研报评级☆ ◇301550 斯菱智驱 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 9 2 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.49│ 1.36│ 1.73│ 1.10│ 1.35│ 1.78│
│每股净资产(元) │ 6.26│ 14.52│ 15.77│ 9.74│ 10.87│ 12.26│
│净资产收益率% │ 23.74│ 9.38│ 10.96│ 10.83│ 11.88│ 13.75│
│归母净利润(百万元) │ 122.57│ 149.74│ 190.03│ 207.24│ 253.89│ 333.81│
│营业收入(百万元) │ 749.74│ 738.12│ 774.33│ 905.97│ 1092.46│ 1401.71│
│营业利润(百万元) │ 133.05│ 174.01│ 217.05│ 237.00│ 288.65│ 390.27│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-09 买入 首次 222.12 0.80 1.11 1.43 国金证券
2026-01-17 增持 首次 --- 0.86 1.11 1.23 中信建投
2025-12-29 买入 首次 --- 0.89 1.05 1.42 财通证券
2025-11-20 买入 维持 --- 0.94 1.12 1.50 国盛证券
2025-11-19 买入 维持 --- 1.32 1.59 2.21 长江证券
2025-11-10 增持 维持 --- 1.33 1.56 2.05 浙商证券
2025-10-27 买入 维持 --- 1.36 1.62 2.18 国盛证券
2025-10-14 买入 首次 --- 1.32 1.60 2.22 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-09│斯菱智驱(301550)新增泰国谐波产能，开拓具身智能第二增长源 │国金证券 │买入
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投资逻辑：
汽车轴承后市场龙头，长期服务欧美客户，盈利能力逐年提升。针对全球汽车轴承售后市场，公司打造了“小批量、
多品种”柔性制造能力，拥有超6000种轴承，涵盖制动系统（轮毂轴承及单元）/传动系统/动力系统等。收入高质量快速
增长，2024年营收7.74亿元，2014-2024年CAGR为18.2%；拥有丰富欧美客户服务经验，长期对接NAPA、SKF等头部客户，2
024年海外收入占比68%；盈利能力逐年提升，2024年毛利率32.52%（较2014年提升15.43个pct），净利率24.54%（较2014
年提升22.05个pct）。
特斯拉Optimus量产在即，谐波减速器存在供需缺口。2026年2月，特斯拉官方正式宣布OptimusV3（特斯拉公司正在
开发的通用人形机器人）将于2026年第一季度亮相。2025年特斯拉股东大会上，马斯克称在加州弗里蒙特工厂建立年产10
0万台的Optimus生产线，将于2026年投产。谐波减速器是人形机器人的核心部件，具有高成本占比与高毛利特征。哈默纳
科工艺路线匹配特斯拉需求（重量轻、噪音小），但是面临特斯拉百万台Optimus产能规划对应的上千万个谐波减速器产
能需求，日企相对保守的产能扩展策略，存在供需缺口。
公司新增泰国谐波产能，投资银球科技，开拓具身智能第二增长源。2024年4月，公司成立机器人零部件事业部，并
投入1.17亿元实施机器人零部件智能化技术改造项目，计划在新昌县打造涵盖谐波减速器、执行器模组等产线。2026年2
月，公司基于2019年投产的泰国工厂新增人形机器人零部件产能，灵活满足海外客户需求。同时，公司于2025年底出资3.
