研报评级☆ ◇301563 云汉芯城 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
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【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-16│云汉芯城(301563)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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1、公司作为电子元器件垂直领域头部B2B供应链平台，在国产芯片替代加速和AI、新能源下游景气的背景下，请问如
何把握产业机遇持续扩大市场份额？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。公司目前扩大市场份额主要举措分为以下几个方面：1）持续夯实
国内线上平台业务基本盘。2026年半年度，国内线上平台业务继续保持快速增长，实现营业收入219,679.20万元，同比增
长56.96%；营业毛利42,932.75万元，同比增长82.58%；毛利率19.54%，同比进一步提升。报告期内交易客户数、订单数
、平均订单金额环比、同比均有较大幅度增长，国内线上平台增长质量、势能持续向好；2）持续推进“互联网+授权代理
”等产业互联网延伸服务发展。在授权产品线拓展方面，公司获取上海海思、安世中国、Ethernovia等多家原厂的授权，
授权产品线进一步丰富，产品覆盖半导体器件、被动器件等多个细分领域；3）持续推广“芯晶采”企业内采平台。“芯
晶采”平台将电子元器件数字化体系嵌入中大型客户供应体系，通过专属商城、系统直连、全流程技术服务及与上游原厂
的协同，为客户提供定制化、一站式供应链解决方案；4）持续提升国产替代服务能力。公司持续优化元器件国产化搜索
引擎与替代数据库，扩充覆盖的国产品牌与型号范围。匹配算法基于新增的客户选型反馈与成交数据进行迭代训练，进一
步提升了参数化匹配的准确率与推荐合理性，使客户在搜索、选型、BOM配单等环节能够更便捷地获取国产替代方案。5）
持续布局全球供应网络。目前与全球8,000余家供应商开展合作，以新加坡运营中心为依托，持续建设境外供应链协同与
本地化交付能力，海外平台业务在北美、欧洲、东南亚、印度等重点市场稳步推进。
2、公司持续推进“一切业务在线化、一切服务AI化”，请问数字化供应链与AI能力建设将如何提升运营效率和客户
粘性？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。公司坚持“一切业务在线化、一切业务数据化、一切数据业务化、
一切服务AI化”，围绕“选型—配单—询报价—交付”全链路推进AI场景化落地，持续以数字化供应链提升运营效率、以
AI能力增强客户粘性。在运营效率方面，HiBOM智能配单工具在客户高频场景中的调用深度与覆盖广度进一步扩大，显著
缩短BOM配单与询报价周期；BOM智选云表将BOM表单整理、物料智能匹配、比价下单整合进采购人员熟悉的表格界面，实
现从需求到采购的闭环，有效减少人工录入与重复沟通成本。同时，基于数据中台沉淀的SPU、参数替代、国产替代等核
心数据，AI备货预测模型驱动云仓（自有备货+寄售）业务向“数据驱动的主动供应”升级，优化库存结构、提升库存周
转率与订单履约时效；AI采购助手与智能客服体系在选型推荐、询报价响应等环节分担人工处理压力，带动平台整体人效
与服务响应速度持续提升。在客户粘性方面，“芯晶采”系统直连中大型企业内部采购，围绕重点客户差异化采购与合规
管理需求，提供专属化线上采购服务，提升客户粘性与服务深度；同时通过AI选型、智能比价、国产替代推荐等工具降低
工程师选型门槛，改善客户采购体验。未来，公司将进一步深化数据、AI与业务场景的融合，将效率优势持续转化为规模
优势与客户长期价值。
