研报评级☆ ◇301603 乔锋智能 更新日期：2026-06-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.87│ 1.70│ 2.91│ 4.60│ 6.59│ 8.39│
│每股净资产(元) │ 13.65│ 17.08│ 19.80│ 23.71│ 29.26│ 36.33│
│净资产收益率% │ 13.68│ 9.95│ 14.69│ 19.30│ 22.45│ 23.10│
│归母净利润(百万元) │ 169.16│ 205.24│ 351.22│ 551.68│ 790.77│ 1007.45│
│营业收入(百万元) │ 1453.92│ 1759.60│ 2496.57│ 3696.21│ 5129.37│ 6344.98│
│营业利润(百万元) │ 190.04│ 226.17│ 402.28│ 628.55│ 900.95│ 1151.35│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-20 增持 调低 --- 4.68 6.60 8.41 江海证券
2026-05-07 买入 首次 135.25 4.51 6.57 8.36 国投证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-20│乔锋智能(301603)终端市场需求加速释放，助力公司业绩延续强劲增长势头 │江海证券 │增持
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事件：公司发布2025年年报和2026年一季度报告，2025年实现营业收入24.97亿元、同比增长41.88%，归母净利润3.5
1亿元、同比增长71.12%，扣非归母净利润3.40亿元、同比增长71.78%；销售毛利率为29.67%，销售净利率为13.90%。202
6年一季度实现营业收入7.25亿元、同比增长51.76%，归母净利润1.06亿元、同比增长41.98%，扣非归母净利润1.03亿元
、同比增长40.57%；销售毛利率为30.70%，销售净利率为14.34%。
投资要点：
2026Q1期间费用率同比略有上升，公司持续加大研发投入。2025年，公司期间费用率为12.89%，同比下降2.02pct；
其中，销售费用率为5.31%、同比下降0.49pct，管理费用率为3.40%、同比下降0.93pct，研发费用率为4.23%、同比下降0
.67pct，财务费用率为-0.05%、同比上升0.08pct。2026Q1，公司期间费用率为11.97%，同比上升0.75pct；其中，销售费
用率为4.93%、同比上升0.44pct，管理费用率为3.69%、同比下降0.15pct，研发费用率为3.32%、同比上升0.31pct，财务
费用率为0.03%、同比上升0.15pct。研发投入方面，2026Q1公司研发费用为0.24亿元，同比大幅上升67.10%，主要系报告
期公司同步加快推进新机型、新项目、核心部件及基础技术等各类研发工作，使得研发人员规模及相关研发投入增加所致
。
终端市场需求加速释放+国产替代，公司业绩有望维持较快增长态势。分行业来看，公司2025年和2026年一季度数控
机床销售占比前三的行业分别为通用设备、消费电子、汽摩配件，三大领域合计占比均超70%；其中，2025年合计增长超4
0%，2026年一季度合计增长超60%，增长幅度进一步扩大。2026年以来，在国内经济持续向好，以及下游新兴产业对加工
设备需求的加速释放的背景下，国内机床行业持续回暖；据MIR数据，2026Q1我国金属切削机床市场规模超180亿元，同比
增长超10%。我们认为，中长期来看，受益于全球新兴产业高景气度延续，叠加国产替代以及设备迭代升级需求增强，国
内机床企业业绩有望迎来拐点。公司作为中高端数控机床领域领先企业，业绩有望保持较快增长态势。
产业政策+制造业升级提速，国产五轴数控机床市占率持续提升。近年来，在国内支持政策、制造业升级提速、新兴
产业快速发展以及海外政局不稳定等多重因素的驱动下，国内机床行业由中低端产品向中高端产品过渡的步伐呈现加快趋
