研报评级☆ ◇301536 星宸科技 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.54│ 0.61│ 0.73│ 1.47│ 1.86│ 2.19│
│每股净资产(元) │ 5.51│ 7.05│ 7.68│ 8.98│ 10.53│ 12.36│
│净资产收益率% │ 9.80│ 8.63│ 9.53│ 16.31│ 17.59│ 17.69│
│归母净利润(百万元) │ 204.71│ 256.26│ 308.37│ 621.00│ 783.00│ 922.33│
│营业收入(百万元) │ 2020.43│ 2353.53│ 2972.06│ 3913.67│ 4884.00│ 5880.33│
│营业利润(百万元) │ 205.94│ 262.45│ 323.18│ 636.20│ 805.21│ 951.89│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-17 买入 首次 --- 1.46 1.88 2.18 财信证券
2026-03-12 买入 维持 --- 1.46 1.88 2.21 华金证券
2026-03-11 买入 维持 112.71 1.50 1.81 2.17 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-17│星宸科技(301536)2025年报点评：内生外延共驱业绩成长 │财信证券 │买入
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事件：公司发布2025年年度报告，2025年实现营收29.72亿元（YoY+26.28%），实现归母净利润3.08亿元（YoY+20.33
%），实现扣非净利润2.52亿元（YoY+39.20%）。其中2025Q4实现营收8.06亿元（YoY+49.01%，QoQ+5.60%），实现归母净
利润1.06亿元（YoY+76.91%，QoQ+29.10%）。实现扣非净利润0.87亿元（YoY+403.00%，QoQ+26.87%）。
营收与出货量创历史新高，多款产品步入规模放量阶段。依托全球化渠道深度布局，公司主营业务稳步向上，盈利质
量持续优化。2025年下半年存储行业供应紧张外部环境下，公司依托长期以来对存储芯片的战略储备，结合自身“SoC芯
片+内置存储”一体化方案与“交钥匙”服务优势，经营业绩逐季攀升，全年营收与产品出货量均刷新历史纪录。报告期
内，公司前期投入研发项目陆续进入收获阶段，多款新品尤其是车载、机器人等新增长曲线产品顺利落地并实现规模化放
量。2025年，公司智能安防实现营业收入约19.35亿元，同比增长约21.87%；智能物联实现营业收入约6.58亿元，同比增
长约38.63%；智能车载实现营业收入约3.18亿元，同比增长约29.66%。其中，智能物联业务线中的机器人出货量已超过10
00万颗，出货量及营业收入同比去年增长超过5倍；智能车载业务线中的前装出货量已超过百万量级，同比去年实现翻倍
增长。
新兴领域布局逐步深入，平台化能力进一步提升。依托“视觉+AI”的核心框架以及“感知+计算+连接”的核心技术
优势，公司视觉AISoC集成并广泛部署在各种端边侧设备中。此外，公司积极布局车载激光雷达和移动影像设备如智能穿
