研报评级☆ ◇301600 慧翰股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-27│慧翰股份(301600)2026年10月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司数字化能源管理业务目前进展如何？客户拓展情况怎样？后续增长动能如何？
答：2026 年前三季度公司数字化能源管理方案出货量持续攀升，成为公司业绩增长的重要驱动力。
客户拓展方面，公司数字化能源管理解决方案终端客户已覆盖宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、北汽福田、国轩高科等
国内头部电池厂商及知名整车企业，市场认可度快速提升。公司与宁德时代建立深度战略合作关系，作为核心供应商为其
换电网络提供全链路数字化管理解决方案，产品覆盖车端车载与电池通信管理单元、电池端监测终端、换电站端智能管理
与通信模组，当前宁德时代换电站相关的能源数字化产品基本都由公司供应。
展望后续，随着乘用车换电网络持续下沉、新能源重卡政策落地以及换电车型推广提速，叠加储能电站、船舶能源管
理等增量场景释放，公司相关业务有望保持高增长态势。
2、今年 6 月十一部门印发了新能源重卡规模化应用方案，这一政策对公司业务有何影响？重卡换电的落地节奏对公
司业务敏感度如何？
答：这项政策对公司数字化能源管理业务是明确的利好。公司的数字化能源管理解决方案此前已经落地新能源重卡场
景，能够覆盖重卡电池全生命周期的数据监测、健康管理、远程升级等数字化需求。
政策端明确到 2030 年新能源重卡渗透率达 40%、保有量突破 160 万辆，支持并引导建设重卡充换电站约 3000 个
，是行业重要催化剂；产业端，据行业研究测算电动重卡百公里运营成本较柴油重卡低约 55%，在干线物流、港口矿区等
高周转场景下经济性优势显著，长期趋势明确。
新能源重卡单车带电量是乘用车的 5-10 倍，对应的数字化管理硬件配套数量和单车价值量明显高于乘用车。若政策
落地节奏符合预期，将加快商用车换电站、配套储能设施的建设速度，直接扩大公司相关业务的市场空间。若政策延后落
地，可能阶段性影响行业放量节奏，但不会改变重卡电动化、换电模式普及的长期逻辑。
3、近期市场关注 C-V2X 强制安装标准制定的进展，请问公司在C-V2X领域有何技术储备与布局？若强标落地对公司
业务有何影响？
答：公司深耕车联网核心主业，已完成具备 C-V2X 功能产品的研发，且新一代 5G&V2X 智能终端已落地无人物流车
等自动驾驶场景，并陆续交付客户。
公司密切跟进 C-V2X 相关强制标准的制定进展，积极参与行业技术发展研讨与验证工作，持续做好技术与产品储备
。2026 年前三季度公司研发投入同比增长 25.08%，持续迭代车载通信与网联技术。
若后续 C-V2X 强制标准落地，将显著拉动车载网联终端的配套需求，公司凭借技术储备与车规级量产能力，有望充
分受益行业扩容机遇。
4、前三季度公司海外业务表现如何？有哪些新的突破？未来增长展望怎样？
公司海外业务沿“上车出海”与“出海上车”两条路径持续推进，2026 年上半年境外收入同比增长 70.50%，显著高
于境内，前三季度延续高增长态势。
答：客户与资质方面，公司已成功进入沃尔沃、马自达、韩国双龙等国际车企的全球供应链，产品实现批量供货；Ti
er1层面与博世的合作取得阶段性进展，2026 年第三季度顺利通过哈曼等国际知名厂商的审核认证，海外市场准入基础进
一步夯实。
目前公司已基本完成欧美及“一带一路”沿线国家的产品合规布局，具备对标全球高质量标准的交付能力。后续公司
将持续深化“出海上车”战略，深耕欧洲、日韩、东南亚等核心市场，深化与海外整车厂及全球 Tier1 的战略合作，推
动海外业务持续高速增长，提升海外业务对整体营收的贡献占比。
