研报评级☆ ◇301658 首航新能 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-16│首航新能(301658)2026年10月16日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、公司基本情况
答： 公司是一家专业从事新能源电力设备的研发、制造、销售及服务的高新技术企业，专注于为全球住宅、工商业及
地面电站等场景的用户提供光伏与储能设备。公司致力于成为数字能源系统解决方案的领航者，坚持“光储一体化”的发
展战略，秉持“以客户为中心、市场为导向、研发创新驱动”的理念，持续进行技术创新与产业化应用。公司的主要产品
包括光伏储能逆变器、储能电池、储能系统及光伏并网逆变器。公司入选 Wood Mackenzie 2025 年上半年、2026 年全球
光伏逆变器制造商 Grade A 名单，并连续入选彭博新能源财经（BloombergNEF）2026 年第二季度、2026 年第三季度全
球一级储能厂商（Tier 1）名单。
公司已形成了全球化的业务布局，业务辐射国内及欧洲、亚太、澳洲、拉美、中东和非洲等多个地区。公司在上述区
域均建立了本地化的销售团队和本地、洲际、总部三级服务支持体系，能够快速响应终端市场需求，并提供优质服务。
二、公司近期的经营情况
答：2026 年上半年，公司实现营业收入 130,998.68 万元，同比增长 17.72%；实现营业毛利 36,936.75 万元，同
比增长9.66%，业务规模稳步增长。
公司在储能业务拓展方面取得积极进展。2026 年上半年，储能业务（包括储能电池及储能系统业务）实现营业收入
6.63 亿元，同比增长 120.83%。光伏业务实现营业收入6.42 亿元，同比下降 20.65%。其中，储能逆变器收入 2.01亿元
，同比增长 31.38%；并网逆变器收入 4.20 亿元，同比下降 34.90%，主要受全球光伏市场需求变化、欧洲户用光伏市场
增速放缓等行业及市场因素影响。
2026 年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润为-7,210.51 万元，同比减少 16,333.02 万元，主要系汇率波动
导致汇兑损益发生变化所致。公司境外销售收入占比较高，报告期内汇率波动幅度较大，财务费用为 8,942.37 万元，同
比增加 25,099.21 万元，对当期利润产生较大影响。
三、公司储能业务发展情况
答：公司持续推进储能业务发展，储能业务收入保持较快增长，占营业收入的比例进一步提升。2026 年上半年，储
能业务占营业收入的比例由上年同期的 26.97%提升至 50.59%，成为带动公司营业收入增长的重要因素。储能电池及储能
系统收入分别同比增长 72.99%和 407.19%。
公司储能业务布局已初见成效，但工商业储能和大型储能业务涉及客户开发、技术方案确定、项目实施及交付验收等
多个环节，从市场开拓到项目交付及结算通常需要较长周期，相关业务布局的成效需结合后续项目推进情况逐步体现。
四、公司如何应对日趋激烈的市场竞争
答：公司根据不同市场的特点及客户需求，持续推进差异化竞争策略，通过优化产品、提升服务及加强渠道合作等措
施，积极应对市场竞争。在注重服务的欧洲市场，公司进一步完善售后服务体系，提升服务响应速度和技术支持能力，为
客户提供更加及时、便捷的服务，提升产品附加值和客户满意度。同时，公司加强与渠道商的沟通与合作，结合终端客户
反馈持续优化产品及服务，巩固渠道合作关系和市场基础。
在新兴市场，公司密切关注当地市场需求及应用场景，结合用电环境、客户使用习惯及成本要求等因素，针对性开展
产品开发和优化，提升产品的适配性与性价比。
同时，公司持续加强研发创新，围绕产品性能、可靠性及使用便利性推进产品迭代，提升产品竞争力；通过优化产品
设计、供应链管理及生产运营，提高运营效率，增强成本管控能力，提升公司在市场竞争中的综合实力。
五、公司如何应对汇率波动对经营业绩产生的影响
答：公司境外销售收入占比较高，汇率波动对公司经营业绩具有一定影响。公司持续关注外汇市场变化，结合业务开
展情况及资金收付安排，采取综合措施防范汇率风险。一方面，根据实际业务需求合理开展外汇套期保值，降低汇率波动