势；尤其在五轴机床市场，国内企业正持续在技术及性能等指标上追赶并尝试超越海外头部企业。据MIR统计数据，2025
年我国五轴加工中心市场规模超117亿元，过去五年复合年增长率超过10%，其中国产五轴机床的销售额市占率突破60%，
实现对进口品牌的大幅反超。我们认为，随着国内新兴产业加速发展，本土企业在技术创新、产品质量及配套服务能力上
持续精进，我国机床产业有望在提升国内中高端市场占有率的同时，进一步获得海外市场的认可，最终实现在国际中高端
机床市场占据重要地位。
估值和投资建议：我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为37.15/51.50/64.96亿元；归母净利润分别为5.65/7.9
7/10.15亿元；EPS分别为4.68/6.60/8.41元。我们认为，在公司积极推进新产品导入、持续拓展新市场客户、下游各行业
需求持续释放，以及新兴产业潜在爆发式增长和政策支持等因素的共振下，其业绩有望维持较快增长态势。对应当前股价
135.05元（截至2026.5.18），PE分别为29/20/16倍，当前估值合理，下调至“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动的风险，市场竞争加剧的风险，创新不及预期的风险，进口核心部件供应的风险。
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2026-05-07│乔锋智能(301603)从立加走向全系列布局，持续扩产打开成长上限 │国投证券 │买入
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从立加走向全系列布局，机床小巨人进入加速成长期。
公司成立于2009年，早期聚焦立式加工中心并以产品质量为发展核心。在长期攻关和积累下，公司一方面向中大型机
床拓展完成金属切削机床全系列布局，另一方面自制主轴、精密转台、动力刀塔等核心零部件提高整机产品性能。得益于
前期扎实的积累，2024年公司上市后出货品质稳中有升、规模效应不断释放，2019-2025年收入、利润复合增速分别达到3
2.8%、34.6%；2026Q1，公司收入、归母净利润分别为7.3亿元、1.1亿元，同比增长51.8%、42.0%。
景气修复带动国产机床企稳，液冷快速发展打开新增长空间。
机床是衡量一国制造业水平的重要标志，中国行业产销规模位居世界第一，但整体“大而不强”。随着制造业转型升
级以及国家政策不断催化，中高端数控机床国产替代势在必行。当前我国机床行业进入设备更新需求旺盛期，叠加制造业
复苏和机床国产化替代等多重有利因素，行业逐步回暖。值得注意的是，近年来随着全球数据中心正进入以AI为核心的新
一轮基础设施重构周期，液冷散热结构件的加工需求增长势头显著。高功率机柜的冷板、快接头机械强度要求高，高精密
的CNC机加工是目前的主流方案，有望拉动立加等小型加工设备采购需求。
以客户为导向，积极挖掘液冷等新兴需求加工机遇。
公司采用直销为主的销售模式，针对液冷散热、人形机器人、新能源汽车等重点领域搭建了由销售、技术、交付专家
组成的铁三角组织。经过几年的培育，相关投入已经开始产生效益，其中消费电子收入占比从2021年的10.5%提升至2025Q
1-Q3的约25%，汽摩配件收入占比从2021年的9.4%提升至2025Q1-Q3的约16%。2026年CCMT展会，公司针对液冷散热、人形
机器人、新能源汽车三大行业推出定制化产品，为相关领域长远发展提供有力支撑。股权激励落地强化内生动力，可转债
助力打开成长空间。公司上市后首期股权激励于2026年3月顺利实施，覆盖173名管理层及核心技术、业务骨干。在行业景
气逐步修复、公司产品结构持续向中高端升级的背景下，本轮激励有望充分调动团队积极性，支撑收入规模与盈利能力的
稳步提升。同时，公司近年来持续推进产能布局与制造能力建设，2026年拟通过发行可转债募集资金，用于扩充核心产能
、优化生产基地布局，并强化对重点区域及大客户的配套服务能力。随着募投项目逐步落地，公司在交付能力、成本管控