3、领导，能不能介绍下公司2026年上半年的经营业绩？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。今年上半年，公司整体业绩保持较快增长，实现营业收入27.46亿
元，较上年同期增长90.66%；归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，较上年同期增长207.69%；归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润1.61亿元，较上年同期增长219.23%，其中第二季度单季利润已超越2025年全年水平。基本每
股收益1.96元/股，较上年同期增长78.18%；加权平均净资产收益率12.79%，较上年同期提升5.86个百分点。
4、业绩大幅增长的核心驱动因素是什么？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。上半年公司业绩实现增长，主要源于公司在产业互联网平台能力持
续夯实的基础上，迎来行业上行周期与业务模式升级的双重共振。首先，国内线上平台业务作为核心基本盘，交易客户数
、订单数、平均订单金额环比同比均大幅增长，平台增长质量与势能持续向好；与此同时，“互联网+授权代理”业务实
现跨越式突破，公司获取了上海海思、安世中国、Ethernovia等多家原厂授权，产品线进一步丰富，推动客户结构向“长
尾+批量”方向持续优化；海外平台业务亦取得快速发展，收入同比增长870.54%至4,241.16万元。在品类结构上，被动器
件营业毛利同比增长156.23%，主动器件受AI算力与存储景气度拉动，收入贡献进一步提升，产品品类布局与行业上行周
期保持同步。上述业务势能的集中释放，叠加AI备货预测模型、HiBOM智能配单工具等技术持续赋能，共同推动公司向“
数据驱动的主动供应”持续升级，规模效应与经营杠杆进入集中释放期。
5、今年上半年公司主要的运营指标表现怎么样？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。上半年，公司交易客户数、订单数、平均订单金额环比、同比均有
较大幅度增长，国内线上平台增长质量、势能持续向好。具体来看，公司平台交易客户数4.72万个，同比增长18.26%；订
单数53.49万笔，同比增长38.55%；平均订单金额由上年同期的0.37万元提升至0.51万元，客单价由3.61万元提升至5.81
万元。截至6月末，平台累计注册用户数为83.26万个，累计服务企业客户超过19万家，覆盖人工智能、机器人、物联网、
汽车电子、工业控制、新能源和消费电子等多个领域。
6、“互联网授权代理”业务好像发展的很不错，能不能请领导简单介绍下？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。公司持续推进“互联网+授权代理”等产业互联网延伸服务发展，
授权业务收入实现48,588.87万元，同比增长2,019.32%，实现跨越式突破。在授权产品线拓展方面，公司获取上海海思、
安世中国、Ethernovia等多家原厂的授权，授权产品线进一步丰富，产品覆盖半导体器件、被动器件等多个细分领域。在
研发方面，公司重点构建支撑授权分销业务开展的系统流程与平台能力，涵盖授权商品管理、业务流程流转、订单承接及
渠道协同等基础功能，为授权分销业务的线上化运营提供了系统化支撑。通过推动授权业务与线上平台的深度融合，公司
进一步延伸了原有的平台交易模式，增强了与原厂的协同能力，提升了在电子元器件产业互联网领域的综合服务能力，客
户结构持续向“长尾+批量”方向优化。
7、领导再给讲讲公司的国产替代发展情况？
答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。在国产替代方面，公司持续优化元器件国产化搜索引擎与替代数据
库，扩充覆盖的国产品牌与型号范围。匹配算法基于新增的客户选型反馈与成交数据进行迭代训练，进一步提升了参数化
匹配的准确率与推荐合理性，使客户在搜索、选型、BOM配单等环节能够更便捷地获取国产替代方案。截至目前，国产替