5、前三季度公司营收保持较快增长，但净利润同比有所下滑，主要原因是什么？后续盈利走势如何展望？
答：2026 年 1-9 月，公司整体经营保持增长，实现营业收入8.80 亿元，较去年同期增长 29.96%；经营性现金流净
额 1.76亿元，较去年同期增长 58.49%。
受客户对原材料涨价补差的结算进度影响，1-9 月归属于上市公司股东的净利润同比下降 37.96%，扣除非经常性损
益的净利润同比下降 22.29%。利润阶段性承压核心源于行业共性的成本压力：车规级存储芯片等核心元器件供给趋紧、
上游原材料价格持续上涨，导致营业成本阶段性上升；同时产业链成本传导存在滞后性与滚动结算特征，下游客户的差价
补偿在时间上滞后于成本上涨，形成营收增长与利润的“剪刀差”。
从季度节奏看，Q3 单季归属于上市公司股东的净利润环比增长 176.37%，盈利环比改善。拉长周期看，成本压力将
逐步沿产业链向下游疏导，公司客户均为行业内头部企业，具有多年合作关系。随着下游成本传导持续落地、供应链供需
关系持续修复，叠加产品结构优化与规模效应逐步释放，公司长期总体盈利水平将保持与营收同步增长。
6、截至三季度末公司合同负债较上年末大幅增长超 8倍，主要原因是什么？对后续订单有何指示意义？
答：截至 2026 年 9 月末，公司合同负债余额较上年末增长848.33%，主要系下游客户为锁定产能、保障核心元器件
供应支付的保供预付款。
合同负债大幅增长一方面反映出客户对公司供应能力与技术实力高度认可，合作粘性持续提升；另一方面也可作为观
察后续订单交付节奏的参考指标之一，随着客户订单逐步交付、结算，合同负债将转化为营业收入。
7、面对上游核心元器件涨价与供给波动，公司供应链管理有哪些应对举措？核心元器件国产化进展如何？
答：为应对原材料价格波动与供给压力，公司已搭建全流程精细化供应链管理体系：一是对核心物料与辅助物料实行
分级采购管理，核心元器件由公司自主统筹采购，从源头把控供应链稳定性；二是依托平台化、模块化的产品设计能力，
核心零部件可快速切换备选方案，有效平滑价格波动与供应中断风险；三是动态调整库存水平与采购节奏，与上下游客户
保持紧密沟通协同，共同消化成本波动压力。备货方面，截至三季度末公司存货余额 5.30 亿元，较上年末增长 65.70%
，主要系核心物料及经营性备货增加，优先保障头部客户的交付需求，整体存货规模与结构匹配公司业务增长节奏。
元器件国产化方面，公司持续推进核心元器件的国产化替代布局，依托自身平台化研发能力，逐步开展国产芯片、元
器件的验证与导入工作，在保障产品车规级性能与可靠性的前提下，持续优化成本结构、提升供应链自主可控能力，相关
工作稳步推进中。
8、请问车载紧急呼叫 AECS 国标的最新落地节奏如何？公司作为核心起草单位之一，目前相关业务准备情况怎样？
答：车载紧急呼叫（AECS）国家标准已于 2025 年 4月正式发布，公司作为国标核心起草单位，工程师团队参与标准
文本编制与技术规范制定，也是全球首家通过国标 AECS 测试认证的企业。
根据目前推进节奏，国标落地采取分阶段推进模式，强制装车范围覆盖 M1 类乘用车：2027 年 7月起新申请型式批
准的新款乘用车须安装符合 AECS 标准的系统方可取得车型公告；2028 年 7月起，已获型式批准的在产乘用车车型，其
生产、销售的新车均须完成合规标配。
目前各车企正密切跟进并做好落地筹备工作，公司已在技术储备、产能规划、客户项目对接等方面完成全面布局，合
作整车厂在推进车型开发与适配验证。前三季度公司车载智能网联核心主业出货量稳步增长，业务规模有序扩张，随着国
