研报评级☆ ◇301559 中集环科 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.99│ 0.51│ 0.19│ 0.48│ 0.62│ 0.72│
│每股净资产(元) │ 7.77│ 7.84│ 7.61│ 7.85│ 8.00│ 8.23│
│净资产收益率% │ 12.78│ 6.46│ 2.47│ 6.21│ 7.69│ 8.71│
│归母净利润(百万元) │ 595.90│ 303.87│ 112.72│ 287.42│ 368.23│ 428.25│
│营业收入(百万元) │ 4663.22│ 3349.09│ 2389.43│ 3072.00│ 3784.50│ 4509.00│
│营业利润(百万元) │ 681.86│ 346.51│ 117.10│ 329.95│ 423.30│ 492.87│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-15 增持 维持 --- 0.43 0.49 0.55 中邮证券
2026-03-25 增持 维持 17.75 0.53 0.74 0.88 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-15│中集环科(301559)订单呈现复苏迹象，在手资金充沛 │中邮证券 │增持
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事件：公司发布2025年年报。
2025年业绩受下游需求影响而承压。2025年，公司实现营收23.89亿元，同比-28.65%，主要由于下游化工行业对罐箱
的需求走弱；实现归母净利润1.13亿元，同比-62.91%；实现扣非归母净利润0.86亿元，同比-73.14%，净利润的同比下滑
主要由于罐箱的价格下降，同时公司销量疲软、产能利用率不足导致毛利率下降。此外，2025年公司受到汇率波动影响较
大，由于公司产品以美元结算为主，受到外汇波动影响，公司发生汇兑损失约7087万元。
在手订单同比增长，2026年销量有望呈现回暖迹象。分业务来看，2025年，公司罐箱营收17.90亿元，同比-34.89%；
医疗设备营收2.53亿元，同比+5.02%；后市场营收1.48亿元，同比+0.22%。截至2025年末，公司在手订单12.76亿元，同
比+36.27%，罐箱有望从周期底部走向复苏，医疗设备业务继续带来业绩贡献。
公司货币资金充裕，重视股东回报积极分红。根据2025年报数据，公司货币资金27.41亿元，在手资金充沛；经营活
动现金流量净额7.19亿元，现金流健康。2025年，公司每10股派发现金红利1.65元（含税），合计派发现金红利约0.99亿
元（含税），约占2025年归母净利润的87.83%。
盈利预测及评级：我们预计2026-2028年，公司有望实现营收31.09/37.46/42.00亿元，同比分别增长30.10%/20.50%/
12.11%；有望实现归母净利润2.58/2.92/3.31亿元，同比分别增长128.89%/13.08%/13.58%；对应PE倍数分别为38.23/33.
81/29.77倍；对应PB倍数分别为2.17/2.16/2.14倍；维持“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期；新业务开拓不及预期；汇率波动风险；国内外政策变化风险。
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2026-03-25│中集环科(301559)25Q4新签订单环比高增 │华泰证券 │增持
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中集环科发布年报，2025年实现营收23.89亿元，同比-28.65%，归母净利1.13亿元，同比-62.91%，扣非净利0.86亿
元，同比-73.14%。其中第四季度公司实现收入6.39亿元，同比/环比-35.78%/+19.00%。归母净利润0.13亿元，同比/环比
-89.36%/-64.38%。业绩低于我们此前预期（前次报告2025年归母净利润预测值为3.50亿元），主要系贸易政策不确定性
延续、全球地缘政治紧张等因素影响下罐箱行业复苏节奏不及预期，公司25Q4新签订单环比高增，罐箱需求或逐步筑底向
好，维持“增持”评级。
罐箱业务整体承压，医疗与后市场业务稳步增长
