研报评级☆ ◇301565 中仑新材 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.61│ 0.28│ 0.20│ 0.29│ 0.56│ 0.86│
│每股净资产(元) │ 4.71│ 5.87│ 6.04│ 6.35│ 6.91│ 7.81│
│净资产收益率% │ 12.89│ 4.82│ 3.24│ 4.61│ 8.10│ 10.98│
│归母净利润(百万元) │ 206.20│ 113.15│ 78.23│ 117.20│ 223.81│ 343.03│
│营业收入(百万元) │ 2352.27│ 2473.26│ 2126.46│ 3489.87│ 4790.41│ 4973.47│
│营业利润(百万元) │ 233.59│ 120.31│ 81.69│ 127.19│ 240.38│ 366.94│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-30 买入 维持 --- 0.29 0.56 0.86 天风证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-30│中仑新材(301565)海外基地同步完善，BOPP新能源膜材打开增量空间 │天风证券 │买入
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事件：中仑新材5月26日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年5月26日接受3家机构调研，并就提出的问题进行
了回复。
产品矩阵覆盖多类高性能膜材，BOPP新能源膜材涉及AI数据中心
公司以产业化运营为核心，围绕新能源膜材、功能性膜材、生物基可降解膜材及高性能聚酰胺材料等方向形成产品矩
阵，下游覆盖新能源、功能包装及高性能材料等多个领域。其中，新能源膜材包括适用于软包锂电池和固态电池铝塑膜的
新能源BOPA膜材，以及适用于薄膜电容器和复合集流体的BOPP新能源膜材。随着AI数据中心资本开支持续提速，数据中心
电力系统对稳定性、可靠性及能效水平要求提升，固态变压器等电力设备需求有望增长，并带动高性能薄膜电容器配套需
求。公司BOPP新能源膜材作为薄膜电容器的关键基膜材料，成本占比约40%-50%，可满足薄膜电容器在耐高温、耐高压、
低介电损耗及自愈性等方面的性能要求，因此公司产品体系中已有材料涉及AI数据中心相关电力设备产业链。
BOPP新能源膜材产能持续推进，海外基地同步完善
在产能布局方面，公司BOPP新能源膜材项目整体规划九条产线，项目总投资预算为25亿元，其中一期规划两条产线，
并将结合市场需求变化分阶段推进后续投资建设。根据公司披露，首条BOPP新能源膜材生产线已于2025年11月正式投产，
第二条产线预计于今年下半年投产；公司聚焦薄型膜与超薄型膜产品领域，单线年产能约2400吨，具体产能水平视产品厚
度而定。海外方面，公司正在投资建设印尼长塑高性能膜材产业化项目，规划两期工程、共建设四条生产线，合计年产能
九万吨，其中一期首条生产线已于2026年1月投产，为公司新增约2.5万吨/年海外产能，第二条产线预计今年下半年投产
。整体来看，公司BOPP新能源膜材及海外高性能膜材产能建设持续推进，有助于支撑其在薄膜电容及相关高性能膜材料领
域的供给能力。
盈利预测：考虑到公司2025年收入及利润端阶段性承压，我们下调公司整体营收预测，并相应调整2026-2028年归母
净利预测至1.2亿元/2.2亿元/3.4亿元（此前26-27年预测为3.96亿元/6.0亿元）。中长期来看，公司膜材料产品矩阵持续
完善，其中BOPP新能源膜材可应用于薄膜电容器等领域，相关需求有望受益于AI数据中心资本开支持续提速及电力设备配
套需求增长，公司中长期成长逻辑仍在，继续维持“买入”评级。
风险提示：产能投放不及预期；AI数据中心需求不及预期；原材料成本大幅上涨。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-09-18│中仑新材(301565)2026年9月18日投资者关系活动主要内容
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公司就提出的问题进行了回复：
1、请简要介绍公司印尼产业基地的投产进度和产能消纳情况？
答：公司的印尼产业基地分两期建设，其中高性能膜材产业化项目（一期）项目布局2条产线，单条年产能2.5万吨，
已分别于2026年1月、2026年9月顺利投产；高性能膜材产业化项目（二期）项目2条产线年产能均为2万吨，计划分别于20
27年、2028年陆续落地投产。
依托充足的海外市场需求与优质客户储备，公司对新增产能的后续消化能力充满信心。公司拥有厦门、泉州两大国内
膜材生产基地，积累了成熟的生产、技术、质控及供应链管理体系，可将经过验证的运营模式复制应用至印尼基地，保障
项目有序建设与运营。近年来公司持续拓展海外市场，境外客户资源不断丰富海外市场需求保持较快增长，产品获得境外
客户广泛认可。
2、公司在锂电膜和固态电池专用膜材的领域有哪些布局和突破？
答：公司PHA锂电膜作为软包锂电池铝塑膜的核心材料，直接供应铝塑膜制造商。根据中国塑料加工工业协会电池薄
膜专委会出具的说明，公司为除日本厂商外铝塑膜用尼龙层主要供应商。
公司高度关注动力电池迭代升级趋势及固态电池产业化发展进程，将固态电池专用BOPA膜材作为公司长期重点研发方