代数据已达215.49万条，国产元器件日可售SKU超1,000万。
8、请介绍下公司今年的分红情况？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司始终重视投资者回报，牢固树立回报股东意识，通过持续、稳
定的利润分配与投资者共享经营发展成果。2025年度，公司向全体股东每10股派发现金股利5.00元（含税），并以资本公
积金向全体股东每10股转增3.00股；2026年半年度，公司向全体股东每10股派发现金股利4.10元（含税），分红频次与力
度稳步提升，充分体现了公司积极回报股东的决心。未来，公司将继续秉承“一切业务在线化、一切业务数据化、一切数
据业务化、一切服务AI化”的理念，以数据和技术为核心驱动力，持续提升经营质量与盈利能力，不断拓展业务边界、深
化客户合作，在推动产业效率提升的过程中创造更大价值，努力以更加优异的业绩和持续稳定的分红回馈广大投资者的信
任与支持。
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参与调研机构：5家
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2026-06-17│云汉芯城(301563)2026年6月17日投资者关系活动主要内容
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一、互动交流主要内容
1、公司目前的业务重点和发展重点是什么？
答：公司业务整体可分为平台业务与授权业务两大板块。平台业务仍是公司基本盘与规模底座，当前重点在于持续扩
大客户覆盖面与订单密度，以规模效应+数据能力驱动效率提升与客户粘性。近年来平台客户数与订单数保持增长，典型
需求仍集中在“小批量、多品类、临时性、急迫性”的电子元器件采购场景。后续我们将继续通过数字化供应链能力强化
平台服务深度，提升复购与黏性，同时稳步推进海外平台业务能力建设，更好满足海外与本地化服务需求。此外，授权业
务为公司战略增量方向，围绕“互联网+授权代理”思路，系统化对接原厂授权资源，提升供应确定性与中大客户服务能
力。授权业务在完成体系搭建后已实现较快起步，并将作为长期重点持续推进。
2、海外业务的增速和占比情况如何？
答：公司 2025 年海外业务收入 2.97 亿，占总营收比例为 9.18%，同比增长 89.74%。
3、公司在上涨行情下的价差如何确定？
答：公司收益主要来源于销售定价与采购成本之间的合理差额，该差额由公司基于市场化定价模型综合确定。定价模
型的核心输入参数主要包括：当期市场现货价格水平、全球多源库存与可供货量的动态变化、对供需及价格趋势的判断，
以及公司既定的市场竞争策略。同时，公司依托覆盖全球近 4,900 家供应商的网络优势与长期合作关系，通过多源比价
、替代料推荐及区域货源调配等手段提升采购议价能力，并借助平台规模效应进一步优化采购成本。
4、如何看待电子元器件品类的上涨行情？
答：当前电子元器件行业整体处于上行周期，受 AI 算力需求增长拉动，供需偏紧，价格处于上升通道。虽然市场有
一定的周期性波动，但这次由于 AI带来的需求增量可能会持续较长时间，因此对未来市场持乐观态度。
公司作为互联网产业平台，市场景气回升有助于客户获取与转化加速；价格上行阶段，自有备货部分采购成本涨幅一
般滞后于销售价格，将出现阶段性毛利正向波动。在客户服务层面，公司注重将外部市场波动转化为客户粘性与服务价值
。依托平台的交付能力、供应保障水平以及区域间现货资源调配能力，将优质供应链资源转化为更完善的客户服务方案，
使更多客户认可公司的服务与供应能力提升。
5、公司的增长逻辑是什么？
答：公司的增长逻辑建立在“客户规模增长—供应能力强化—数据能力迭代—服务体验提升”所形成的正向循环基础
之上，具体表现为：
随着平台客户规模及交易量的持续增长，公司对上游供应商的议价能力与吸引力不断增强，供应商在产品品类丰富度