92亿元投资银球科技（核心客户为尼得科、戴森等）约24.34%股权，纵向整合适用于人形机器人电机的小微型轴承产品，
2026年2月已完成工商登记变更。银球科技2025H1营收5.6亿元、净利润0.7亿元。基于上述组合拳，公司有望开拓具身智
能为第二增长源。盈利预测、估值和评级
我们预测，25/26/27年公司实现营收8.35/9.52/11.98亿元，同比+7.9%/+14.0%/+25.8%；归母净利润分别为1.85/2.5
7/3.30亿元，同比-2.61%/+38.8%/+28.7%，采用市盈率法，给予公司2026年200倍PE估值，目标价222.12元，给予“买入
”评级。
风险提示
核心客户依赖风险，产能释放不及预期风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险。
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2026-01-17│斯菱智驱(301550)战略投资银球科技，赋能多领域协同发展 │中信建投 │增持
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公司是汽车轴承后市场领先企业，同时布局谐波减速器及模组等机器人核心零部件业务。2025年11月，公司以3.92亿
元战略投资银球科技24.34%股权，银球科技主营精密轴承，客户优质且盈利稳定。此次投资有助于公司拓展精密轴承业务
，通过发挥产业协同效应，共同推动在汽车零部件及人形机器人用精密轴承等重要领域的深度合作，进一步提升公司综合
竞争能力及整体盈利能力。
事件
2025年11月18日，公司发布关于对外投资购买股权暨签署《股权转让协议》的公告，公司以自有资金或自筹资金3.92
亿元购买银球科技24.34%股权，其中分别向胡永朋、李定华购买其持有的标的公司22.34%股权和2%股权。
银球科技主要情况：成立于1995年9月，主营业务为微型、小型、一体化等精密轴承的研发、生产及销售，产品应用
于家用电器、工业电机、汽车零部件、纺织机械、机器人等多个领域，客户涵盖戴森、尼得科、美的集团、卧龙电驱、格
力集团等国内外知名企业，在精密轴承领域具有行业领先地位。财务数据显示，2024年银球科技实现营业收入11.61亿元
，净利润1.46亿元；2025年1-6月实现营业收入5.56亿元，净利润6646.20万元，盈利能力稳定。
简评
核心价值聚焦业务拓展与协同赋能，进一步提升整体盈利能力。本次战略性投资是公司践行战略规划的关键举措，通
过投资银球科技，公司可进一步切入精密轴承赛道，完善产品矩阵。银球科技产品应用领域广泛，覆盖家用电器、工业电
机、汽车零部件、纺织机械、机器人等多个领域，同时借助双方技术与客户资源共享，拓展市场边界并强化核心竞争力。
财务层面，银球科技稳定的盈利水平预计将为公司带来持续投资收益，从而增强公司整体盈利能力，为股东创造更大价值
。本次交易采用自有或自筹资金，不会对公司正常经营产生重大不利影响。
公司机器人业务布局清晰且稳步推进。机器人核心零部件业务作为公司战略发展方向，2024年公司成立机器人零部件
事业部，重点布局谐波减速器、执行器模组等核心零部件研发与生产。谐波减速器的核心设备于2024年底陆续到位，目前
已实现小批量生产，2025年投资第二条产线，预计于2025年底达产，以应对未来市场需求的增长。客户拓展方面，公司目
前正积极推进和国内外客户的沟通与合作。未来，谐波减速器业务有望实现突破性进展，为公司培育新的业绩增长点。
战略投资助力机器人业务发展。对机器人零部件业务而言，战略投资银球科技，公司可借助其在精密轴承领域的成熟
技术与研发经验进一步增强公司机器人用核心零部件技术实力、提升产品性能，有望加速拓展器人产业核心供应链，推动
在人形机器人用精密轴承等重要领域的深度合作。
投资建议：我们预计公司2025-2027年营业收入分别约8.18/8.87/9.63亿元，归母净利润分别为1.98/2.57/2.84亿元
，对应PE分别约213/165/149倍，考虑到公司在人形机器人领域的布局可能带来业绩弹性，首次覆盖给予“增持”评级。
敏感性分析：乐观情景下，公司营收快速增长，原材料成本明显下降。预计公司2025-2027年营业收入分别约8.27/9.
