研报评级☆ ◇301571 国科天成 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.94│ 0.96│ 1.14│ 1.75│ 2.39│ 3.06│
│每股净资产(元) │ 9.12│ 10.21│ 11.37│ 12.90│ 15.03│ 17.71│
│净资产收益率% │ 10.33│ 9.43│ 10.01│ 13.51│ 15.91│ 17.21│
│归母净利润(百万元) │ 126.79│ 172.67│ 204.12│ 313.57│ 429.01│ 547.18│
│营业收入(百万元) │ 701.58│ 960.64│ 1103.39│ 1523.06│ 2034.51│ 2538.20│
│营业利润(百万元) │ 142.98│ 195.44│ 238.09│ 361.84│ 495.50│ 634.01│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-26 买入 首次 --- 1.69 2.25 2.71 申万宏源
2026-05-26 买入 首次 81.34 1.81 2.53 3.40 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-26│国科天成(301571)“制冷+非制冷”红外双轮驱动，超晶格开启成长新纪元 │申万宏源 │买入
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公司深耕红外光电领域，全产业链布局加速推进。公司自2014年创立以来，历经多阶段技术迭代，现已发展为国内少
数同时具备制冷型和非制冷型红外探测器研制生产能力的民营企业之一。公司形成以制冷红外为核心、非制冷红外快速突
破、精密光学协同发展的多元业务格局。此外，公司积极布局激光等领域。根据公司公告，2021-2025年归母净利润CAGR
为29%，2026年Q1归母净利润为0.25亿元，同比增长88.62%。IPO拟募资及发行可转债投向探测器量产线、精密光学、激光
器等上游核心器件，纵向一体化战略加速落地。
全球红外热成像行业景气向上，国内军民需求双轮驱动。全球范围内，特种与民用红外热成像市场均保持稳健增长，
应用场景持续向安防、工业、消费等领域拓展。国内军用市场，随着国防现代化持续推进，陆军、弹载、吊舱等核心应用
场景对高性能制冷红外产品的需求有望加速释放。国内民用市场，红外热成像技术成本整体呈下降趋势，非制冷红外产品
加速向户外瞄具、无人机载荷、安防监控等场景渗透，叠加海外枪瞄市场旺盛的需求，出口增长空间广阔。
制冷高壁垒稳增长，非制冷打开增量空间。1）InSb路线：公司在InSb路线制冷型红外市场中具有较强的先发优势。
中波领域InSb路线实际应用中的稳定性、使用寿命及后期维护简便性方面表现更优，更适合需长期开机或高可靠要求的军
事应用场景。2）II类超晶格路线：公司目前已研制出II类超晶格探测器，该探测器是继InSb探测器、MCT探测器之后的新
一代探测器，可实现从短波到长波乃至甚长波波段的全覆盖。3）非制冷：公司在非制冷红外领域聚焦瞄具细分市场，通
过技术差异化实现竞争优势。为把握民用市场快速发展机遇，公司积极推动产线扩建与技术升级。
首次覆盖，给予“买入”评级。公司作为国内红外领域优质民企，受益于国防现代化带动的制冷红外需求持续扩容以
及非制冷海外市场快速放量，预计公司2026-28E年归母净利润分别为3.0/4.0/4.9亿元，对应当前股价2026-28E年PE分别
为39/30/25X。选取高德红外（制冷及非制冷红外核心标的）、睿创微纳（非制冷红外核心标的）、纵横股份（无人机核
心标的）、帝尔激光（激光核心标的）作为可比公司，平均PE为57/42/34X。公司“制冷+非制冷”红外双轮驱动，产能逐
步释放，因此首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、二类超晶格产品放量不及预期、可转债实施不及预期
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2026-05-26│国科天成(301571)InSb制冷红外领跑者，品类扩张贡献成长弹性 │西南证券 │买入
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推荐逻辑：1）红外热像仪是军事被动感知核心，随着低成本武器装备、民用需求释放，行业有望步入景气上行期，2
021-2025年全球军用/民用红外市场规模CAGR分别3.8%/8.8%，我国红外渗透率更低、景气度更高。2）公司以InSb路线差
异化竞争，过往业绩增速快于行业，2020-2025年营收/归母净利润CAGR分别47.3%/40.1%，同时布局新一代T2SL制冷和非
制冷产品，成长弹性可期。