、价格竞争力、交付优先级及服务配合度等方面给予公司更有利的支持；供应能力的强化，进一步提升了平台在现货交付
、价格优势及需求响应等方面的服务水平，从而吸引更多下游客户向平台聚集；与此同时，平台在持续运营过程中积累了
海量的交易数据、供需动态及市场情况，为备货模型、精准匹配、替代推荐及风险预警等数字化能力的迭代优化提供了基
础；数字化能力的提升导致公司服务能力的提升，又进一步促进了客户粘性与交易活跃度的增长，从而形成正向循环。
上述“客户增长—供应强化—数据积累—服务能力提升”之间的相互促进与持续循环，构成了公司业务增长的底层逻
辑，亦是公司持续构建产业互联网平台核心竞争力的重要驱动机制。
6、公司的业务模式与传统分销商的区别是什么？
答：传统分销商主要服务于大客户和大订单，采用计划性采购模式。公司目前服务客户的主要需求概括来说是“小散
临急”，即“小批量、多品种、临时性、急迫性”需求。“小散临急”是市场上的常态，也是公司服务客户的基本面。公
司通过互联网和信息技术手段高效解决供需信息不对称问题，构建现货供应能力。公司优势既能覆盖传统分销不愿覆盖的
中小批量现货与紧急需求，又能逐步提升对批量需求与合规采购场景的服务深度——这种“平台化整合+数据化运营+全链
路质控与追溯”的综合能力，是公司相对传统经销商的主要差异化优势。
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参与调研机构：1家
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2026-06-15│云汉芯城(301563)2026年6月15日投资者关系活动主要内容
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1、公司的业务定位是什么？货源的采购和产品定价如何决定？
答：公司是一家以数字化、人工智能为核心驱动力的电子产业互联网平台企业。公司服务客户的核心需求可概括为“
小散临急”——即“小批量、多品种、临时性、急迫性”需求，这是公司长期深耕的基本面。公司依托互联网与信息技术
手段高效匹配供需，构建现货供应能力，既能高效响应传统渠道覆盖不足的中小批量现货和紧急需求，又能向批量采购延
伸服务深度，这也形成了对传统经销商的核心差异化优势。
在货源采购与产品定价方面，公司拥有充分的自主决策权：采购端基于平台积累的海量交易数据与市场情报，结合智
能算法进行动态寻源与比价，灵活选择最具性价比与供应稳定性的渠道；定价端则由平台根据市场供需关系、库存状况及
客户需求特征等因素独立确定。
2、公司互联网平台的供应模式有哪些？
答：主要有两种供应模式：先采后销（备货模式）和先销后采。先销后采占比 60%多，先采后销占比 30%多。先销后
采模式通过实时获取供应商库存信息，满足客户小批量、多品类、临时性、急迫性的需求，解决了客户需求广度和品质保
障的痛点。
3、公司先销后采模式下的价差如何确定？
答：在先销后采模式下，公司收益主要来源于销售定价与采购成本之间的合理差额，该差额由公司基于市场化定价模
型综合确定。定价模型的核心输入参数主要包括：当期市场现货价格水平、全球多源库存与可供货量的动态变化、对供需
及价格趋势的判断，以及公司既定的市场竞争策略。同时，公司依托覆盖全球近 4,900 家供应商的网络优势与长期合作
关系，通过多源比价、替代料推荐及区域货源调配等手段提升采购议价能力，并借助平台规模效应进一步优化采购成本。
4、如何看待 MLCC 等其他元器件品类的市场行情？
答：当前电子元器件行业整体处于上行周期，MLCC 等品类受 AI 算力需求增长拉动，供需偏紧，价格处于上升通道
。虽然市场有一定的周期性波动，但这次由于 AI 带来的需求增量可能会持续较长时间，因此对未来市场持乐观态度。
公司作为现货供应平台，市场景气回升有助于客户获取与转化加速；价格上行阶段，自有备货部分采购成本涨幅一般
滞后于销售价格，将出现阶段性毛利正向波动。在客户服务层面，公司注重将外部市场波动转化为客户粘性与服务价值。
依托平台的交付能力、供应保障水平以及区域间现货资源调配能力，将优质供应链资源转化为更完善的客户服务方案，使