标落地节点临近，国内 AECS 市场将进入释放阶段。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：17家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-31│慧翰股份(301600)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司上半年毛利率下降的原因梳理？
答：上半年毛利率阶段性下行核心源于行业共性的成本压力：车规级存储芯片等核心元器件供给趋紧、上游原材料价
格持续上涨，导致营业成本阶段性上升；同时产业链成本传导存在滞后性与滚动结算特征，下游客户的差价补偿在时间上
滞后于成本上涨，形成营收增长与利润的“剪刀差”，阶段性拉低毛利率水平。2026 年 H1 毛利率承压，也与备货节奏
、结算周期的季度性波动相关。拉长周期看，成本压力将逐步沿产业链向下游疏导，公司的客户均为行业内的头部企业，
企业信誉和实力较强，公司长期盈利水平不会受到持续影响。
2、公司上半年合同负债大增的来源是什么？对订单是否有什么指示意义？
答：公司上半年合同负债较上年末增长 806.23%，主要系下游客户为锁定产能、保障核心元器件供应支付的保供预付
款，对应业务以车联网智能终端、能源数字化产品为主。合同负债一定程度上反映了客户的备货需求与合作粘性，可作为
观察后续订单交付节奏的参考指标之一。
3、公司上半年经营现金流增长幅度较大，这种增长是否具有可持续性？
答：上半年公司经营活动现金流量净额 1.21 亿元，同比增长44.56%，约为扣非净利润的 1.56 倍。核心驱动有两点
：一是销售回款增加，公司持续优化应收账款管理，回款效率稳步提升；二是预收款项增加，客户保供预付款大幅回笼资
金。展望下半年，随着业务规模持续扩张、客户合作深化，经营性现金流整体仍将保持良好态势，具有较充足的可使用货
币资金。除受季节性交付节奏、客户结算周期影响存在阶段性波动外，若后续原材料价格继续上行，公司为保障供应链稳
定或将适度加大采购备货，结合业务实际发展需要对现金流进行主动管理，现金流水平随之出现相应变化。
4、请问公司与宁德时代换电网络合作的具体形态与份额？
答：公司与宁德时代建立了深度战略合作关系，作为核心供应商为其换电网络提供全链路数字化管理解决方案，产品
覆盖三大场景：车端车载与电池通信管理单元、电池端监测终端、换电站端智能管理与通信模组。当前宁德时代换电站相
关的能源数字化产品基本都由公司供应。
5、当前换电业务覆盖最新数据？随宁德时代建站提速，2026–2027 年换电站配套的放量情况如何？
答：根据宁德时代公开披露信息，截至 2026 年 6月末其全国累计建成换电站已突破 2,000 座、覆盖 31 个省份 18
0 余座城市，中小城市覆盖率超 80%，其中二季度月均新增站点超 200座；较 2025 年末约 1,000 座、45 城实现翻倍扩
张，并规划2026 年底达到约 3,000 座、覆盖近 190 座城市；宁德时代近期收购了启源新动力，积极扩大重卡换电生态
布局。公司同步配合客户完成了多款换电车型的方案适配与落地验证。
上半年公司能源数字化业务高速增长，直观反映行业需求快速释放。展望 2026-2027 年，随着乘用车换电网络持续
下沉、新能源重卡政策落地以及换电车型推广提速，公司相关业务有望保持高增长态势。
6、请问重卡换电政策的落地节奏对公司业务的敏感度？
答：重卡换电行业增长兼具政策驱动与经济性驱动。政策端，2026 年 6月交通运输部等十一部门联合印发《推动新
能源重卡规模化应用实施方案》，明确到 2030 年新能源重卡渗透率达 40%、保有量突破 160 万辆，支持并引导建设重
卡充换电站约 3,000 个，是行业重要催化剂；产业端，据行业研究测算电动重卡百公里运营成本较柴油重卡低约 55%，
在干线物流、港口矿区等高周转场景下经济性优势显著，长期趋势明确。若政策延后落地，可能阶段性影响行业放量节奏
，但不会改变重卡电动化、换电模式普及的长期逻辑。
7、换电生态是否存在标准之争？公司如何避免单一大客户生态绑定风险？
