研报评级☆ ◇301662 宏工科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 5.25│ 3.46│ 0.75│ 3.23│ 4.78│ ---│
│每股净资产(元) │ 13.50│ 16.97│ 18.42│ 15.92│ 20.39│ ---│
│净资产收益率% │ 38.88│ 20.41│ 4.06│ 20.30│ 23.50│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 314.95│ 207.77│ 59.88│ 258.00│ 382.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 3198.37│ 2090.50│ 2031.51│ 2461.00│ 3134.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 345.28│ 239.17│ 47.88│ 285.00│ 426.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-12 买入 首次 --- 3.23 4.78 --- 长城证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-12│宏工科技(301662)深耕物料自动化处理，领军固态干法新时代 │长城证券 │买入
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公司系优质的物料处理自动化解决方案供应商，研发能力领先。公司主营业务涵盖锂电物料自动化处理产线和设备、
精细化工物料自动化处理产线和设备、橡胶塑料物料自动化处理产线和设备三个领域。公司作为业内少数同时掌握三类制
浆技术的企业，在行业中居于领先地位。2022-2024年连续三年保持研发费用在1亿元以上，2025Q1-Q3研发费用率超8%。
下游电池扩产需求旺盛，传统锂电设备订单回暖。2025年动储需求旺盛，叠加锂电企业出海进程加速，设备需求开启
复苏。根据普华有策预计，中国锂电池生产设备市场规模在2025年后或迎来拐点恢复增长态势，预计在2029年整体规模将
达到900亿元。公司在匀浆业务、材料业务、磷酸铁锂业务等方面持续突破，获得批量订单。2025年全年，公司新增订单
约35.54亿元，其中锂电订单占比约90%，对应约32亿元。
前瞻固态电池趋势，实现干法电极/硅碳/电解质设备三方位布局。1）公司与清研电子合作加速干法电极产业化，联
合研发的混合均质一体机应用于粉末混合纤维化工序，兼顾高效性、稳定性和物料保护，具备连续生产能力，适用于干法
电极生产中的高要求混合程序，解决了现有纤维化物料底部残余大的问题。2）流化床产品线第一代机型下线，完成硅碳
负极战略落子。硅碳是下一代高能量密度锂离子电池理想负极材料，公司FBCVD100流化床设备于2026年1月完成下线，形
成硅碳负极工艺痛点的系统性解决方案。3）公司与屹锂科技成立合资公司，致力于全固态电池电解质材料（硫化物）所
涉及的相关设备及产线设备的研发、技术迭代升级等。
投资建议：公司锂电设备和自动化设备订单回暖，前瞻固态电池趋势，在干法、硅碳负极、硫化物电解质等领域实现
多方位布局。我们预计2025-2027年公司营业收入为16.30/24.61/31.34亿元，同比分别增长-22%/+51%/+27%；归母净利润
为0.77/2.58/3.82亿元，同比分别增长-63%/+236%/+48%，EPS分别为0.96/3.23/4.78元/股，对应当前股价（2026年3月10
日收盘价），PE分别为170X/51X/34X，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：1）固态电池行业需求及商业化进程不及预期；2）国内干法设备企业研发速度不及预期；3）技术路线存
在不确定性或可取代风险；4）传统锂电设备订单兑现不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-04-29│宏工科技(301662)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前的企业规划和战略目标是？
回复：公司目前的战略规划由以下五点构成：
（1）聚焦研发：加大研发投入，增加研发人员，降低研发成本，提高研发效率；目标使公司的产品线更加丰富，满
足公司前瞻性布局需求，包括但不限于固态电池材料设备、产线，固态电解质相关设备、产线，涵盖 CVD流化床、自动包
装、自动拆包、研磨、混合、搅拌、上料、电池回收等。
（2）重视 LMT：通过产品全生命周期管理，使割裂的产品研发、生产、销售等环节变整体，提升企业整体的运营效
率，大幅降低运营成本。
（3）海外拓展：响应头部客户海外扩张计划的同时加强海外业务的开拓，积极与北美、日韩、印度等市场客户沟通
交流。
（4）非新能源领域的拓展：关注医药、化工、无机材料等领域的并购机会，通过外延扩张、内生增长，逐步提高非
