研报评级☆ ◇301487 盟固利 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 0 0 1 0 0 1
2月内 0 0 1 0 0 1
3月内 0 0 2 0 0 2
6月内 0 1 2 0 0 3
1年内 0 1 2 0 0 3
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.13│ -0.16│ 0.06│ 0.16│ 0.24│ 0.31│
│每股净资产(元) │ 4.28│ 4.09│ 4.14│ 4.30│ 4.53│ 4.83│
│净资产收益率% │ 2.99│ -3.79│ 1.43│ 3.51│ 5.15│ 6.20│
│归母净利润(百万元) │ 58.88│ -71.30│ 27.19│ 70.31│ 110.11│ 141.20│
│营业收入(百万元) │ 2316.08│ 1793.91│ 2320.91│ 3231.15│ 3847.57│ 4671.74│
│营业利润(百万元) │ 50.41│ -119.83│ 24.22│ 83.51│ 127.06│ 164.90│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-09-03 中性 维持 --- 0.14 0.17 0.23 银河证券
2026-06-23 中性 首次 --- 0.14 0.16 0.23 银河证券
2026-05-12 增持 维持 --- 0.20 0.43 0.51 华金证券
2026-05-11 未知 未知 --- 0.14 0.19 0.26 西南证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-03│盟固利(301487)2026年二季度业绩点评：NCA出货同比高增，定增获批扩产在 │银河证券 │中性
│即 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：26H1公司营收15.7亿元，同比+54.3%；归母净利0.3亿元，同比+687%；扣非净利0.3亿元，同比+963%；毛利率
10%，同比+4.1pcts；归母净利率1.9%，同比+1.5pcts；EPS0.07元/股。26Q2公司营收7.7亿元，同/环比+31.3%/-5.1%；
归母净利0.10亿元，同/环比-62.5%/-49.4%；扣非净利0.1亿元，同/环比-65.8%/-51.9%；毛利率8.1%，同/环比-0.30/-3
.66pcts;归母净利率1.31%，同/环比-3.3/-1.2pcts。公司业缆符合预期。
NCA出货同比高增。26H1公司钴酸锂/三元材料营收5.9/9.4亿元，同比+34.3%/+69.7%，主要系产品价格随原材料行情
上涨及高端三元产品放量驱动，其中NCA产品出货量同比增长43.5%。Q2毛利率下降主要系原材料价格维持高位、库存收益
减少。展望后续，随涨价传导完成、稼动率提升以及高端NCA/钴酸锂产品的占比提升，公司毛利率有望持续修复。
费率稳定，减值冲回增厚利润。26Q2公司期问费用率7.02%，同/环比-0.5/+0.3pcts基本维持稳定，其中研发投入增
加使研发费率同/环比+0.3/+1.0pct，目前公司高压钻酸锂、6系高电压三元、9系超高镍及NCA产品加快验证与供货，固态
专用富锂锰基材料实现吨级出货。Q2公司信用减值冲回355万元及资产减值环比减少0.1亿元一定程度增厚Q2利润。此外26
H1末公司合同负侦由年初0.1亿元增至2.27亿元，需求向好支撑未来业须释放。
定增获批强化扩产能力。期内公司发布近8.7亿定增预案，规划建设1条NCA材料生产线（年产能1万吨）和1条高电压
钴酸锂生产线（年产能0.5万吨），进一步增强高端产品供应能力；目前已获证监会注册批复。
投资建议：我们预计公司2026/2027/2028年营收35亿元/40亿元/47亿元，归母净利0.63亿元/0.78亿元/1.07亿元，EP
