研报评级☆ ◇301503 智迪科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-08│智迪科技(301503)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司2025年度营收增速较2024年明显放缓，请问管理层，营收增速出现较大回落的主要原因是什么?
答：尊敬的投资者，您好！受益于PC出货量触底回升、电竞外设高端化升级等多重行业需求共振，公司2024年营业收
入实现了高水平的同比增速。公司2025年度营业收入15.62亿元，同比增长17.94%。尽管2025年营收增速较2024年有所放
缓，但公司整体经营基本面稳健，订单状况良好。随着扩产项目的有序推进、核心客户合作持续深化叠加全球PC外设行业
复苏趋势延续，公司具备支撑后续业绩稳步向好的坚实基础。具体业务进展和财务数据请关注公司后续定期报告及相关公
告。感谢您的关注！
2.公司未来2-3年的核心增长驱动?经营目标?
答：尊敬的投资者，您好！未来2-3年，公司将依托越南、珠海两大生产基地产能稳步释放、持续加大的研发投入和
高端电竞产品持续放量同时深化存量核心客户合作、积极拓展优质新客户，构筑三大成长引擎。短期通过产能持续释放与
高端电竞产品放量实现业绩稳健增长，中长期依托技术创新与运营效率提升持续优化，稳步提升盈利能力。感谢您的关注
！
3.未来是否继续维持“现金分红+送股”的组合策略?
答：尊敬的投资者，您好！公司重视投资者权益和股东回报，自公司上市以来坚持实施持续、稳定的现金分红政策。
未来将按照公司章程及相关监管规则，结合当期的经营业绩、现金流状况及长远发展战略需求，科学审慎制定定利润分配
方案，持续回馈广大投资者。感谢您的关注！
4.净利润下滑主因?
答：尊敬的投资者，您好！公司净利润变动主要受汇率波动产生汇兑损益、上游原材料价格起伏等因素影响。后续公
司密切关注国际外汇市场动态变化，加强对汇率的研究分析，适度开展外汇套期保值业务；同时通过拓展多元化采购渠道
、深化供应链整合布局，保障供应链安全高效。感谢您的关注！
5.公司是否会考虑在在越南之外(东南亚其他国家)进一步分散产能布局?
答：尊敬的投资者，您好！公司全球化布局以珠海、越南两大生产基地为支撑，越南工厂已顺利完成前两期的产能建
设并实现规模化量产构建了完整垂直一体化制造体系，为公司优化全球产能布局、推动经营业绩稳步增长提供了有力支撑
，是公司服务国际客户、拓展海外市场的重要战略支点。目前，越南工厂扩产项目仍在有序推进。公司将持续关注全球供
应链多元化发展趋势，结合市场需求变化，审慎评估潜在的区域产能布局机会。若未来筹划新增海外产能建设公司将严格
按照信息披露相关规定及时公告。感谢您的关注！
6.公司有做市值管理的具体举措?
答：尊敬的投资者，您好！公司始终高度重视市值管理工作，深耕主业稳健经营，持续提升核心竞争力，通过持续稳
定的现金分红政策、加强与投资者常态化沟通等举措，积极传递公司长期投资价值。感谢您的关注！
7.问:原始股东频繁减持是否传递出对公司未来前景的负面信号?后续是否谢总，黎总增持以提振市场信心?
答：尊敬的投资者，您好！公司股东减持属于其个人资金安排及自主投资决策行为。公司管理层长期看好行业发展及
公司成长空间。公司将持续夯实主业根基、提升核心竞争力，深耕主业稳健经营。后续如有股东增持相关计划，公司将严
格按照监管要求及时履行信息披露义务，感谢您的关注！
8. 目前各个项目实际建设进度如何?
