关注中东地区的相关动态与发展机遇。油气复合管项目规划情况详见公司于
巨潮资讯网上披露的相关公告。目前中东地区的投资进展具有不确定性，但公司始终未中断与当地工厂、头部企业的对接
工作，如相关事项有最新进展，公司将依据法律法规，及时公告。感谢您对公司的关注。
18、李董好，请教下 HRSG目前全球竞争格局是怎么样的？这轮北美 ai带来的景气周期能持续多久？
答：尊敬的投资者，您好！越南生产基地主要针对的是北美市场，竞争对手主要是韩国、泰国、越南的几家 HRSG制
造企业。由于海外企业 HRSG主要制造商当下的产能并不高，公司判断，未来的 3-5年，市场需求处于供不应求态势，HRS
G市场产能缺口有望进一步扩大；5-10 年后，随着全球 HRSG 主要生产商产能的扩建计划，未来市场将出现高需求、高供
给的格局。感谢您对公司的关注。
19、李董好。想问下目前越南工厂签单情况如何？价格跟去年相比涨幅多少？我们新建 8条生产线都有订单支撑吗？
答：尊敬的投资者，您好！越南生产基地在手订单充裕，越南生产基地今年签订的订单相比去年签订的订单价格有所
上涨。感谢您对公司的关注。
20、李董您好，想请教下越南基地为什么在 5月底交付第一台后迟迟没有交付？今年及明年大概能交付多少台 HRSG
？
答：尊敬的投资者，您好！越南生产基地订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中，公司将根据合同约定交付时间等因
素合理安排生产和交付。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-09-10│博盈特焊(301468)2026年9月10日投资者关系活动主要内容
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1、公司的产能、产值规划是什么样的？
答：公司目前建有 3个生产基地，国内有本部共和生产基地与在建的大凹生产基地，海外有越南生产基地。三个生产
基地的年规划产能均约为 6亿人民币左右。实际产值要视当年订单情况、生产线设备状态、员工效率、供应链稳定性、排
产节奏等决定。
2、越南生产基地生产模式和收入确认方式是怎么样的？
答：公司的产品具有定制化的特征，无论是国内还是国外，公司都采用“以销定产”的生产模式。在收入确认方面，
目前公司越南生产基地签订的订单主要交付模式为 FAS-POE（货物运抵指定港口即视为交付完成，并同步确认收入）与 F
CAWorkshop（货物在工厂经客户验收通过后即视为交付完成，并同步确认收入）
3、公司生产的HRSG产品定价体系是什么？公司此前披露，公司后期签订的 HRSG订单比前期订单价格有所上涨，支撑
涨价的依据是什么？
答：公司采用“一合同一报价”，每套 HRSG定价独立核算成本，产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设
定的净利润率计算出的净利润构成。
公司后期签订的订单较前期订单价格有所上涨，原因是市场上 HRSG产品产能缺口较大，产品供不应求，公司有一定
议价权；其次是公司越南生产基地与海外竞争对手相比较，公司定价偏低，存在一定的提价空间。
4、越南生产基地三期厂房建设进展及战略意义有哪些？
答：越南制造基地三期工厂与一期、二期相邻，位于海防市南亭武工业园，距海防国际码头仅 3 公里，工厂占地面
积约 63,000平方米，预计于 2027年 3月 28日建成投产，主要用于燃气轮机余热锅炉（HRSG）等产品的生产制造。
公司扩大投资，积极建设三期工厂，主要是基于客户 HRSG产品的需要决定的。随着越南制造基地三期工厂的建成投
产，公司越南制造基地不仅是国内同行业少有的境外规模化生产基地，更是全球少有的 HRSG产品大型生产基地，将成为
公司辐射全球市场（特别是北美市场）的“桥头堡”，能更好地满足北美 AI 数据中心建设带来的 HRSG产品的增量需求
。
5、公司认为越南生产基地的 HRSG业务壁垒是什么？
答：公司越南生产基地核心壁垒在于以下几个方面：
一是硬件与产能壁垒：公司在海外拥有越南 HRSG 产能，已具备完整的 HRSG产品交付经验，越南基地具有规模化的
厂房及专用重型设备，这些设施对场地条件要求较高，前期投入周期长、资金占用大；
二是人才与经验壁垒：越南生产基地具有熟练的焊接技师和项目管理团队，人才储备需经过长期培养与实践沉淀，并
且对焊接工人的技术要求较高；
三是客户认证壁垒：客户认证体系较为严格，承接订单前，必须要取得美国机械工程师学会等一系列严苛的国际认证
，其次，还必须要通过主机厂商自身的生产体系认证，成为其认可的合格供应商后，才能开展合作；
四是海外布局与交付履历壁垒：公司在越南设有海外 HRSG生产基地，且已有 6条生产线投入生产，并已具备完整的
HRSG产品交付经验，形成了国际化供应链与成熟项目落地能力的双重优势。
6、公司目前的在手订单是多少？
答：截至 2026年 6月 30日，公司在手订单 7.73亿元（不含税），在手订单充足，为未来营收确认提供了坚实支撑
。从订单来源看，境外订单占据主导地位，彰显公司产品在全球市场的竞争力和品牌影响力持续提升。充沛的订单储备叠
加国际化客户结构的持续优化，有力保障了公司生产经营的连续性与稳定性，为中长期可持续发展奠定了坚实基础。
7、公司传统业务目前的客户拓展情况如何？未来市场的增长动力是什么？
答：目前，公司传统业务未来增长动力主要来源于海外市场，公司判断，海外垃圾焚烧炉市场存在较为广阔的市场空
间。在以中亚、拉美国家为代表的发展中国家及地区，快速城市化导致垃圾产生量激增，垃圾焚烧发电作为将垃圾资源化
、无害化的有效手段，成为这部分国家及地区处理垃圾的必然选择。在以欧洲、北美为代表的发达国家和地区，垃圾焚烧
设施建设时间较早且垃圾焚烧炉有使用寿命的限制，垃圾焚烧锅炉存在升级、改造需求，垃圾焚烧市场需求进一步打开。
报告期内，公司在手订单中关于垃圾焚烧的在手订单金额占比超过 70%，订单量充足，客户使用地覆盖亚洲、欧洲、
非洲、北美及拉美主要市场，生产的产品累计进入阿联酋、英国、日本、美国、巴西、法国、德国等国家及地区，国际份
额逐步提升，展现出较强的国际竞争力与市场适应性。
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