S为0.14元/0.17元/0.23元，对应PE为115/93倍/68倍，维持“中性”评级。
风险提示：行业需求不及预期的风险；全球贸易政策持续恶化的风险等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-23│盟固利(301487)首次覆盖报告：NCA龙头进军磷酸铁锂，盈利持续改善 │银河证券 │中性
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
深耕锂电正极材料业务，进军磷酸铁锂打开第二增长曲线。公司深耕锂电池正极材料领域二十余年，是国内较早实现
钴酸锂产业化的企业之一，并率先在国内推出高电压钴酸锂产品，目前公司4.5V、4.53V高压电钴酸锂已实现批量供货，O
2相钴酸锂（新型4.55V+高电压）正式进入放大量产认证阶段。三元材料方面，公司布局中镍、高镍及超高镍全系列，兼
顾NCMA、NCA等品的研发与生产，在超高镍方面，2025年向头部客户实现出货约16吨。2026年4月，公司公告拟投资30亿元
规划建设15万吨磷酸铁锂及配套的20万吨磷酸铁产能，从而拓展动力、储能领域下游客户，打开新的增长空间。
26Q1盈利同比高增。受益于下游消费电子及动力电池需求回暖、公司高电压钴酸锂及NCA等高附加值产品占比持续提
升及成本管控显效，26Q1营收8.05亿元，同比+85.0%，归母净利润0.20亿元，同比+186.2%。
NCA业务成长可期，积极推进高端产能建设。NCA凭借高能量密度在续航提升上优势显著，公司持续推进产品迭代升级
，已覆盖高端电动工具、具身智能、低空飞行器、UPS/BBU电源等领域，并与蔚蓝锂芯、能元科技、三星SDI等头部电池厂
达成战略合作，2025年公司NCA出货量实现同比+435.5%。
2026年，公司募集资金投资于“年产3万吨锂离子电池正极材料（一期）项目”，项目全部达产后，将新增NCA材料产
能1万吨/年。
投资建议：公司是国内NCA三元正极材料龙头，绑定下游龙头企业，在人形机器人、数据中心BBU、航天航空等领域相
关业务，有望实现领先行业平均水平的增长，同时高端产品占比提升有利于盈利能力持续向上修复。26年公司拟定增扩产
磷酸铁锂一体化产能，新增产能在成本、客户方面有一定优势，若投产顺利将对未来业绩形成支撑。我们预计公司2026-2
028年营收分别为32/36/43亿元；归母净利分别为0.6/0.8/1.0亿元，EPS0.14/0.16/0.23元/股，对应PE159x/133x/95x。
首次覆盖，给予“中性”评级。
风险提示：行业竞争加剧、原材料价格上涨、新产品开发不及预期等风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-12│盟固利(301487)25年业绩表现亮眼，拟投资建设磷酸铁锂一体化项目 │华金证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年报。全年实现营业收入23.21亿元，同比+29.38%；归母净利润2719.41万元，同比+138.14%
；扣非后归母净利润1378.18万元，同比+116.12%。
2025年业绩亮眼，拟投资磷酸铁锂项目丰富产品矩阵。报告期内，公司实现营业总收入23.21亿元，同比+29.38%，归
母净利润2719.41万元，同比+138.14%，毛利率7.99%，同比+2.74pct。公司产品在2025年产量继续保持快速增长，累计产
量达2.35万吨，同比增长24.22%。报告期内，期间费用率7.85%，同比-0.91pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为
0.57%/2.23%/0.51%/4.53%，同比变动分别为+0.01/-0.04/-0.07/+0.36pct。其中，钴酸锂产品已覆盖4.2V至4.53V全电压