答：当前换电行业仍处于发展初期，不同电池厂商、整车厂的技术路线存在一定差异，行业标准也在逐步完善过程中
。公司的数字化能源管理解决方案具备平台化、模块化特性，可快速适配不同技术体系与客户需求，有效规避标准路线风
险。公司的市场已覆盖宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、北汽福田等多家头部客户，可以适配多元化生态（乘用车换电、重
卡换电、储能、船舶等），持续降低单一客户依赖。
8、除换电外，数字化能源（储能/电网侧）是否还有增量场景在储备？
答：公司在能源数字化领域持续拓宽场景边界，除换电核心赛道外，已布局储能电站数字化管理、商用车电池梯次利
用、工程机械电动化配套、船舶能源管理等增量场景；同时依托积累的海量电池运行数据，探索能源交易、数据分析等高
附加值服务，打造“硬件+软件+订阅式服务”的新商业模式，持续打开长期增长空间。
9、公司上半年境外收入同比增加较多，毛利率也较高，请介绍一下相关业务的情况？
答：公司海外业务分“上车出海”与“出海上车”两条路径推进。“上车出海”（间接出口）为跟随国内自主品牌整
车厂配套出海，为出口车型提供符合当地法规的合规网联产品，借助前期完成的基础铺垫目前已进入常态化交付阶段；“
出海上车”（直供海外主机厂）直接切入海外车企全球供应体系，是公司现阶段战略重心，增速更快。
2026 年上半年境外收入同比增长 70.50%，毛利率56.20%，显著高于境内。海外业务对整体营收的贡献稳步提升。
10、公司 5G 方案完成与华为乾崑智驾系统适配的商业实质是什么？
答：公司 5G 车载终端已完成与华为乾崑智驾方案的技术适配，核心价值是为下游整车客户提供高性价比的配套选型
，助力整车智能驾驶功能落地，是公司产品向智能驾驶域延伸的重要落地成果。目前适配工作已完成技术验证，后续将随
搭载乾崑智驾方案的车型推广逐步实现量产。
11、国标 AECS 发布/实施时间表的最新预期？强制装车的适用范围与分阶段时间点？
答：车载紧急呼叫（AECS）国家标准已于 2025 年 4月正式发布，公司作为国标核心起草单位，工程师团队全程参与
标准文本编制与技术规范制定。关于实施进度，各车企正密切跟进并做好 AECS 落地筹备工作，国标落地采取分阶段推进
模式，强制装车范围覆盖 M1 类乘用车。
从实施节奏上看，2027 年 7月起新申请型式批准的新款乘用车须安装符合 AECS 标准的系统方可取得车型公告；202
8年 7月起，已获型式批准的在产乘用车车型，其生产、销售的新车均须完成合规标配。
具体实施时间节点、范围与阶段划分，以主管部门正式发布文件为准。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：17家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-30│慧翰股份(301600)2026年8月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
慧翰微电子股份有限公司于2026年8月30日在线上会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有兴业证券、汇丰
晋信基金、嘉实基金、中国人寿保险、江信基金、新华基金、中银基金、银河基金、野村东方国际证券、建信理财、韩国
投资、华泰保兴基金、兴业基金、圆信永丰基金、前海开源基金、交银施罗德基金、开思基金，上市公司接待人员有隋榕
华先生、张文斌先生、潘敏涛先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-30/1225535401.PDF