答：尊敬的投资者，您好！公司各募投项目的实际建设进度请查阅公司于2026年4月29日披露的《2025年度募集资金
存放与使用情况的专项报告》，感谢您的关注！
9.越南工厂目前产能爬坡进度如何
答：尊敬的投资者，您好！2025 年，越南工厂产能有序爬坡、稳步释放产能利用率持续提升，有效为集团营收增长
赋能。越南工厂依托当地日趋完善的产业链配套，形成成本优势，生产运营体系成熟稳健成为公司全球化战略布局的核心
支点。感谢您的关注！
10.面对原材料成本或汇率带来的压力，公司目前采取了哪些实质性的提价或降本措施来守住利润的底线
答：尊敬的投资者，您好！公司将密切关注国际外汇市场动态变化，加强对汇率的研究分析，适度开展外汇套期保值
业务；同时通过拓展多元化采购渠道、深化供应链整合布局，保障供应链安全高效。感谢您的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-11│智迪科技(301503)2026年3月11日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司董事会秘书常远博首先介绍了公司的主营业务与经营情况。公司自1996年成立以来，公司始终专注于计算机外设
ODM领域，深耕行业近三十年。凭借从模具注塑到组装的垂直一体化制造能力以及磁轴等核心技术，公司长期服务于国际
一线品牌，主要聚焦于商务办公与电竞游戏两大高增长场景。在发展过程中，公司持续推进产业链整合与全球化布局，越
南工厂的投产进一步夯实了其制造优势。
随后，公司与投资者进行了深入交流。主要内容总结如下：
1.公司主营业务的分类，内外销占比？
答：公司的主营业务为键盘、鼠标等计算机外设产品的研发、生产及销售。主要产品包括：键盘、鼠标、键鼠套装、
其他计算机相关产品及业务。在销售区域方面，公司业务以外销为主。主要原因是公司业务模式：与全球头部计算机外设
品牌合作，提供从研发设计、生产制造到全球交付的一体化的ODM解决方案。
2.公司行业竞争格局，与其他竞争对手相比公司的核心竞争力是什么？
答：计算机外设行业是一个成熟且竞争较为激烈的市场，技术迭代和产品升级持续进行。目前行业呈现两大趋势：一
是商务办公领域随AIPC出货量增长催生高性能外设配套需求；二是电竞市场持续向高端化、场景化发展，磁轴键盘等高性
能产品渗透率快速提升
公司的核心竞争力在于其构建了技术、制造与客户三位一体的综合壁垒。公司以磁轴键盘等关键技术构建了核心技术
壁垒；通过覆盖模具、注塑到组装的全链条垂直一体化制造，确保了产品的高品质与快速交付；同时，公司长期深度服务
国际一线品牌，形成了稳定且高门槛的优质客户合作生态。这些优势使其在AIPC兴起与电竞高端化的行业趋势中，能更敏
捷地响应市场需求，持续获得高端订单，巩固了在ODM领域的竞争能力。
3.公司产品毛利率和订单情况。
答：从历史看，公司毛利率长期保持在稳定水平，虽有小幅波动，但整体波动幅度可控，盈利表现具备良好的韧性。
目前公司经营稳健，订单状况良好。行业需求回暖以及核心客户对高端电竞产品需求的增长，有助于公司实现随机配套与
零售单品订单同步增长
4.公司产能规划，越南工厂进展。
答：公司目前拥有珠海、越南两大生产基地，全球化布局持续优化。越南工厂目前已实现规模化量产，具备从SMT、
注塑到组装的完整垂直一体化制造能力。其稳定运营与产能有序释放，为公司业绩增长提供了有力支撑，已成为公司服务
国际核心客户、拓展海外市场的重要战略支点。在成本控制方面，越南工厂具备一定的综合竞争优势，当地日趋成熟的电
子产业链配套与公司的智能制造体系相结合，有效提升了公司整体运营效率与盈利能力。公司在越南投资建设的“计算机
外设产品扩产项目”按计划稳步推进。公司将根据订单及市场需求增长情况，稳步推进后续产能建设，确保产能规模与市
场需求高效匹配。
5.公司原材料成本情况？
答：公司产品的主要原材料包括IC芯片、PCB板、塑胶原料、电子元器件等。公司主要通过与核心供应商建立长期稳
定的战略合作关系，强化供应链风险管控能力。公司依托自动化制造和模具技术优势，通过提升生产效率和良品率来内部
消化部分成本压力。同时公司积极推进产品结构优化，不断提升高附加值产品的销售占比，通过优化产品结构来维持整体
毛利率的稳定。
6.分红的意愿和分红政策?