平台，可满足消费电池多类终端应用需求；三元材料则着力于中镍、高镍及超高镍系列，目前正重点推进适配固态电池、
低空飞行器、具身智能、UPS电源、BBU电源等新兴场景下的三元材料开发；前瞻材料领域公司重点布局富锂锰基、固态电
解质、钠电正极材料、高熵复合材料及正极补锂材料等方向。公司与头部电芯企业及整车企业深度合作开发，一款富锂锰
基正极材料已通过头部固态电池企业的小试认证，目前有序推进中试验证工作。盟固利拟与达州高新区管委会签署协议，
设立注册资本5亿元的全资子公司“四川盟固利新材料科技有限公司”，实施四代及以上磷酸铁锂一体化项目。项目分两
期建设，磷酸铁锂项目总投资约18亿元（一期7亿元、二期11亿元），配套磷酸铁项目总投资约12亿元（一期6亿元、二期
6亿元），合计总投资30亿元。此次布局旨在补齐现有产品矩阵，实现主流正极材料全覆盖，从“钴酸锂+三元”双轮驱动
迈向三大正极材料协同发展。
多业务产品升级迭代，前瞻材料核心研发突破。2025年，公司核心产品研发取得突破：钴酸锂方面，02相钴酸锂为公
司重点迭代方向，采用金属元素定向掺杂工艺，能量密度、倍率性能、循环寿命等指标优于传统材料，可在同等电压平台
下提高电芯能量密度，截至报告期末已完成与头部终端客户的第一阶段研发验证，进入放大量产认证阶段，有望突破传统
钴酸锂理论极限，显著提升电池综合性能；三元正极材料方面，以高端化、差异化构建壁垒，在推进大动力领域市场突破
的同时，小动力领域已形成技术与规模双重优势，NCA正极材料技术与销量均处于行业第一梯队，采用低DCR、高倍率循环
、高稳定性等技术，具备高体积密度、高功率续航、高安全性能，第一代NCA已实现大批量规模化生产，并成功开拓新客
户台湾能元（Molicel），实现数百吨级供货，公司持续推动NCA技术创新与迭代，强化高安全、高倍率特性，提升容量指
标，向高容量、高倍率、高安全及优异低温性能发展；前瞻材料方面，公司遵循审慎立项、积极研发、科学布局原则，在
富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料、富锂铁酸锂补锂添加剂等方面均取得不同程度进展。
双轮精益化降本增效，全流程推进成本管控。公司聚焦生产制造环节的提质降本增效，全流程贯彻精益化运营，依托
工艺系统性革新与全价值链成本精细化管控，增强产品市场竞争力。工艺革新方面，以技术迭代为驱动，通过工艺过程机
理仿真分析与设备技术改造的双轮驱动，研发高精度过程控制技术并搭建全要素金属地图，从而提升产品一致性与质量稳
定性；同时围绕高效化、智能化、绿色化方向优化生产流程，实现产品性能与生产效率的双重提升。成本管控方面，以“
成本管理年”为契机，创新构建“三台联动、多端协同”管控机制，搭建全面成本要素地图以深挖各环节降本潜力，通过
提升设备综合效率、深化产线智能化升级，降低能耗与质量成本，达成钴酸锂产品生产成本综合下降10%、三元产品生产
成本综合下降15%的目标；此外，借助精益化管理与数字化工具的融合，优化业务流程，显著提高运营效率。
投资建议：公司深耕锂电正极材料领域，钴酸锂产品在行业内稳居前列，前瞻材料领域重点推进富锂锰基、固态电解
质、富锂铁酸锂补锂添加剂等方向，在新能源汽车、消费电子、储能市场等多轮驱动下，有望贡献业绩增量。预计2026-2
028年归母净利润分别为0.92亿、2亿及2.35亿；EPS分别为0.2元、0.43元及0.51元/股；对应PE分别为125、58及49倍，维
持“增持”评级。
风险提示：1、原材料价格大幅上涨；2、新品研发低于预期；3、行业竞争加剧。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-11│盟固利(301487)2026年一季报点评：Q1业绩同环比增长，产品结构持续改善 │西南证券 │未知
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年一季度业绩报告，公司26Q1实现营收8.06亿元，同比增长85.0%；实现归母净利润1,986.5万元