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-26│慧翰股份(301600)2026年6月26日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司数字化能源管理业务目前发展到什么阶段？未来有怎样的发展规划？
答：数字化能源管理是公司重点打造的第二增长曲线，目前已经进入规模化复制落地阶段，业务增速显著高于公司整
体平均水平。
客户合作上，公司从 2018 年开始就和宁德时代建立了深度合作关系，是其数字化能源管理方案的核心供应商，产品
与电池包 BMS 系统深度融合，承担电池数据采集运维、远程OTA 升级等核心功能，目前客户群体已经拓展到亿纬锂能等
多家头部电池企业。场景落地方面，2025 年公司配合宁德时代完成了全国 45 座城市、超过 1300 座换电站的数字化配
套，同时完成了 50 余款换电车型的方案适配。公司产品可以覆盖换电全链路，包括车端、电池端、换电站端，再加上换
电站备用电池的配套需求，单款车型对应的产品配套总量可以达到车辆数的 2.2-2.5 倍，同时还能适配超充、储能、电
动船舶等多种能源场景。
中长期来看，商用车领域的换电模式发展方向十分明确，随着换电基础设施逐步完善，商用车新能源化和换电渗透率
会加速提升；乘用车领域中，经济型走量车型的换电成本优势突出，目前宁德时代已经和国内车企合作了 40 到 50 款换
电车型，若出现爆款车型将进一步加速业务快速增长。接下来公司会持续深耕换电生态的技术迭代，优化端云一体化技术
架构，推动解决方案向储能、物流车、工程机械等场景延伸；同时基于积累的海量电池运行和能源调度数据，探索能源交
易、数据分析等高附加值服务，进一步提升业务盈利空间。
2、想了解下国标 AECS 目前的落地推进情况，实施时间会不会有调整？
答：目前国标 AECS 的落地节奏整体维持既定规划，没有出现变动。按照标准要求，2027 年 7月 1日起，国内所有
新上市的乘用车必须标配合规 eCall 系统，才能正式交付销售。尽管近期部分主机厂和一级供应商反映，落地过程中存
在项目排期紧、车型适配工作量大等实际困难，但政策强制实施不会动摇。
公司深度参与了该国标的起草制定工作，也是全球范围内首家通过国标 AECS 测试认证的企业，目前已在技术储备、
产能规划、客户项目对接等方面完成了全面布局。当前合作的整车厂都在推进车型开发与适配验证，结合国内车企的产品
迭代周期来看，最晚到 2027 年，各主机厂将陆续启动批量装车，国内AECS市场订单也将进入集中释放阶段。公司eCall
产品在海外市场已实现多年大规模量产，成熟的技术适配体系和项目交付经验可以快速平移到国内项目中，高效满足不同
车企的定制化落地需求。
3、请问上游存储芯片价格持续上涨，对公司业绩和供应链会有影响吗？公司有什么应对办法？
答：存储芯片涨价是当前行业共性问题，本轮存储产品价格上涨幅度较大，对下游车厂的产品供应链产生了压力。下
游整车厂商为保障供应链稳定、降低核心元器件后续涨价及缺货风险，加大备货力度并提前支付货款，带动公司营收规模
及经营性现金流实现较大幅度增长。成本压力沿产业链向下传导的过程存在一定时间差，但拉长周期来看，成本传导将逐
步落地，对公司总体利润不会产生长期影响。整体而言，公司受该因素的影响较行业其他供应商更小，整体影响可控，扣
除该影响因素后，公司经常性业务利润增速与营收增速基本匹配。
从行业格局来看，原材料涨价对头部厂商的影响相对有限，反而会加速行业中小厂商出清，推动产业资源向头部企业
集中。公司始终坚持深耕细分领域、做细分赛道头部企业的定位，具备较强的抗风险能力。
应对层面，公司已构建全链条精细化供应链管理体系：一是实行核心物料与辅助物料分类采购模式，核心物料由公司
自主掌控，保障供应链稳定性；二是依托平台化、模块化 的研发设计，可实现核心零部件的快速备份与平滑替换，有 效