11/10.04亿元，归母净利润分别约2.14/2.76/3.08亿元，对应PE分别约199.06/154/137倍。悲观情景下，公司营收增长较
慢，原材料成本有所上升。预计公司2025-2027年营业收入分别约8.14/8.77/9.43亿，归母净利润分别约1.85/2.41/2.65
亿元，对应PE分别约229/176/160倍。
风险提示：宏观经济及汽车行业周期性波动的风险、行业景气不及预期、出口销量不及预期、汇率波动的风险、客户
拓展及新项目产业化进度不及预期等。
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2025-12-29│斯菱智驱(301550)积极拓展具身智能业务，打开第二成长曲线 │财通证券 │买入
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汽车轴承龙头企业，产品应用领域广泛：公司在汽车轴承领域积累了多年的售后市场及主机配套市场经验。主要产品
应用于制动系统、动力系统和传动系统。公司持续推进产能升级优化，目前拥有浙江新昌和泰国大城府两大生产基地共四
个现代化厂区。公司IPO募投项目进展顺利，建成后将新增629万套高端汽车轴承年产能，包括120万套第三代轮毂单元、6
0万套智能重卡轮毂单元、230万套轮毂轴承及219万套乘用车圆锥轴承。
积极拓展具身智能业务，打造第二成长曲线：根据高工机器人产业研究所预测，到2035年全球人形机器人市场销量将
超过500万台，市场规模将超过4000亿元。公司于2024年设立机器人零部件事业部，负责规划公司机器人零部件发展方向
及整体布局。2024年二季度开始立项投资，重点布局谐波减速器、执行器模组等机器人核心零部件的研发与生产。2024年
公司投资建设的机器人零部件智能化技术改造项目已实现首条产线投产工作。2025年上半年公司投资建设第二条产线以提
前储备产能，应对未来市场需求增长。
战略投资银球科技，进一步拓展具身智能版图：2025年11月18日公司购买银球科技24.3427%股权。交易完成后，公司
成为银球科技第二大股东。银球科技的主营业务为微型、小型、一体化等精密轴承的研发、生产及销售，相关产品主要应
用于家用电器、工业电机、汽车零部件、纺织机械、机器人等领域，主要客户群体包括国内外知名的家电制造企业及工业
电机制造企业，如戴森、尼得科、美的集团、卧龙电驱、格力集团等，在精密轴承领域具有行业领先地位。公司战略投资
银球科技有助于拓展精密轴承业务，通过发挥产业协同效应，共同推动在汽车零部件及人形机器人用精密轴承等重要领域
的深度合作。
投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营业收入8.53/10.32/14.30亿元，归母净利润2.05/2.43/3.29亿元。对应P
E分别为140.4/118.3/87.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：国际贸易摩擦的风险；主要原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。
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2025-11-20│斯菱股份(301550)收购增强精密轴承生产能力，产业协同推动机器人业务发展│国盛证券 │买入
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事件：公司拟以自有资金或自筹资金3.9亿元购买宁波银球科技股份有限公司24.3%股权。
通过收购增强精密轴承生产能力，产业协同推动机器人业务发展。银球科技的主营产品为微型、小型、一体化等精密
轴承，主要应用于家用电器、工业电机、汽车零部件、机器人等领域，主要客户包括知名的家电及工业电机制造企业，如
戴森、尼得科、美的、卧龙电驱、格力等，在精密轴承领域具有行业领先地位。2025年H1，银球科技收入5.6亿元，净利
润0.7亿元。公司收购银球科技有助于拓展精密轴承业务，通过发挥产业协同效应，共同推动在汽车零部件及人形机器人
用精密轴承等重要领域的深度合作，进一步提升公司综合竞争能力及整体盈利能力。
持续加快全球化布局，支撑公司未来业绩增长。公司持续推进产能升级化，目前拥有新昌、泰国两大生产基地：1）
新昌：年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目进展顺利，预计将在2025年下半年逐步释放产能；2）泰国：2024年已经
完成第二期投资，并实现产能释放，设备利用率提升，第三期投资建设顺利推进。同时，公司已经建立北美市场的本地化