戴等新兴领域，通过外延投资与收购，开启在3D感知和蓝牙连接等领域战略布局。1）智能安防：2025年，公司发布最新N
VRSoCSSR670G，集成8T算力与本地大模型，落地高端边侧智能硬件场景。2）智能物联：智能机器人业务2025年出货量超
过1,000万颗，公司从家庭服务机器人，陆续切入大型户外、陪伴、工业协作、具身智能等机器人细分领域。公司在研面
向具身智能机器人实时运动控制的“小脑”及认知推理决策的“大脑”SoC芯片，配合可拓展的算力架构，最高可覆盖至1
28T。智能穿戴方面，第一代AI眼镜芯片已量产出货，在研的第二代芯片，重点包含最新运动ISP、更低功耗、更高阶制程
，预计2026年流片。3）智能车载：车载视觉SoC已在包括前视、环视摄像头及舱内视觉系统等各类车载场景中广泛应用，
2025年，公司全新推出12nm工艺SAC8905，定位L2级辅助驾驶，预计2027年将联合国际车厂正式量产；推出SAC8712，定位
L1级辅助驾驶，已导入多家Tier1，2026年上半年将批量发货；推出SAC8901/SAC8902，定位舱内外视觉感知，其中SAC890
1已在理想等新势力车企完成交付，将于2026年上半年交付至一汽大众等车厂，SAC8902将配套国际车厂于2026年上半年交
付。4）3D感知：车载激光雷达芯片已进入客户对接落地阶段，第一批产品将于2026年上半年量产；此外，定位车载补盲
、机器人的LiDAR芯片也将于2026年流片。
战略投资入股元川微，推进端边侧LPU推理芯片布局。公司聚焦端边侧AI领域，先后以自有资金1500万元及3000万元
分阶段投资杭州元川微科技有限公司，对其持股比例上升至6.6124%。元川微成立于2025年9月，专注于AI推理算力芯片设
计，聚焦端边侧智能场景，是国内领先的基于LPU架构的算力芯片设计企业。其依托自研硬数据流架构与全资源编译器等
核心技术，推出Mountain（算力）、River（Agent）两大系列LPU+产品，精准匹配大模型、多模态及端侧应用场景对确定
性、超低时延、高算力、高能效、低成本的核心需求，契合当前AI推理市场的爆发式增长趋势。未来元川微的AI推理芯片
可与公司主控SoC芯片级联，形成分布式可拓展算力架构，补强公司在上百甚至上千Tops算力芯片的布局，助力公司在具
身智能、端边侧AI等领域持续强化竞争力，抢抓行业发展机遇。
首次覆盖，给予“买入”评级。公司为全球领先视觉AISOC芯片设计商，当前，公司发展已进入关键转型跃升期。前
期在端边侧AISoC芯片领域的持续研发投入，正逐步进入成果集中兑现阶段，公司业务有望从稳健增长迈向快速增长，研
发投入产出效益显著提升。同时，随着智能车载、智能机器人、3D感知等前沿赛道项目陆续落地并逐步放量，如智能车载
前装业务在中国及日本市场多个定点项目有望持续取得突破，如激光雷达芯片产品预计2026年实现小批量量产，2027年逐
步进入大规模量产阶段，未来将为公司贡献持续可观的业绩增量。此外，公司海外市场布局成效持续显现，智能安防海外
重点客户订单持续增长，也有望再创新高。在外延发展方面，公司围绕AI推理、具身智能、智能驾驶等关键赛道，稳步推
进产业投资与并购整合，与内生增长形成高效协同，进一步拓宽成长空间。我们看好公司前期多领域布局即将进入收获期
给公司创造的业绩弹性，预计2026-2028年公司归母净利润分别为6.15亿元、7.92亿元、9.21亿元，EPS分别为1.46元、1.