，同比增长186.2%。
营收与利润同环比增长。1）营收端：26Q1公司实现营收8.06亿元，同/环比分别+85.0%/+16.6%，预计主要系行业下
游需求逐步回暖，叠加碳酸锂原材料价格上涨带动公司产品售价上涨；截至2026.03.31，国内碳酸锂（电池级，99.5%）
价格为16.30万元/吨，相较于2025.03.31、2025.12.31时点，碳酸锂价格均呈现不同程度的上涨。2）利润端：26Q1公司
实现归母净利润1,986.5万元，同/环比分别+186.3%/4.0%，预计主要受益于产能利用率提升、高附加值产品出货占比提升
叠加客户结构改善。
毛利率同比改善，精细化成本管控成效初步显现。26Q1公司毛利率11.75%，同比提升9.35pp，主要得益于公司成本管
控取得成效。2025年以来，公司通过提升设备综合效率、深化产线智能化升级降低能耗与质量成本，实现钴酸锂产品/三
元产品生产成本综合下降比例分别为10%/15%。26Q1公司期间费用率为6.69%，同/环比分别下降2.52pp/0.67pp.公司在生
产制造领域持续推进精益化模式，在工艺革新方面持续推进智能化生产，多举并措驱动公司精细化成本管控取得成效，助
力公司业绩修复向上。
高附加值产品占比不断提升，前沿材料持续押注。1）基盘业务方面，当前公司4.50V高电压钴酸锂产品已成功实现批
量生产；NCA系列产品目前已实现批量生产且出货量呈现显著增长，25年出货量较24年同期增长435.5%.预计26年随着高附
加值产品占比将不断提升。2）前沿领域方面，公司围绕固态电池，持续加大前沿材料突破，包括富锂锰基、固态电解质
、高熵复合材料等前沿材料产品，相关产品正积极与行业内头部厂商推进。
盈利预测。公司是国内主要的锂电池正极材料供应商之一，深耕“钴酸锂+三元材料”基盘业务构筑护城河，叠加公
司加码前瞻材料布局打造未来核心竞争力。我们上调了公司26-27年归母净利润分别为6,322/8,745万元（此前分别为4,55
6/7,455万元），并首次给予28年归母净利润1.19亿元，对应26/27/28年EPS分别为0.14/0.19/0.26元。
风险提示：市场竞争风险，原材料价格波动风险，销售价格波动风险，市场开拓不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-03│盟固利(301487)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、盟固利股价一直跌跌不休，资金持续流出，请问公司有回购计划吗？最近解禁的股份有减持计划吗？
答：您好，股价受行业及市场多重因素影响，公司目前暂无已确定的回购计划，若开展回购将及时公告。对于近期解
禁股份，公司暂未收到股东明确的减持计划，后续如有相关减持安排，将按规则履行预披露程序，请以公司公告为准。公
司将深耕主业，持续夯实经营基本面，谢谢。
2、国内动力电池、储能客户拓展，高镍三元产品相比同行的核心竞争优势体现在哪？
答：您好，面向动力电池、储能客户，公司高镍三元凭借掺杂包覆、多段烧结等迭代工艺，实现高倍率、长循环、高
安全的综合性能，NCA 处于国内第一梯队，9 系超高镍、6 系高电压三元产品有序推进客户验证。可针对动力、储能不同
场景做定制化开发，叠加精细化制造与严格质控，快速响应客户迭代需求，持续推进相关领域客户拓展，谢谢。
3、天津、四川两大生产基地，如何排产调配提升整体产能利用率与交付效率？
答：您好，天津基地主要生产钴酸锂、NCA 及高镍三元产品，统一产销调度动态优化产线负荷，提升设备利用效率。
四川达州项目建成后将专注磷酸铁锂生产，实现品类分工，依托区位匹配各地客户、优化物流交付；两基地共享客户资源
与工艺质量体系，提升整体产能利用率与交付效率，谢谢。
4、请问定增什么时候可以通过？
答：您好，公司定增工作已于 2026 年 7月 15 日完成深交所审核通过，7月 24 日正式提交注册，9月 3日收到中国