带来的不确定性；另一方面，加强与客户的沟通，推动具备条件的业务采用人民币结算，减少外币结算形成的汇率风险敞
口。同时，公司持续优化业务结构，加强外币资金及应收账款管理，合理安排资金收付，降低汇率波动对经营业绩的影响
。六、公司未来的发展战略和规划
未来，公司将依托在电力电子、EMS、BMS、物联网等领域的技术沉淀，围绕“电力电子+应用”及“光储+场景”，开
展技术、产品和业务层面的探索，积极拓展业务边界；同时，公司还将利用好国家和各级政府对产业发展及资本市场的支
持政策，通过上市公司平台，积极探索新的增长曲线。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：8家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-22│首航新能(301658)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：公司的营收主要来源于境内还是境外市场？该市场的发展情况如何？
答：公司营收主要来源于境外市场，2025 年度境外收入占公司总体营业收入的比例为 89.44%。2025 年度海外光伏
市场整体呈现出“不均衡发展”的态势，中东非、东南亚以及拉美市场等新兴市场呈现“多点爆发”的态势，而欧洲市场
则因受到国际政治和经济环境、政府政策等因素影响，不确定性进一步增加，光伏装机增速阶段性放缓。储能方面，欧洲
市场补贴政策和电力市场转型推动了户用储能市场需求的复苏，同时也促进了工商业储能市场的扩张。澳大利亚于2025
年 7 月推出的 “Cheaper Home Batteries Program”补贴计划，推动了户储市场的快速增长。
问：公司在海外市场的市场布局如何？是否在海外设立了本地团队？
答：公司已形成了全球化的业务布局，业务辐射国内及欧洲、亚太、澳洲、拉美、中东和非洲等多个地区。公司在上
述区域均建立了本地化的销售团队和和本地、洲际、总部三级服务支持体系，实现了对终端市场的快速响应和优质服务。
问：公司工商业储能和集中式储能业务发展情况如何？目前主要分布在哪些市场？
答：公司储能系统业务（含工商业储能及集中式储能）目前主要市场位于欧洲，中东等其他地区贡献了少部分收入。
在市场开拓方面，工商业储能渠道开拓逐步见效，公司重点聚焦欧洲核心市场，建立了本地化销售与技术支持团队。集中
式储能方面，公司已实现多个项目的交付落地，为后续市场的拓展奠定了坚实基础。同时，公司也在中东等新兴市场完成
了初步项目落地与渠道验证。
在产品布局方面，公司围绕工商业及集中式储能场景，逐步形成了覆盖工商业、大型地面电站和电网侧储能领域的多
款产品矩阵。
经过前期持续的市场开拓与产品布局，公司储能系统业务 2025 年度实现营业收入 1.81 亿元，同比增长 150.65%；
2026 年第一季度实现营业收入 1.06 亿元。
问：电芯供应紧张是否对公司供应链产生影响？电芯等原材料涨价对公司产品价格的影响如何？
答：公司已与核心电芯供应商签署长期供货协议，提前锁定供货量，截至目前，公司未出现因电芯供应紧张而导致的
生产中断或交付延迟情况。
由于市场竞争等因素，电芯等原材料价格上涨带来的成本压力目前难以完全向下游客户传导，公司将持续通过研发设
计及制造环节降本增效、提高产品附加值等方式部分消化原材料涨价带来的影响。
问：当前行业竞争加剧，叠加成本上涨，公司如何应对毛利率压力？
答：公司注重价值竞争，将持续提高产品附加值以提升产品盈利能力，具体应对举措包括：
1、从开发产品维度进化为系统解决方案维度，深入用户侧、配网侧等各种应用场景，持续优化、完善贴合场景需求
的系统解决方案；
2、积极探索 AI、大数据等新兴技术的应用，持续优化光储系统能效与运营效率，帮助客户降低用电成本、提升项目
收益；
3、持续强化海外本地化服务网络建设，提升客户粘性与产品溢价能力；
4、重点布局高毛利产品，逐步调整低毛利产品占比，提升公司整体毛利率水平。
问：公司如何安排 2026 年的研发及销售投入？
答：2026 年公司将持续加大市场开拓及研发投入力度，以增强持续竞争能力，在市场方面将进一步加强海外本地化