88元、2.18元，对应PE分别为53X、41X、36X。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、下游需求不及预期、技术开发和迭代升级风险、新品放量不及预期、市场竞争加剧等
。
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2026-03-12│星宸科技(301536)内生、外延齐发力，业绩释放前景可期 │华金证券 │买入
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投资要点：公司发布2025年年报，报告期内，公司实现总营业收入29.72亿元，同比增长26.28%；实现归母净利润3.0
8亿元，同比增长20.33%。
感、算、连全维布局，内生、外延齐发力：公司是全球领先的视觉AISoC设计商及供应商，从2025年公司公告的业绩
来看，公司营收占比前三大板块分别为智能安防、智能物联、智能车载，其中：智能安防是公司第一大终端应用市场，20
25年出货量超过1.2亿颗，营收占比约65%，产品主要包括IPCSoC及NVRSoC，对应覆盖智慧视觉及边缘计算场景；智能物联
是公司第二大终端应用市场，2025年出货量超过4,100万颗，营收占比约22%，相关产品及解决方案可广泛部署在各种终端
应用中，如智能机器人、智能穿戴、智能办公、工业及家居等；智能车载是公司第三大终端应用市场，2025年出货量超过
1,300万颗，营收占比约11%，公司智能车载解决方案以车载视觉SoC为中心，最初专注于行车记录仪领域，充分发挥车载
视觉AISoC的高品质成像与处理能力，后战略延伸至Tier1汽车供应商市场及整车厂。外延布局方面，2025年，公司直投3
个项目，重点布局3D感知与微光成像（深圳北极芯微电子有限公司）、物理空间智能与具身智能（拓元智慧（深圳）科技
有限公司）、端边侧智能AI推理（杭州元川微科技有限公司）等核心领域。2025年下半年，存储行业供应日趋紧张，公司
依托长期以来对存储芯片的战略储备，结合自身“SoC芯片+内置存储”一体化方案与“交钥匙”服务优势，凭借前瞻性供
应链布局，不仅有力保障了生产经营稳定，更进一步巩固了市场竞争优势。根据公司发布的2025年年报显示，报告期内，
公司实现总营业收入29.72亿元，同比增长26.28%；利润总额达到3.23亿元，同比增长22.99%；实现归母净利润3.08亿元
，同比增长20.33%。其中：第四季度实现营业收入约8.06亿元，同比增长约49.01%、环比增长约5.60%，实现连续四个季
度环比增长，同时创公司单季度及年度营收历史新高；第四季度实现净利润约1.06亿元，同比增长约76.91%、环比增长约
29.10%，同样实现连续四个季度环比增长，同时创公司自2023年第一季度以来的单季净利润新高；公司全年整体毛利率约
34.16%，其中第四季度毛利率约36.15%，相较于第三季度环比提升2.32%。我们认为，公司依托于优秀的管理团队、有利
的供应链布局、持续的新品开拓和不断丰富的客户资源，未来有望实现业绩的持续释放。
机器人、AI眼镜、激光雷达等新场景新产品持续拓展，前景可期：机器人方面，公司2025年出货量超过1,000万颗，
主要应用于家庭服务机器人，正在持续拓品类及中高端化，已陆续切入大型户外机器人（如割草/除雪/泳池清洁等）、陪
伴机器人、工业协作机器人、具身智能机器人等多个细分领域；AI眼镜方面，由于具备优秀的ISP研发能力，公司第一代A
I眼镜芯片已量产出货，在研的第二代芯片，重点包含最新运动ISP、更低功耗、更高阶制程，预计2026年流片；在3D感知
领域，公司第一批产品预计将于2026年上半年量产，该业务的战略重点是研发3DToF技术的SPADSoC，其广泛应用于激光雷
达系统，而激光雷达系统则广泛应用于汽车LiDAR、机器人及消费级无人机等应用。我们认为，公司凭借优秀的产品研发