InSb制冷红外民营龙头，产品、客户持续拓展。国科天成是国内InSb制冷型红外民营龙头，2014年成立，2024年创业
板上市，成立初期中科院战略入股并为公司发展导航业务提供必要支持，2019年转型红外光电业务，通过产品、供应链、
客户的不断拓展实现业绩快速增长，2020-2025年营收/归母净利润CAGR分别47.3%/40.1%；目前公司已成为国内少数同时
具备制冷、非制冷红外探测器和精密光学产品的厂商，与主要大型军工集团建立合作，并不断向民用领域拓展。
制冷红外技术加速迭代，非制冷打开民用空间。1）红外热像仪是军事被动感知核心，并不断向民用领域渗透，2025
年全球军用/民用市场市场规模分别115.6/85.3亿美元，2021-2025年CAGR分别3.8%/8.8%；2）我国制冷型红外技术以MCT
路线为主，近年InSb路线凭借低成本、高稳定性优势不断渗透，同时T2SL作为下一代制冷红外技术，兼具波长覆盖全、高
稳定性等优势，近年民企纷纷加速布局；非制冷型红外具备体积小、低成本优势，在低成本军用及民用场景渗透空间大，
如无人机、单兵装备、瞄具及安防、辅助驾驶、工业检测等。
公司以InSb路线差异化竞争，T2SL和非制冷贡献成长弹性。1）InSb：制冷红外多数厂商聚焦MCT路线，公司以InSb路
线差异化竞争，锁定上游探测器产能、性价比优势突出；2）T2SL：公司2022年起布局T2SL路线，工艺领先、产业链高度
垂直整合，预计2026年底前成都产线投产；3）非制冷：公司2021年开发出非制冷红外产品，聚焦上游探测器、机芯等高
壁垒环节，产品性价比突出、瞄具场景具备算法优势，预计2026年中前非制冷探测器产能投产。
盈利预测与投资建议：预计2026-2028年EPS为1.81元、2.53元、3.40元，当前股价对应动态PE分别为34、24、18倍；
给予2026年45倍PE，对应目标价81.45元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：InSb产品渗透不及预期风险；T2SL产品放量不及预期风险；军品审价风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：14家
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2026-07-30│国科天成(301571)2026年7月30日-7月31日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司非制冷红外产品最终用于无人机领域的多不多？
回复：近年来无人机领域对非制冷红外产品的需求在持续高速增长，成为非制冷红外产品下游主要应用场景之一。现
阶段公司非制冷红外产品最终用于红外瞄具等其他领域的比例相对无人机领域更高，瞄具、安防等应用领域的红外需求同
样庞大且稳定增长，同时随着公司非制冷红外产能的提升，公司积极拓展下游无人机红外市场，并直接投资布局了无人机
整机业务，预计未来产品最终用于无人机领域的占比会提升。
Q2：公司如何看待车载红外市场发展前景？
回复：公司认为目前车载领域在红外下游市场中的占比较低，现有乘用车型除了部分越野和高端车型外，大部分没有
搭载红外的刚需。但同时我们认为车载红外的市场空间和增长潜力还是非常巨大的，一方面乘用车市场基数庞大，而红外
技术进步和成本下降会快速降低车载红外的搭载成本，从而增加红外在车载领域的渗透率；另一方面在车辆智能化和自动
驾驶趋势下，预计会有越来越多的车型将红外作为标配。
Q3：公司制冷红外产品只能用于国防领域吗？
回复：不是。制冷红外产品具有高性能但价格昂贵的特点，而一般民用场景对成本比较敏感，非制冷红外的高性价比
特点也能满足多数场景需求，因此制冷红外在国防安全领域的应用较多，但例如工业测温、气体检测、半导体缺陷检测等
应用场景对红外成像的距离、灵敏度等性能要求较高，是非制冷红外产品难以满足的，需要使用制冷型红外产品。未来随
着制冷红外技术进步和成本下降，它的应用领域会更加多元。
Q4：公司近期对外投资和并购活动较多，能否介绍一下公司的外延式发展思路？
回复：公司近期对外投资和并购活动是以红外业务为基本盘，持续完善核心产业环节的布局，同时横向拓展激光器等
其他核心光电器件，纵向拓展无人机等下游应用领域。公司看好无人化和智能化装备发展趋势，看好先进技术在工业、民
用领域的市场增长潜力，在努力做好主营业务的同时，会通过投资并购活动进一步筑牢技术底盘，发挥产业协同效应。
Q5：公司经营活动现金流持续为负，预计未来会改善吗？
回复：公司预计经营活动现金流能够得到有效改善。一是核心器件的自产自给率提升，减少采购现金流出；二是非制
冷红外收入占比快速提升，而该类产品下游客户的回款速度较快；三是公司持续优化客户结构，加强应收账款管理，提高
回款效率，并根据现金流情况动态调整备货策略。综上，公司预计经营活动现金流在未来会逐步改善。
Q6：可转债预计还有多久发行上市?
