研报评级☆ ◇301517 陕西华达 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.80│ 0.73│ 0.43│ 0.41│ 0.62│ 0.80│
│每股净资产(元) │ 7.43│ 12.29│ 12.58│ 9.07│ 9.57│ 10.18│
│净资产收益率% │ 10.73│ 5.93│ 3.43│ 4.60│ 6.60│ 8.10│
│归母净利润(百万元) │ 64.57│ 78.79│ 46.64│ 63.00│ 93.00│ 120.00│
│营业收入(百万元) │ 802.17│ 851.40│ 629.79│ 759.00│ 963.00│ 1172.00│
│营业利润(百万元) │ 87.09│ 89.32│ 46.60│ 63.00│ 94.00│ 122.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-12-29 增持 首次 --- 0.41 0.62 0.80 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-29│陕西华达(301517)连接器需求稳步增长筑牢基本盘，积极拓展卫星市场 │招商证券 │增持
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公司前身为国营第八五三厂，公司经过50余年的科研生产实践，历经了“集中设计、七专高可靠、贯彻国军标、宇高
工程科研攻关”等历史阶段，形成了射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，广泛应用于航空航天
、武器装备、通讯、深海等领域。
深耕细分行业近六十年，电连接器研发生产大型骨干企业。陕西华达科技股份有限公司前身为国营第八五三厂，是国
内最早从事电连接器的生产商之一，在军用电连接器领域排名前列。公司控股股东为陕西电子西京电气集团有限公司，实
控人为陕西省国资委。公司主要产品包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类，产品质量等级分为高
可靠等级、军品级、工业级，广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域。
下游需求预期景气，募投项目有望打开新市场。公司所处的连接器市场整体规模呈上升态势，2023年中国连接器市场
规模达到2058亿元，较上年增长9.1%，2024年市场规模达到约2181亿元。在军用连接器市场，随着国防支出增长与国防信
息化建设，以及国产化替代趋势，公司产品销售有望继续增长。公司拟投入3.39亿元募集资金建设卫星互联高可靠连接系
统产业化项目，能够有效拓深卫星配套业务领域，有望积极开拓卫星通讯、相控阵天线等新兴领域业务。
客户优质粘性，盈利能力相较可比公司占优。公司是国内最早从事电连接器的生产商之一，经历五十余年的沉淀积累
已形成大批优质、稳定的客户群体。公司下游客户主要有中国电科下属单位、航天科技下属单位、中国兵器下属单位、航
空工业下属单位、航天科工下属单位以及华为等通讯龙头企业，并且与主要客户保持长期、稳定合作关系。公司主要连接
器产品广泛应用于航空航天、武器装备等领域，产品以小批量、多批次的定制化产品为主，此类产品的竞争力较强，毛利
率较高，所以公司综合毛利率明显高于同行业上市公司均值水平。
盈利预测：预测2025-2027年公司归母净利润分别为0.63亿、0.93亿和1.20亿元，对应估值161.1/108.2/83.8倍，首
次推荐，给予“增持”评级。
风险提示：公司技术研发能力不能及时适应行业发展变化的风险；市场竞争格局恶化；部分客户验收、结算周期较长
的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-06│陕西华达(301517)2026年3月6日投资者关系活动主要内容
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1.公司应收账款预计什么时候能确认，短期内还会有资产减值吗？
答：您好，公司应收账款按照会计准则相关规定予以确认公司会持续跟踪应收账款的账龄结构与回款情况，并根据实
际风险状况计提减值准备，按照信息披露要求履行相关披露义务感谢您的关注。
2.请问管理层有无稳定股价、维护投资者利益的措施？
答：您好，公司股价受多重因素影响，公司坚持规范运作重视市值管理工作，并努力通过科学的战略规划、完善的公
司治理、高效的经营管理，不断提高公司价值管理能力，维护投资者利益。未来，公司将密切关注相关政策，根据《公司
章程规定，结合公司实际，持续做好相关工作。感谢您的关注。
3.贵司之前说要探索数据中心业务，在当前AI应用快速发展的背景下，终止本次收购，会影响公司在数据中心的业务
拓展吗？
答：您好，公司部分电缆组件及互联产品应用于数据中心但相关产品占营业收入比重较小，公司后续将加大业务拓展
力度，丰富适用性产品品类。终止本次重组事项是经公司审慎研究和充分论证后作出的决定，不会影响公司各项业务拓展
。感谢您的关注。
4.主业营收利润双降，公司又终止收购华经微，后续如何保障公司的健康发展？
答：您好，公司紧盯前沿技术及行业技术发展方向，加大研发投入，研发费用同比增长，研发实力持续提升，为后期