与拓展能力，在新型领域有望实现持续成长，前景可期。
投资建议：考虑到公司业绩超预期，我们将2026年营收预测由之前的35.54亿元上调至39.98亿元，将归母净利润由之
前的5.76亿元上调至6.14亿元，我们预测2027 2028年公司营收分别为51.75亿元、64.19亿元，归母净利润分别为7.94
亿元、9.30亿元，对应PE分别为52.3倍、40.4倍、34.5倍，考虑到公司业绩有望持续释放，新品落地持续拓展空间，维持
“买入”评级。
风险提示：下游市场不及预期，产品研发不及预期，国际贸易摩擦风险等
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2026-03-11│星宸科技(301536)2025年报点评：利润逐季环增，增资元川微协同布局LPU推 │华创证券 │买入
│理架构 │ │
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事项：
公司发布2025年业绩报告：公司2025年实现营收29.7亿元（YoY+26.28%），实现归母净利润3.08亿元（YoY+20.33%）
。其中Q4实现营收8.06亿元（YoY+49.01%，QoQ+5.60%），净利润1.06亿元（YoY+76.91%、QoQ+29.10%）。
评论：
25年营收&出货量刷新纪录，净利润连续四个季度环比增长。依托全球化渠道的深度布局，公司主营业务稳步向上，
叠加2025H2存储行业供应紧张的外部环境，公司依托对存储芯片的战略储备，结合自身“SoC芯片+内置存储”一体化方案
与“交钥匙”服务优势，公司2025年实现营收29.72亿元（YoY+26.28%），归母净利润3.08亿元（YoY+20.33%），全年营
收与产品出货量均刷新历史纪录。25Q4实现营收8.06亿元（YoY+49.01%，QoQ+5.60%），归母净利润1.06亿元（YoY+76.91
%、QoQ+29.10%），实现连续四个季度环比增长，创下公司单季度及年度营收新高，并创2023Q1以来单季净利润新高。
新兴领域产品逐步起量，转型多领域平台型SoC公司。公司依托“视觉+AI”的核心框架以及“感知+计算+连接”的核
心技术优势，积极布局车载激光雷达和移动影像设备如智能穿戴等新兴领域，通过外延投资与收购，开启在3D感知和蓝牙
连接等领域的战略布局。（1）智能安防：作为公司第一大终端应用市场，25年出货量超过1.2亿颗，按2024年的出货量计
，公司是全球最大的智能安防视觉AISoC供应商。（2）智能机器人：2025年出货量超过1000万颗，产品已切入多个细分领
域。在研面向具身智能机器人“小脑”及“大脑”SoC芯片，最高可覆盖至128T。（3）智能穿戴：公司第一代AI眼镜芯片
已量产出货，目前在研的第二代芯片预计2026年流片。（4）智能车载：作为第三大终端应用市场，2025年出货量超过130
0万颗，目前产品已在30+家海内外客户导入量产或即将量产；其中12nm芯片将于2027年联合国际车厂量产；L1级辅助驾驶
芯片已导入多家Tier1；两款视觉感知芯片将于2026年上半年交付。（5）3D感知：激光雷达芯片首批产品将于2026年上半
年量产，定位车载补盲、机器人的LiDAR芯片也将于2026年流片。
进一步增资元川微，协同布局LPU架构推理芯片。2025年底，NVIDIA收购Groq核心技术和团队，其代表目前最先进LPU
架构，有望成为未来重要技术路线。元川微专注于AI推理算力芯片设计，推出Mountain、River两大系列LPUPlus产品。星
宸科技25年曾参与元川微天使轮第一批融资，持股3.3%，近日追加投资3000万元，持有比例上升至6.6%。星宸科技未来将
与元川微共建端边侧AI整体解决方案能力，加速产业协同落地。
投资建议：考虑公司25Q4陆续进行价格调整以及存储芯片战略储备，我们调整公司26-28年归母净利润预测为6.34/7.