服务能力，进一步加快公司主业全球化产业布局节奏，支撑业绩未来增长。
布局谐波减速器等产品，前瞻布局享机器人产业红利。机器人行业量产在即，有望带动汽车供应链共振。公司新成立
机器人事业部，基于轴承工艺拓展总成、谐波减速器、丝杠类产品：1）谐波减速器：公司具备轴承精密制造能力，有望
快速打通车端和机器人零部件工艺。目前已完成谐波减速器第一条生产线的投产；2）执行器模组：公司正与谐波减速器
同步开发执行器模组；3）丝杠：汽车轴承与机器人丝杠在材料选择、加工工艺和装配技术上具备共同点，目前公司丝杠
产品已处于研发阶段。
盈利预测：公司持续加快全球化布局，同时前瞻布局机器人领域，未来业绩有望进一步增长。预计公司2025-2027年
归母净利润分别为2.2/2.6/3.5亿元，对应PE分别为90/76/57倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。
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2025-11-19│斯菱股份(301550)2025年三季报业绩点评：交付节奏影响收入毛利，Q4有望逐│长江证券 │买入
│步恢复 │ │
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事件描述
公司2025前三季度营收5.8亿元，同比+4.4%；归母1.4亿元，同比+2.2%；扣非1.3亿元，同比+4.8%。单季度看，公司
2025Q3营收1.9亿元，同比-3.6%，环比-3.0%；归母0.4亿元，同比-4.0%，环比-22.9%；扣非0.4亿元，同比-5.2%，环比-
24.6%。
事件评论
拆分至Q3看：1）收入：公司单季度实现营业收入1.90亿元，同比-3.6%，有所波动，主要受Q2关税政策调整影响，公
司确收账期在一个季度左右，终端客户采购节奏调整导致公司收入确收有所影响。2）利润率：公司25Q3单季度销售毛利
率33.3%，销售净利率21.4%，环比看有所波动，一方面源于收入端源于客户结构变动，高盈利客户结构Q3占比有所下降，
另一方面也受汇率波动影响，公司客户主要在海外，汇率波动影响盈利水平，综合来看公司盈利水平保持稳定。
其他财务方面，公司2025Q3在手现金充裕，货币现金+交易性金融资产合计14.2亿元，支撑后续公司在产能扩张，以
及其他业务方面的扩展；现金流量表方面，公司2025Q1-3实现经营性现金流净额1.53亿元，同比基本持平，投资活动产生
净现金流0.82亿元，整体看2025Q3实现现金及现金等价物净增加1.93亿元，同比明显提升，体现公司现金状态良好。
展望Q4，主业端公司在手客户订单回暖，关税政策变动的影响逐步减弱，Q4有望恢复正常增速。新业务方面，公司一
期谐波产品产能已经实现投产，二期产能有望于25年底投建；客户端，大客户产品验证持续正常推进，后续有望取得突破
。海外工厂，泰国基地目前主业产能积极推进建设，新业务产能建设储备中，后续如有需要将快速推进，美国公司也在积
极筹备，继续推荐。
风险提示
1、汽车行业发展不及预期的风险；2、人形机器人产业发展速度低于预期的风险。
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2025-11-10│斯菱股份(301550)点评报告：轴承主业产能持续加码，人形机器人业务未来可│浙商证券 │增持
│期 │ │
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事件：公司发布2025年第三季度报告。(1)25Q3：营业收入1.90亿元，同比减少3.6%；归母净利润0.41亿元，同比减
少4.0%；扣非归母净利润0.39亿元，同比减少5.2%。(2)25Q1-3：营业收入5.81亿元，同比增加4.4%；归母净利润1.40亿
元，同比增长2.2%；扣非归母净利润1.34亿元，同比增长4.8%。
人形机器人业务：技术协同+量产经验驱动三大核心零部件并行推进
人形机器人核心零部件与公司主业高度协同，部分技术、设备可共用，有望快速匹配市场需求。公司目前已完成核心
产品的技术研发和小批量试制，产品性能指标可达到行业标准。（1）谐波减速器：目前已进入小批量量产阶段，同时公
司计划于2025年投资第二条产线，预计年底达产；（2）执行器模组：公司采用“自主设计机械传动+合作联合开发电机”
模式，形成小巧轻量、易于安装产品力优势；（3）滚柱丝杠：行业处于成长期供需缺口显著，公司已初步打造滚柱丝杠
样品、推进量产规划。
轴承业务：产能持续加码，海外布局强化供应链韧性
目前公司有浙江新昌与泰国两大生产基地。（1）新昌基地：公司年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目进展顺利