更多客户认可公司的服务与供应能力提升。
5、公司的备货趋势是怎样的？
答：公司备货由备货模型根据市场变化、历史数据和供需关系动态调整，备货周期一般为三到四个月，行情好可能拉
长到六到九个月；当模型判断价格过热时，亦会缩短备货周期以控制风险。当前市场环境下，公司将根据备货模型指引适
时调整库存水位，在保障交付稳定性的同时注重库存效率与风险平衡。
6、公司的备货模型是如何建立的？
答：公司的备货模型系基于多年运营过程中积累的多维度数据构建而成，涵盖客户搜索行为、询价记录、下单及成交
数据，以及市场价格与库存的动态变化信息。公司自 2022 年起开始对该模型进行探索性建设，并于 2023 年逐步形成较
为体系化的备货机制，该机制的建立对提升公司整体毛利率产生了积极作用。备货模型的核心价值主要体现在两个方面：
一是通过前置储备有效提升了订单响应速度，满足了客户对快速发货的需求；二是通过规模化采购与合理库存管理，在一
定程度上缓解了小批量订单面临的批零差价问题。
7、公司的增长逻辑是什么？
答：公司的增长逻辑建立在“客户规模增长—供应能力强化—数据能力迭代—服务体验提升”所形成的正向循环基础
之上，具体表现为：
随着平台客户规模及交易量的持续增长，公司对上游供应商的议价能力与吸引力不断增强，供应商在产品品类丰富度
、价格竞争力、交付优先级及服务配合度等方面给予公司更有利的支持；供应能力的强化，进一步提升了平台在现货交付
、价格优势及需求响应等方面的服务水平，从而吸引更多下游客户向平台聚集；与此同时，平台在持续运营过程中积累了
海量的交易数据、供需动态及市场情况，为备货模型、精准匹配、替代推荐及风险预警等数字化能力的迭代优化提供了基
础；数字化能力的提升导致公司服务能力的提升，又进一步促进了客户粘性与交易活跃度的增长，从而形成正向循环。
上述“客户增长—供应强化—数据积累—服务能力提升”之间的相互促进与持续循环，构成了公司业务增长的底层逻
辑，亦是公司持续构建产业互联网平台核心竞争力的重要驱动机制。
8、公司的产品结构是怎么样的？
答：半导体（含分立器件）合计占比接近 60%，被动器件占比 15%-17%，连接器占比与被动器件类似，其余为模组和
模块等。这一结构与电路板上的价值分布相似，具体比例会随市场环境变化而有所波动。
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参与调研机构：3家
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2026-06-10│云汉芯城(301563)2026年6月10日投资者关系活动主要内容
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1、公司与传统授权分销商的区别是什么？有什么优势
答：公司是一家以数字化、人工智能为核心驱动力的电子产业互联网平台企业。与传统分销商以大客户、大订单的计
划性采购模式不同，公司从服务中小批量、零散需求起步。公司服务客户的核心需求可概括为“小散临急”——即“小批
量、多品种、临时性、急迫性”需求，这也是公司长期深耕的基本面。公司依托互联网与信息技术手段高效匹配供需，构
建现货供应能力。在优势方面，公司既能高效响应传统渠道覆盖不足的中小批量现货和紧急需求，又能向批量采购与合规
场景延伸服务深度，形成了“平台化整合+数据化运营+全链路质控与追溯”的综合能力，构成相对传统经销商的核心差异
化优势。
2、近期 MLCC 市场热度较高，公司如何看待本轮行情？
答：当前电子元器件行业整体处于上行周期，MLCC 等品类受 AI 算力需求增长拉动，供需偏紧，价格处于上升通道
。公司作为现货供应平台，市场景气回升有助于客户获取与转化加速；价格上行阶段，自有备货部分采购成本涨幅一般滞
后于销售价格，将出现阶段性毛利正向波动。在客户服务层面，公司注重将外部市场波动转化为客户粘性与服务价值。依
托平台的交付能力、供应保障水平以及区域间现货资源调配能力，将优质供应链资源转化为更完善的客户服务方案，使更