及客户结构等方面有望同步改善，从而为中长期成长打开更大空间。
投资建议
我们预计公司2026年-2028年收入为36.8、51.1、61.9亿元，同比增长47.3%、38.9%、21.2%；净利润分别为5.4、7.8
、10.0亿元，同比增长55.0%、45.8%、27.4%。我们给予6个月目标价135.25元，对应2026年30xPE，首次覆盖给予“买入-
A”评级。
风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；产品研发不及预期；可转债募投项目投资进展不及预期；盈利预
测不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-06-04│乔锋智能(301603)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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一、公司简介
乔锋智能于 2024年 7月上市，主营业务为金属切削数控机床（亦被称为“工业母机”）的研发、生产与销售，产品
主要应用于消费电子、汽车、模具、通用设备等行业以及人形机器人、AI 服务器液冷散热等新兴领域的精密金属零部件
加工。公司数控机床均为自主研发、自主生产，以自有品牌销售，2025年度公司直销收入占比达 88.32%。
二、2025 年度及 2026 年一季度业绩情况
（一）业绩表现
2025年度，公司实现营业收入249,657.43万元，同比增长41.88%；归属于上市公司股东的净利润为 35,122.19万元，
同比增长 71.12%；扣除非经常性损益后的净利润 34,017.16万元，同比增长 71.78%。
2026 年一季度，公司实现营业收入 72,513.66 万元，同比增长51.76%；归属于上市公司股东的净利润为 10,587.45
万元，同比增长41.98%；扣除非经常性损益后的净利润 10,337.56 万元，同比增长40.57%。公司营收与净利润保持稳健
增长，整体经营质量持续提升。
（二）业绩增长驱动因素
一是消费电子、新能源汽车等下游行业快速发展，以及通用设备行业复苏，带动公司数控机床产品在上述行业的销售
增长；二是公司产能和品牌影响力提升，募集资金投资项目产能持续释放，交付能力显著增强，为公司重点领域和客户的
市场拓展提供动力；三是精密主轴等核心部件及高端卧式加工中心等机型开始量产和市场应用，逐渐成为业绩增长新动能
。同时，制造业智能制造升级、机床更新需求、国产替代进程加速等也为公司数控机床业务发展提供了良好的运营环境和
发展助力。
二、问答交流
1、公司可转债募资扩产的规划与目的？
答：为满足我国制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级对高精度、高效率、高可靠性数控机床的旺盛需求，把握
数控机床行业发展机遇，公司结合当前订单快速增长情况，提前布局产能扩张，拟通过向不特定对象发行可转换公司债券
的方式为东莞、南京的扩产项目募集建设资金，并募集运营所需流动资金。
本次募投项目的顺利实施将有助于公司进一步扩大产能，可有效提升公司数控机床的批量生产能力，以巩固存量客户
、拓展增量市场、抢占行业发展先机，满足下游领域对精密加工设备的需求，进一步提升产品市场份额与核心竞争力。
2、公司数控机床核心零部件自制与采购模式？
答：公司核心部件自制方面：主轴、动力刀塔、转台等核心部件公司已实现自主研发并广泛应用，上述部件自制既有
利于保证产品品质，既提升生产效率和客户满意度，又降低采购成本，成为公司产品竞争力的重要支撑。
外部采购方面：公司综合考量机床性能需求、匹配度、下游市场客户偏好及供应周期等多方面因素自主决定选配的数
控系统、丝杆、线轨等核心零部件品牌。数控系统方面，主要选择发那科、三菱、西门子，同时已与新代、华中数控、凯
恩帝、广州数控等国产数控系统品牌建立联系或合作；丝杆、线轨方面，主要选用 PMI、THK 等品牌，同时公司已与部分
国产丝杆、线轨品牌建立合作。