对冲供应链价格波动风险；三是结合灵活的库存与采购节 奏调整，与上下游客户保持密切协同，共同消化成本波动带 来
的影响。
4、近期 11 部委联合发布了新能源重卡规模化应用的方案，这项政策跟公司的数字化能源管理解决方案是否相关？
答：这项政策对公司数字化能源管理业务是明确的利好。公司的数字化能源管理解决方案此前已经落地新能源重卡场
景，能够覆盖重卡电池全生命周期的数据监测、健康管理、远程升级等数字化需求。
从电池配置规模来看，新能源重卡单车带电量达到普通家用乘用车的数倍。单车电池容量越大，对电池安全监控、数
据运维、状态管控的需求就越强，对应的数字化管理硬件配套数量和单车价值量也会明显高于乘用车。本次政策推动新能
源重卡规模化普及，会加快商用车换电站、配套储能设施的建设速度，直接扩大公司相关业务的市场空间。公司的方案可
以覆盖重卡车端、电池端、换电站端全场景，随着新能源重卡渗透率不断提升，相关业务增长前景十分广阔。
5、公司的国际化战略目前推进得怎么样了？后续重点是什么？
答：公司的国际化战略贴合中国汽车产业“从整车出海到供应链出海”的发展大势，分为“上车出海”和“出海上车
”两个阶段逐步推进，近几年出口业务保持稳健增长，今年一季度的增长就是前期布局逐步兑现的结果。
第一阶段“上车出海”已经完成基础布局，依托和国内主流整车厂的深度合作，跟随自主品牌汽车出口同步拓展海外
市场，为出海车型提供符合当地法规标准的智能网联解决方案。第二阶段“出海上车”也在持续取得突破，公司已经成功
进入沃尔沃、马自达、韩国双龙等国际车企的全球供应链体系，产品实现批量供货；同时拿到了美国、欧洲、印尼、拉美
等多个国家和地区的市场准入资质，通过了 ISO9001、IATF16949、VDA6.3 等国际汽车工业体系认证，以及 E-MARK、G-M
ARK 等产品认证，具备对标全球最高质量标准的交付能力。目前海外车企普遍认可中国供应链的成本和效率优势，汽车供
应链向中国倾斜的趋势非常清晰。
后续公司会持续开发国际一线整车厂和全球 Tier1 头部客户，进一步深化在全球汽车产业分工中的参与度。
6、公司 TBOX 产品及 eCall 未来的升级方向是什么？支撑业务增长的核心逻辑是什么？
答：TBOX 未来的技术升级会紧密跟随汽车电子电气架构的演进方向，持续推进 5G-V2X、车载以太网、TSN 时间敏感
网络等核心技术的迭代，推动产品的功能边界从传统的信息通信域，逐步向车身控制域、智能驾驶域拓展，不断丰富产品
矩阵，提升单车配套价值。
目前公司的 5G-V2X 产品已经在无人物流车等自动驾驶场景落地应用，未来随着高阶自动驾驶的渗透率不断提升，产
品的应用场景会进一步拓宽，价值空间也会持续打开。另外，公司的海外 eCall 业务拥有全球多地区的认证资质和多年
大规模量产经验，技术和客户基础扎实，未来会保持稳定向好的增长态势。海外 eCall 积累的技术、量产和项目经验，
可以直接复用在国内 AECS 市场，随着国标落地节点临近，国内 eCall 业务也会成为新的增长动力。
7、公司“跨域智联”战略具体是怎么布局的？目前有哪些实际进展？
答： “跨域智联”是公司布局中长期增长的核心战略，核心逻辑是把智能网联汽车领域积累的车规级、高可靠、低成
本的技术能力，向更多产业领域迁移复用，通过跨领域的技术融合创新，培育新的增长引擎。
目前公司已经和国内头部机器人厂商完成了深度对接。当前具身智能行业还处在发展早期，机器人领域尚未形成统一
成熟的电子电器架构，不同厂商的技术路线差异较大，公司正联合产业链上下游各方，共同探索成熟的机器人电子电器架
构方案，把智能汽车领域沉淀的成熟架构设计、车规级高可靠低成本的技术经验，复用迁移到机器人领域，助力行业技术
体系逐步完善。除了机器人赛道，公司也在稳步推进商业航天领域的布局，重点研发车规级电子、通信技术在航天设备上
的适配升级技术，储备低成本、高可靠性的航天配套产品和技术。