向之一，提前布局新兴赛道，储备未来增长动能。
目前，公司相关新型膜材产品仍处于研发攻坚、小批量客户验证阶段，技术打磨与市场化适配工作持续推进。长期来
看，随着新能源汽车动力电池渗透率持续提升、固态电池技术不断成熟、产业化进程持续提速，配套新型膜材市场空间广
阔。
3、公司投资建设印尼产业基地，相比原有国内生产后出口的模式，具备哪些核心优势？
答：公司投资建设印尼基地，主要有以下优势：
第一，贴近海外市场，提升响应效率。印尼基地投产后可深度覆盖东南亚客户，并辐射欧洲、北美市场，缩短交付周
期，快速响应境外客户订单需求，支撑海外业务持续扩张。
第二，依托东盟区位红利，增强海外销售灵活性。印尼作为东盟核心成员，产品出口东盟国家可享受零关税待遇，同
时作为区域贸易枢纽辐射欧美市场，相比国内直接出口，印尼基地有助于规避关税壁垒，提升供应链的稳定性与抗波动能
力。
第三，完善全球产能布局，巩固行业龙头地位。公司 BOPA 膜材全球市占率连续多年超 20%，产能规模位居全球首位
。印尼基地落地将补齐海外有效产能短板，形成海内外产能协同格局，匹配境外销售收入持续增长的趋势，减少长距离跨
境海运，优化供应链成本结构，进一步提升公司全球市场渗透率。
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参与调研机构：1家
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2026-09-14│中仑新材(301565)2026年9月14日投资者关系活动主要内容
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公司就提出的问题进行了回复：
1、请介绍公司BOPP电容膜产品的技术定位与下游应用方向？
答：公司深耕BOPP电容膜核心赛道，技术层面超薄型BOPP电容膜高端细分领域。目前公司该系列产品已实现规模化稳
定生产，成功切入下游主流供应链，为国内主要电容器生产企业、镀膜加工客户实现稳定供货。
应用端方面，电容膜是薄膜电容器的核心原材料，终端薄膜电容器具备电容量稳定、耐压特性优异等突出优势，应用
场景覆盖多元优质赛道，如新能源汽车、光伏风电和储能设备、通信和数据中心、家用电器等领域。公司在稳固基本盘的
同时，持续深耕新能源、高端制造等高景气市场，持续优化产品与客户结构不断提升高端市场渗透率，充分受益于下游各
行业稳步扩容的发展红利。
2、请介绍公司印尼生产基地的竞争优势与产能规划？
答：公司布局印尼生产基地，核心依托东南亚地区独特的贸易政策优势，重点规避贸易壁垒、降低出口成本。印尼当
地具备显著的关税优惠及反倾销税豁免优势，能够有效化解海外贸易风险，大幅提升公司产品海外市场竞争力，有利于优
化公司整体盈利结构与盈利质量。
产能规划方面，印尼产业基地一期布局2条产线，单条年产能2.5万吨，已分别于2026年1月、2026年9月顺利投产；二
期2条产线计划分别于2027年、2028年陆续落地投产。依托充足的海外市场需求与优质客户储备，公司对新增产能的后续
消化能力充满信心。
3、公司在固态电池等新型膜材应用领域有哪些布局规划？
答：公司高度关注动力电池迭代升级趋势及固态电池产业化发展进程，将固态电池专用BOPA膜材作为公司长期重点研
发方向之一，提前布局新兴赛道，储备未来增长动能。
目前，公司相关新型膜材产品仍处于研发攻坚、小批量客户验证阶段，技术打磨与市场化适配工作持续推进。长期来
看，随着新能源汽车动力电池渗透率持续提升、固态电池技术不断成熟、产业化进程持续提速，配套新型膜材市场空间广
阔。
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参与调研机构：1家
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2026-08-05│中仑新材(301565)2026年8月5日投资者关系活动主要内容
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中仑新材料股份有限公司于2026年8月5日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程的方式召开向不特
定对象发行可转换公司债券网上路演举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参与中仑新材料股份有限公司向不
特定对象发行可转换公司债券网上路演的全体投资者，上市公司接待人员有中仑新材董事长杨清金，中仑新材总经理颜艺
林，中仑新材财务总监谢长火，中仑新材董事会秘书马彬惠，中信证券投资银行华东一部执行总经理、保荐代表人马锐，
中信证券投资银行华东一部高级副总裁、保荐代表人戴五七。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-05/1225458782.PDF
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参与调研机构：5家
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2026-06-17│中仑新材(301565)2026年6月17日-18日投资者关系活动主要内容
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公司就提出的问题进行了回复：