3、公司在液冷散热领域的竞争优势及市场拓展进程如何？
答：公司数控机床应用于液冷散热领域的主要竞争优势如下：一是前瞻性布局，提前完成产品适配与技术升级；二是
公司设备加工精度、运行稳定性与场景适配性优势突出；三是行业认可度较高，具备良好的客户基础与市场地位。
散热领域是公司长期以来持续深耕的领域之一，近年来随着 AI服务器算力密度与功耗持续提升，液冷散热方案及核
心零部件市场需求快速增长。液冷板、流体接头等核心部件对加工精度、效率、稳定性要求较高，主要依靠高速钻攻中心
、立式加工中心等设备生产，上述产品为公司主力机型。公司依托现有产品平台，结合液冷零部件加工工艺特性，优化现
有产品、研发高适配机型，充分满足客户精密量产需求。
当前液冷散热市场规模有望保持快速增长，公司将持续深耕液冷散热赛道，持续推进公司数控机床在液冷散热精密金
属结构件领域的应用与拓展。
4、公司在机器人领域有何布局？
答：公司通过与下游机器人企业开展业务和技术合作，助力下游企业硬件制造升级，推动公司自身在人形机器人加工
设备方面的开发与迭代，为行业未来潜在市场放量储备技术与产品能力。尽管机器人领域目前仍处于早期阶段，对公司业
绩贡献很小，但随着机器人行业快速发展，公司高度重视，并保持战略定力持续投入研发资源。
5、相较行业内可比企业，公司经营业绩表现突出，除行业景气、国产替代等外部因素外，公司自身差异化经营的核
心竞争要素是什么？
答：（1）产品结构契合高景气赛道：公司以立式加工中心、高速钻攻中心为主，广泛应用于消费电子、新能源汽车
、通用设备、液冷散热等需求旺盛行业，与部分以龙门加工中心为主的企业形成产品结构差异。（2）产能释放改善交付
：前期募投项目产能陆续释放，公司生产品质体系不断完善，交付能力大幅提升，助力重点行业与大客户开拓。（3）直
销模式高效可控：公司以直销为主，减少中间环节，快速响应客户需求，提升服务效率与客户黏性。（4）产品口碑与品
牌优势：对产品和服务品质高度重视，持续投入技术研发与提升品质，产品和市场口碑与品牌影响力不断增强。（5）核
心工序及部件自制提升毛利：公司主要生产工序，以及主轴、转台、动力刀塔等关键部件自研自制比例提升，在保障产品
品质、提升生产效率的同时，有效增厚公司盈利空间。
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参与调研机构：2家
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2026-06-03│乔锋智能(301603)2026年6月3日投资者关系活动主要内容
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一、公司简介
乔锋智能于 2024年 7月上市，主营业务为金属切削数控机床（亦被称为“工业母机”）的研发、生产与销售，产品
主要应用于消费电子、汽车、模具、通用设备等行业以及人形机器人、AI 服务器液冷散热等新兴领域的精密金属零部件
加工。公司数控机床均为自主研发、自主生产，以自有品牌销售，2025年度公司直销收入占比达 88.32%。
二、2025 年度及 2026 年一季度业绩情况
（一）业绩表现
2025年度，公司实现营业收入249,657.43万元，同比增长41.88%；归属于上市公司股东的净利润为 35,122.19万元，
同比增长 71.12%；扣除非经常性损益后的净利润 34,017.16万元，同比增长 71.78%。
2026 年一季度，公司实现营业收入 72,513.66 万元，同比增长51.76%；归属于上市公司股东的净利润为 10,587.45
万元，同比增长41.98%；扣除非经常性损益后的净利润 10,337.56 万元，同比增长40.57%。公司营收与净利润保持稳健
增长，整体经营质量持续提升。
（二）业绩增长驱动因素
一是消费电子、新能源汽车等下游行业快速发展，以及通用设备行业复苏，带动公司数控机床产品在上述行业的销售
增长；二是公司产能和品牌影响力提升，募集资金投资项目产能持续释放，交付能力显著增强，为公司重点领域和客户的
市场拓展提供动力；三是精密主轴等核心部件及高端卧式加工中心等机型开始量产和市场应用，逐渐成为业绩增长新动能