发展筑牢根基。未来公司将紧跟国家重点发展方向，优化业务结构布局，加大在战略新兴领域拓展力度，持续推进“降本
控费、提质增效”专项工作，稳步提升经营质效。感谢您的关注。
5.CPO相关企业25年经营业绩都大幅增长，作为一名陕西华达的个人投资者，除了看好商业航天板块，也期待贵司收
购华经微后能介入到光模块相关业务，能在这个快速发展的市场获得快速发展，本次收购终止后是否会影响公司相关业务
拓展？
答：您好，本次终止收购不会影响公司正常生产经营及相关业务拓展。感谢您的关注。
6.2025年已经亏损这么多了，2026年如何把握市场机遇呢？近期有没有在推进的大额订单？公司收购华经微失败，未
来是否考虑重新收购或者收购其他公司？
答：您好，有关公司经营情况请以公司在指定信息披露媒体发布的公告为准。公司将根据行业发展情况和自身发展需
要积极拓展产业布局，强链补链，实现协同共赢。感谢您的关注
7.贵公司23年上市以来，业绩断崖式下降，24、25年营利双降，是之前冲击上市的业务开始退出了吗？
答：您好，公司的主营业务未发生重大变化，公司业绩受市场环境变化、行业竞争状况、原材料价格等多方面因素影
响未来公司将继续围绕既定的战略目标深耕存量业务，同时积极寻求增量业务拓展机会，持续推进产业链延伸布局，增强
核心竞争优势，提升公司经营业绩，切实维护广大股东利益。感谢您的关注。
8.公司在25年12月机构调研中表示在手订单丰富，特别是商业航天及无人机板块，但是25年年度业绩的预告净利润出
现大幅亏损，同样客户群的华经微是不是也是出现了净利润为负的情况，所以公司终止了此次收购？
答：您好，自筹划本次交易以来，公司严格按照相关法律法规及规范性文件要求，积极组织交易相关方推进本次重组
工作。本次重组涉及标的资产交易结构、交易对价尚需进一步协商，原重组方案的整体时间安排存在不确定性。为确保合
规稳妥推进相关事项，切实维护公司及全体股东利益，经审慎研究公司决定终止本次发行股份购买资产并募集配套资金事
项。感谢您的关注。
9.公司终止并购华经微是否跟陕西省2025年发布的关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施背道而驰？
答：您好，为确保合规稳妥推进相关事项，切实维护公司及全体股东利益，经审慎研究，公司决定终止并购华经微。
未来公司将围绕既定的战略目标深耕存量业务，同时积极寻求增量业务拓展机会，持续推进产业链延伸布局，增强核心竞
争优势，提升公司经营业绩，切实维护广大股东利益。感谢您的关注。
交流过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平。
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参与调研机构：12家
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2025-12-24│华达科技(603358)2025年12月24日、25日投资者关系活动主要内容
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1.请简单介绍下公司的收入结构？
答：公司目前收入结构中防务领域占比相对较高，集中在前五大军工集团客户；在卫星领域，商业卫星营收占比逐年
提升；商业6G客户集中在民用通讯龙头企业。公司与重点客户紧密协作，深度挖掘合作潜能，不断拓宽合作领域，提高民
品业务收入，增强抵御行业周期波动风险的能力。
2.公司在航天和防务领域有何优势？
答：公司最早配套航天领域可追溯到东方红卫星，有丰厚的技术积淀和项目履历，除存量传统航天客户外，我们在民
用航天客户也有新的拓展，现已进入头部通讯企业卫星配套体系。同时，公司加大科技创新投入，结合自身在航天领域、
防务领域的技术优势，积极发挥与通讯领域龙头合作积累的成本控制优势，提升交付能力，巩固公司市场竞争优势，逐步
由单一元器件供应商向系统化解决方案提供商迈进。
3.公司的产能储备如何？
答：公司坚持围绕市场和客户需求，优化资源配置，强化生产过程控制，坚持“质量”“进度”双提升。通过强化合
同履约管理，优化管理流程，有效缩短产品生产周期，提高交付速度。同时，面对未来商业航天产能提升需求，公司积极
做好产能储备，加快卫星互联高可靠产业化项目建设，对于定制化产品，通过工序自动化提升产能，对于规模化产品，通
过智能化、产线自动化、新工艺等措施，不断提高产能保障能力，以满足后续市场需要。
4.公司在新能源汽车领域有无扩展成果？
答：公司产品广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域，此外，连接器应用范围广泛，可广泛应用于汽车行业、
新一代通讯技术及无人机等方向，公司已取得车规级连接器认证，将不断加大研发能力建设，持续加大市场推广力度，不
断扩宽民品市场规模。
交流过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平。
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参与调研机构：7家
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2025-12-09│华达科技(603358)2025年12月9日、10日、11日投资者关系活动主要内容