，建成后将新增629万套高端汽车轴承年产能，包括120万套第三代轮毂单元、60万套智能重卡轮毂单元、230万套轮毂轴
承及219万套乘用车圆锥轴承。（2）泰国基地：目前已获得IATF16949体系证书和美国海关认可的原产地证（E-Ruling认
证函），25H1泰国工厂第三期投资建设已顺利推进，产能利用率持续高位运行。
盈利预测与估值
我们预计公司2025-2027年营收分别为9.2、11.1、13.7亿元，同比增速分别为19%、21%、23%，CAGR为21%；归母净利
润分别为2.1、2.5、3.3亿元，同比增速分别为11%、17%、32%，CAGR为20%，对应PE分别为96X、82X、62X，维持“增持”
评级。
风险提示
研发进度不及预期、产能扩张不及预期、原材料价格波动风险等。
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2025-10-27│斯菱股份(301550)季报点评：业绩符合预期，布局机器人打造新增长极 │国盛证券 │买入
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事件：公司发布2025前三季度业绩。2025年前三季度，公司收入5.8亿元，同比+4%，归母净利润1.4亿元，同比+2%；
其中2025Q3，公司收入1.9亿元，同比-4%，环比-3%；归母净利润0.4亿元，同比-4%，环比-23%。
业绩符合预期。收入方面，根据marklines，2025年前三季度全球轻型车销量6700万辆。受益于多元化客户结构+丰富
的产品品类，公司订单稳定性较强。利润率方面，公司2025年前三季度毛利率34.3%，同比+1.7pct，净利率24.1%，同比-
0.5pct，预计主要系政府补助+利息收入；2025Q3毛利率33.3%，环比-3pct，销售净利率21.4%，环比-5.5pct，主要系Q2
财务收益相对较大。
持续加快全球化布局，支撑公司未来业绩增长。公司持续推进产能升级化，目前拥有新昌、泰国两大生产基地：1）
新昌：年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目进展顺利，预计将在2025年下半年逐步释放产能；2）泰国：2024年已经
完成第二期投资，并实现产能释放，设备利用率提升，第三期投资建设顺利推进。同时，公司已经建立北美市场的本地化
服务能力，进一步加快公司主业全球化产业布局节奏，支撑业绩未来增长。
布局谐波减速器等产品，前瞻布局享机器人产业红利。机器人行业量产在即，有望带动汽车供应链共振。公司新成立
机器人事业部，基于轴承工艺拓展总成、谐波减速器、丝杠类产品：1）谐波减速器：公司具备轴承精密制造能力，有望
快速打通车端和机器人零部件工艺。目前已完成谐波减速器第一条生产线的投产；2）执行器模组：公司正与谐波减速器
同步开发执行器模组；3）丝杠：汽车轴承与机器人丝杠在材料选择、加工工艺和装配技术上具备共同点，目前公司丝杠
产品已处于研发阶段。
盈利预测：公司持续加快全球化布局，同时前瞻布局机器人领域，未来业绩有望进一步增长。预计公司2025-2027年
归母净利润分别为2.2/2.6/3.5亿元，对应PE分别为89/74/56倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。
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2025-10-14│斯菱股份(301550)深耕汽车轴承，拓展机器人新业务 │长江证券 │买入
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轴承：专注汽车后市场，主业稳健发展
公司是专业生产汽车轴承的汽车零部件制造企业，主营业务为汽车轴承、机器人零部件的研发、制造和销售，终端市
场聚焦售后市场，主机配套市场部分参与。其中售后市场最终客户以独立品牌商、大型终端连锁为主，客户关系及渠道建
立是核心。目前看终端售后市场跟随汽车车龄增长&汽车保有量提升，汽车后市场空间逐步增长。公司紧随行业增长趋势
，目前拥有新昌+泰国两大生产基地4大厂区，有望助力提升公司争取海外客户订单的竞争力。
减速器：人形机器人重要零部件，谐波减速器国产替代空间大
减速器是人形机器人重要零部件，为旋转关节的核心构成之一，从类别看分为行星、谐波、RV减速器等，针对人形机
器人应用场景，目前主机厂选用谐波+行星方案，特斯拉主要选用谐波方案（单机14个谐波减速器），国内主机厂选用行
星+谐波方案，但谐波用量呈现增加趋势。谐波减速器相比其他减速器具备减速比高扭矩大（通常80:1以上），体积小，