。同时，制造业智能制造升级、机床更新需求、国产替代进程加速等也为公司数控机床业务发展提供了良好的运营环境和
发展助力。
二、问答交流
1、公司可转债募资扩产的规划与目的？
答：为满足我国制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级对高精度、高效率、高可靠性数控机床的旺盛需求，把握
数控机床行业发展机遇，公司结合当前订单快速增长情况，提前布局产能扩张，拟通过向不特定对象发行可转换公司债券
的方式为东莞、南京的扩产项目募集建设资金，并募集运营所需流动资金。
本次募投项目的顺利实施将有助于公司进一步扩大产能，可有效提升公司数控机床的批量生产能力，以巩固存量客户
、拓展增量市场、抢占行业发展先机，满足下游领域对精密加工设备的需求，进一步提升产品市场份额与核心竞争力。
2、公司数控机床核心零部件自制与采购模式？
答：公司核心部件自制方面：主轴、动力刀塔、转台等核心部件公司已实现自主研发并广泛应用，上述部件自制既有
利于保证产品品质，既提升生产效率和客户满意度，又降低采购成本，成为公司产品竞争力的重要支撑。
外部采购方面：公司综合考量机床性能需求、匹配度、下游市场客户偏好及供应周期等多方面因素自主决定选配的数
控系统、丝杆、线轨等核心零部件品牌。数控系统方面，主要选择发那科、三菱、西门子，同时已与新代、华中数控、凯
恩帝、广州数控等国产数控系统品牌建立联系或合作；丝杆、线轨方面，主要选用 PMI、THK 等品牌，同时公司已与部分
国产丝杆、线轨品牌建立合作。
3、公司在液冷散热领域的竞争优势及市场拓展进程如何？
答：公司数控机床应用于液冷散热领域的主要竞争优势如下：一是前瞻性布局，提前完成产品适配与技术升级；二是
公司设备加工精度、运行稳定性与场景适配性优势突出；三是行业认可度较高，具备良好的客户基础与市场地位。
散热领域是公司长期以来持续深耕的领域之一，近年来随着 AI服务器算力密度与功耗持续提升，液冷散热方案及核
心零部件市场需求快速增长。液冷板、流体接头等核心部件对加工精度、效率、稳定性要求较高，主要依靠高速钻攻中心
、立式加工中心等设备生产，上述产品为公司主力机型。公司依托现有产品平台，结合液冷零部件加工工艺特性，优化现
有产品、研发高适配机型，充分满足客户精密量产需求。
当前液冷散热市场规模有望保持快速增长，公司将持续深耕液冷散热赛道，持续推进公司数控机床在液冷散热精密金
属结构件领域的应用与拓展。
4、公司在机器人领域有何布局？
答：公司通过与下游机器人企业开展业务和技术合作，助力下游企业硬件制造升级，推动公司自身在人形机器人加工
设备方面的开发与迭代，为行业未来潜在市场放量储备技术与产品能力。尽管机器人领域目前仍处于早期阶段，对公司业
绩贡献很小，但随着机器人行业快速发展，公司高度重视，并保持战略定力持续投入研发资源。
5、相较行业内可比企业，公司经营业绩表现突出，除行业景气、国产替代等外部因素外，公司自身差异化经营的核
心竞争要素是什么？
答：（1）产品结构契合高景气赛道：公司以立式加工中心、高速钻攻中心为主，广泛应用于消费电子、新能源汽车
、通用设备、液冷散热等需求旺盛行业，与部分以龙门加工中心为主的企业形成产品结构差异。（2）产能释放改善交付
：前期募投项目产能陆续释放，公司生产品质体系不断完善，交付能力大幅提升，助力重点行业与大客户开拓。（3）直
销模式高效可控：公司以直销为主，减少中间环节，快速响应客户需求，提升服务效率与客户黏性。（4）产品口碑与品
牌优势：对产品和服务品质高度重视，持续投入技术研发与提升品质，产品和市场口碑与品牌影响力不断增强。（5）核
心工序及部件自制提升毛利：公司主要生产工序，以及主轴、转台、动力刀塔等关键部件自研自制比例提升，在保障产品
品质、提升生产效率的同时，有效增厚公司盈利空间。
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参与调研机构：2家
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2026-05-27│乔锋智能(301603)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