多客户认可公司的服务与供应能力提升。公司坚持以数据驱动的库存管理动态调整备货策略，持续提升供应保障能力与客
户服务水平。
3、公司的备货策略是怎样的？在当前行情下是否会加厚备货？
答：公司采用“自有备货”与“供应商协同库存”相结合的动态管理模式。备货周期一般为三到四个月，具体由备货
模型根据市场变化、历史数据和供需关系动态调整，可能拉长到六到九个月；当模型判断价格过热时，亦会缩短备货周期
以控制风险。当前市场环境下，公司将根据备货模型指引适时调整库存水位，在保障交付稳定性的同时注重库存效率与风
险平衡。
4、公司的客户结构是怎样的？未来有哪些拓展方向？
答：公司以服务电子制造企业的中小批量采购需求为基础，客户广泛分布于多个细分行业领域。2025 年度订单 83万
笔，平均每笔不足 4,000 元，收入来源高度分散，体现了典型的长尾市场特征。从拓展方向来看，公司在巩固中小客户
基本盘的同时，已通过组建授权分销团队、推出"芯晶采"等数字化工具，系统化提升对中大型客户的采购协同与供应保障
能力；在海外市场方面，公司已启动国际化业务布局并持续深化拓展。
5、公司的产品结构是怎么样的？
答：半导体（含分立器件）合计占比接近 60%，被动器件占比 15%-17%，连接器占比与被动器件类似，其余为模组和
模块等。这一结构与电路板上的价值分布相似，具体比例会随市场环境变化而有所波动。
6、公司在供应链方面建立了哪些核心能力？
答：公司与全球近 4,900 家供应商建立了合作关系，覆盖丰富的电子元器件厂牌，基本满足客户一站式采购需求。
从合作层级看，供应商体系包括原厂、授权代理商及信誉良好的独立分销商，有效保障了供应的广度、稳定性与成本竞争
力。公司对供应商实施动态分级管理，基于交付及时率、质量稳定性及价格竞争力综合评价，与核心供应商形成深度合作
以保障供应稳定性；同时利用全球供应网络，在不同区域间进行现货资源调配，提升供应弹性与成本竞争力。
7、如何看待公司当前的净利率水平
答：公司 2025 年度销售净利率为 3.09%，2026 年第一季度为 4.44%，净利润主要源自元器件交易的购销差价。由
于管理费等固定成本相对恒定，随着未来业务规模的持续扩大，预计将有效摊薄单位成本，推动利润率逐步提升。具体净
利率水平取决于未来业务规模的增长速度及新业务模式的拓展情况。
8、一季度业绩增长的主要驱动因素有哪些？增长势头能否延续？
答：一季度业绩增长的核心驱动是营收规模的持续扩大，体现为客户数量和订单量的增长。在获客端，上市后品牌影
响力的提升增强了客户对公司的认可度与信任感，有效推动了新客户拓展和存量客户活跃度的提升。在业务结构层面，公
司在持续巩固小批量、多批次订单这一基本盘的同时，授权分销等新业务模式一季度增长较快，订单结构也呈现出大批量
订单占比上升的趋势。在增长持续性方面，公司具备“供应端和需求端共同推动的增长飞轮”——客户规模增长带动供应
商在产品类别、价格、服务等方面给予更好的支持，供应能力优化后吸引更多下游需求，形成数据积累、能力迭代和服务
优化相互促进的良性循环。
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参与调研机构：6家
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2026-06-09│云汉芯城(301563)2026年6月9日投资者关系活动主要内容
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1、公司与传统授权分销商的区别是什么？有什么优势
答：公司是一家以数字化、人工智能为核心驱动力的电子产业互联网平台企业。与传统分销商以大客户、大订单的计
划性采购模式不同，公司从服务中小批量、零散需求起步。公司服务客户的核心需求可概括为“小散临急”——即“小批
量、多品种、临时性、急迫性”需求，这也是公司长期深耕的基本面。公司依托互联网与信息技术手段高效匹配供需，构
建现货供应能力。在优势方面，公司既能高效响应传统渠道覆盖不足的中小批量现货和紧急需求，又能向批量采购与合规
