研报评级☆ ◇301608 博实结 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 7 0 0 0 0 7
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 2.61│ 1.97│ 2.64│ 2.20│ 2.78│ 3.49│
│每股净资产(元) │ 15.07│ 22.58│ 24.38│ 17.70│ 19.60│ 22.02│
│净资产收益率% │ 17.32│ 8.74│ 10.82│ 12.34│ 13.95│ 15.40│
│归母净利润(百万元) │ 174.21│ 175.62│ 234.72│ 291.50│ 368.50│ 462.50│
│营业收入(百万元) │ 1122.72│ 1401.68│ 1711.52│ 2177.00│ 2692.00│ 3299.00│
│营业利润(百万元) │ 191.52│ 192.78│ 260.89│ 322.00│ 407.75│ 511.75│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-11-01 买入 维持 --- 2.15 2.68 3.34 长江证券
2026-10-13 买入 首次 --- 2.12 2.60 3.20 华源证券
2026-09-06 买入 维持 --- 2.38 3.16 4.04 长江证券
2026-09-01 买入 维持 --- 2.15 2.68 3.38 招商证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-11-01│博实结(301608)营收稳步增长，海外拓展与AI应用培育新动能 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
2026年前三季度，公司实现营业收入14.37亿元，同比增长12.96%；归母净利润1.91亿元，同比增长6.03%。
事件评论
Q3收入保持增长，毛利率回落及减值增加拖累盈利。2026Q3营收5.26亿元，同比增长12.76%；毛利率同比下降0.83个
百分点至24.46%；信用减值损失为0.06亿元，2025Q3为信用减值收益90.24万元，资产减值损失同比增加0.02亿元。同期
期间费用率同比下降0.26个百分点至8.91%，但扣非归母净利润仍同比下降4.20%至0.64亿元。非经常性损益同比减少0.03
亿元，进一步扩大归母利润降幅，归母净利润同比下降7.68%至0.67亿元，归母净利率同比下降2.82个百分点至12.75%。
前三季度毛利率和费用率改善，扣非利润保持增长。2026年前三季度，公司毛利率同比提升1.03个百分点至24.87%，
期间费用率同比下降0.27个百分点至9.31%，支撑扣非归母净利润同比增长12.01%至1.81亿元。其中，研发费用同比增长9
.58%，低于营收12.96%的增幅，研发费用率同比下降0.17个百分点。同期，公司理财收益减少，公允价值变动收益同比减
少0.07亿元，降幅40.83%；非经常性损益较2025年前三季度减少0.08亿元，使归母净利润增速低于扣非增速，归母净利润
同比增长6.03%至1.91亿元。
存货及应收账款增加，采购付款上升使经营现金流转负。公司为应对部分物料紧缺及涨价进行战略备货，2026年9月
末存货为5.27亿元，较2025年末增长95.84%；应收账款为3.82亿元，较2025年末增长62.33%。2026年前三季度，购买商品
、接受劳务支付的现金同比增长65.12%，明显高于销售商品、提供劳务收到的现金增速12.93%；供应商货款支付增加，经
营现金流净额由2025年前三季度的2.23亿元降至-0.71亿元。2026H1经营现金净流入0.21亿元，2026Q3净流出0.92亿元，
累计经营现金净流出主要形成于Q3。
海外市场开拓与AI升级，是公司智能终端业务的长期增长方向。公司以自研无线通信模组为基础，复用通信、定位与
AI等底层技术，支持车联网、智慧出行及智能支付等场景的产品开发。技术复用可缩短新场景产品的研发周期，海外渠道
拓展则有望扩大车载终端客户覆盖。后续公司计划围绕视觉AI及端侧应用深化布局，并推进AI与云管理平台融合，提升终
端智能化及云端服务能力。我们预计公司2026—2028年归母净利润为2.85、3.55、4.42亿元，同比增长21%、25%、25%，P
E为26、21、17倍，重点推荐。
