研报评级☆ ◇301629 矽电股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 2.85│ 2.94│ 1.27│ 1.61│ 2.26│ 3.06│
│每股净资产(元) │ 19.97│ 22.91│ 28.59│ 29.94│ 31.72│ 34.10│
│净资产收益率% │ 14.28│ 12.81│ 4.43│ 5.50│ 7.30│ 9.30│
│归母净利润(百万元) │ 89.22│ 91.87│ 52.83│ 67.00│ 94.00│ 128.00│
│营业收入(百万元) │ 546.37│ 507.81│ 418.85│ 540.00│ 675.00│ 820.00│
│营业利润(百万元) │ 97.48│ 97.79│ 48.63│ 69.00│ 98.00│ 133.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 增持 维持 --- 1.61 2.26 3.06 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│矽电股份(301629)持续攻坚存储等领域大客户，光通信检测需求拉动成长 │招商证券 │增持
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矽电股份主营探针台设备，当前主要应用于集成电路、光电芯片、功率半导体等领域，公司当前逐步拓展国内高端半
导体存储和逻辑客户，并跟随AI在光通信检测产业链有部分放量。公司发布2026年一季报，结合公告信息，点评如下：
26Q1营收表现有望实现触底，关注2026年后续季度收入恢复节奏。1）2025年：营收4.19亿元，同比-18%系LED等下游
需求景气相对较弱影响，营收中晶粒探针台/晶圆探针台/其他分别占37%/43%/20%，归母净利润0.53亿元，同比-42%，扣
非归母净利润0.49亿元，同比-44%，毛利率36.6%，同比-1.8pcts，同比下降主要系毛利率相对较低的分选机等产品2025
年营收占比提升，净利率12.8%，同比-5.4pcts；2）26Q1：营收0.31亿元，同比-66%/环比-76%主要系部分客户订单确收
节奏等因素影响，归母净利润-0.10亿元，同比-190%/环比-137%，扣非归母净利润-0.12亿元，同比-216%/环比-144%，毛
利率31.1%，同比-4.3pcts/环比-2.7pcts。26Q1末公司存货为3.31亿元，合同负债为0.76亿元，环比2025年末数据均有大
幅提升，预计后续客户收入确认会有进一步改善。
聚焦半导体领域存储和逻辑高端客户需求，尽力实现高端探针台国产替代。公司已与晶合集成、燕东微、华润微、华
天科技、兆驰股份、三安光电等国内领先的半导体厂商建立合作关系，是中国大陆探针台市占率排名第一的国内厂商。公
司加快推进在逻辑/存储等数字芯片晶圆制造、晶圆级测试封装等高端应用领域重点项目覆盖与验证进程，此前公司的dem
o设备已经在长江存储等国内领先的存储芯片制造商进行试产验证，当前新增多家头部企业的试机验证项目，建议持续关
注公司在国内半导体核心高端客户的进展。同时公司组建海外业务团队，积极开拓海外增量市场。近期公司公告和兆驰股
份合计3.4亿元的重大合同，包括和江西兆驰半导体签订的4292万元订单、以及和江西兆驰晶显签订的2.92亿元订单，合
计占公司2025年营收的80.05%，预计将为2026年的增长奠定扎实基础。
光通信产业链需求蓬勃发展，AI浪潮下拉动上游探针台设备需求增长。公司晶粒探针台聚焦景气度较高的Mini/Micor
LED显示市场与高增长的光通信市场，和光迅科技等国内核心厂商建立合作关系，当前市场部分应用于硅光领域的硅光检
测设备，其内部同样需要探针台设备，后续随着硅光产业链的扩产和发展，公司有望持续受益于光通信测试赛道的扩张。
投资建议：矽电股份深耕探针台设备，当前公司在国内LED探针台领域领先地位稳固，正逐步突破高端半导体存储和
逻辑客户，同时我们观察到光通信产业链的检测需求对公司业务亦有较大拉动。我们预计26-28年营收预期为5.4/6.75/8.
2亿元，归母净利润为0.67/0.94/1.28亿元，对应PE为197.1/140.3/103.5倍，对应EPS为1.61/2.26/3.06元，维持“增持
”投资评级。
风险提示：公司业绩波动风险、半导体行业周期波动风险、市场竞争加剧风险、宏观政策变动风险、技术迭代风险、
股东减持风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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