答：公司上市以来保持高水平分红的策略，公司严格按照《公司章程》中关于利润分配的相关规定，在兼顾公司长远
发展、满足正常经营资金需求的前提下，坚持持续、稳定的现金分红政策，努力为投资者提供合理回报。未来公司仍将根
据当期经营业绩、现金流状况及未来发展规划，综合确定年度利润分配方案，并严格履行相关审议及披露程序。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-21│智迪科技(301503)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.AIPC和国内电竞产业的发展对公司产品及经营的影响？
答：AIPC的兴起与国内电竞产业的蓬勃发展，为公司带来增长空间。AIPC出货量增长催生了高性能外设的配套需求，
而电竞市场的高端化趋势则有望提升磁轴键盘等产品的渗透率。公司凭借磁轴核心技术及垂直一体化制造能力，持续获得
国际一线品牌的高端产品订单，双重驱动下，公司业绩已实现稳健增长，产品结构与盈利能力同步优化。未来，公司将继
续聚焦技术升级，把握行业趋势带来的持续增长动力。
2.与其他竞争对手相比公司的核心竞争力是什么
答：公司的核心竞争力在于其构建了技术、制造与客户三位一体的综合壁垒。公司以磁轴键盘等关键技术构建了核心
技术壁垒；通过覆盖模具、注塑到组装的全链条垂直一体化制造，确保了产品的高品质与快速交付；同时，公司长期深度
服务国际一线品牌，形成了稳定且高门槛的优质客户合作生态。这些优势使其在AIPC兴起与电竞高端化的行业趋势中，能
更敏捷地响应市场需求，持续获得高端产品订单，稳固ODM领域的竞争优势。
3.越南智迪产能怎么样?扩产项目推进是否顺利？成本方面有没有优势？
答：公司的越南工厂已实现规模化量产，形成了从SMT、注塑到组装的完整垂直一体化制造能力，其稳定运营与产能
释放对支撑公司业绩增长起到了积极作用。目前，公司位于越南的“计算机外设产品扩产项目”仍在积极推进中，智迪科
技的越南工厂在成本控制方面具备一定的综合优势，当地日趋成熟的电子产业链配套，与公司垂直一体化的智能制造体系
相结合，有效提升了公司的整体盈利能力与市场竞争力，是公司全球化战略布局的重要支点。
4.公司高端电竞产品增长趋势？
答：公司高端电竞产品呈现需求驱动、技术赋能、客户深化、产能支撑的稳健增长趋势。当前全球电竞外设市场景气
度高，高端化、场景化趋势明确，磁轴键盘等高性能产品渗透率快速提升，叠加AIPC兴起进一步拓宽高端交互需求空间，
为公司电竞及其他高端产品带来增量机遇。公司以磁轴技术为核心差异化，持续迭代芯片轴体与无线方案，强化触发响应
速度、耐用性与定制化服务优势，精准匹配高端电竞与专业场景的性能溢价需求，推动产品结构持续优化。与此同时，核
心客户合作意愿持续增强，合作深度与广度同步拓展，高端产品线配套份额稳步提升，公司全球化供应链地位进一步巩固
。
5.磁轴键盘以及高端键鼠2025年出货情况?
答：公司的磁轴键盘自推出以来，受到了电竞客户等市场的积极反馈，销量持续攀升。在行业层面，在电竞市场高端
化的发展浪潮下，以高性能磁轴键盘为代表的产品正推动外设行业向高端化演进，销量快速提升，带动了产品平均售价的
结构性上行。
6.对电竞市场发展的预期？
答：我们认为全球电竞市场正处于稳健增长和结构性调整并存的发展阶段。电竞内容生态正趋于多元化，并向更广泛
的娱乐和生活方式领域延伸，驱动游戏设备全链条迭代升级。叠加年轻化的人口结构和政策支持，全球电竞市场呈现增长
态势。
7.分红的意愿和分红政策?
