研报评级☆ ◇301680 固德电材 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.62│ 2.77│ 2.88│ 2.91│ 4.49│ 6.67│
│每股净资产(元) │ 8.05│ 10.52│ 12.43│ 24.70│ 28.26│ 33.54│
│净资产收益率% │ 22.44│ 29.17│ 23.21│ 11.78│ 15.90│ 19.88│
│归母净利润(百万元) │ 100.49│ 171.77│ 179.15│ 240.94│ 371.90│ 552.07│
│营业收入(百万元) │ 650.92│ 907.92│ 1105.79│ 1713.18│ 2682.85│ 3873.32│
│营业利润(百万元) │ 115.71│ 197.16│ 203.90│ 292.00│ 438.00│ 649.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-20 买入 首次 --- 2.91 4.49 6.67 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-20│固德电材(301680)深耕动力电池热失控领域，铜铝复合材料打开第二成长曲线│东吴证券 │买入
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新能源汽车电池绝缘材料龙头，铜铝复合材料打造第二成长曲线。公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件
及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售。公司2024/2025年营收分别9.1/11.1亿元，同比分别+39.5%/+21.8%；归母净利
分别为1.7/1.8亿元，同比+70.9%/+4.3%。2026Q1营收/归母净利润分别为3.6/0.5亿元，同比分别+48.9%/+1.9%。
新能源汽车云母绝缘材料高增长高壁垒，24-29年云母材料市场规模预计复合增速达26%。新能源汽车行业发展迅速，
我们预计26年全球新能源车销量2245万辆，同增6%，考虑单车带电量提升，预计动力电池需求1733GWh，同增21.5%，叠加
大电芯化以及快充趋势，电池系统安全防护产品需求进入高速增长通道，我们预计至2030年动力需求达3159GWh。2024年
全球电池系统安全防护市场中，云母材料市场规模达到33.5亿元，根据弗若斯特沙利文，预计2024-2029年年复合增长率
达到25.88%。公司与全球知名整车厂和电池制造商建立了合作关系，通过墨西哥生产基地和美国、欧洲营销网络强化本地
化服务能力，满足全球交付需求。
铜铝复合材料快速放量，为公司第二增长曲线。铜铝复合材料性能优异、成本可控，其核心优势主要体现在成本效益
显著、轻量化特征突出、综合性能卓越，可替代部分领域中的传统纯铜材料。公司铜铝复合材料采用连续铸轧固液复合的
生产工艺，具备技术壁垒，2025H1公司铜铝复合产品获得宁德时代验证进入其供应体系，主要用于动力电池极柱、母排，
产品附加值提升，并逐步实现大规模量产，于2025Q2起实现盈利，并于期后快速增长。2024年动力与储能两大领域合计市
场规模约为28亿元，我们预计2030年将增长至超200亿元。
全球AI数据中心需求高增叠加北美缺电，公司电力电工绝缘业务切入AIDC新赛道。全球尤其美国AI数据中心需求高增
，同步带动固德电材所在电力电工绝缘细分行业需求增长。按照2030年底美国累计AI算力153GW，当年新增40GW+测算，对
应2030年累计尖峰电力负荷188GW，全社会尖峰负荷预计至2030年达到963GW。公司电力电工绝缘材料业务成熟，在高压、
中压等领域优势显著，以高压发电机绝缘材料市场为切入点，发电侧公司绝缘系统与材料用于燃气轮机配套的高压发电机
；供电侧应用于数据中心母排绝缘保护件、SST直流化路径等。
盈利预测与投资评级：固德电材聚焦电力能源产业链，提供电学和热学材料和解决方案的供应商，公司业务多元布局
抗周期能力强，主业稳定增长，第二增长曲线铜铝复合材料开始稳定贡献增量，并且有AI数据中心细分赛道新增长极布局
。我们预计2026-2028年公司归母净利润2.4/3.7/5.5亿元，同比分别+34.5%/+54.4%/+48.4%，对应PE30x/20x/13x，首次
覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求波动、市场竞争加剧、中美贸易政策变化、原材料价格波动风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-14│固德电材(301680)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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固德电材系统（苏州）股份有限公司于2026年5月14日在全景网“投资者关系互动平台”举行投资者关系活动，参与
单位名称及人员有详见附件，上市公司接待人员有董事长兼总经理：朱国来先生
董事兼副总经理：朱浩峰先生
副总经理：牛永明先生
财务总监兼董事会秘书：薛薇女士
独立董事：赵徐先生
保荐代表人：左道虎先生 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225307299.PDF
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