风险提示
1、创新风险；2、行业技术迭代的风险；3、知识产权风险；4、原材料价格波动的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-10-13│博实结(301608)存量业务出海提价，智能睡眠打开第二成长曲线 │华源证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业务生态能力打通，多场景解决方案商。公司的核心资产是“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”的业务生态，
而各条产品线是这套生态在不同下游场景的投影。公司处于物联网产业链中/上游位置：上游对接芯片、电子元器件、电
池、PCB、结构件等原材料供应商，通过自研无线通信模组实现下游核心部件自主可控。
睡眠问题常态化，产品市场逐渐开拓。据《2026年中国睡眠健康调查报告》，2025年我国人均夜间睡眠仅6.97小时，
工作日睡眠不足6小时的人群中50%为中年人。艾媒咨询口径下，中国睡眠经济规模2025年达5737.2亿元、2030年有望达79
04.3亿元；91%有睡眠困扰者用过助眠产品，但66%认为现有产品难以满足需求，智能电动床及智能床垫在2025年睡眠消费
中仅占8%，而90后、80后对AI智能床垫购买意愿分别达75%、73%。公司为美国某品牌提供智能睡眠终端产品，该客户此前
在欧美市场有一定品牌影响力；另据公司2026年6月披露，该客户相关产品已开始在国内市场销售。
商用车认证卡位领先，车载出海量价齐升。据《2025年12月道路货运车辆车载终端质量统计表》，全国平台上线量超
10万辆的终端型号共13个、分属10家厂商，公司4个型号入列，为入列型号数量最多的厂商。我们认为，该领域壁垒来自
平台接入认证而非价格。湖南、湖北、山东等地陆续推出"单北斗"替换政策，按2024年重型载货汽车保有量算，对应的存
量替换空间即约32亿元（以单价367元/件测算），约为公司2025年智能车载终端收入的4.5倍。出海端量价齐升，公司境
外与境内均价之比由2024年的1.74倍升至2026H1的2.19倍，2026H1境外销量已达2025全年的81%，且公司已进入某海外汽
车品牌合格供应商体系并开始小批量供货。
出行短期承压、支付稳健增长，基本盘客户优质。公司同时是青桔、哈啰出行、美团单车三大共享品牌智慧出行组件
的主要供应商，2024年我国投放共享电单车约633万台。此外公司是九号公司的重要供应商。《电动自行车安全技术规范
》（GB17761-2024）发布后"旧国标"车加速出清，虽2026年国内两轮车业务或将承压，但后续有望重回爬坡阶段。此外，
公司将持续推进两轮车智能化产品出海。智能支付方面，公司是财付通的重要合作对象，2020—2025年我国移动支付笔数
CAGR达13.44%，单笔金额由3507元降至2471元，行业已充分下沉。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.81/3.45/4.24亿元，同比增速分别为19.65%/22.84%
/22.85%，当前股价对应的PE分别为25.10/20.44/16.64倍。我们选取慧翰股份、锐明技术、移为通信为可比公司，截至20
26年10月12日，可比公司2026年iFind一致预期PE均值为27.81倍。考虑到公司已经完成多项应用场景的布局和规模化出货
，同时已经基本奠定AI端侧解决方案商的基础能力，现有产品出海以及睡眠产品的逐步推广或为公司提供短期业绩增长支
撑，远期有望在接下来AI端侧应用的浪潮中充分受益，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新场景开发不及预期；渠道/品牌风险；新产品销售不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-06│博实结(301608)业绩双增分红落地，Q2延续增长态势 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
2026H1，公司实现营业收入9.10亿元，同比+13.08%，实现归母净利润1.24亿元，同比+15.27%；其中Q2单季归母净利
润约0.69亿元，环比增长约25.5%。
事件评论
分季度看，Q1单季公司实现收入4.18亿元，同比+20.33%，归母净利润0.55亿元，同比+36.72%；Q2单季实现收入约4.