传动精度高等特点，目前高端谐波减速器生产仍然由等外资企业主导（日系企业市场份额占比合计超80%+），国内品牌在
中低端领域的市场份额呈现出逐渐上升的趋势，未来国产替代空间大。
谐波：齿形+材料+设备工艺是核心壁垒，制造难度较高
谐波减速器核心零部件主要由波发生器、柔轮和刚轮组成，其中柔轮是生产重点：1）难点一在于刚柔轮材料的选择
问题，直接影响减速器寿命和性能；2）柔轮齿形设计：好的齿形可以使得谐波减速器的传动性能更佳，齿形设计影响谐
波的传动刚度，传动效率；3）设备及加工工艺：谐波减速器齿生产主要分为慢走丝工艺，以及插齿滚齿工艺，其中插齿
滚齿工艺更适合谐波减速器生产，但设备主要依靠海外进口。
机器人：布局谐波减速器+关节模组，打开第二成长曲线
公司目前成立机器人零部件事业部，目前布局谐波减速器及旋转关节模组，产品已经推出，并规划投资1.17亿元（建
设投资0.84亿元）【2024年数据】建设机器人零部件智能化技术改造项目，减速器生产和公司原有轴承生产流程存在相似
度，目前公司减速器产能建设中，后续有望持续取得客户端突破。
机器人：深耕轴承主业，积极拓展机器人第二曲线
斯菱股份是专业生产汽车轴承的汽车零部件制造企业，主要生产各类车用轴承，聚焦售后市场，随着汽车车龄&保有
量增长，汽车后市场规模逐步增长，主业有望受益；同时积极切入机器人赛道，布局谐波减速器&旋转执行器产品，后续
有望打开第二增长曲线。预计2025-2027年实现归母净利润分别为2.1、2.5、3.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
1、下游景气不及预期；2、行业价格战持续加剧风险；3、新技术进展不及预期；4、盈利预测假设不成立或不及预期
的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：50家
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2026-03-04│斯菱智驱(301550)2026年3月4日-5日投资者关系活动主要内容
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1、主业方面，公司未来的业务发展方向？
答：售后市场方面，公司将继续巩固和加强与现有客户的战略合作，保持稳定的业务增长。公司会以欧美市场为重点
，积极开发国内、日韩以及新兴市场国家的客户，实现对全球市场的普遍覆盖；主机配套市场方面，主机市场是公司未来
业绩新的增长点，公司会大力推进和国内外知名主机厂的沟通与合作。通过募投项目的建设，提高生产设备智能化和自动
化，为后续项目提供更完备的保障。通过资源整合，加速业务规模化发展。
2、贵公司和战略投资公司在未来是否有业务协同的空间？
答：公司主营业务是汽车零部件的研发、销售和制造，在高精密轴承制造方面有一定的经验和信心。宁波银球科技股
份有限公司主营业务为微型、小型、一体化等精密轴承的研发、生产及销售，相关产品主要应用于家用电器、工业电机、
汽车零部件、纺织机械、机器人等领域，主要客户群体包括国内外知名的家电制造企业及工业电机制造企业，在精密轴承
领域具有行业领先地位。未来双方将进一步加强技术协同与资源共享，强化公司竞争力，推动业务共同发展。
3、公司未来在主业方面的战略发展目标如何？
答：主业方面，公司目前的主要销售市场是售后和主机配套市场。售后市场方面，公司将继续巩固和加强与现有客户
的战略合作，保持稳定的业务增长。公司会以欧美市场为重点，积极开发国内、日韩以及新兴市场国家的客户，实现对全
球市场的普遍覆盖；主机配套市场方面，公司会大力推进和国内外知名主机厂的沟通与合作。通过募投项目的建设，提高
生产设备智能化和自动化，为后续项目提供更完备的保障。通过资源整合，加速业务规模化发展。同时，公司将积极寻求
与主业具有较好互补、协同的优质并购项目，适时开展并购，推动公司快速提升业务规模、拓展市场份额，增强核心竞争
力。
4、贵司在机器人零部件业务方面的进展如何
答：公司正稳步推进机器人核心零部件产品的量产工作，当前重点聚焦于谐波减速器的研发与生产。客户拓展方面，
公司持续加强与国内外客户的沟通与合作，相关合作正有序推进。
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参与调研机构：93家
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2026-02-26│斯菱智驱(301550)2026年2月26日-27日投资者关系活动主要内容
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1、斯菱泰国目前的运营状况如何?