回复：公司可转债在 2026 年 7月 24 日已获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过，后续还要履行证监会注册
等流程，公司将按相关法律法规继续推进后续工作并及时履行信息披露义务，具体发行上市时间以公司后续公告为准。
Q7：南京晨锐腾晶目前收入主要来自什么领域？
回复：晨锐腾晶现阶段收入主要来自民用领域，其自主研发和生产的二氧化碳激光器各项性能指标处于国内先进水平
，已被国内多家著名的激光打标机、激光雕刻机、激光医疗美容仪器生产厂商选用。
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参与调研机构：16家
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2026-07-29│国科天成(301571)2026年7月29日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司本月公告的 6.3 亿元非制冷红外产品订单，交付节奏是怎么安排的？
回复：公司本月公告的 6.3 亿元非制冷红外产品订单共包括 4份合同，其中：3份非制冷红外热像仪合同金额共计 2
.5 亿元，约定的交付周期为合同签订后 6个月内，由客户分批提货，预计可在 2027 年 1 月前交付完毕；1 份非制冷红
外探测器合同金额不低于 3.8 亿元，约定从 2026 年 3季度开始分批提货，各季度提货量根据公司产能情况递增，预计
可在 2027 年 7月前完成绝大部分交付。
Q2：公司在承接前述非制冷红外产品订单后，下半年是否还有能力继续承接新的非制冷红外订单？
回复：公司有能力继续承接新的订单，公司除自建的非制冷探测器封测产能外，还可以通过委外封测的方式提升供给
能力。除非制冷探测器外，公司也在扩大非制冷红外机芯、整机等集成度更高的产品供应能力，实现增加产品销售额和附
加值的目标。
Q3：公司 II 类超晶格探测器量产后，是否会与现有锑化铟系列制冷红外产品构成直接竞争，出现两类产品此消彼长
的情形？
回复：公司目前主推的 II 类超晶格系列主要为 HOT 型，相较于现有锑化铟系列具有价格低、体积小、重量轻等特
点，适合对体积能效、成像性能均要求严苛的小型化集成场景；公司锑化铟系列制冷红外产品经过多年市场推广和应用，
已经有稳定的客户及应用需求，更适合追求性能表现，同时对体积能耗和成本接受度较高的场景。因此，公司预计目前主
推的 HOT 型 II 类超晶格系列产品与锑化铟系列产品不是此消彼长的竞争关系，有各自更加匹配的细分市场需求。
Q4：公司表示目前红外行业景气度较高，但我们关注到国内其他红外厂商也在扩产，公司认为未来行业会出现产能过
剩的竞争格局吗？
回复：我们认为近几年国内红外行业的扩产是国内外下游市场需求增长所推动的，而不是恶性竞争导致的盲目扩产，
公司扩产规模及进度亦是根据下游市场需求反馈和预期而稳步推进的。回顾行业发展历程，红外技术从最早的国防场景逐
步拓展到工业、民用乃至个人消费领域，市场空间持续扩大，也正是由技术进步、产能提升和成本下降所推动的。因此，
公司对红外行业未来发展秉承乐观态度，公司未来会将资源更多的用于提升技术水平和降低成本，同时拓展更多的应用市
场，合理制定和实施产能规划。
Q5：公司可转债预计什么时间能够完成发行上市？
回复：公司可转债在 2026 年 7月 24 日已获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过，后续还要履行证监会注册
等流程，公司将按相关法律法规继续推进后续工作并及时履行信息披露义务，具体发行上市时间以公司后续公告为准。
Q6：公司收购的南京晨锐腾晶公司已经合并报表了吗？工商登记信息显示其注册地址发生变更，变更原因是什么？