证监会同意注册的批文，谢谢。
5、除大股东以外，是否还有确定的定增投资人，这个招募预计在什么时间开展？
答：您好，除控股股东亨通新能源外，目前暂无其他已确定的定增投资人。本次发行其余投资者将采取竞价方式确定
，投资者招募需待取得证监会注册批复后，启动认购工作，现阶段暂无明确的招募时间节点，后续公司将根据发行进展及
时履行信息披露义务，敬请关注公司公告，谢谢。
6、国内消费电子行业需求波动，公司通过哪些产品结构调整平滑业绩波动？
答：您好，针对消费电子需求波动，公司一方面深耕高电压钴酸锂，把握高端消费电子机遇，巩固消费板块盈利；另
一方面扩大 NCA、高镍三元在电动工具、低空装备、备用电源等非消费场景落地，提升多元场景收入占比；同步布局磷酸
铁锂切入动力、储能电池赛道，依靠多产品多应用发展，平滑业绩周期波动，谢谢。
7、正极材料行业价格竞争激烈，公司依靠哪些工艺迭代维持高端产品的盈利水平？
答：您好，公司以掺杂包覆改性、烧结体系优化、颗粒结构调控、单晶化改性、生产制造工艺革新为核心，实现高端
钴酸锂、NCA/高镍三元产品性能差异化，依托工艺降本与供应链配套优势，稳固高端产品加工费及盈利水平，坚持高端化
、差异化发展路线，谢谢。
8、富锂锰基、钠电正极等前瞻材料，内部设置怎样的中试转量产评判标准？
答：您好，公司针对富锂锰基、钠离子正极前瞻材料，建立技术性能、成本经济性、下游客户验证、供应链等维度的
内部中试转量产评审机制，全部关键阈值达标后方可启动量产导入，谢谢。
9、NCA、超高镍三元材料，面向国内低空飞行器、人形机器人场景放量难点有哪些？
答：您好，公司受益于低空飞行器、人形机器人等新兴领域的快速发展，目前公司 NCA 材料和超高镍三元材料的进
展迅速，2026 年上半年，NCA 材料出货量同比增长 43.49%；9 系超高镍三元运用多段烧结、表面修复核心工艺，打造高
容量、长循环产品优势，现已实现小批量量产，并向头部客户供货交付，谢谢。
10、四川磷酸铁锂一体化项目建成后，如何和现有钴酸锂、三元产线实现内部协同？
答：您好，公司在钴酸锂与三元方面始终向高电压、高压实方向研发推进，公司建有专业的正极材料实验室与中试线
、量产线，未来公司将依靠在高电压与高压实上的技术沉淀，推进公司四代及以上高压实磷酸铁锂的技术突破和产线优化
等工作，谢谢。
11、公司三元正极材料的业务进展和竞争优势有哪些？
答：您好，公司三元正极材料已广泛应用于消费电子、新能源汽车、电动两轮车等传统领域，同时成功实现在具身智
能、UPS电源、BBU 电源、低空飞行器等新兴终端的应用，形成高端化、差异化的竞争优势。报告期内 NCA 系列产品出货
量同比增长43.49%，在技术与销量方面均跻身行业第一梯队，产品迭代至第五代，依靠掺杂包覆工艺形成核心技术优势，
主要适配高端电动工具、低空飞行器、储能电源等多元应用场景。新一代 6系高电压三元材料布局 4.4V、4.45V 高压平
台，已顺利通过客户中试认证，正加速开展量产导入筹备；9系超高镍三元运用多段烧结、表面修复核心工艺，打造高容
量、长循环产品优势，现已实现小批量量产并向头部客户供货交付，谢谢。
12、O2 相高电压钴酸锂进入客户认证阶段，国内终端客户导入的主要卡点是什么？
答：您好，公司的 O2 相钴酸锂项目是与终端手机企业、消费电池企业联合开发，目前不存在卡点问题，公司 O2 相
钴酸锂已正式进入批量稳定性认证阶段，尚需消费电池企业与终端客户的批量验证，谢谢。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-07│盟固利(301487)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司于 2026年 4月 30日在巨潮资讯网发布了《关于举行2025年度暨 2026年第一季度网上业绩说明会的公告》（公