团队建设及新市场的拓展，提升品牌渗透率与客户响应速度；在研发方面将持续进行技术创新和探索，满足多样化的市场
需求，通过优化产品成本、提高光储系统的运营效率和收益等方面进一步巩固并增强公司现有竞争优势。
问：公司未来的发展战略和规划
答：未来，公司将依托在电力电子、EMS、BMS、物联网等领域的技术沉淀，围绕“电力电子+应用”及“光储+场景”
，开展技术、产品和业务层面的探索，积极拓展业务边界；同时，公司还将利用好国家和各级政府对产业发展及资本市场
的支持政策，通过上市公司平台，积极探索新的增长曲线。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-15│首航新能(301658)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司于 2026 年 4 月 29 日披露了《2025 年年度报告》及其摘要，为便于广大投资者进一步了解公司经营情况，公
司于 2026年 5月 15 日（星期五）15:00~16:00 在全景网召开了 2025 年度业绩说明会。
投资者提出的问题及公司回复情况如下：
1、领导，您好！我来自四川大决策。请问，欧洲/拉美户用储能订单与毛利率水平，能源危机后需求持续性？
答：尊敬的投资者您好，根据国际能源署（IEA）的预测，在 2025年至 2030 年期间，全球可再生能源装机容量将增
加 4600GW，其中，80%将来自太阳能光伏。全球储能市场正在迈入繁荣期，在电价高企的发达市场和电网稳定性较弱的新
兴市场，越来越多的住宅和商业用户部署了储能系统，从而推动了对储能逆变器和储能电池的需求。根据 BloombergNEF
预计，在 2025 年至 2030 年期间，全球储能新增装机总计将达到 1.9TW。
在上述光伏储能需求持续增长的背景下，能源危机作为阶段性的影响，客观上将提高各国加强能源安全意识、降低对
传统化石能源的依赖，进而刺激对新能源产品的需求。关于公司的业务情况请您关注公司后续披露的定期报告或相关公告
。感谢您的关注。
2、公司未来的发展方向及战略是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司以“成为数字能源系统解决方案的领航者”为宗旨，以“科技改变能源结构”为使命，
坚持“厚德为首，百竹成航”的核心价值观，通过“以市场为导向、以研发创新为驱动”的经营理念，携手全球合作伙伴
助力构建以数字新能源为主体的电力系统，致力于成为全球领先的高科技数字能源企业，为客户提供全球领先水准的产品
、服务以及整体解决方案。感谢您的关注。
3、如何持续发展储能作为新增长级的作用？对未来储能行业需求的判断?
答：尊敬的投资者您好，随着全球能源结构的加速转型，储能产业已经成为支撑大规模发展可再生能源以及新型电力
系统的关键环节，正迎来快速发展期。与此同时，近年来 AI 的快速发展推动了 AIDC 的大规模建设，在导致用电负荷激
增的同时，也对数据中心供电系统的持续稳定性提出了更高的要求。AIDC 的巨大增长潜力推动了对数据中心供电系统和
储能装备需求的增长，催生了新的增长机遇。
在此背景下，公司聚焦主业，稳健经营，坚持光储一体化发展战略，持续开发大功率系列产品，并重点布局储能系统
领域，围绕“高安全性、长循环寿命、智能化”三大核心技术方向，形成了从电池系统、变流器到能量管理系统的全链条
自主研发能力。目前公司的光伏储能产品矩阵已全面覆盖户用、工商业及地面电站等多种应用场景，并推出了贴合新兴市
场需求的低压户用储能系列产品，以及面向工商业及地面电站的储能系统解决方案，能够灵活满足不同客户的多样化需求
。未来公司将及时把握市场客户需求及行业技术路线变化趋势，不断丰富产品谱系，提升产品品质和性价比，完善面向场
景的整体解决方案能力，进一步巩固并增强公司现有竞争优势。
此外，公司依托在电力电子、EMS、BMS、物联网等领域的技术沉淀，坚持在能源转换技术领域和储能技术领域开拓创
新，目前在光伏储能产品之外，公司在数据中心供电系统领域也已形成了多项自主核心技术储备。公司将持续关注行业发
展趋势，积极拓展新的发展机遇，提升公司可持续发展和盈利能力。感谢您的关注。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|