分业务来看：1）25年公司罐式集装箱营业收入17.90亿元，同比-34.89%。主要系下游化工行业开工不足、物流需求
较弱影响，原有罐箱资产利用率与新造罐箱需求下降，同时行业竞争加剧，罐箱价格和销量有所下降。2）25年公司医疗
设备部件营业收入2.53亿元，同比+5.02%，保持稳步增长态势；3）后市场业务营业收入1.48亿元，同比+0.22%。
公司25年毛利率有所下滑，汇兑损失抬升财务费用率
2025年公司毛利率14.00%，同比-2.67pp。公司毛利率下降主要系罐箱行业需求偏弱，行业竞争加剧，罐箱价格下降
、产能利用率不足所致。2025年公司期间费用率9.21%，同比+4.63pp。其中销售费用率0.86%，同比+0.17pp。管理费用率
4.58%，同比+1.19pp；研发费用率3.79%，同比+0.08pp；财务费用率-0.02%，同比+3.19pp。公司期间费率上升主要系本
年汇兑损失增加、财务费用率上升所致。
25年四季度新接订单环比高增，罐箱行业需求有望筑底反弹
公司深耕国内外市场，推动智能制造升级及产品绿色化、智能化转型，推动罐式集装箱在多式联运市场中的应用，保
持发展韧性，龙头地位稳固，同时积极拓宽医疗设备部件与罐箱后市场的业务布局。罐箱行业已历经过去两年时间的需求
低迷、库存高企与价格下行，目前下游罐箱租赁商与运营商补库意愿正逐步增强。25年公司累计新签订单26.64亿元，其
中四季度新签订单10.51亿元，环比+96.8%。行业需求拐点或将逐步显现，公司后续订单能见度有望持续改善。
盈利预测与估值
考虑到公司罐箱订单量有向好迹象，但价格与盈利能力的修复仍需要一定时间，我们下调公司2026-2027年归母净利
润（24%,6%）预测至3.17亿元、4.45亿元，并预测2028年归母净利润为5.25亿元，对应BPS分别为8.14、8.38、8.76元。
可比公司2026年iFind一致预期PB均值为2.0倍，考虑到环保法规趋严下国内外罐箱应用渗透率仍有望增加，提升未来罐箱
需求中枢，且随着去库进入尾声行业需求有望迎来拐点，公司作为罐箱行业龙头有望率先受益，给予公司2026年2.2倍PB
估值，对应目标价为17.91元（前值19.18元，对应2025年2.4倍PB）
风险提示：汇率波动风险，化工物流行业复苏不及预期，原材料价格波动。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：11家
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2026-04-24│中集环科(301559)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请介绍公司新签订单、在手订单情况。
答：2026 年第一季度，公司新签订单 9.79 亿元，较去年同期上升 120.18%；截至 2026 年 3 月底，在手订单 17.
27 亿元，较去年同期上升 118.32%。公司的订单储备，为后续经营业绩发展奠定基础。
问题 2：请介绍一下汇率波动对公司的影响和应对措施。
答：公司产品以美元结算为主，受汇率波动影响较大。公司未来会根据美联储利率变化适时调整汇率策略，针对外汇
市场趋势，通过远期合约等金融工具，对汇率风险进行管理，降低汇率波动对公司业绩的影响。
问题 3：公司近期发布了《关于部分募投项目重新论证的公告》请介绍一下原因。
答：根据创业板上市公司规范运作相关规定，出于谨慎考虑，公司对进展缓慢的高端医疗装备配套能力优化项目重新
进行了论证，并决定继续实施该项目。公司相关业务多年保持高速发展态势，核磁医疗部件订单与核心客户规模同步快速
扩张，但受现有产能不足、生产设备及人员配置滞后等瓶颈制约，当前交付能力已难以适配市场快速增长的需求，严重制
约了业务进一步拓展与市场份额提升。
实施高端医疗装备配套能力优化项目，通过新建生产线、扩大产能规模并拓展精密加工范围，既可补齐产能短板、保
障核心订单稳定交付、深化与客户的长期合作；更能依托现有技术积累，将业务从单一核磁部件配套，延伸至高端影像医
疗装备及其他领域的精密配套，进一步丰富产品矩阵、拓宽应用场景，构建可持续增长的业务体系，为公司实现高质量、
可持续发展筑牢坚实根基。
高端医疗装备配套能力优化项目符合公司整体战略规划以及发展需要，从长远发展来看，具备投资的必要性和可行性
。同时，公司将密切跟踪行业政策与市场环境变化，合理统筹募投项目实施节奏，紧盯项目建设进度，优化资源配置，稳