1、公司BOPP新能源膜材项目的产能规划、投产进度及下游应用方向是什么？
答：公司的新能源BOPP膜材项目整体规划九条产线，项目总投资预算为人民币25亿元。首条BOPP新能源膜材生产线已
于2025年11月正式投产，第二条生产线预计于2026年下半年投产。
现有单条生产线年产能约2400吨（视产品厚度而定）。产品主要定位于新能源领域，具体为薄膜电容器基膜（电容膜
）和复合集流体基膜（电芯膜），下游应用于薄膜电容器和电池电极复合集流体的生产制造。首条生产线投产后，薄型膜
产品已完成客户验证并进入量产交付阶段，超薄型膜产品已实现成功生产，正处于客户验证流程中。
2、公司BOPP产品与BOPA膜材产品能否并线生产？BOPP新能源膜材产业主要有哪些门槛？
答：公司BOPP新能源膜材与BOPA功能性膜材产品无法共用产线、并线生产。两者在核心原材料、拉伸工艺、材料配方
及加工温度控制等方面存在本质差异，BOPP使用电工级聚丙烯原料，BOPA使用高性能聚酰胺材料，原材料特性不同，对应
拉伸方式温控精度等工艺参数设定上不同，因此设备产线无法共用。
BOPP新能源膜材行业存在较高准入壁垒，主要体现在拉伸工艺控制与材料配方数量掌握两方面，共同影响产品的特殊
性能实现。公司在行业内具备多年技术积累，熟练掌握四代拉伸工艺并积累了丰富的材料实验数据库，目前，首条产线投
产后运行良好。
3、公司投资建设印尼基地有哪些优势？
答：公司布局印尼长塑高性能膜材产业化项目，主要基于三方面核心考量：一是BOPA膜材凭借优异性能，在食品、医
药、日化用品、软包锂电池等多个领域应用广泛，下游需求持续增长，公司现有生产设备已处于高产能利用率状态，难以
充分满足市场需求，该项目有助于突破产能瓶颈，更好匹配下游市场增长需求
二是公司在BOPA膜材领域已具备龙头地位，同时境外销售收入占比呈上升趋势，项目落地可完善海外产能配套，更好
服务东南亚市场并进一步辐射欧洲、北美洲市场，巩固公司行业领先地位，应对全球市场竞争；
三是当前全球贸易环境日趋复杂，贸易保护措施增多，公司以东南亚、南亚、欧洲、美洲等地区为主的境外销售业务
面临供应链风险。印尼作为东盟核心成员，具备区位和关税政策优势在此布局产业基地，既能深度服务当地及周边市场，
也能快速辐射欧洲等区域，提升全球市场渗透率，助力公司强化全球化业务布局，增强抗风险能力与综合竞争力。
4、公司2025年底提交了可转债申请，目前进展如何？
答：公司2025年底向深交所提交向不特定对象发行可转换公司债券的申请。
2026年6月5日，深圳证券交易所上市审核委员会召开2026年第29次审议会议，对本次发行申请进行了审核，审议结果
为公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
2026年6月16日，公司向中国证监会提交注册申请。目前该事项尚需取得中国证监会同意注册的批复后方可实施，后
续公司将根据审核进展及时履行信息披露义务。
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参与调研机构：1家
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2026-05-29│中仑新材(301565)2026年5月29日投资者关系活动主要内容
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公司就提出的问题进行了回复：
1、公司现行的战略规划及现有的产品矩阵情况？
答：公司是以产业化运营为核心的新材料企业，秉持着“多矩阵高精尖、全球化”的核心发展理念，将“产业化运营
+可持续创新”作为驱动公司发展的双引擎，聚焦关键前沿技术，持续拓展新材料产业生态。
公司产品涵盖新能源膜材、功能性膜材、生物基可降解膜材及高性能聚酰胺材料，赋能下游多个行业。其中，新能源
膜材含运用于软包锂电池和固态电池铝塑膜的新能源BOPA膜材、以及运用于薄膜电容器和复合集流体的BOPP新能源膜材；
功能性膜材主要为具备较高阻氧性、耐穿刺、较高拉伸强度的双向拉伸聚酰胺膜材（BOPA膜材），生物基可降解膜材为在
一定条件下可实现完全降解的双向拉伸聚乳酸膜材（BOPLA膜材）。
2、公司2025年底提交了可转债申请，目前进展如何？
答：公司去年底向深交所提交向不特定对象发行可转换公司债券的申请，近期更新并披露了募集说明书及问询函回复
等相关文件。目前该事项尚需通过深交所审核，并获得中国证监会作出同意注册的批复后方可实施。
3、公司对于BOPP新能源膜材的投资计划和进度？
答：公司的新能源BOPP膜材项目整体规划九条产线，项目总投资预算为人民币25亿元。项目一期规划两条产线，后续
将结合市场需求变化分阶段推进投资建设工作。
公司首条BOPP新能源膜材生产线已于2025年11月正式投产，第二条生产线预计于今年下半年投产。
4、公司的印尼基地的产能投放进度？
答：公司目前正在投资建设的印尼长塑高性能膜材产业化项目规划两期工程，共建设四条生产线，合计年产能九万吨
。其中一期首条生产线已于2026年1月投产，为公司新增2.5万吨/年海外产能，第二条产线预计今年下半年投产。
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〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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