答:2024年,斯菱泰国工厂已获得IATF16949体系证书和美国海关认可的原产地证(E-Ruling 认证函)。2025年,斯菱泰
国工厂成功通过了 ISO14001环境管理体系与 ISO45001职业健康安全管理体系的国际认证审核,泰国工厂第三期投资建设
顺利推进,通过优化生产布局和强化供应链协同,实现产能利用率持续高位运行。
2、贵司如何在主业方面做到进口替代?这个经验能否应用到新业务上?
答:产品制造的差异化是公司的核心优势资源,经过多年深耕,公司打造了适合斯菱商业模式的供应链和供应商体系,以
及"小批量、多品种、快速响应"的柔性生产线,可以在满足产品品质的同时,根据产品订单总量和批量的变化及时匹配生产
能力,使得设备运行灵活并能实现快速换型,能够提高设备利用率、缩短产品生产周期、保证产品质量,并进一步提升公司
对市场的响应速度。公司积累了多年的研发和生产经验,产品体系完善,覆盖多种型号规格,能够满足不同客户的订单需求,
并有效减少前期试生产所耗费的时间周期,从而加快从订单下达到产品交付间隔时间,有效提高公司的订单管理能力。截至
2025年9月30日,公司主业产品开发取得显著突破,成功完成多个高附加值型号的研发与量产,全年新突破产品型号数量创历
史新高,进一步巩固了在细分领域的技术领先优势。目前新业务市场尚不成熟,未来公司将根据行业发展及客户需求进行生
产调整,将主业的定制化优势逐步应用到新业务上。
3、贵司未来在主业方面的产能规划如何?
答:公司募投项目的"年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目"将在今年完成,建成后将新增629万套高端汽车轴承年
产能,包括120万套第三代轮毂单元、60万套智能重卡轮毂单元、230万套轮毂轴承及219万套乘用车圆锥轴承。该项目不仅
将显著提升公司生产能力,还将优化生产布局和作业环境,为后续产线升级预留充足空间。有助于公司扩大高端智能产品的
产能,进一步丰富产品结构,提高公司整体生产经营能力,同时为公司争取主机市场项目打好基础。
4、公司"机器人零部件智能化技术改造项目"进行调整的主要考虑是什么?
答:这是公司为积极适应国际市场客户需求变化、把握区域产业链机遇所做出的战略性调整。此举旨在依托海外基地
的区位与运营优势,推动项目建设与现有业务的高效协同,优化公司整体资源配置,既符合公司全球化发展规划与实际经营
需要,也有利于提升募集资金使用效率,保障募投项目顺利实施,从而进一步增强公司的综合竞争力。
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参与调研机构：10家
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2026-01-22│斯菱智驱(301550)2026年1月22日投资者关系活动主要内容
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1、贵司针对售后市场和主机配套市场在生产模式上有何差异化策略?
答:公司产品具有品种丰富,市场覆盖面广的特点,既有适用于售后市场的"小批量、多品种、快速反应"的定制化产品,
也有适用于主机配套市场的"大批量、快周转"
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