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一、公司简介
乔锋智能于 2024年 7月上市，主营业务为金属切削数控机床（亦被称为“工业母机”）的研发、生产与销售，产品
主要应用于消费电子、汽车、模具、通用设备等行业以及人形机器人、AI 服务器液冷散热等新兴领域的精密金属零部件
加工。公司数控机床均为自主研发、自主生产，以自有品牌销售，2025年度公司直销收入占比达 88.32%。
二、2025 年度及 2026 年一季度业绩情况
（一）业绩表现
2025年度，公司实现营业收入249,657.43万元，同比增长41.88%；归属于上市公司股东的净利润为 35,122.19万元，
同比增长 71.12%；扣除非经常性损益后的净利润 34,017.16万元，同比增长 71.78%。
2026 年一季度，公司实现营业收入 72,513.66 万元，同比增长51.76%；归属于上市公司股东的净利润为 10,587.45
万元，同比增长41.98%；扣除非经常性损益后的净利润 10,337.56 万元，同比增长40.57%。公司营收与净利润保持稳健
增长，整体经营质量持续提升。
（二）业绩增长驱动因素
一是消费电子、新能源汽车等下游行业快速发展，以及通用设备行业复苏，带动公司数控机床产品在上述行业的销售
增长；二是公司产能和品牌影响力提升，募集资金投资项目产能持续释放，交付能力显著增强，为公司重点领域和客户的
市场拓展提供动力；三是精密主轴等核心部件及高端卧式加工中心等机型开始量产和市场应用，逐渐成为业绩增长新动能
。同时，制造业智能制造升级、机床更新需求、国产替代进程加速等也为公司数控机床业务发展提供了良好的运营环境和
发展助力。
二、问答交流
1、公司可转债募资扩产的规划与目的？
答：为满足我国制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级对高精度、高效率、高可靠性数控机床的旺盛需求，把握
数控机床行业发展机遇，公司结合当前订单快速增长情况，提前布局产能扩张，拟通过向不特定对象发行可转换公司债券
的方式为东莞、南京的扩产项目募集建设资金，并募集运营所需流动资金。
本次募投项目的顺利实施将有助于公司进一步扩大产能，可有效提升公司数控机床的批量生产能力，以巩固存量客户
、拓展增量市场、抢占行业发展先机，满足下游领域对精密加工设备的需求，进一步提升产品市场份额与核心竞争力。
2、公司数控机床核心零部件自制与采购模式？
答：公司核心部件自制方面：主轴、动力刀塔、转台等核心部件公司已实现自主研发并广泛应用，上述部件自制既有
利于保证产品品质，既提升生产效率和客户满意度，又降低采购成本，成为公司产品竞争力的重要支撑。
外部采购方面：公司综合考量机床性能需求、匹配度、下游市场客户偏好及供应周期等多方面因素自主决定选配的数
控系统、丝杆、线轨等核心零部件品牌。数控系统方面，主要选择发那科、三菱、西门子，同时已与新代、华中数控、凯
恩帝、广州数控等国产数控系统品牌建立联系或合作；丝杆、线轨方面，主要选用 PMI、THK 等品牌，同时公司已与部分
国产丝杆、线轨品牌建立合作。
3、公司在液冷散热领域的竞争优势及市场拓展进程如何？
答：公司数控机床应用于液冷散热领域的主要竞争优势如下：一是前瞻性布局，提前完成产品适配与技术升级；二是
公司设备加工精度、运行稳定性与场景适配性优势突出；三是行业认可度较高，具备良好的客户基础与市场地位。
散热领域是公司长期以来持续深耕的领域之一，近年来随着 AI服务器算力密度与功耗持续提升，液冷散热方案及核
心零部件市场需求快速增长。液冷板、流体接头等核心部件对加工精度、效率、稳定性要求较高，主要依靠高速钻攻中心
、立式加工中心等设备生产，上述产品为公司主力机型。公司依托现有产品平台，结合液冷零部件加工工艺特性，优化现
有产品、研发高适配机型，充分满足客户精密量产需求。
当前液冷散热市场规模有望保持快速增长，公司将持续深耕液冷散热赛道，持续推进公司数控机床在液冷散热精密金