步推进项目后续落地，切实提升资金使用效益。
问题 4：请介绍公司医疗设备部件业务情况
答：2026 年第一季度，医疗设备部件营业收入 6,674.87 万元，同比上升 22.67%，医疗设备部件业务业绩较往年持
续提升。公司持续看好该业务领域。一方面，将会对现有产品进行产能扩张与自动化水平的提升；另一方面，公司将积极
拓展其他产品的研发，争取投入更多新产品，持续深耕这一市场领域，为公司整体业绩带来积极贡献。
问题 5：请介绍罐箱行业未来发展前景。
答：罐箱是公司的基本盘和长期竞争优势所在,我们始终将其作为稳健经营的根基。从长远来看，全球化工产业保持
发展态势，全球供应链格局正加快向区域化、短链化、多元化转变,贸易形式的区域化转变会为罐式集装箱市场提供持续
增长空间，罐箱市场呈现螺旋上升的态势，并不断向着更安全、更经济、更环保、更智能的绿色物流模式迈进。公司将继
续深耕主业，通过精益创新、智改数转，巩固行业地位。行业趋势仍受下游化工景气度等外部因素影响，我们将持续跟踪
市场动态。
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参与调研机构：2家
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2026-04-15│中集环科(301559)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请介绍公司新签订单、在手订单情况。
答：2025 年,公司累计新签订单 26.64 亿元，同比减少 11.04%。截至2025年12月31日，公司在手订单12.76亿元，
同比增长36.27%，订单储备为公司业务后期发展提供较好保障。
问题 2：请介绍罐箱的定价方式。
答：公司根据当前市场钢材和配件价格，按照客户对于产品的技术参数要求测算产品的标准成本，并结合综合费用、
汇率和利润率等因素进行报价。因此，罐箱产品价格主要受当前市场原材料价格、客户定制化需求及汇率波动等多方因素
所影响。
问题 3：请介绍一下汇率波动对公司的影响和应对措施。
答：公司产品以美元结算为主，受汇率波动影响较大。公司未来会根据美联储利率变化适时调整汇率策略，针对外汇
市场趋势，通过远期合约等金融工具，对汇率风险进行管理，降低汇率波动对公司业绩的影响。
问题 4：请介绍不同罐箱产品的用途？
答：公司主要产品包括全系列罐式集装箱，涵盖标准不锈钢液体罐箱、特种不锈钢液体罐箱、碳钢气体罐箱、碳钢粉
末罐箱等。标准不锈钢液体罐箱通常指按照国际标准 20英尺尺寸设计的通用不锈钢液体罐箱。相较于特种罐箱，标箱主
要运输大宗化工品。特种不锈钢液体罐箱是根据客户个性化需求，在尺寸、功能等方面进行特殊配置处理的不锈钢液体罐
箱。尺寸方面，主要应客户需求，开发出超大容积铁路罐箱、方圆罐箱等，此类罐箱需求来源于区域化运输，如欧洲内陆
运输、中国铁路运输等。功能方面，应客户要求，开发出专业化工品（电解液、电子级氢氟酸等）运输罐箱、专业食品运
输罐箱。碳钢罐箱主要用于气体及粉末等特殊介质的储运，具有高强度、高耐腐蚀性、抗压性能优异、使用寿命长等比较
优势。碳钢罐箱运输的主要产品包括制冷剂、高纯液氨等。
问题 5：请介绍罐箱行业未来发展前景？
答：从长远来看，全球化工产业保持发展态势，全球供应链格局正加快向区域化、短链化、多元化转变，贸易形式的
区域化转变会为罐式集装箱市场提供持续增长空间，罐箱市场呈现螺旋上升的态势，并不断向着更安全、更经济、更环保
、更智能的绿色物流模式迈进。公司将继续深耕主业，通过精益创新、智改数转，巩固行业地位。行业趋势仍受下游化工
景气度等外部因素影响，我们将持续跟踪市场动态。
问题 6：请介绍公司医疗设备部件业务情况。
答：2025 年，医疗设备部件营业收入 2.53 亿元，同比上升 5.02%，医疗设备部件业务业绩较往年持续提升。公司
持续看好该业务领域。一方面，将会对现有产品进行产能扩张与自动化水平的提升；另一方面，公司将积极拓展其他产品
的研发，争取投入更多新产品，持续深耕这一市场领域，为公司整体业绩带来积极贡献。
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参与调研机构：1家
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2026-04-02│中集环科(301559)2026年4月2日投资者关系活动主要内容