未来公司会持续向工业机器人、具身机器人等领域延伸，打造可规模化落地的全场景智能网联解决方案，同时深化和
各赛道核心企业的协同合作，加快技术成果的商业化落地节奏。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：15家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-22│慧翰股份(301600)2026年6月22日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、请问国标AECS当前推进进展如何？实施节奏是否会出现变动？
答：国标 AECS 整体按照原定计划推进实施，根据标准要求，自 2027 年 7月 1日起，所有在中国销售的新款乘用车
必须安装符合标准的eCall系统方可交付。近期部分主机厂与Tier1供应商认为落地执行存在一定难度，但这并不改变该国
标强制实施的既定方向。
公司作为国标 AECS 的核心起草单位之一，同时是全球首家通过国标 AECS 测试认证的企业，已从技术、产能、客户
对接等各方面做好全面准备。目前合作车企均在积极推进车型开发与适配工作，参考国内主机厂的车型迭代节奏，预计最
迟 2027 年主机厂会陆续启动车型配置，国内 AECS 订单迎来放量。公司 eCall 产品已在海外实现大规模量产，成熟的
技术适配与项目落地经验可快速复用至国内市场，充分响应车企需求。
2、近期上游存储芯片价格持续上涨，请问对公司业绩及供应链有何影响？公司采取了哪些应对措施？
答：存储芯片涨价是当前行业共性问题，本轮存储产品价格上涨幅度较大，对下游车厂的产品供应链产生了压力。下
游整车厂商为保障供应链稳定、降低核心元器件后续涨价及缺货风险，加大备货力度并提前支付货款，带动公司营收规模
及经营性现金流实现较大幅度增长。成本压力沿产业链向下传导的过程存在一定时间差，但拉长周期来看，成本传导将逐
步落地，对公司总体利润不会产生长期影响。整体而言，公司受该因素的影响较行业其他供应商更小，整体影响可控，扣
除该影响因素后，公司经常性业务利润增速与营收增速基本匹配。
从行业格局来看，原材料涨价对头部厂商的影响相对有限，反而会加速行业中小厂商出清，推动产业资源向头部企业
集中。公司始终坚持深耕细分领域、做细分赛道头部企业的定位，具备较强的抗风险能力。
应对层面，公司已构建全链条精细化供应链管理体系：一是实行核心物料与辅助物料分类采购模式，核心物料由公司
自主掌控，保障供应链稳定性；二是依托平台化、模块化的研发设计，可实现核心零部件的快速备份与平滑替换，有效对
冲供应链价格波动风险；三是结合灵活的库存与采购节奏调整，与上下游客户保持密切协同，共同消化成本波动带来的影
响。
3、请介绍公司数字化能源管理业务的发展现状与未来展望？
答：数字化能源管理是公司重点打造的第二增长曲线，目前已进入规模化落地阶段，增速显著快于其他业务增速。客
户合作方面，公司自 2018 年起与宁德时代建立深度合作，是其数字化能源管理解决方案核心供应商，方案与电池包 BMS
系统深度适配，承担数据采集运维、OTA 升级等核心功能，核心客户已拓展至亿纬锂能等多家头部电池厂商。场景落地
方面，2025 年公司已配合宁德时代完成全国 45 座城市超 1300座换电站的配套，以及 50 款以上换电车型的方案适配；
产品可覆盖换电生态车端、电池端、站端全场景，叠加备用电池需求，配套规模可达车辆数量的 2.2-2.5 倍，同时适配
超充、储能、电动船舶等多元场景。
未来展望方面，商用车领域换电趋势明确，随着换电基础设施完善，商用车新能源化与换电渗透将加速推进；乘用车
领域中低端走量车型换电优势突出，宁德时代已与国内车企合作 40-50 款车型，如出现爆款车型将近一步加速增长。公
司将持续深化换电生态技术迭代，优化“端-云”一体化技术架构，推动解决方案向储能、物流车、工程机械等场景延伸
