研报评级☆ ◇301488 豪恩汽电 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 0EPS 1EPS 2EPS 研究机构
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2026-04-11 增持 维持 --- 1.35 1.60 1.91 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-11│豪恩汽电(301488)公司动态研究：汽车感知业务订单增厚，机器人“感知+决 │国海证券 │增持
│策”产品蓄力 │ │
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据豪恩汽电2025年度报告：2025年公司实现营收17.88亿元，同比+26.26%；归母净利润7495万元，同比-24.68%；扣
非后归母净利润6442万元，同比-23.78%。其中，2025Q4实现营收5.25亿元，环比+14.61%；归母净利润1119万元，环比-3
3.74%；扣非后归母净利润804万元，环比-46.68%。
2025年度公司营业收入增加，盈利表现承压。受同一控制下企业合并影响，公司追溯调整2024年对应财务数据。1）
营收方面，公司整体规模进一步扩大，产品涵盖智能驾驶领域、机器人领域及低空经济领域的核心感知与决策产品，2025
年公司实现营收17.88亿元，同比+26.26%。2）毛利率方面，所处汽车电子行业尤其是境内地区毛利率承压。公司综合毛
利率2025全年达20.14%，同比-0.87pct；汽车电子业务毛利率为19.98%，同比-4.54pct；分业务区域看，境内/境外业务
的毛利率分别为13.64%/33.48%，同比-7.96pct/+3.85pct。3）费用率方面，2025年，销售/管理/财务/研发费用率分别同
比-0.08pct/+0.15pct/-0.36pct/+1.39pct。财务费用系利息收入和汇兑损益的影响所致，且公司持续加大研发投入，将
应用于研发重心升级建设，巩固技术研发成果，增强合作研发能力。4）归母净利率方面，2025年公司实现归母净利率4.1
9%，同比-2.84pct。其中2025Q4季度归母净利润1119万元，受毛利端承压及计提存货跌价准备的资产减值影响较大。
汽车业务:汽车智驾感知系统是公司的核心业务板块，是公司收入与利润的主要来源。公司2025年汽车业务收入17.80
亿元，同比增长26.46%，毛利润3.56亿元。公司聚焦智能驾驶感知系统——包括车载摄像头、超声波/毫米波雷达等，及
域控制器，已形成“感知+决策”一体化方案。2025年内，公司披露公开定点累计金额约63.39亿元，包括全球品牌ADAS感
知系统及自主品牌APA自动泊车系统等项目。在2025第四季度报告期内，惠州产线加速落地，公司将通过募投项目扩大深
、惠两地产能，并新增域控制器产线，以整合感知、决策、执行模块，提供完整的智能驾驶系统。
机器人布局：2025年设立全资子公司豪恩低空技术有限公司、沪上宇恩技术有限公司，涵盖机器人研发、人工智能应
用软件开发等领域；公司依托其在智能驾驶感知领域的技术积累，将业务延伸至机器人领域，定位“感知+决策”系统供
应商。目前，公司已成功推出机器人多模态感知产品并实现量产交付，同时基于英伟达JetsonThor芯片平台开发的机器人
域控系统,算力高达2070TOPS，已公开亮相。推出固态激光雷达、头部融合感知方案，为机器人的智能升级贡献力量，机
器人业务有望成为公司未来业绩增长的重要引擎。
盈利预测和投资评级：公司凭借稳固的客户基础，通过"感知+决策"产品系统化升级持续提升价值量。研发投入向新
产品及新赛道布局，已实现技术跨领域复用，在机器人领域完成量产突破，打开新的成长空间。我们预计公司2026~2028
年营收分别为21.89/27.04/33.14亿元，对应2026~2028年实现归母净利润1.24/1.47/1.76亿元；2026~2028年对应PE为98/
83/69x，维持公司“增持”评级。
风险提示：汽车销量不及预期；产品放量不及预期；核心客户车型销量不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下滑；新
业务研发投入持续超预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：31家
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2026-09-03│豪恩汽电(301488)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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一、公司 2026 年半年度营收情况介绍
答：2026 年半年度，公司实现营业收入 11.86 亿元，同比增长 47.32%，实现归属于上市公司股东的净利润 3090.0
9 万元。
二、主要问答概要
1、2026 年公司机器人板块最新的业务进展？
答：公司已成功推出机器人感知产品并实现量产交付，此外已完成机器人决策产品的开发。其中，机器人感知产品涵
盖面向人形机器人、服务机器人、移动机器人、轮足机器狗的多模态感知系统，可实现对周边环境的精准感知与场景理解
；决策产品则基于智能决策算法，为机器人提供路径规划、行为决策、人机交互等核心功能支持。凭借公司在汽车感知技
术领域的综合实力及技术迁移优势，已实现产品的批量落地应用，并与上海智元机器人、浙江人形机器人创新中心、上海
桦之坚机器人、上海蚂蚁灵波科技等多家机器人企业达成合作。未来公司将持续围绕机器人产业加大技术研发投入，深挖
客户需求，推动相关产品在更多机器人场景落地，助力机器人产业商业化发展，为公司业绩增长注入新动能。
2、公司研发的机器人域控制器是否只采用英伟达 Jetson Thor 芯片方案？
答：目前合作的客户采用的是英伟达 Jetson Thor 芯片方案，另外也有其他洽谈客户提出了使用其他国产替代芯片
方案的需求，未来公司会围绕客户需求积极拓展相关方案。3、在市场低迷的情况下，公司依旧业绩增速飞快，请问各类
产品的营收贡献占比？答：公司 2026 年上半年营业收入同比增长 47.32%。分板块来看，主营业务中，视觉系统及控制
器的营收占比最高，其次为超声波雷达系统与毫米波雷达系统，同时今年公司新增了智算系统板块业务。
4、公司上半年毛利率下降的原因是什么？
答：今年毛利下降主要是因为原材料涨价，PCB、存储芯片等原材料价格均大幅上涨，导致公司产品生产成本出现一
定幅度的上升。公司会通过持续优化供应链管理、推进产品结构升级、提升规模化生产效率等方式逐步改善毛利率水平。
5、公司新增智算板块，主要业务有哪些？
答：智算系统板块是公司于 2026 年 06 月新设的子公司深圳市豪恩芯宸智算科技有限公司的主要业务，主要布局 A
I 算力卡与服务器相关业务。
6、深圳及惠州工厂最新的建设情况？
答：目前深圳及惠州工厂的主要产线布局为 SMT 产线、毫米波雷达产线、超声波雷达产线、视觉系统产线等。项目
整体建成后，能够较好匹配公司未来业务拓展的订单需求，为公司后续业绩增长提供产能支撑。
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