告编号：2026-043）。公司于 2026年 5月 7日下午 15:00-16:30通过网络形式（全景网“投资者关系互动平台”http://
ir.p5w.net）举行了 2025年度暨 2026年第一季度业绩说明会。针对投资者关心的问题进行了回复，详见全景网本次业绩
说明会的交流内容。主要问题及回复如下：
1、2025 年公司研发费用大幅增长，请问公司研发投入主要投向了哪些核心领域？
答：2025年公司研发费用达1.05亿元，同比大幅增长53.33%，研发投入占营收比例提升至 4.53%。2025 年公司研发
投入核心投向三大领域：一是核心产品的迭代升级，包括 4.50V/4.53V高电压钴酸锂、5 系/6 系/9 系三元材料、NCA 系
列产品的产业化开发与性能优化；二是新兴场景适配产品开发，针对具身智能、低空飞行器、UPS/BBU 电源等领域的专用
材料研发；三是前瞻材料技术布局，包括富锂锰基、固态电解质、钠电正极材料、高熵复合材料、正极补锂材料等方向。
2、2025 年公司降本增效取得显著成效，请问公司核心的降本措施是什么？
答：2025 年，公司专注生产制造环节的提质降本增效，将精益化运营贯穿全流程，以工艺系统性革新与全价值链成
本精细化管控为抓手，提升产品市场竞争力。工艺革新方面，以技术迭代为核心，通过工艺过程机理仿真分析与设备技术
改造双轮驱动，研发高精度过程控制技术、搭建全要素金属地图以提升产品一致性与质量稳定性，同时围绕高效化、智能
化、绿色化优化生产流程，实现产品性能与生产效率双重提升；成本管控方面，以“成本管理年”为契机，创新构建“三
台联动、多端协同”管控机制，搭建全面成本要素地图深挖各环节降本潜力，通过提升设备综合效率、深化产线智能化升
级降低能耗与质量成本，实现钴酸锂产品生产成本综合下降 10%，三元产品生产成本综合下降 15%，并以精益化管理与数
字化工具融合优化业务流程，充分提高运营效率。
3、公司有在三元前躯体方向和磷酸铁方向布局的意向吗？钠电池产线有建设的计划吗？今年内可否看到公司海外收
入迈出第一步？在未来几年对公司股东回报是如何打算的？
答：公司通过参股湖北江宸新能源科技有限公司布局了三元前驱体；公司达州项目拟建设配套磷酸铁项目，项目一期
新建10 万吨磷酸铁生产线；二期新增 10 万吨磷酸铁生产线，总投资规模约 12 亿元，项目一期投资规模约 6 亿元，项
目二期投资规模约 6亿元，项目二期在项目一期建成投产后适时启动；钠电正极材料方面，公司正积极评估并推进产业化
落地；未来几年，在满足公司资金使用规划与可持续发展的前提下，公司希望通过长期、稳定的现金分红来持续回报广大
投资者，具体以实际分红情况为准。
4、请介绍公司钴酸锂产品的应用场景及未来市场发展前景，公司将如何把握市场机遇？
答：公司钴酸锂产品兼具高能量密度、优异电化学性能与稳定循环特性，应用场景已覆盖智能手机、平板电脑、笔记
本电脑、可穿戴设备、低空飞行器等主流消费电子终端场景。未来，依托公司技术的持续迭代升级，叠加消费电子市场对
产品续航能力、综合性能的需求不断提升，钴酸锂材料的终端应用场景有望不断拓宽，市场发展空间广阔。公司将持续推
进钴酸锂产品迭代升级，重点推进 O2 相钴酸锂等核心技术储备产品的量产认证，强化各系列产品的技术优势与市场适配
性，抓住消费电子升级带来的市场机遇，进一步拓宽应用场景，提升市场竞争力。
5、您好，请问 2026 年一季度业绩同比扭亏转盈，环比大幅增长的主要原因是什么，对 2026 年全年的业绩展望如
何？
答：2026 年一季度公司实现同比扭亏为盈、环比业绩大幅增长，主要得益于行业下游需求逐步回暖、产能利用率持
续修复，叠加产品结构优化、高附加值产品出货占比提升，同时成本端管控成效显现，共同推动季度经营业绩显著改善。
6、公司有没有回馈中小股东的计划比如有效的市值管理或者分红计划
答：公司已制定《未来三年股东回报规划（2025-2027 年）》，将在符合国家相关法律法规及《公司章程》有关利润
分配相关条款的前提下，实施积极、持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报。