63/9.16亿元（26-27年前值5.23/6.81亿元），参考可比公司估值并考虑公司26-27年份额扩张及较高增速预期，给予公司
26年75xPE，目标价112.71元，维持“强推”评级。
风险提示：技术研发不及预期、市场竞争加剧、贸易摩擦及上游供应风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-19│星宸科技(301536)2026年3月19日投资者关系活动主要内容
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星宸科技股份有限公司于2026年3月19日在东方财富路演平台（网址：https://roadshow.lvb.eastmoney.com/LVB/Na
v/Room/em/5127317）举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有董事长兼总经
理林永育，董事会秘书兼财务负责人萧培君，独立董事王肖健，保荐代表人孔亚迪，投资者关系何也，证券事务代表张淑
花。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-19/1225018605.PDF
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参与调研机构：46家
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2026-03-09│星宸科技(301536)2026年3月9日投资者关系活动主要内容
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Q：看到公司有投资元川微，请分享一下元川微的主营业务、LPU架构的主要优势、未来存在的市场空间，以及星宸科
技与元川微未来会有哪些协同？
答：元川微成立于 2025年 9月，专注于AI推理算力芯片设计，聚焦端边侧智能场景，是国内领先的基于 LPU 架构的
算力芯片设计企业。公司依托自研硬数据流架构与全资源编译器等核心技术，推出Mountain（算力）、River（Agent）两
大系列 LPU+产品，精准匹配大模型、多模态及端侧应用场景对确定性、超低时延、高算力、高能效、低成本的核心需求
，契合当前 AI推理市场的爆发式增长趋势。
LPU（Language Processing Unit，语言处理单元）是专为大模型推理定制的专用芯片，核心优势显著：采用大容量
片上SRAM 架构，数据直接集成于芯片，访存延迟极低、吞吐量稳定；摒弃传统“存算分离”架构，在“低时延、高吞吐
、低成本、高能效”四大维度表现突出，核心得益于纯硬件流水线架构、片上大容量 SRAM 与高带宽、静态编译调度三大
核心技术，可大幅减少系统开销与数据拥塞，实现更短时延与更高算子效率，性能可达传统 GPU 的 5-18倍，能效比提升
10倍。
市场空间方面，当前 AI时代已从训练上半场迈入推理下半场，随着 Agent 时代到来，推理需求将持续爆发。2026
年全球 AI芯片市场规模预计达 2800亿美元，其中推理芯片占比52%，规模约 1450亿美元，年复合增速超 50%，而 LPU在
能效比、性价比、时延等方面显著优于 GPU，有望成为推理市场的主导技术路线，市场潜力巨大。
协同方面，星宸科技已完整布局智能机器人产品矩阵，本次战略投资元川微，旨在构建深度共赢的生态合作伙伴关系
。公司将充分发挥自身供应链及产业链资源优势，与元川微实现双向赋能：未来元川微的 AI推理芯片可与公司主控 SoC
芯片级联，形成分布式可拓展算力架构，补强公司在上百甚至上千Tops算力芯片的布局，助力公司在具身智能、端边侧 A
I等领域持续强化竞争力，抢抓行业发展机遇。
Q：请公司介绍下目前其他投资项目的方向？未来还会考虑哪些方向？
答：2025 年，公司围绕核心赛道积极推进产业投资与并购，全年完成 4项股权投资及 1项并购：除上述提及的元川
微外，还投资了聚焦 3D感知与微光成像领域的北极芯微、专注物理空间智能与具身智能的拓元智慧，并以 LP身份参投上
