研报评级☆ ◇301469 恒达新材 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-02│恒达新材(301469)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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恒达新材于2026年9月2日在“价值在线”（www.ironline.cn）网络互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员
有线上参与恒达新材（301469）2026年半年度网上业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长潘昌，副董事长、总
经理姜文龙，独立董事李元平，财务总监叶民，董事会秘书、总经理助理郑洲娟，保荐代表人鄢让。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-02/1225543424.PDF
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参与调研机构：12家
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2026-08-19│恒达新材(301469)2026年8月19日投资者关系活动主要内容
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恒达新材于2026年8月19日在举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有（排名不分先后）信达证券姜文镪、李晨
磐耀资管方之恒国信证券王兆康，上市公司接待人员有副董事长、总经理姜文龙，财务总监叶民，董事会秘书、总经理助
理郑洲娟，投资总监、证券事务代表周浩。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-19/1225481764.PDF
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│恒达新材(301469)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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业绩说明会问答环节主要内容如下：
1、问：各位领导好！我是国投证券轻工行业分析师罗乾生。希望请教几个小问题：（1）海外市场毛利率较高，未来
成长性和空间如何看？（2）公司国内市场预期今明两年景气度如何？新老产品的看点有哪些？（3）原材料方面，木片和
木浆、能源等对成本变化趋势如何判断？对公司业绩影响如何？谢谢各位领导！
答：尊敬的投资者您好，针对您的问题，现基于公司公开资料回复如下：
（1）海外业务毛利率及成长性：公司海外业务定位于中高端医疗及食品包装原纸市场，通过品牌影响力提升和产品
研发迭代，毛利率预期将持续增长。未来行业政策推动高端化转型（如“十五五规划”强调产能优化），叠加公司技术优
势和绿色制造，预期公司海外市场空间将进一步打开。
（2）国内市场景气度及产品看点：
-景气度：国内市场竞争激烈，但政策加速落后产能出清，公司凭借技术升级和产业链协同优势，2025 年境内收入实
现增长，毛利率有所提升。
-产品看点：医疗及食品包装原纸为核心增长点，公司研发投入主要围绕医疗和食品包装领域日益丰富的包装场景需
求，一方面持续提高产品无菌屏障、密封性、安全性，另一方面在在确保原纸质量与功能的前提下，加速产品向绿色低碳
转型，推动产线节能等技术创新。
（3）原材料成本趋势及影响：
-木浆价格：公司木浆主要来源于进口（北欧、南美等地），价格受国际形势、汇率等影响波动明显。2025 年公司通
过套期保值及灵活采购策略平滑成本，营业成本增速低于收入增速。 -能源及其他：能源价格对公司当前成本影响有限
，如未来国际形势发生动荡变化。国内产业链能源成本预期整体将受到波及。
感谢您对公司的关注！
2、问：请问公司的竞争对手主要有哪几家？公司怎么看待自己在行业中的地位？
答：尊敬的投资者您好，公司是我国医疗及食品包装原纸领域主要生产企业之一，产品定位中高端市场，与国际领先
企业同台竞争，市场份额在行业内居于前列。公司凭借前瞻性的战略定位与差异化市场布局优势，在医疗、食品原纸领域
建立了广泛的品牌知名度和良好的市场声誉，培育了一批稳定的合作伙伴，成为纸制品行业唯一的创业板上市公司。近年
来，尽管行业规模快速扩张、原纸价格低位运行，公司仍凭借细分市场龙头地位保持行业内较高毛利率，并在 2025 年实