回复：公司于 2026 年 4月 15 日公告了收购南京晨锐腾晶 51%股权事项，并在当月完成首付款支付，自 2026 年 5
月起将其纳入合并报表范围。南京晨锐腾晶注册地址由“南京市江宁区淳化街道乾德路 2号第 1栋一层”变更为“南京市
江宁区滨江开发区地秀路 757 号 A幢”，主要系南京晨锐腾晶现有生产经营场所面积仅约 4300 平米，现有场地难以满
足业务发展和扩大生产需求，因此拟将生产经营场地进行整体搬迁。南京晨锐腾晶拟搬迁新场地的面积约 1.3 万平米，
目前处于搬迁前筹备阶段，预计可在2026 年底前完成搬迁。
Q7：公司今日股价出现较大波动，公司经营情况是否存在异常情形？公司主要股东是否存在减持情形？
回复：公司近期经营情况正常，不存在未披露的重大信息。公司控股股东、实际控制人及其一致行动人所持股票仍在
锁定期内，持股 5%以上主要股东减持前需提前进行公告。
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参与调研机构：8家
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2026-07-28│国科天成(301571)2026年7月28日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及回复；
Q1：请问公司认为红外行业目前的景气度如何？
回复：公司认为国内红外行业近几年处于景气度上行阶段，核心动力一是红外技术不断进步和成本的持续下降，使得
红外技术的应用更加普及，除传统的国防领域外，红外技术在安防监控、工业检测、户外消费、无人装备、车载及其他智
能终端等领域都得到了推广应用，进而推动下游市场需求整体旺盛；二是国内红外产业的快速发展，使得国内红外行业的
目标市场不再局限于国内，开始在全球市场抢占市场份额，进而推动国内红外产业的进一步发展。
Q2：请问公司非制冷红外业务目前发展情况如何？现有产能能否满足订单交付要求？
回复：非制冷红外产品的成本远低于制冷红外，且具有无需制冷、小体积、低功耗、低重量等优势，近几年下游市场
需求高速增长，因此公司亦在持续加大对非制冷红外业务的投入和支持力度。公司具备非制冷探测器的研制能力，位于上
海的自建非制冷探测器产线目前已进入投产阶段，通过自产和委外结合的方式保证自身产能供应，并根据产能情况承接下
游订单，例如公司已于 7 月20 日披露了近期签订的非制冷红外产品大额订单情况，预计能够按期完成上述订单的交付计
划，后续将在定期报告中披露重大合同的履行情况。同时，非制冷红外产品的下游市场需求旺盛，公司还将通过实施可转
债募投项目等方式，进一步扩大非制冷红外产品的量产交付能力，实现非制冷红外业务的快速发展。
Q3：请问公司收购北京海利天梦科技有限公司的目的和进展情况？
回复：公司于 2026 年 7月 13 日与海利天梦大股东丁锋签订了股权转让协议，拟收购其持有的海利天梦 51%控股权
，截至目前本次交易处于推进阶段，尚未完成交割和工商变更手续，本次交易金额和标的公司各项财务指标未达到董事会
审议和公告标准。海利天梦是一家无人机系统整体解决方案提供商，而无人机属于红外产品的下游代表性应用场景之一，
公司通过本次收购可以将产业链向下延伸，实现自身光电载荷技术与海利天梦的无人机平台及飞控系统的结合，通过“平
台+载荷”的整合，提升无人机产品在环境感知、任务执行等方面的综合性能。未来双方将结合各自在技术、市场和资源
方面的优势，在无人机系统设计、场景化应用等领域展开合作，以期实现业务层面的协同效应。
Q4：请问公司制冷红外业务发展情况如何？II 类超晶格探测器量产线建设进度如何？
回复：公司制冷红外产品主要包括锑化铟和 II 类超晶格两类，其中锑化铟系列是目前制冷红外产品收入的主要构成
，II 类超晶格探测器量产线预计 2026 年四季度内投产，目前具备中试级别量产供应能力，因此预计本年度在公司制冷
