研报评级☆ ◇301528 多浦乐 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.26│ 0.83│ 1.07│ 1.96│ 3.01│ ---│
│每股净资产(元) │ 23.57│ 24.27│ 25.24│ 27.24│ 30.11│ ---│
│净资产收益率% │ 5.33│ 3.43│ 4.26│ 7.20│ 10.00│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 77.81│ 51.60│ 66.49│ 122.00│ 186.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 199.26│ 162.00│ 225.58│ 317.00│ 462.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 86.65│ 54.47│ 72.43│ 135.00│ 207.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-12-24 买入 维持 --- 1.96 3.01 --- 华金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-24│多浦乐(301528)官宣新增工业射线营业资质，超声与射线双翼发展格局基本确│华金证券 │买入
│立 │ │
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事件内容：12月24日盘后，公司披露拟变更经营范围并修订《公司章程》，新增“研制、生产、销售工业X射线设备
及有关设备”业务内容。
射线检测与超声检测同为五大工业常规无损检测方式，在高端制造业中应用广泛：X射线是穿透性检测，更适用于检
测材料的裂纹、疏松、气孔、夹渣等内部体积型缺陷；具有定性、定量准确，且适合复杂形状工件检测等优点。根据日联
科技招股书所述，工业X射线无损检测可应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测、公共安全及其
他等领域。
我国高端工业射线检测设备和核心射线源部件目前仍然依赖海外，国产自主化需求较大：根据日联科技2025年半年报
披露，由于国内工业X射线检测技术起步相对较晚，现阶段我国在X射线高速在线检测、3D/CT检测等高端X射线检测设备领
域仍然主要依赖于国外供应商，国外厂商在国内中高端工业射线检测设备市场拥有较高的市占率；而核心部件X射线源领
域，由于产品技术壁垒高，核心技术主要掌握在美、日、德几家厂商手里，目前国内厂商几乎全部采购国外品牌的X射线
源，国内在纳米焦点、微焦点、高端大功率小焦点领域和国外厂商有一定差距。随着工业射线无损检测设备主要应用的集
成电路、电子制造、新能源等国内高端制造业发展崛起，实现自主可控或迫在眉睫，工业射线检测设备及核心射线源部件
国产自主化潜在发展空间巨大。
公司补足工业射线检测版图，有望形成超声和射线双翼发展格局：早在2024年年报，公司就已经提出将积极开发射线
等其他类型无损检测产品；而本次营业范围官宣变更，表明公司工业射线检测业务正式落子布局。目前，公司在高性能工
业相控阵超声无损检测市场已经建立较强市场竞争力，并正致力于超声显微镜检测系统、水冷板相控阵水浸系统等新一代
高端自动化产品推广应用，与电子制造、新能源等高端制造业合作正变得更为紧密。而本次公司新增布局工业射线检测设
备，一方面切实打开新增量市场，带来新增长点；另一方面或将强化集成电路、电子制造、新能源等高端制造业检测设备
综合服务能力，射线与超声检测业务互补协同可期。
投资建议：我们维持此前盈利预测，预计多浦乐2025-2027年营业收入分别为2.24亿元、3.17亿元、4.62亿元，同比
增长率分别为38.0%、41.6%、45.7%；归属于母公司净利润分别为0.80亿元、1.22亿元和1.86亿元，归属于母公司净利润
增速分别为55.0%、51.9%和53.1%。2025-2027年预测EPS分别为1.29、1.96和3.01元，以2025年12月24日收盘价测算，对
应PE依次为51.7X、34.1X和22.3X。公司作为国内少有的聚焦于高性能相控阵超声检测市场的生产企业，本次新增布局工
业射线产品线，超声与射线双翼发展格局初具雏形。当前全球可能正处于科技跨越式发展阶段，集成电路、电子制造、新
能源、航空航天等技术进步日新月异；拉长时间来看，检测作为新兴技术发展的必要保障，公司有望持续受益于国内高端
制造业发展崛起带来的中高端检测需求爆发。而随着超声和射线两个最为常规的工业无损检测路径布局完成，有望推动公
司打造更为立体全面的检测服务能力，与下游高端制造企业深度合作可期。维持买入评级。
风险提示：新业务发展不达预期风险、经济周期波动风险、技术创新及新产品开发风险、技术人员流失风险、毛利率
下滑风险、项目建设风险、贸易政策变化及汇率波动可能带来的海外经营风险、其他风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│多浦乐(301528)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1、领导，您好！我来自四川大决策请问，2025 年公司超声探头核心部件国产化取得突破，2026 年一季度核心部件
的自给率、降本成效如何？全年毛利率提升的具体举措？
答：尊敬的投资者，您好！2026 年度，公司将在原有采购管理基础上持续优化流程，严格执行以销定产原则，在保
障生产需求的前提下，降低原材料等库存，减少持有成本。同时，公司将进一步控制各项费用支出，提升利润水平。此外
，公司将持续加大产品研发力度，推动产品不断更新迭代，增强产品竞争力。未来，公司将积极拓展市场，提升市场占有
率，并着力降低生产成本，努力实现毛利率的提升。感谢您的关注！
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