现收入与净利润双位数增长，充分彰显前瞻性定位与差异化布局带来的竞争优势。感谢您对公司的关注。
3、问：公司 2026年一季度毛利率有所提升，请问主要是哪方面因素影响？
答：尊敬的投资者您好，2026 年一季度公司毛利率提升主要受以下因素影响：1、产能释放带来的规模效应使单位
能源成本下降；2、人民币较去年同期升值带来的原材料进口成本下 降；3、毛利率更高的国际业务收入占比同比提升。
感谢您对公司的关注。
4、问：公司两期回购计划已经完成，请问是否有进一步的股份回购打算？
答：尊敬的投资者您好，目前公司暂未公告新的回购计划，后续若有相关安排，将严格按照《上市公司股份回购规则
》等规定履行审议程序和信息披露义务。建议您关注公司在法定信息披露平台发布的公告，以获取最新动态。感谢您对公
司的关注与支持！
5、问：请问公司目前的王牌产品是什么？在市场的竞争地位如何？
答：尊敬的投资者您好，公司目前的产品主要包括医疗包装原纸和食品包装原纸。医疗包装原纸涵盖医疗透析纸、医
用淋膜纸、医用衬纸等，广泛应用于敷料、注射器、医用口罩等医疗耗材的包装，具有透气性、阻菌性等核心功能；食品
包装原纸包括防油纸、上蜡原纸、吸管纸等，适用于薯条、汉堡等食品的一次包装，具备防油、抗水及耐高温性能。此外
，公司还生产工业特种纸原纸和卷烟配套原纸，满足建材装饰、热转印及烟用接装等多样化需求。
在市场竞争地位方面，公司是我国医疗和食品包装原纸领域的主要生产企业之一，产品定位中高端市场，与国际领先
企业同台竞争，市场份额在行业内居于前列。公司凭借前瞻性的战略定位、技术研发与创新优势，以及二十余年的行业深
耕，在中高端医疗和食品包装原纸领域已取得领先地位，并形成了广泛的品牌知名度和稳定的客户合作关系。感谢您对公
司的关注。 6、问：恒达新材中长期的核心发展战略，重点聚焦哪些业务方向呀？
答：尊敬的投资者您好，恒达新材将持续深耕医疗及食品包装特种纸这一高增长、高壁垒领域，巩固在中高端医疗和
食品一次包装原纸的市场领先地位，同时提升国际业务份额与品牌影响力。公司一方面坚持创新驱动发展，加大研发投入
，聚焦下游客户需求匹配技术团队持续保持产品竞争力；另一方面加大市场开发，围绕国内高端产品持续进行进口替代攻
关，同时围绕国外欧美市场持续进行销售推广及质量体系建设。此外，公司还将顺应“以纸代塑、绿色低碳”趋势，丰富
产品线并向下游深加工环节延伸，增强产品附加值。感谢您对公司的关注。
7、问：公司募投项目已投产，后续产能释放的整体节奏会如何推进？
答：尊敬的投资者您好，公司年产 5 万吨新型包装用纸生产线已完成投产，目前产能爬坡进度与公司预期保持一致
；公司 1万吨食品医疗纸制品深加工项目已开始试生产。公司将通过持续优化产品产能结构，逐步释放新建产线产能，以
提升经济效益。具体产能释放节奏将结合市场需求与产线调试情况动态调整。感谢您对公司的关注。
8、问：公司医疗及食品包装原纸是核心，后续产品结构会如何优化升级？
答：尊敬的投资者您好，医疗及食品包装原纸是公司核心产品，未来我们将围绕医疗和食品包装领域日益提高的包装
场景需求，加速产品向绿色低碳转型，推动产线节能等技术创新。 （1）技术研发升级：重点推进医疗包装原纸的高端进
口替代（如高阻菌医用冷封原纸、电子束灭菌透析原纸）及食品包装原纸的功能化（如无氟防油纸、可降解材料），目前
已有多项研发项目完成并进入客户认证阶段。
（2）绿色低碳转型：顺应“以纸代塑”趋势，开发环保可降解产品（如防渗透吸管里纸、耐高温蒸笼垫纸），满足
政策对绿色包装的严格要求。
（3）产业链延伸：逐步向下游深加工环节拓展，提升产品附加值，增强市场竞争力。
公司将持续专注医疗与食品包装领域，结合行业需求升级与政策导向，巩固细分市场领先地位。感谢您对公司的关注
。
9、问：除了主营包装纸，工业特种纸、卷烟配套原纸未来会重点发力吗？
答：尊敬的投资者您好，公司未来将持续聚焦医疗及食品包装原纸领域。感谢您对公司的关注。
10、问：绿色低碳、以纸代塑政策，给公司带来了哪些实际发展利好？
答：尊敬的投资者您好，绿色低碳、以纸代塑政策为公司带来了显著的发展机遇和实际利好，主要体现在以下几个
方面： （1）市场需求提升：公司在以纸代塑政策实施前就专注绿色环保产品研发，近年来随着绿色低碳、以纸代塑政策
持续深化，公司食品包装原纸收入持续稳定上升。
（2）产品与技术升级：公司重点布局无氟、绿色低碳技术，研发功能性食品纸（如吸管纸改进应用性能），并推进
医疗包装原纸的国产化替代。政策趋严（如医疗器械新规）进一步强化了对高端原纸的需求，推动公司产品向高附加值转
型。
（3）行业政策红利：国家“十五五”规划及碳市场建设政策将造纸行业纳入绿色转型重点，鼓励可降解包装材料应
用。公司未来将通过产能扩张和技术合作等，抓住行业集中度提升机遇，强化市场地位。
感谢您对公司的关注。
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