92亿元、归母净利润约0.69亿元，归母净利润环比增长约25.5%、同比增长约2.5%，业绩延续稳健增长态势。
2026H1，公司收入利润双增，归母净利润同比增长15.27%，核心在于智能车载终端、智能支付硬件等产品线需求向好
：智能车载终端实现收入3.68亿元，同比增长17.73%，毛利率34.56%；智能支付硬件实现收入1.21亿元，同比增长203.93
%；智慧出行组件实现收入1.95亿元，同比下降14.79%；综合毛利率约25.11%，同比有所提升。
经营层面，公司依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”业务生态，深耕车
联网，广泛布局物联网。智能车载终端方面，公司商用车智能终端全面覆盖商用车监管业务，同时应用于网约车/出租车
、同城货运、城市公交等细分市场；云端服务方面，公司完成了DeepSeek大语言模型和通义千问视频分析模型的本地化部
署和接入；2026H1公司研发投入5,312万元，同比增长12.99%。
应用场景与平台方面，公司产品主要应用于智能交通、智慧出行、智能支付、智能睡眠等领域：智能交通领域为车联
网行业提供智能车载终端，智慧出行领域为两轮绿色出行行业提供智慧出行组件，智能支付领域提供物联网智能支付硬件
，智能睡眠领域提供智能睡眠终端。未来公司将重点围绕“视觉AI”等领域深化布局，积极寻求物联网“AI端侧”领域的
业务新机会，推动云平台从“统一管理”向“智能决策中枢”升级，持续推进从智能终端制造商向全方位智能物联网解决
方案服务商的战略转型。
投资建议：公司收入利润双增，智能车载终端与智能支付硬件两大产品线高增，综合毛利率同比提升；公司深耕车联
网并广泛布局物联网，深化AI技术与云管理平台融合，推动云平台从“统一管理”向“智能决策中枢”升级，并实施中期
分红回报股东。我们预计公司2026-2028年有望实现归母净利润3.15、4.19、5.36亿元，同比增长34%、33%、28%，对应PE
为19、14、11倍。
风险提示
1、创新风险；2、行业技术迭代的风险；3、知识产权风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-01│博实结(301608)上半年业绩稳健增长，海外车载与支付硬件业务加速 │招商证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：2026年8月25日，博实结发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营业收入9.10亿元（yoy+13.08%），归母
净利润1.24亿元（yoy+15.27%），扣非归母净利润1.16亿元（yoy+23.55%）。毛利率提升2.10个百分点至25.11%，主营盈
利能力改善。
业务结构明显分化，智能车载终端和智能支付硬件是主要增长来源。2026年上半年，公司智能车载终端收入3.68亿元
（yoy+17.73%），毛利率34.56%，是公司收入的基本盘；智能支付硬件收入1.21亿元（yoy+203.93%），成为公司增长最
快的业务；智慧出行组件收入1.95亿元（yoy-14.79%），毛利率11.04%；其他智能硬件收入1.77亿元（yoy-5.06%），毛
利率22.62%。四类主要产品合计收入8.61亿元，占公司总营收94.59%，整体业绩增长主要由车载终端和智能支付硬件带动
，智慧出行及其他智能硬件收入承压。
海外车载业务拓展成效较为突出，成为公司收入增长的重要驱动力。公司持续推进产品出海，报告期内智能车载终端
海外收入实现较大幅度增长；按报告披露的主要收入来源口径，南非、土耳其、泰国和印度等市场通信相关终端产品销售
95.62万台、收入1.20亿元，回款情况良好。公司车载产品覆盖商用车监控、乘用车资产管理及AI视频监控等场景，并集
成ADAS、DSM、BSD等功能，海外市场的持续拓展有望带动车载终端业务延续增长。
公司持续推进“通信+定位+AI”技术底座建设，AI主要用于现有产品的智能化升级。2026H1，公司研发投入0.53亿元
，占营业收入5.84%，同比增长12.99%；公司稳步推进统一云管理平台建设，并完成DeepSeek大语言模型和通义千问视频
分析模型的本地化部署与接入，重点布局视觉AI和端侧应用。截至期末，公司已授权专利236项、软件著作权183项。当前
AI尚未单独形成可量化的收入贡献，短期业绩仍主要由车载终端和智能支付硬件贡献。
投资建议：公司致力于研发创新，公司聚焦车联网核心领域，同步拓展智能睡眠、智慧出行、智慧医疗、海外市场等
多元化场景，考虑到2026年上半年智慧出行及其他智能硬件收入承压，智能支付硬件营收高增长但收入贡献有限，预计20
26-2028年公司的归母净利润分别是2.85亿元、3.55亿元和4.48亿元，对应PE分别是20.8、16.7和13.2，维持“强烈推荐
”投资评级。
风险提示：行业政策变化风险、原材料价格波动风险、技术迭代落后风险、市场竞争加剧风险、下游需求不及预期风
险、贸易摩擦及汇率波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-11-05│博实结(301608)2026年11月5日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、智能车载终端行业的国内外竞争格局如何？长期的业绩增长点有哪些？