海华科致芯创业投资合伙企业（有限合伙）；2025年 8月，公司以现金方式收购上海富芮坤微电子有限公司，该公司已于
2025年11月开始并表，相关财务数据体现在 2025年年度报告中，具体细节可参照公司披露的定期报告。
展望 2026年及后续，公司投资并购将持续聚焦与主营业务高度协同的领域，重点围绕连接、车载、具身智能机器人
等核心赛道寻找优质标的；同时，将加强对产业协同及供应链协同机会的挖掘，依托未来港股上市的契机，将投资视角拓
展至全球范围，筛选具备核心技术与成长潜力的优质企业，通过外延式增长与内生式发展协同发力，进一步完善产业布局
，拓宽成长空间。
Q：公司目前涨价的进展？怎么看待后续的趋势？其他代工成本是否有变化？
答：针对 2025年下半年以来存储芯片价格暴涨、供应紧张的行业现状，公司自 2025 年Q4 起已逐步实施成本转移，
产品价格将根据上游成本变化及市场供需关系动态调整。公司秉持长期合作伙伴理念，结合客户合作深度、未来合作展望
等因素，差异化推进涨价执行，兼顾客户利益与公司自身盈利水平。
应对本轮存储供应紧张，公司同步优化产品与客户结构，将资源向高附加值项目集中，既有效缓解成本压力，也进一
步改善产品结构、提升公司核心价值。尤其在智能安防市场，行业呈现“优胜劣汰”格局，低阶产品因成本敏感逐步退出
市场，中高端份额持续向头部企业集中，公司凭借规模优势与供应链韧性，市场地位进一步巩固，有信心在本轮供应调整
中抢占先机、巩固优势。长期来看，存储芯片涨价趋势仍存在不确定性，行业将呈现结构性分化态势，HBM 等高端存储产
品因 AI 需求驱动仍将震荡调整，而传统存储产品因产能倾斜减少可能出现长期紧缺。公司将提前布局应对，后续新产品
将采用更先进、高效且具备弹性的存储技术及方案，综合考量芯片面积、成本与灵活性，未来同时提供外挂与内嵌两种存
储方式供客户选择，有效分散供应风险、控制成本。
其他代工成本方面，依托公司大规模采购效应及领先的供应链管理能力，晶圆及封测成本保持相对稳定，未出现明显
波动，为公司盈利稳定性提供了有力保障。
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参与调研机构：33家
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2025-12-26│星宸科技(301536)2025年12月26日投资者关系活动主要内容
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1、请公司更新一下最新的经营情况，公司如何看待今年及后续一段时间的成长？
答：公司发展已进入关键转折期，前期在端边侧 AI SoC 芯片领域的研发投入已积累至成果集中产出阶段，业务将从
稳健增长步入快速增长；同时受益于车载、机器人、3D 感知等前沿赛道项目的落地与放量，快速成长的态势预期可持续
较长一段时间。
近期公司经营基本面持续向好，海外市场布局成效显著，车载前装等核心项目逐步落地，推动产品结构持续优化并向
中高端升级，进而带动营收与盈利水平的提升。此外，外延并购作为公司扩大业绩规模的辅助手段，将与内生增长形成高
度协同，进一步提升公司竞争力。具体经营数据请以公司后续披露的定期报告为准。
2、请公司介绍一下 2025年开发者大会的主要新品情况。
答：（1）车载激光雷达：公司发布车规级 dToF激光雷达 SPAD 芯片SS905HP（高线数）与 SS901（低线数）形成高
低搭配，覆盖超 1000线至192线分辨率的长距离应用；其中，SS905HP最大探测距离 300-600米，系统架构较传统 SiPM/A
PD方案更简化，在可靠性、功耗、体积等核心指标上业内全面领先。
（2）车载视觉感知&辅助驾驶：公司全新推出 12nm工艺 SAC8905，定位 L2 级辅助驾驶，集成 32TopsNPU，支持 BE
V、Transformer 先进算法，适配前视一体机、行泊一体场景，2027年将联合国际车厂正式量产；SAC8712，定位 L1级辅
助驾驶，具备低功耗优势，已导入多家 Tier1，2026年上半年将批量发货；SAC8901/SAC8902，定位舱内外视觉感知，适