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中集安瑞环科技股份有限公司于2026年4月2日在公司通过价值在线（www.ir-online.cn）采用网络远程的方式召开业
绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人员有公司董事、总裁，季国祥，公司副总
裁、首席财务官兼董事会秘书张毅，公司独立董事 李士龙 ，保荐代表人王杰。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-02/1225076798.PDF
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参与调研机构：2家
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2026-03-24│中集环科(301559)2026年3月24日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请介绍公司新签订单、在手订单情况。
答：2025 年,公司累计新签订单 26.64 亿元，同比减少 11.04%。截至2025年12月31日，公司在手订单12.76亿元，
同比增长36.27%，订单储备为公司业务后期发展提供较好保障。
问题 2：请介绍不同罐箱产品的用途。
答：公司主要产品包括全系列罐式集装箱，涵盖标准不锈钢液体罐箱、特种不锈钢液体罐箱、碳钢气体罐箱、碳钢粉
末罐箱等。标准不锈钢液体罐箱通常指按照国际标准 20英尺尺寸设计的通用不锈钢液体罐箱。相较于特种罐箱，标箱主
要运输大宗化工品。特种不锈钢液体罐箱是根据客户个性化需求，在尺寸、功能等方面进行特殊配置处理的不锈钢液体罐
箱。尺寸方面，主要应客户需求，开发出超大容积铁路罐箱、方圆罐箱等，此类罐箱需求来源于区域化运输，如欧洲内陆
运输、中国铁路运输等。功能方面，应客户要求，开发出专业化工品（电解液、电子级氢氟酸等）运输罐箱、专业食品运
输罐箱。碳钢罐箱主要用于气体及粉末等特殊介质的储运，具有高强度、高耐腐蚀性、抗压性能优异、使用寿命长等比较
优势。碳钢罐箱运输的主要产品包括制冷剂、高纯液氨等。
问题 3：请介绍罐箱的定价方式。
答：公司根据当前市场钢材和配件价格，按照客户对于产品的技术参数要求测算产品的标准成本，并结合综合费用、
汇率和利润率等因素进行报价。因此，罐箱产品价格主要受当前市场原材料价格、客户定制化需求及汇率波动等多方因素
所影响。
问题 4：请介绍一下汇率波动对公司的影响和应对措施。
答：公司产品以美元结算为主，受汇率波动影响较大。公司未来会根据美联储利率变化适时调整汇率策略，针对外汇
市场趋势，通过远期合约等金融工具，对汇率风险进行管理，降低汇率波动对公司业绩的影响。
问题 5：公司与同行业公司比较，有什么竞争优势？
答：公司拥有规模优势、品牌优势、范畴优势与协同优势。
规模优势上，能够适时完成设备投资、产品升级、成本控制、协同生产并实现销售，满足客户的要求。品牌优势上，
历经 20余年的高质量发展，我司成功搭建起行业供应链，大力培育了罐箱在国内的应用市场，所生产的罐箱经历了全生
命周期的检验。范畴优势上，公司致力于为客户提供罐式集装箱全生命周期的一站式解决方案和增值服务，罐箱产品涵盖
标准液体罐箱、特种液体罐箱、气体罐箱、粉末罐箱等全系列，尺寸囊括 10 英尺、20 英尺、30 英尺、40 英尺、45 英
尺、52 英尺等，产品线丰富。协同优势上，公司从供应端已经打造稳定可靠、智能化的供应链体系，以产品质量、供货
的稳定性与及时性，在供应链资源端和管理端形成了较强竞争优势。
问题 6：公司所处于罐式集装箱行业情况介绍
。答：2025 年，欧洲能源价格高企，部分化工行业面临困境，全球化工产业逐步向亚洲与中东转移。2025 年，罐式
集装箱市场需求下降，公司营业收入较同期有所下降。
从长远来看，全球化工产业保持发展态势，全球供应链格局正加快向区域化、短链化、多元化转变，贸易形式的区域
化转变会为罐式集装箱市场提供持续增长空间，罐箱市场呈现螺旋上升的态势，并不断向着更安全、更经济、更环保、更
智能的绿色物流模式迈进。
问题 7：2025 年公司医疗设备部件业务情况介绍。
答：2025 年，医疗设备部件营业收入 2.53 亿元，同比上升 5.02%，医疗设备部件业务业绩较往年持续提升。
近年来，医疗设备部件市场整体需求提升，公司高端医疗影像设备关键零部件的研发与制造能力不断提升，产品范围