红外收入中的占比仍相对较低。公司开发的 HOT 型 II 类超晶格探测器在成本、工作温度、体积、功耗等方面具有优势
，适用于对体积能效、成像性能均要求严苛的小型化集成场景，能够对公司目前以锑化铟系列为主的制冷红外产品矩阵形
成有利补充。
Q5：请问公司精密光学业务发展情况如何？公司精密光学业务除面向红外领域外，是否还有面向光刻机等半导体设备
的光学产品？
回复：公司的精密光学业务目前产品以红外镜头镜片为主，近年来随着量产供应能力提升和红外行业景气度增加，该
业务板块处于快速发展阶段，收入金额及占比呈上升趋势。
除红外领域外，公司亦在积极储备和开发其他应用领域的精密光学技术及产品：公司研制开发的某型号光刻机物镜系
统透镜，已于本年度通过某国有光刻机相关单位的指标检测、性能验证和系统适配测试，但上述验收结论仅限于上述样品
批次，公司目前尚不具备相关产品的批量生产供应能力，未形成批量订单和收入。
Q6：公司目前未披露 2026 年半年度业绩预告，是半年度业绩未达到披露标准吗？
回复：公司所处上市板块为创业板，根据相关规则，半年报是否进行业绩预告属于公司自愿性披露事项，与业绩是否
达到披露标准无关。公司半年报预约的披露时间为 2026 年 8月 28 日，具体业绩以届时公司公开披露数据为准。
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参与调研机构：1家
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2026-05-20│国科天成(301571)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、请问：与晨锐腾晶公司的交易完成没有？一季度的收益包括晨锐腾晶它的收益吗？
答：投资者您好！公司 2026 年一季报不包含晨锐腾晶收益。公司于 2026 年 4月 15日召开董事会审议通过了收购
晨锐腾晶 51%控股权的议案，双方正式签署协议并生效，目前正在办理工商变更登记手续中，工商变更登记后公司将及时
公告。
2、你好！罗总，方便介绍贵公司的制冷红外与非制冷红外产品的区别和用途吗？
答：投资者您好！制冷红外和非制冷红外产品的区别主要包括性能和价格两方面。制冷红外相较于非制冷红外产品在
性能上有明显优势，特别是探测距离和灵敏度方面，但其价格远高于非制冷红外，因此主要用于追求性能的场景，比如防
务装备、高端检测、远距离监控等；非制冷红外在成本、功耗、体积、寿命等方面有优势，可广泛用于探测距离较近、对
轻量化和性价比要求较高的领域。
3、请问公司具备锑化铟激光器的研发和制造能力吗？
答：投资者您好！公司有锑化铟系列的制冷红外产品，但没有锑化铟激光器产品。
4、公司的光电产品市场份额如何？
答：投资者您好，公司光电业务经营数据请参见公司披露的定期报告，公司的市场份额请以权威市场调研报告为准。
5、领导，您好！我来自四川大决策请问，公司红外探测器产品的主要技术路线是什么（制冷型/非制冷型）？在国内
市场的份额大约是多少？
答：投资者您好，公司已经建立了以锑化物技术路线制冷红外为优势特色，非制冷红外和光学产品快速发展的业务格
局， 是目前国内少数同时具备制冷红外探测器、非制冷红外探测器和精密红外镜头研制生产能力的民营红外厂商之一。
公司的市场份额请以权威市场调研报告为准。
6、领导您好，请问可转债进度如何了？
答：投资者您好，公司可转债目前正处于交易所审核过程中，具体请以深圳证券交易所审核信息和公司公开披露信息
为准。
7、你好，贵公司现金流如何呢？
答：投资者您好，目前公司现金流整体稳健安全，财务结构健康。现阶段公司处于业务快速扩张期，在手订单充足，
优质项目持续落地，同时积极优化备货策略、加快账款回笼，大力拓展回款更高效的民用市场。后续现金流将稳步向好，