7、公司在钴酸锂产品的技术研发上有哪些核心突破？这些技术是如何体现产品的核心竞争力？
答：公司在钴酸锂产品研发上的核心突破及竞争力体现如下：一是 4.45V 钴酸锂采用晶格稳化工程结合粒径精准调
控技术，通过定向元素掺杂与包覆改性实现体相与界面结构协同稳定，成功研发的第二代产品兼具高压实、高容量与长循
环性能，核心竞争力突出；二是 4.48V 钴酸锂采用首代均相元素分布四元钴系材料技术，通过优化包覆元素体系及提升
包覆含量，有效抑制锂脱嵌过程中的相变，提高结构稳定性与循环性能；三是4.50V 高电压钴酸锂采用先进烧结区间与烧
结气氛调控技术，结合微损粉碎工艺，使材料综合性能实现突破性改善，同时通过同平台化开发降低综合成本；四是 4.5
3V 高电压钴酸锂采用四元钴系元素掺杂体系及多元掺杂技术，重构全流程验证指标体系，确保产品满足高电压电芯严苛
要求；五是 O2 相钴酸锂采用金属元素定向掺杂工艺，核心指标优于传统钴酸锂，有望突破传统钴酸锂理论极限。
8、请问公司 NCA 产品的核心竞争优势是什么？
答：公司 NCA 产品已跻身行业第一梯队，核心竞争优势集中在技术、产品、客户三大维度：一是核心技术壁垒突出
，通过低DCR、高倍率循环、高稳定性掺杂包覆等核心技术的集成应用，产品具备高能量密度、高功率续航、高安全性、
优异低温性能等特点，完美适配高端电动工具、新兴场景的严苛需求；二是产品迭代速度领先，已形成完整的四代产品矩
阵，第一代产品实现大批量规模化生产，第二代产品攻克大倍率、高温存储及循环性能难题并实现百吨级销量，第三代、
第四代产品已与战略客户完成联合研发验证，超高镍 NCA 产品已实现多笔吨级订单交付；三是客户深度绑定，既与原有
核心客户保持长期稳定合作，又成功开拓头部电芯企业，实现数百吨级供货，客户覆盖范围持续拓宽。
9、请问公司 2025 年业绩扭亏的核心驱动因素是什么？
答：2025 年公司业绩扭亏核心驱动因素包括三点：一是核心业务规模稳步增长，钴酸锂、三元材料营业收入分别同
比增长37.93%、29.95%，营收端实现稳健扩张；二是产品结构持续优化，高电压钴酸锂、NCA 系列等高附加值产品出货量
大幅提升，其中 NCA 产品出货量同比增长 435.5%，带动整体盈利水平改善；三是精益化管理成效显著，通过工艺革新与
全价值链成本管控，叠加费用端精细化管控，盈利空间有效释放。
10、高电压钴酸锂（4.50V）出货占比提升进度？NCA 材料在机器人、电动工具领域的订单规模？
答：公司 4.50V 高电压钴酸锂产品已成功实现批量生产，占比不断提升；NCA 系列产品实现批量生产，出货量显著
增长，较2024 年同比增长 435.5%。
11、请问 2026 年 nca 全年销量能达到多少，今年以来三元 6系中镍高电压是否在持续放量？三元材料在 2026 年
的整体市场份额有信心提高吗？提高到前 15 名，份额为百分之 2以上。若定增的资金到位后可能提高产线建设周期速度
吗？另外面对如此红火的铁锂市场达州磷酸铁锂的产线有信心在2027年 3月前调试好设备吗？并在27年拿到相应铁锂的订
单并同步进行产能爬坡并最终在 27 年实现满产，最后国外的市场有开拓的想法吗？
答：公司 2026 年 NCA 销量相比 2025 年度预计将进一步提高，三元6系中镍高电压产品尚在客户认证中。公司三元
材料 2026年市场占比有望提高，具体份额尚不确定；公司将结合目前研发产品认证进展情况实施定增募投项目建设；定
增的顺利实施及募集资金将有利于公司公司募投项目的建设。达州磷酸铁锂产线公司正积极实施建设，具体产线调试及订
单后续需要根据磷酸铁锂产品研发及客户认证进展情况确定，有望在 2027 年拿到客户订单，能否满产存在不确定性。公
司一直在积极开拓国外市场，已有部分客户实现量产，部分客户正在送样认证。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|