逐步扩大，客户基础也日益丰富。特别是在压力容器与精密加工方面，公司的技术能够很好地适配磁共振影像等设备对低
温、真空、高压等严苛工况的要求，产品性能已获得行业巨头认可，订单持续性强。与此同时，公司也在积极拓展其他客
户群体，拓展产品种类，巩固并扩大在相关领域的市场影响力。
公司高端医疗核磁业务紧跟龙头企业的技术进步和市场发展，通过不断地创新及管理升级，实现与行业同步发展，业
绩保持持续增长态势。
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参与调研机构：20家
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2026-03-23│中集环科(301559)2026年3月23日投资者关系活动主要内容
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问题 1：2025 年公司医疗设备部件业务情况介绍。
答：2025 年，医疗设备部件营业收入 2.53 亿元，同比上升 5.02%，医疗设备部件业务业绩较往年持续提升。
近年来，医疗设备部件市场整体需求提升，公司高端医疗影像设备关键零部件的研发与制造能力不断提升，产品范围
逐步扩大，客户基础也日益丰富。特别是在压力容器与精密加工方面，公司的技术能够很好地适配磁共振影像等设备对低
温、真空、高压等严苛工况的要求，产品性能已获得行业巨头认可，订单持续性强。与此同时，公司也在积极拓展其他客
户群体，拓展产品种类，巩固并扩大在相关领域的市场影响力。
公司高端医疗核磁业务紧跟龙头企业的技术进步和市场发展，通过不断地创新及管理升级，实现与行业同步发展，业
绩保持持续增长态势。
问题 2：公司在后市场业务方面，有什么规划和布局？
答：公司始终坚持“制造+服务+智能”的业务发展方向，致力于为罐式集装箱全产业链及其周边邻近领域提供高质量
、可信赖的产品及服务。专业的罐式集装箱清洗、维修、定检、堆存等后市场服务，为客户解决了诸多实际问题。在公司
的精心运营和积极拓展下，后市场业务能力稳步提升。
2025 年 12月，公司设立了中集赛维罐箱服务（南京）有限公司，进一步提升了南京地区后市场服务能力。
问题 3：公司所处于罐式集装箱行业情况介绍。
答：2025 年，欧洲能源价格高企，部分化工行业面临困境，全球化工产业逐步向亚洲与中东转移。2025 年，罐式集
装箱市场需求下降，公司营业收入较同期有所下降。
从长远来看，全球化工产业保持发展态势，全球供应链格局正加快向区域化、短链化、多元化转变，贸易形式的区域
化转变会为罐式集装箱市场提供持续增长空间，罐箱市场呈现螺旋上升的态势，并不断向着更安全、更经济、更环保、更
智能的绿色物流模式迈进。
问题 4：请介绍公司新签订单、在手订单情况。
答：2025 年,公司累计新签订单 26.64 亿元，同比减少 11.04%。截至2025年12月31日，公司在手订单12.76亿元，
同比增长36.27%，订单储备为公司业务后期发展提供较好保障。
问题 5：请介绍一下汇率波动对公司的影响和应对措施。
答：公司产品以美元结算为主，受汇率波动影响较大。公司未来会根据美联储利率变化适时调整汇率策略，针对外汇
市场趋势，通过远期合约等金融工具，对汇率风险进行管理，降低汇率波动对公司业绩的影响。
问题 6：公司 2025 年期末现金流较好，在利润分配方面的具体打算？
答：公司作为行业龙头，客户资源优质，现金流充足，资产负债率长期持续低位。
公司坚持以投资者为本，高度重视对投资者的合理投资回报，制定了《未来三年股东分红回报规划（2024 年-2026
年）》，“在满足前述现金分红条件情况下，公司每年以现金方式分配的利润不应低于当年实现的按照合并财务报表口径
可分配利润或当年实现的母公司可分配利润中孰低的 50%”。
公司拟定 2025 年度利润分配预案如下：以截至 2025 年 12月 31日公司总股本 60,000 万股为基数，向全体股东每
10股派发现金红利1.65 元（含税），合计派发现金红利 0.99 亿元人民币（含税），不送红股，不以资本公积金转增股
本，剩余未分配利润结转至以后年度。2025 年度预计现金分红总额为 0.99 亿元（含税，本次利润分配预案尚需提交公
司 2025 年年度股东会审议批准），占 2025 年度公司实现归属于上市公司股东的净利润的 87.83%。
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