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1.公司在商业航天领域的核心优势和规划？
答：公司作为国内重要的电连接器研制生产单位，公司在航天领域具有丰富的项目履历和技术积累。结合国家在航空
航天领域、商用卫星的规划，公司紧跟国家重点重大航天项目需求，深度参与项目的研发、技术迭代、标准制定，在低成
本和产业化能力提升方面加大投入力度，并提供相应互联解决方案。三大类产品均应用于商业航天领域，处于行业领先地
位。
公司将结合“十五五”发展规划，紧跟国家发展战略和重点重大项目，在高可靠连接器及互连产品的研制和工艺保障
能力方面加大科技创新投入，积极配合国家及用户开展统标统型、国产化替代工作。在商业航天高可靠要求下，开展小型
化，低成本，高集成的创新性研究，持续巩固公司在航天领域的领先地位。在价值量提升方面，向商业卫星提供的产品种
类仍将不断扩充，除原先配套的射频连接器、射频组件外，新增微矩形连接器、高速连接器、集束线束、光纤组件等多种
产品，单星价值量不断提升。
同时，公司长期为长征系列火箭配套产品，未来公司将加大对商业火箭方向市场拓展，做好产能储备，不断提高保障
能力，提高市场份额。
2.公司如何由“元器件供应商”向“系统方案供应商”转型？
答：公司历年来持续加大研发投入，制定了中长期科技创新发展规划，原有互联产品在集成化、大功率、轻量化、耐
辐照、低成本等方向取得一系列成果。同时公司结合客户需求，加快在光器件方向布局，目前部分光器件产品已经客户验
证。未来，公司将持续加大在商业航天、低空经济、人工智能等新兴领域的新产品研发，结合公司资本运作战略，逐步由
单一元器件供应商，向系统集成供应商拓展。
3.公司在量子科技方向有布局吗？
答：公司持续关注连接器技术发展的前沿方向，并在充分考虑产业协同效应和市场论证后，积极布局新兴领域，公司
依托在连接器领域的长期技术积累，已预研出适用于量子计算的射频传输系统及组件，目前正在积极跟进中。
4.陕西省出台政策支撑上市公司高质量发展，公司是否有相应措施？
答：公司积极学习和贯彻落实相关政策，结合自身实际，制定适合自身发展的资本市场战略，发挥资本市场平台作用
，不断提高公司质量，推动公司做大做强做优。
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参与调研机构：12家
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2025-10-30│陕西华达(301517)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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1.公司如何把握“十五五”规划带来的机遇？
答：面对"十五五"规划中关于建设制造强国、航天强国，培育壮大新兴产业集群的历史性机遇，我们从以下方面推动
公司发展：
一是强化科技创新与产业协同。公司将加大在光模块等领域的研发投入和资源协同，积极开拓有源及无源微波产业新
赛道，并在商业航天、6G、数据中心等新兴技术方向深化布局。
二是深耕重点项目与国产替代。依托公司在电连接器领域的全链路关键技术，持续深度参与星网、千帆星座等国家重
大航天项目，在商业航天高可靠要求下，开展小型化、高集成的创新性研究，不断扩充商业卫星配套的产品种类，提升单
星价值量。同时，加强核心技术攻关，积极推进统标统型和国产化替代工作。
三是丰富产品种类与产能提升。公司将拓宽业务领域，从单一元器件供应商向互联系统方案提供商转变。做好产能储
备不断提高保障能力，提高市场份额，为构建自主可控的产业链贡献力量。
2.三季报利润下滑的原因？
答：公司单个三季度收入实现了同比、环比增长。前三季度利润主要系减值计提影响。另外，金、铜等价格持续上涨
对毛利产生一定影响。公司将持续加大市场开拓力度，与重点客户紧密协作，深度挖掘合作潜能，不断拓宽合作领域。同
时，公司坚持降本增效、精益管理，不断提升运营效率。
3.公司在市值管理方向有何具体措施？
答：目前公司制定了市值管理制度及方案，正在开展发行股份收购华经微电子相关工作。此次收购完成后，公司将继
续关注国家政策与相关行业动态，根据自身发展战略规划、行业前景等方面审慎决策，充分发挥资本市场平台作用，积极
拓展延伸产业布局，补链强链，实现协同共赢。
4.公司在科研人才引进和培养方面有何举措？
答：在人才引进方面，公司通过优化人才发展战略、拓宽引进渠道、提升薪酬竞争力等策略，加大人才吸引力度，建
立校企合作机制，积极引进高层次人才，不断提升人才质量。在人才培养方面，公司高度重视人才发展和能力提升，围绕
发展战略和业务需求，持续优化培训体系，稳步健全分层分类培训体系。未来，公司将建立健全中长期激励机制，持续优
化人才结构，创新人才引进政策，做好“聚才”谋划，完善人才培养体制机制，激发人才创新创造活力，为公司高质量发
展筑牢人才根基。
交流过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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