答：公司智能车载终端产品包括商用车智能终端和乘用车智能终端。在国内市场，商用车监控终端主要应用于重型载
货、“两客一危”车辆、网约车/出租车、同城货运、城市公交等车辆，受国家政策及市场需求变化影响，乘用车智能终
端主要应用于汽车金融、货物追踪、车辆管理、保险理赔等场景，业务受汽车金融、车辆智能化、资产管理需求驱动，国
内市场整体趋于平稳随着市场对车辆智能化需求持续提升，公司产品矩阵不断丰富集成 ADAS、DSM 的智能车载终端产品
收入有望稳步增长。
在海外市场，智能车载终端是公司“出海”的核心产品之一，公司海外客户数量和销售规模持续增加，并与某海外汽
车品牌建立了合作关系。同时，公司积极布局欧美市场，受当地合规认证要求严格、认证周期较长等因素影响，该地区客
户尚处于市场培育阶段，未来收入规模有望进一步提升。
2、智能睡眠终端产品介绍？
答：智能睡眠终端作为一款 AI 端侧类产品，结合客户提供的云端 AI 数据服务，实时追踪并分析用户的睡眠状态，
并根据用户的体温和睡眠周期，通过端云协同的方式自动调节温度，保持最佳的睡眠环境，从而有效优化用户的睡眠体验
。2026 年，公司配合客户完成新一代智能睡眠产品的生产适配和量产落地，客户提供的产品相较上一代在生物传感密度
、温控响应速度、主机小型化等方面优化升级。
3、公司产品使用的芯片主要使用的哪些品牌？有无供应风险？
答：除客户指定的部分芯片品牌外，公司所用芯片等原材料已基本实现国产化替代，相关芯片制程成熟，目前不存在
芯片供应风险。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-29│博实结(301608)2026年10月29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、基本情况介绍
公司是专业从事物联网智能化产品的研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，以通信、定位、
AI等技术应用为核心，基于自研无线通信模组，为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。
公司始终秉承“智慧赋能万物，共创美好未来”的使命，坚持“成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上”的经营
理念依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”业务生态，深耕车联网，广泛布局
物联网，致力于成为全球的物联网智能化应用解决方案专家。
2025 年度，公司实现营业收入 17.12 亿元，较上年同期增加 22.10%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.35 亿
元，较上年同期增加 33.65%。2026 年前三季度，公司实现营业收入 14.37亿元，较上年同期增加 12.96%，实现归属于
上市公司股东的净利润 1.91 亿元，较上年同期增加 6.03%。
二、提问与交流（同类问题已作汇总整理，近期已回复问题不再重复）
1、公司是如何定位自己的？应用场景持续拓展的核心竞争力有哪些？未来的业务规划有哪些？
答：博实结秉承“满足客户需求，解决行业痛点”的核心理念以“通信+定位+AI”的技术应用为核心，致力于成为走
向全球的智能化应用解决方案专家。
公司核心竞争优势集中在底层技术积累与垂直一体化业务体系两大层面：第一，公司深耕通信、定位、端侧 AI 算法
多年构筑深厚技术壁垒。第二，打造“模组底座+云端服务+AI 驱动+智能终端”一体化业务体系。公司自研自产核心无线
通信模组自主搭建云管理平台，同时依托自研 AI 算法持续赋能终端设备与云平台智能化升级。
未来，公司一方面持续推进产品“出海”，逐步提升海外收入占比；另一方面，持续推进应用场景拓展和产品创新，
积极把握国内外 AI 端侧市场发展机遇。
2、AI 技术的发展对公司有哪些影响？
答：以豆包、DeepSeek 等大模型为代表的人工智能技术快速发展，推动各类终端应用需求持续拓展，带动 AI 硬件
需求增加，为行业带来新的发展契机。
近年来，公司积极把握产业智能化发展趋势，一方面，围绕场景化 AI 应用开展产品研发、方案验证与市场拓展，布
局了智能睡眠终端等新兴业务板块；另一方面，借助 AI 技术赋能，持续优化智能车载终端算法能力与功能架构，推进智
能车载终端业务智能化升级，进一步夯实公司在智能车载终端领域的竞争优势。
3、公司在具身智能领域的业务进展如何？
答：公司已与国内某人形机器人企业签订业务合同，采用 OEM的合作模式向其供应智能化组件产品，相关业务正常推
进中。
截至目前，该合同相关业务尚未产生收入；双方合作尚处于初期阶段，本次合同金额较小且占公司营业收入比重较低
。受行业技术迭代、客户需求变动等因素影响，公司具身智能领域相关业务未来收入规模存在较大不确定性，对公司当期
及未来业绩的影响暂无法准确预估。敬请广大投资者注意投资风险，审慎决策