长期具备充足改善空间与强劲支撑力。
8、公司上市快两年了，官网一直显建设中，什么原因？
答：投资者您好！公司产品主要面向企事业单位销售，基本无面向个人客户的业务，目前官网尚未完成建设，不影响
公司正常业务开展。
9、@保荐代表人 彭凯 领导好！公司现在经营情况如何？为什么股价一直下跌？公司对自身管理和市值管理没信心？
或是公司为了增发而压价？还是生产一般二季度业绩不符合预期？公司的光电产品市场份额如何？
答：投资者您好，公司经营情况良好，具体参见公司披露的定期报告。股票二级市场价格受多种因素综合影响，公司
将持续以扎实的业绩和创新的技术驱动内在价值增长，积极回报股东信任。公司光电产品市场份额请以权威市场调研报告
为准。
10、董事长先生作为一家上市公司，请问贵公司重视公司股票市值管理吗？谢谢您的回复
答：投资者您好！公司管理层致力于持续提升企业经营业绩和核心价值，同时也高度重视投资者利益和资本市场沟通
，将持续以扎实的业绩和创新的技术驱动内在价值增长，积极回报股东信任。
11、公司现在经营情况如何？为什么股价一直下跌？公司对自己管理和市值管理没信心？
答：投资者您好！股票价格受经济环境、市场情绪、资金偏好等多种复杂因素的综合影响，管理层对公司发展战略和
业务布局均有清晰规划并保持高度信心，未来将继续专注主营业务，以扎实的业绩和创新的技术驱动内在价值增长。
12、董事长罗先生，请问董事长先生您关心贵公司的股价吗？请问您作为上市公司董事长关注股市行情吗？关注自己
公司的股价吗？现在创业板行情一片大好，但是国科天成的股价还停留在二零二四年十月份的位置，落后创业板指数七八
十个百分点，请问董事长先生有何感想？您不重视公司的市值管理吗？
答：投资者您好！股票二级市场价格受宏观经济、市场情绪及资金偏好等多重复杂因素综合影响，公司将持续以扎实
的业绩和创新的技术驱动内在价值增长。同时，公司重视资本市场沟通，将严格按照监管要求通过业绩说明会、机构调研
等多种形式对接机构及广大投资者，积极回报股东信任。
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参与调研机构：38家
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2026-04-28│国科天成(301571)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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一、简要介绍基本情况
（一）2025年度经营情况
2025年，公司实现营业收入 110,338.54万元，同比增长 14.86%；归属于上市公司股东的净利润 20,412.20 万元，
同比增长 18.21%。各项发展战略稳步推进，经营业绩持续向好。
（二）2026年第一季度经营情况
2026 年第一季度，公司实现营业收入 2.00 亿元，较上年同期增长67.13%；归属于上市公司股东的净利润 2492.11
万元，较上年同期增长88.62%。
二、互动交流环节
Q1、2025年及 2026年第一季度，公司光电业务收入中的制冷红外、非制冷红外、精密光学大致占比和同比增速分别
是多少？
回复：
（1）2025 年公司光电业务收入中，制冷红外产品占比接近 6 成，收入同比小幅增长；非制冷红外产品占比约 1.5
成，收入同比增长约 70%；精密光学产品占比约 2成，收入同比增长约 120%。
（2）2026年第一季度公司光电业务收入中，制冷红外产品占比约 4成，收入同比增速约 25%；非制冷红外产品占比
增至 3成左右，收入同比增幅约 6倍以上；精密光学占比增至 3成左右，同比增幅 1倍以上。2025年第一季度公司非制冷
红外和精密光学产品的收入基数较小，2025年以来公司量产交付能力提升，所以收入占比提高且同比增速较快。