答：公司始终重视投资者回报，自2023年上市以来，保持了较为稳定的现金分红节奏，实施了2023年度、2024年度及
2025年半年度权益分派。未来，公司会依据《公司章程》规定，并综合考量当年的实际经营业绩、现金流状况及未来战略
发展的资金需求等因素来制定具体的分红方案。具体情况还请关注公司公告。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-14│智迪科技(301503)2026年1月14日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司董事会秘书常远博首先就公司的主营业务和经营情况等做了介绍：公司作为深耕行业近三十年的计算机外设ODM
企业，凭借模具注塑至组装的垂直一体化制造能力及磁轴等核心技术，长期服务国际一线品牌，主要聚焦商务办公与电竞
游戏两大高增长场景；自1996年成立以来，持续推进产业链整合与全球化布局，越南工厂的投产进一步夯实了制造优势；
当前公司经营稳健，受益于行业回暖及高端产品占比提升，业绩保持良好增长态势。随后与投资者进行了交流，主要内容
总结如下：
1.过去的一年，电竞设备、AIPC整体市场稳健发展，对公司产品及经营有怎么样的影响？
答：在行业规模的持续回暖以及公司客户对高端电竞产品与PC配套需求增长的背景下，从数据上来看，公司在去年前
三季度营收10.99亿元、归母净利润0.77亿元，同比分别增长14.29%、13.45%。公司随机配套与零售单品订单同步增长，
越南工厂产能释放保障交付，支撑营收稳步提升。
2.公司及公司产品的核心竞争力是什么？
答：公司主要聚焦于技术、制造、客户三大维度，形成差异化竞争优势：一是技术壁垒领先，拥有多项核心专利，光
磁微动、磁轴键盘等核心技术竞争力突出，产品一致性表现优异。二是智能制造高效，自主开发自动化生产线，显著降低
成本的同时保障交付效率，保持了较高水平且较为稳定的毛利水平。三是客户资源优质，与国际知名PC及外设品牌客户深
度合作，珠海、越南基地产能释放优化，可高效匹配订单增长需求，为长期发展拓宽增长空间。
3.磁轴产品比传统产品单价差异？磁轴的增长情况？
答：从成本端看，磁轴技术采用非接触式感应原理，核心依赖高精度霍尔传感器、定制化驱动芯片，其成本通常高于
传统机械轴产品；从市场端看，磁轴产品主要定位于高端电竞及专业交互场景具备触发键程可调、零延迟及超长寿命等差
异化性能，适配了客户高端产品线的技术需求。因此，综合硬件成本与市场定位，磁轴产品在单价上呈现出合理的结构性
差异。
过去一年，公司磁轴产品凭借技术差异化优势与场景适配能力获得市场广泛认可。核心客户对该类产品的合作意愿持
续增强，订单交付节奏保持稳健。随着高端电竞与AIPC适配需求增长，磁轴产品的应用场景有望进一步扩展，公司对磁轴
产品未来在市场份额的提升持乐观预期。
4.公司高端电竞产品增长趋势？
答：公司高端电竞产品呈现需求驱动、技术赋能、客户深化、产能支撑的稳健增长趋势。当前全球电竞外设市场景气
度高，高端化、场景化趋势明确，磁轴键盘等高性能产品渗透率快速提升，叠加AIPC兴起进一步拓宽高端交互需求空间，
为公司电竞及其他高端产品带来增量机遇。公司以磁轴技术为核心差异化，持续迭代芯片轴体与无线方案，强化触发响应
速度、耐用性与定制化服务优势，精准匹配高端电竞与专业场景的性能溢价需求，推动产品结构持续优化。与此同时，核
心客户合作意愿持续增强，合作深度与广度同步拓展，高端产品线配套份额稳步提升，公司全球化供应链地位进一步巩固
。
5.有没有考虑扩展产品品类？
答：公司始终聚焦计算机外设领域，在稳固键鼠核心优势的同时，遵循“深耕核心、横向延伸、风险可控”的原则，
稳步推进产品品类的扩展。未来，公司将持续紧跟市场发展趋势，围绕PC与电竞主线有序横向延伸，丰富外设产品线。公
司秉持开放态度，结合自身技术储备与客户需求，前瞻探索新的业务增长点。
6.公司与大客户合作都需要哪些条件，产品研发周期是多长？
答：公司与大客户合作需满足技术研发、品质管控、全球交付及合规运营等核心条件，通过客户严格的资质审核与项
目验证后，方可进入量产阶段。完整研发至量产周期，需根据产品复杂度及客户流程而定。
7.公司对未来发展的展望？
答：公司未来将持续聚焦ODM主业，依托产能扩张、客户拓展及产品升级实现业绩稳健增长。短期受益珠海、越南生
产基地产能持续释放与高端电竞产品放量，公司业绩增长具备坚实支撑；中长期将把握外设行业发展机遇，通过技术创新
与运营效率提升持续优化盈利能力，在保障公司高质量发展的同时，与全体股东共享经营成果。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|