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：27家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-12│博实结(301608)2026年10月12日-16日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、基本情况介绍
公司是专业从事物联网智能化产品的研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，以通信、定位、
AI等技术应用为核心，基于自研无线通信模组，为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。
公司始终秉承“智慧赋能万物，共创美好未来”的使命，坚持“成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上”的经营
理念依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”业务生态，深耕车联网，广泛布局
物联网，致力于成为全球的物联网智能化应用解决方案专家。2025 年度，公司实现营业收入 17.12 亿元，较上年同期增
加 22.10%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.35 亿元，较上年同期增加 33.65%。2026 年半年度，公司实现营业收
入 9.10亿元，较上年同期增加 13.08%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.24 亿元，较上年同期增加 15.27%。
二、提问与交流（同类问题已作汇总整理，近期已回复问题不再重复）
1、中短期内，公司收入增量主要来源于哪个业务板块？
答：中短期内，公司有望实现的业绩增长点主要有：第一，公司智能车载终端产品的“出海”战略稳步推进，海外客
户数量持续增加，成功进入某海外汽车品牌的合格供应商体系并开始小批量供货，随着公司海外市场推广力度的不断加大
，公司智能车载终端收入规模有望实现稳步增长；
第二，在智能睡眠终端领域，随着客户产品品类的不断丰富和销售区域的不断拓展，公司智能睡眠终端业务收入有望
实现较快增长。
未来，在巩固现有成熟产品线的海外拓展成果的同时，公司将持续推进应用场景拓展和产品创新，把握国内外 AI 端
侧市场的业务机会。
2、智能睡眠终端产品有什么功能，2026 年该业务板块有何新变化？
答：智能睡眠终端作为一款 AI 端侧类产品，结合客户提供的云端 AI 数据服务，实时追踪并分析用户的睡眠状态，
并根据用户的体温和睡眠周期，通过端云协同的方式自动调节温度，保持最佳的睡眠环境，从而有效优化用户的睡眠体验
。
2026 年，公司配合客户完成新一代智能睡眠产品的生产适配和量产落地，客户提供的产品相较上一代在生物传感密
度、温控响应速度、主机小型化等方面优化升级。随着客户产品销售区域持续拓展，以及客户在国内市场销售规模的稳步
增长，预计将带动公司智能睡眠终端相关收入稳步提升。
3、智能车载终端在海外的营销策略和主要客户群体有哪些？
答：公司智能车载终端产品主要面向汽车后装市场，而汽车后装市场具有地域分布广泛、市场参与主体众多、客户需
求个性化各地监管政策存在差异等特点。公司智能车载终端在非洲、东南亚、西亚等地区已形成一定销售规模，短期内公
司将继续提升上述地区的市场份额，并将欧美发达地区作为长期的业务开拓重点区域。
在海外市场，公司定位设备研发制造厂商，海外业务客户以B端车载运营服务商为主；公司聚焦硬件研发、量产交付
、云平台搭建，由合作服务商负责面向终端客户提供整体项目方案、本地化实时运维服务，匹配海外各地差异化市场需求
。
4、“两轮车”板块有没有新的业务规划？
答：公司智慧出行组件业务面向青桔（滴滴出行旗下）、哈啰出行、美团单车、九号公司等 B端大客户，产品主要应
用于共享出行和电动自行车领域。
公司持续巩固共享单车智能化产品市场地位，稳步推进“两轮车”智能化产品出海布局；同时，聚焦高端摩托车赛道
，提供高端智慧仪表等产品，助力整车车机智能体验升级。
5、存储芯片等原材料的价格上涨，对公司有何影响？
答：存储芯片等相关原材料占公司营业成本的比重较低，其价格波动对公司的影响有限。公司高度重视库存和供应链
管理，并根据原材料的市场价格变动和公司的业务需求实施战略性备货。公司已储备了一定数量的芯片等关键原材料，能
够满足公司中短期的使用需求。
同时，公司已建立有效的价格传导机制，在获取订单时，将结合市场环境、产品成本等因素与客户协商确定产品售价
。
6、是否存在股权融资、并购和股权激励的计划？
答：截至目前，公司暂无应披露而未披露的股权融资、并购及股权激励事项。若后续推进相关计划，公司将严格遵守
上市公司信息披露相关法律法规及监管规定，及时履行信息披露义务。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-09│博实结(301608)2026年10月9日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、基本情况介绍
公司是专业从事物联网智能化产品的研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，以通信、定位、