场景延伸服务深度，形成了“平台化整合+数据化运营+全链路质控与追溯”的综合能力，构成相对传统经销商的核心差异
化优势。
2、近期 MLCC 市场热度较高，公司如何看待本轮行情？
答：当前电子元器件行业整体处于上行周期，MLCC 等品类受 AI 算力需求增长拉动，供需偏紧，价格处于上升通道
。公司作为现货供应平台，市场景气回升有助于客户获取与转化加速；价格上行阶段，自有备货部分采购成本涨幅一般滞
后于销售价格，将出现阶段性毛利正向波动。在客户服务层面，公司注重将外部市场波动转化为客户粘性与服务价值。依
托平台的交付能力、供应保障水平以及区域间现货资源调配能力，将优质供应链资源转化为更完善的客户服务方案，使更
多客户认可公司的服务与供应能力提升。公司坚持以数据驱动的库存管理动态调整备货策略，持续提升供应保障能力与客
户服务水平。
3、公司的备货策略是怎样的？在当前行情下是否会加厚备货？
答：公司采用“自有备货”与“供应商协同库存”相结合的动态管理模式。备货周期一般为三到四个月，具体由备货
模型根据市场变化、历史数据和供需关系动态调整，可能拉长到六到九个月；当模型判断价格过热时，亦会缩短备货周期
以控制风险。当前市场环境下，公司将根据备货模型指引适时调整库存水位，在保障交付稳定性的同时注重库存效率与风
险平衡。
4、公司的客户结构是怎样的？未来有哪些拓展方向？
答：公司以服务电子制造企业的中小批量采购需求为基础，客户广泛分布于多个细分行业领域。2025 年度订单 83万
笔，平均每笔不足 4,000 元，收入来源高度分散，体现了典型的长尾市场特征。从拓展方向来看，公司在巩固中小客户
基本盘的同时，已通过组建授权分销团队、推出"芯晶采"等数字化工具，系统化提升对中大型客户的采购协同与供应保障
能力；在海外市场方面，公司已启动国际化业务布局并持续深化拓展。
5、公司的产品结构是怎么样的？
答：半导体（含分立器件）合计占比接近 60%，被动器件占比 15%-17%，连接器占比与被动器件类似，其余为模组和
模块等。这一结构与电路板上的价值分布相似，具体比例会随市场环境变化而有所波动。
6、公司在供应链方面建立了哪些核心能力？
答：公司与全球近 4,900 家供应商建立了合作关系，覆盖丰富的电子元器件厂牌，基本满足客户一站式采购需求。
从合作层级看，供应商体系包括原厂、授权代理商及信誉良好的独立分销商，有效保障了供应的广度、稳定性与成本竞争
力。公司对供应商实施动态分级管理，基于交付及时率、质量稳定性及价格竞争力综合评价，与核心供应商形成深度合作
以保障供应稳定性；同时利用全球供应网络，在不同区域间进行现货资源调配，提升供应弹性与成本竞争力。
7、如何看待公司当前的净利率水平
答：公司 2025 年度销售净利率为 3.09%，2026 年第一季度为 4.44%，净利润主要源自元器件交易的购销差价。由
于管理费等固定成本相对恒定，随着未来业务规模的持续扩大，预计将有效摊薄单位成本，推动利润率逐步提升。具体净
利率水平取决于未来业务规模的增长速度及新业务模式的拓展情况。
8、一季度业绩增长的主要驱动因素有哪些？增长势头能否延续？
答：一季度业绩增长的核心驱动是营收规模的持续扩大，体现为客户数量和订单量的增长。在获客端，上市后品牌影
响力的提升增强了客户对公司的认可度与信任感，有效推动了新客户拓展和存量客户活跃度的提升。在业务结构层面，公
司在持续巩固小批量、多批次订单这一基本盘的同时，授权分销等新业务模式一季度增长较快，订单结构也呈现出大批量
订单占比上升的趋势。在增长持续性方面，公司具备“供应端和需求端共同推动的增长飞轮”——客户规模增长带动供应
商在产品类别、价格、服务等方面给予更好的支持，供应能力优化后吸引更多下游需求，形成数据积累、能力迭代和服务
优化相互促进的良性循环。
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〖免责条款〗
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