新能源业务的占比。
（5）着眼后市场增值服务：加大后市场服务业务的投入，如核心设备维保、整线维保、配件销售、项目改造等，解
决客户痛点，增加客户粘性。
2、公司干法设备的进展情况？
回复: 公司涉及的干法设备及产线，主要有硫化物电解质制备的核心设备和产线，硫化物电解质加干法工艺的电池生
产线以及硫化物电解质加湿法工艺的电池生产线等，以上核心设备和产线公司都有所布局。目前，公司积极地与客户配合
，优化、迭代相关设备，做实验验证。
3、公司干法设备的优势是？
回复:干法设备主要涉及对粉体的处理，公司最早从事的精细化工业务就是与粉体相关，对粉体工程学的运用与积累
的经验正是公司的优势所在。
4、请简要介绍公司 CVD 流化床的开发方向？
回复：围绕客户产线的核心价值——如产能、智能化控制、整体运营成本等，解决行业普遍痛点，对底部沉积过程的
结构做了一些优化，公司 CVD流化床具有能超高温连续出料、流场与温场高度均匀、全自动化运行等特点；目前客户验证
已完成。
5、公司报告期内净利润与营业收入的变动趋势差异原因是？
回复: 公司 2025 年度净利润下降幅度较大，主要原因如下：
（1）个别历史大项目的交付时间超出预期，在 2025 年交付完成后结转的项目成本较大，导致项目产生的毛利大幅
减少；
（2）报告期内大部分收入来源于 2023年下半年、2024年的订单，彼时是锂电行业扩产放缓、竞争加剧的时期，项目
普遍毛利降低；
（3）部分锂电材料客户回款周期较长，公司本年度根据该等客户应收账款的账龄及会计政策计提了大额的减值准备
，对公司净利润产生了较大影响。
6、公司非新能源领域并购拓展的进展如何？
回复：公司重视对非新能源领域的拓展，持续关注医药、化工、无机材料等领域的并购机会，目前并无需要对外披露
的相关事项。
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参与调研机构：6家
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2026-02-06│宏工科技(301662)2026年2月6日投资者关系活动主要内容
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投资者问答：
1、根据公司披露的公告内容，公司 2025 年度新增订单约35.54 亿元，新签订单中锂电、非锂电订单占比情况是？
回复：公司 2025年新签订单（含在途）中，锂电板块业务订单占据九成左右，非锂电板块业务订单约占一成；锂电
板块新签订单中，匀浆业务订单约占三分之二，材料业务订单约三分之一。
2、公司混合均质一体机订单的进展情况？
回复: 国内多数电池头部客户均有用公司的混合均质一体机进行小试、中试，其中应用最久的已达一年以上；据客户
的反馈，设备的工艺适应性良好，公司也根据应用的实际情况，对设备进行了迭代优化，以满足客户不同工艺的需求。
3、据了解，公司 CVD 流化床已于近期下线，请简要介绍？
回复：公司以往在负极材料产线集成方面参与了很多项目，此次下线的 CVD流化床设备是应用于硅碳负极材料的核心
设备，该设备集成了自动上料、特气输送、硅沉积、碳预包覆、热态出料、尾气处理等功能，具有能超高温连续出料、流
场与温场高度均匀、全自动化运行等特点，减少人工干预，节约运行能耗，大幅提升整体生产效率和设备的使用寿命。
4、对比市面上其他硅碳负极相关设备，公司 CVD 流化床的优势体现在哪些方面？
回复:硅碳负极沉积工艺设备方面，CVD流化床较为成熟，目前是主流路线。公司的优势在于：一是聚焦目前行业内设
备的核心痛点，对 CVD流化床流化结构、轴承径向密封、分体式水冷和出料结构精细化设计，降低设备故障率，节能降耗
，提升整体生产效率和设备的使用寿命。二是公司具有多年的产线配套项目经验，能较好地解决在高温环境下上料、输送
、出料过程中可能遇到的复杂问题，使整体产线的配套自动化运行良好，避免人工投料、人工卸料搬运等人工活动中可能
存在的弊端。三是多年来公司与材料头部客户累积了良好的合作关系，这有助于公司与客户协同对设备进行优化改良，使
设备不断迭代，能更好的满足客户不同工艺的需要。
5、据了解，公司与上海屹锂科技合资成立了湖南宏屹智能装备有限公司，请简要介绍该合资公司成立后主要从事的
业务？公司硫化物电解质设备开发的主要方向是？
回复：上海屹锂科技是领先的硫化物全固态锂电池与关键材料供应商，公司与上海屹锂科技合资成立公司，双方致力
于全固态电池电解质材料所涉及的相关设备及产线设备的研发、技术迭代升级等。
公司硫化物电解质设备开发方向：一是针对粉体处理核心设备的开发，在粉碎、混合、包装、干燥等环节中，公司都
在对相关设备做一些深度的验证；二是整体产线自动化部分，硫化物材料具有一定的毒性和腐蚀性，产线自动化须做好控
水控氧，注意设备的密封性、耐腐蚀与磨损方面。基于公司在精细化工领域内多年来形成的经验，公司在有毒的或者有害
特种材料的自动化处理方面具有独特优势。
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