配DVR、DMS、CMS等场景，其中 SAC8901已在理想等新势力车企完成交付，将于 2026 年上半年交付至一汽大众等车厂；S
AC8902 将配套国际车厂于 2026年上半年交付。
（3）边缘计算：公司发布 SSR670，集成 8Tops算力与本地大模型，支持 32 路解码，可视客户需求搭配可拓展的算
力架构，落地高端边侧智能硬件（如 NVR、NAS、Homebase等场景）。
（4）智能机器人：公司发布第三代机器人芯片 SSU9366，适配户外、陪伴等机器人。同时将尽快推出面向具身智能
机器人大小脑的 SoC芯片，规划分布式算力芯片组（覆盖 16T-128T），以极致算力功耗比和分布式算力架构赋能更多类
型的机器人产品。
（5）移动视觉：公司发布 ISP6.0，HDR动态范围达 140dB，支持 AIHDR算法消除鬼影；EIS新增地平线锁定功能，实
现领先的运动防抖效果；搭配色彩引擎及升级 3A算法，可适配公司第二代智能眼镜及其他移动影像设备的动态场景。
（6）智能工业：公司发布新一代智能 PLC 主芯片 SSD2366GI ，可满足控制、分析、通信并行处理及工业 AI多模态
推理需求，后续将沿“工业 HMI→工业 PLC→工业机器人→人形机器人” 路径持续拓展，赋能工业自动化升级。具体可
参照公司官方公众号及视频号所介绍的相关内容。
3、大会上公司有提到在 5年内目标成为市场最领先的车载视觉供应商，如何理解这个目标？公司有什么核心策略？
答：公司该目标聚焦L2级及以下与视觉相关的全场景（含DMS、CMS、车载 DVR、行泊一体等），该市场体量庞大且竞
争格局相对清晰。
公司核心策略如下：一方面深耕海内外客户，目前相关产品已在 30 +家海内外客户导入量产或即将量产，其中海外
重点突破日本市场，明年将有更多项目落地。另一方面聚焦高确定性的优势赛道，避免业内同质化竞争。同时依托技术与
供应链优势，保障产能与成本优势，持续扩大份额。
4、公司为何会选择大部分的 SoC芯片均内置存储的模式？存储涨价对公司的影响如何理解？公司如何应对？
答：公司以“芯片+内置存储”一体化方案为客户提供“交钥匙”服务，具备独特商业模式与全栈式服务优势，形成
差异化壁垒。公司每年KGD 采购量过亿级，与多家主流存储供应商密切合作，凭借规模效应优先锁产能、争最优价，快速
保障供应。
在行业缺货背景下，许多客户因外挂存储缺货、价格暴涨而转向公司的内置存储产品，带来增量订单的同时也提升了
定价能力。公司则通过长期协议锁产能、靠规模效应保性价比，将供应链能力转化为增长动力与竞争壁垒。
5、公司目前在海外生态的拓展情况如何？后续是否有机会导入海外头部的端侧大客户？
答：公司全球布局广泛，直接与间接销售的海外占比过半，目前已与多个国家或地区的主流客户建立合作，也是海外
智能视觉市场最主要的芯片供应商。
公司后续导入海外头部端侧大客户的机会明确，各类海外头部客户推出的端侧大模型正持续发展，其应用场景的落地
亟需视觉相关 SoC芯片配套，公司将持续积极接洽。得益于公司产品矩阵多元、视觉效果认可度高、算力功耗成本平衡适
配需求，且拥有强有力的海外技术支持团队可快速响应需求，公司有信心未来能够配合客户实现快速成长。
6、公司车载激光雷达芯片是否已有客户？如何看待和国内其他类似友商的对比？
答：公司车载激光雷达芯片已进入客户对接落地阶段，第一批产品将于 2026 年上半年量产。公司目标成为中高端车
载激光雷达芯片领域，技术与市场双领先的核心供应商。
公司产品定位是中高端差异化，目前国内多采用分立器件方案，存在体积大、功耗高、集成度低等问题，而公司 SPA
D芯片实现 “变小、变轻、高集成”，在线数、分辨率、探测距离、点云密度、可靠性上均在业内具备显著优势。
7、公司的机器人芯片业务今年增长非常快，出货量超过千万颗，如何看待后续的增长？
答：公司机器人业务后续增长具备确定性，目前正在拓品类及中高端化，已陆续切入大型户外机器人、陪伴机器人、
工业协作机器人等多个细分领域。同时将尽快推出面向具身智能机器人大小脑的 SoC芯片，配合算力拓展架构，最高可覆
盖至 128T。
公司核心瞄准“泛机器人赛道”，所有具备感知、控制、决策功能的智能设备，无论形态是否为人形，均属于公司的