AI等技术应用为核心，基于自研无线通信模组，为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。
公司始终秉承“智慧赋能万物，共创美好未来”的使命，坚持“成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上”的经营
理念依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”业务生态，深耕车联网，广泛布局
物联网，致力于成为全球的物联网智能化应用解决方案专家。
2025 年度，公司实现营业收入 17.12 亿元，较上年同期增加 22.10%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.35 亿
元，较上年同期增加 33.65%。2026 年半年度，公司实现营业收入 9.10亿元，较上年同期增加 13.08%，实现归属于上市
公司股东的净利润 1.24 亿元，较上年同期增加 15.27%。
二、提问与交流（同类问题已作汇总整理，近期已回复问题不再重复）
1、公司各产品线的出海有何进展？未来的海外收入增量主要来源于哪些产品线？
产品“出海”是公司的核心战略之一，也是公司未来经营业绩增长的重要驱动因素。在智能交通领域，公司依托“一
带一路”倡议，持续巩固非洲、东南亚、西亚等地区的市场份额，并将欧美发达地区作为中长期的业务开拓重点区域，实
现海外客户数量和收入规模的持续增长；
在智能睡眠终端领域，随着客户产品品类的不断丰富和销售区域的不断拓展，公司智能睡眠终端业务的收入有望实现
快速增长。同时，公司积极拓展智慧出行组件、智能支付硬件产品的海外客户，相关业务已形成一定海外收入规模。
未来，在巩固现有成熟产品线的海外拓展成果的同时，公司将持续推进应用场景拓展和产品创新，把握国内外 AI 端
侧市场的业务机会。
2、公司研发费用是多少？研发的主要投向有哪些？
2026 年 1-6 月，公司研发费用 5,312.43 万元，相比上年同期增长 12.99%，公司的研发资源主要投向技术创新与
产品创新两大板块。
技术创新层面，公司搭建以通信、定位、人工智能为核心的底层技术体系，同步整合存储、TTS 语音合成、数据加密
等配套关键技术，形成完整技术矩阵。公司持续加大通信、定位、人工智能领域研发投入，不断夯实底层核心技术能力，
构筑长期竞争壁垒。
产品创新层面，持续面向多元应用场景输出智能化解决方案是公司的核心发展方向。现阶段公司产品已覆盖智慧校园
、智慧城市、智能运动、智慧办公等十余个应用场景；同时公司积极布局 AI 端侧和统一云管理平台相关技术与业务，挖
掘全新业务增长机遇。
3、公司物联网产业基地项目建设进展如何，预计何时投产？
为满足业务扩张与长远发展需求，顺应 AI 端侧市场产品日益丰富多样的发展趋势，公司正积极推进募投项目建设，
“物联网产业基地建设项目”预计 2027 年建设完工并投入使用。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-23│博实结(301608)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、除现有产品线外，公司在哪些业务板块还有布局？是否涉及具身智能等领域？
答：持续面向多元应用场景输出智能化解决方案是公司的核心发展战略。现阶段产品已拓展至智慧校园、智慧城市、
智能运动智慧办公等多个领域；同时公司持续布局、探索端侧 AI 相关技术及业务，培育新的业绩增长点。
公司积极布局具身智能领域，已与国内某人形机器人企业签订业务合同，采用 OEM 的合作模式向其供应智能化组件
产品。截至目前，该合同相关业务尚未产生收入；双方合作尚处于初期阶段，本次合同金额较小且占公司营业收入比重较
低。受行业技术迭代、客户需求变动等因素影响，公司具身智能领域相关业务未来收入规模存在较大不确定性，对公司当
期及未来业绩的影响暂无法准确预估。敬请广大投资者注意投资风险，审慎决策。
2、智能睡眠终端产品的功能？未来收入增量如何？
答：智能睡眠终端作为一款消费类产品，其能够实时追踪并分析用户的睡眠状态，并根据用户的体温和睡眠周期自动
调节温度保持最佳的睡眠环境，从而有效的优化用户的睡眠体验。
随着客户产品销售区域的数量持续增加，以及客户在国内市场销售规模的稳步提升，公司智能睡眠终端业务的收入有
望实现快速增长。
3、中长期来看，公司业绩的主要增长点主要有哪些？
答：产品“出海”是公司未来几年的主要战略之一，也是公司未来收入的重要增长点。公司各业务板块在海外市场均
有布局，在智能车载终端领域，公司持续深耕非洲、东南亚、南美等市场并将欧美发达地区作为长期的业务开拓重点区域
。
同时，依托在智能交通领域的技术经验积累，公司将积极拓展海外商用车和乘用车的前后装市场。在智能睡眠终端领
域，公司将基于海外客户的需求，不断丰富智能睡眠终端的产品种类
未来，依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组底座+AI 驱动+云端服务+智能终端”的业务模式，公司将继续深
耕车联网，广泛布局物联网，持续进行应用场景拓展和产品创新，推动公司在国内外市场的产品多元化战略。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|