Q2、2025年公司制冷红外产品收入中，锑化铟与Ⅱ类超晶格技术路线各自的收入占比多少？未来发展如何看？
回复：
（1）2025年公司 II类超晶格路线产品收入金额约 7000万元，占制冷红外产品收入的比例约 13%，收入金额及占比
仍明显低于锑化铟系列产品，但增速较快。
（2）公司锑化铟系列产品在下游特别是国防装备领域的市场认可度较高，已形成较强的市场竞争力、知名度和稳定
的客户群体，预计未来一定时间内仍是公司制冷红外收入的重要来源。
（3）II类超晶格技术是公司及制冷红外行业共识的未来发展方向，可用于制备中波、长波、双色、中波 hot 等不同
类型的制冷探测器，满足高中低端市场的不同需求。目前市场上以推广中波 hot 型 II类超晶格探测器为主，主要系其具
有高工作温度、小体积、低成本等优势，在国防和民用（如工业检测、风机监测、森林防火、气体监测等）等场景均有应
用需求，预计将成为公司制冷红外产品收入的重要增长点。
Q3、Ⅱ类超晶格技术路线是公司发展重心之一，目前最大的限制是否主要是在产能？年报提到公司已具备中试线交付
能力，量产线预计将在 2026年底前投产，产能预计提升多少？未来如何规划？
回复：
II类超晶格探测器的市场认可度和需求量已经逐步起来，对公司而言，产能是目前发展的主要限制之一，但随着公司
成都 II类超晶格探测器量产线在 2026年四季度投产，公司产能预计将得到大幅提升，预计能够满足公司未来一定时间的
需求，但具体产能数据暂时不便透露。
Q4、公司非制冷红外产品主要出售哪类产品？为什么不做整机？公司非制冷红外业务的发展目标是什么？
回复：
（1）公司非制冷红外产品销售形式以探测器、机芯为主，很少做面向最终应用场景的整机类产品。主要原因为：整
机产品需要根据不同应用场景及终端客户需求做大量针对性开发，同时还需要大量人员、管理成本、销售渠道建设等方面
的投入，因此公司决定发挥自身优势，主要做上游探测器等标准化程度较高的核心器件，出售给集成商后由其进一步集成
开发为不同场景所需的应用级产品，通过与这些中游集成商的合作降低自身投入并实现产能快速消化。
（2）公司未来将继续采用以探测器、机芯为主的出货形式，逐步完成两轮扩产（即上海非制冷探测器产线项目、可
转债募投项目之一的非制冷探测器扩产项目），力争成为国内非制冷红外行业的头部企业之一。
Q5、战略拓展上，公司前期公告收购南京晨锐腾晶并切入激光领域，是有什么战略规划？
回复：
（1）晨锐腾晶是国内射频二氧化碳激光器领域最具竞争力的企业之一，市场知名度和认可度较高，盈利能力较强，
现金流稳健，在众多民用领域已具有广泛和成熟的应用。公司高度认可晨锐腾晶的技术、产品和市场能力，本次收购是公
司快速切入激光领域的重要布局。
（2）公司致力于打造完整的光电对抗产品能力，而红外激光器能够对红外探测器进行有效干扰、致眩乃至致盲，因
此红外探测器和红外激光器属于“矛”与“盾”的关系。公司在红外探测器方向的布局已经较为完善，同时前期已经自行
研发了中波半导体红外激光器，能够对中波制冷红外探测器实现光电对抗；晨锐腾晶的二氧化碳激光器属于长波红外激光
，能够对长波非制冷红外探测器实现光电对抗，帮助公司建立起覆盖中、长波红外激光的光电对抗产品体系。
Q6、公司 2025年 11月 13日投资并参股设立了从事无人机相关业务的国科星达，是基于怎样的考虑和规划？
回复：
国科星达主要从事无人机研发、生产和销售业务，而无人机是红外等光电产品的下游代表性应用场景之一，因此，国
科星达可以为国科天成红外探测器等光电产品提供性能验证和改进平台，帮助公司提高现有光电产品在无人机场景中的性
能表现和适配性，进而实现光电业务与无人机业务的协同发展。此外，公司对无人机行业本身的发展前景亦秉承乐观态度
。
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