，同时依托积累的电池与能源运行数据，探索能源交易、数据分析等高附加值服务，提升更大盈利空间。
4、请问公司国际化战略当前取得了哪些进展？后续规划是什么？
答：公司国际化战略顺应全球汽车产业从整车出海向供应链出海的核心趋势，分“上车出海”与“出海上车”两个阶
段推进，近几年出口业务保持良好增长势头，今年一季度的增长正是前期布局的成果体现。
目前第一阶段“上车出海”已完成基础布局，依托与国内主流整车厂的深度合作，随自主品牌汽车出口同步拓展海外
市场，为车企提供符合当地法规要求的智能网联解决方案。第二阶段“出海上车”持续突破，公司已成功进入沃尔沃、马
自达、韩国双龙等国际车企的全球供应链体系，产品实现批量应用；同时公司已获得美国、欧洲、印尼、拉美等多个国家
和地区的市场准入认证，通过 ISO9001、IATF16949、VDA6.3 等国际汽车工业体系认证及 E-MARK、G-MARK 等产品认证，
具备对标全球最高质量标准的能力。当前海外车企普遍认可中国供应链的优势，供应链向中国倾斜的趋势明确。后续公司
将重点布局欧洲、日韩、东南亚等核心市场，持续拓展国际一线整车厂及 Tier1 龙头客户，深化全球产业分工参与度。
5、请问公司在具身智能与机器人领域有哪些布局？当前进展如何？
答： “跨域智联”是公司培育中长期增长新动能的核心战略，具身智能与机器人是该战略的核心落地方向之一，核心
逻辑是将车规级智能网联技术向机器人领域迁移复用。
当前公司已与国内头部机器人厂商完成深度对接。当前具身智能产业仍处于发展初期，机器人行业尚未形成统一成熟
的电子电器架构，各厂商技术体系差异较大。公司正联合产业各方共同探索成熟的机器人电子电器架构，将智能汽车领域
沉淀的成熟架构、车规级高可靠低成本技术经验复用至机器人领域，助力行业技术体系成熟。未来公司将持续向工业机器
人、具身机器人等领域延伸，打造可规模化应用的全场景智能网联解决方案。
6、请问公司 TBOX 与海外 eCall 产品未来增长趋势如何？
答：TBOX 业务方面，公司将持续紧跟汽车电子电气架构升级趋势，推进 5G-V2X、汽车以太网、TSN 等核心技术迭代
，推动产品从信息通信域向车身域、智能驾驶域延伸，不断丰富产品功能与矩阵，持续提升单车价值量。目前公司 5G-V2
X产品已落地无人物流车等自动驾驶场景，随着高阶自动驾驶渗透提升，产品价值与应用场景将进一步拓展。
海外 eCall 业务方面，公司拥有全球多地区的认证资质与多年大规模量产经验，技术与客户基础扎实，未来将保持
稳定向好的增长态势。同时，海外 eCall 积累的技术、量产与项目经验可直接复用至国内 AECS 市场，随着国内国标落
地临近，国内 eCall 业务将成为新的增长增量。
7、请问公司针对未来业务增长，在产能布局上有哪些整体安排？
答：公司始终围绕业务增长预期做超前的产能储备，自上市以来，产能按照每年翻倍的节奏进行规划准备，保障订单
快速增长下的交付能力。
生产模式上，公司采用“自主生产+外协加工”相结合的灵活模式，核心生产环节自主把控，严格遵循车规级质量标
准，同时依托外协体系保障产能弹性；生产运营采用“以销定产+安全库存”的模式，兼顾交付效率与库存合理性。产线
规划上，公司持续升级现有产线，引入智能化生产设备、优化生产流程、强化核心环节数字化管控，提升生产自动化水平
与效率；针对 AECS 终端、数字化能源管理硬件等核心增长产品，公司已提前预留产线升级与扩建空间，可根据订单需求
快速释放产能。供应链端，公司实行核心物料与辅助物料分类采购模式，核心物料自主掌控，依托平台化、模块化的研发
设计，可实现核心零部件的快速备份与平滑替换，有效对冲供应链波动与原材料涨价风险，保障供应链稳定。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|