目标市场。公司可依托现有技术平台快速适配新品，未来目标成为泛机器人赛道领先的芯片供应商。
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参与调研机构：38家
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2025-10-23│星宸科技(301536)2025年10月23日投资者关系活动主要内容
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1、公司在大算力的 AI芯片上有何规划与布局？
答：公司已规划多颗大算力 AI芯片产品，产品将具备先进制程（12nm及以下）、大算力（32T及以上）、高带宽、高
能效比、支持 7B及以上端侧 AI LLM（Large Language Model大型语言模型）和 LVM（Large VisionModel大型视觉模型
）等功能特点，采用可扩展的分布式算力架构设计，未来可用于具身智能机器人的小脑控制与大脑决策协同、NAS、HomeB
ase（家庭智能中枢）、边缘计算等场景。
公司会综合考虑市场需求、投入成本等因素，在技术指标上兼顾算力、功耗、可靠性、内存、带宽等维度，以最优的
ROI（投入产出比）开发出极具竞争力的芯片产品。
2、前面有提到公司在智能车载业务线上增速也比较快，具体包括哪些应用场景？如何看待后续的增长？
答：公司在智能车载业务线上打造“感知+计算+连接”的车载一体化解决方案。感知方面包括舱内外视觉感知及 3D
感知，其中舱内外视觉感知主要为 CMS/DMS/OMS 等应用，3D 感知为车载主激光雷达的应用。计算方面为辅助驾驶，目前
主要适用于 L0~L2级的前视一体机、行泊域控方案。连接方面则是基于收购的富芮坤，将带来车载蓝牙芯片的收入贡献，
后续也会和公司已有芯片协同带来更多一体化的解决方案。
由此可见，公司在车载上具备多应用场景覆盖的能力，一台车上可以提供多颗乃至数十颗芯片，未来每台车芯片销售
金额可达数十美元，能够大幅提升车载业务线的收入空间。加之公司战略已延伸至汽车前装、准前装市场，未来能够继续
保持快速的成长。
3、公司在智能工业应用方面有哪些相关产品及最新的布局进展？
答：公司在智能工业领域已有布局，相关收入归入智能物联业务线。目前涉及的应用场景主要为工业 HMI，正往工业
PLC、工业灵巧手/腿、伺服电机等更多场景拓展。公司也将智能工业作为重要的发展领域之一，主要有如下几个原因：
首先，在工业智能化转型及国产化替代趋势的推动下，智能工业市场空间很大，参考行业数据，无论是工业 HMI、工
业 PLC还是伺服电机，均是千万量级甚至过亿级出货量的市场；其次，在芯片能力上，工业场景与机器人场景有相似之处
，尤其是在控制能力上，如具身智能机器人关节驱动所需的实时控制协议与工业电机的精细化控制逻辑相通，公司可复用
相关能力，最大化新品开发的效率；第三，基于收购的富芮坤所具备的工业用MCU的能力，也可结合公司已有技术进行协
同，拓宽能力边界。
目前，公司已有多颗工业用途的芯片产品，也在研更高端的工业机器人芯片，力争拓宽品类，给公司带来稳定、持续
的收入贡献。
4、公司移动影像芯片的最新拓展情况？
答：移动影像包含 AI眼镜、运动相机、全景相机、消费级无人机品类，其中智能眼镜行业仍处于市场初期阶段，公
司第一代芯片已取得阶段性成果，目前已有 1家客户量产，主要发货区域在北美，尚有 5-6 家客户正在开发，客户终端
产品预计明年可以在市场看到。
同时在研的第二代移动影像芯片，重点包含最新运动 ISP、更低功耗、更高阶制程，预期明年流片，目标瞄准进阶 A
I/AR 眼镜、入门级运动/全景相机及消费级无人机，争取打入头部品牌客户。
5、公司智能机器人芯片前三季度销售及后续新品情况？
答：报告期内智能机器人芯片继续保持高速增长，上半年已出货 550万颗，第三季环比第二季为双位数增长，市场份
额保持领先。在品类上，除家用清洁机器人外，今年还有大型户外泳池、割草清洁机器人及陪伴机器人的
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