属结构件领域的应用与拓展。
4、公司在机器人领域有何布局？
答：公司通过与下游机器人企业开展业务和技术合作，助力下游企业硬件制造升级，推动公司自身在人形机器人加工
设备方面的开发与迭代，为行业未来潜在市场放量储备技术与产品能力。尽管机器人领域目前仍处于早期阶段，对公司业
绩贡献很小，但随着机器人行业快速发展，公司高度重视，并保持战略定力持续投入研发资源。
5、相较行业内可比企业，公司经营业绩表现突出，除行业景气、国产替代等外部因素外，公司自身差异化经营的核
心竞争要素是什么？
答：（1）产品结构契合高景气赛道：公司以立式加工中心、高速钻攻中心为主，广泛应用于消费电子、新能源汽车
、通用设备、液冷散热等需求旺盛行业，与部分以龙门加工中心为主的企业形成产品结构差异。（2）产能释放改善交付
：前期募投项目产能陆续释放，公司生产品质体系不断完善，交付能力大幅提升，助力重点行业与大客户开拓。（3）直
销模式高效可控：公司以直销为主，减少中间环节，快速响应客户需求，提升服务效率与客户黏性。（4）产品口碑与品
牌优势：对产品和服务品质高度重视，持续投入技术研发与提升品质，产品和市场口碑与品牌影响力不断增强。（5）核
心工序及部件自制提升毛利：公司主要生产工序，以及主轴、转台、动力刀塔等关键部件自研自制比例提升，在保障产品
品质、提升生产效率的同时，有效增厚公司盈利空间。
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参与调研机构：5家
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2026-05-14│乔锋智能(301603)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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一、公司简介
乔锋智能于 2024年 7月上市，主营业务为金属切削数控机床（亦被称为“工业母机”）的研发、生产与销售，产品
主要应用于消费电子、汽车、模具、通用设备等行业以及人形机器人、AI 服务器液冷散热等新兴领域的精密金属零部件
加工。公司数控机床均为自主研发、自主生产，以自有品牌销售，2025年度公司直销收入占比达 88.32%。
二、2025年度及 2026年一季度业绩情况
（一）业绩表现
2025年度，公司实现营业收入249,657.43万元，同比增长41.88%；归属于上市公司股东的净利润为 35,122.19万元，
同比增长 71.12%；扣除非经常性损益后的净利润 34,017.16万元，同比增长 71.78%。
2026 年一季度，公司实现营业收入 72,513.66 万元，同比增长51.76%；归属于上市公司股东的净利润为 10,587.45
万元，同比增长41.98%；扣除非经常性损益后的净利润 10,337.56 万元，同比增长40.57%。公司营收与净利润保持稳健
增长，整体经营质量持续提升。
（二）业绩增长驱动因素
一是消费电子、新能源汽车等下游行业快速发展，以及通用设备行业复苏，带动公司数控机床产品在上述行业的销售
增长；二是公司产能和品牌影响力提升，募集资金投资项目产能持续释放，交付能力显著增强，为公司重点领域和客户的
市场拓展提供动力；三是精密主轴等核心部件及高端卧式加工中心等机型开始量产和市场应用，逐渐成为业绩增长新动能
。同时，制造业智能制造升级、机床更新需求、国产替代进程加速等也为公司数控机床业务发展提供了良好的运营环境和
发展助力。
三、问答交流
1、领导，您好！我来自四川大决策请问，工业机器人（焊接/搬运/喷涂）在新能源汽车/3C/光伏行业订单落地与毛
利率？
答：您好！公司是国内领先的数控机床企业。目前公司涉及的工业机器人相关业务，主要是为客户提供数控机床+自
动化产线一体化加工解决方案；除此之外，公司业务不涉及焊接、搬运、喷涂等类型工业机器人整机业务。感谢您的关注
！
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