研报评级☆ ◇301699 洛轴股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.10│ 0.42│ 0.88│ 0.87│ 1.07│ 1.28│
│每股净资产(元) │ 0.72│ 3.12│ 4.08│ 6.43│ 7.50│ 8.78│
│净资产收益率% │ 14.55│ 13.43│ 21.63│ 13.50│ 14.33│ 14.49│
│归母净利润(百万元) │ 230.66│ 250.94│ 529.25│ 629.50│ 773.00│ 926.50│
│营业收入(百万元) │ 4441.29│ 4674.95│ 6033.77│ 6947.50│ 7895.00│ 9067.00│
│营业利润(百万元) │ 247.77│ 258.28│ 583.05│ 693.00│ 863.50│ 1039.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-25 增持 首次 --- 0.90 1.09 1.30 方正证券
2026-09-13 买入 首次 --- 0.84 1.04 1.26 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-25│洛轴股份(301699)公司跟踪报告：轴承行业领军企业，担国产化重任 │方正证券 │增持
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洛轴股份是国内规模领先的综合性轴承制造企业，产品系列超过3万种，覆盖重大装备、高端装备及新能源汽车等领
域。公司2025年专用轴承收入46.23亿元、占主营业务收入78.54%，其中重大装备轴承、高端装备轴承和汽车轴承构成核
心产品矩阵。依托多年来在高可靠性轴承设计、制造和配套服务上的积累，公司已进入风电、轨道交通、航空航天及新能
源汽车等多个应用场景，为专用轴承业务持续成长奠定基础。
风电陆海并进和大兆瓦化将继续拉动高端轴承需求。2025年国内陆、海风新增装机1.1亿、659万千瓦；《可再生能源
“十五五”规划》提出，到2030年，风电和太阳能发电总装机要达到28亿千瓦以上，其中海上风电达到1亿千瓦以上，未
来几年风电发展有望继续稳步上行。当前轴承领域，风电偏航变桨已基本国产化，而主轴轴承、齿轮箱轴承国产化率约70
%和40%，仍有较大国产替代空间。2025年公司主轴轴承、偏航变桨轴承、齿轮箱轴承市占率分别为49.41%、19.02%和12.1
3%，未来公司有望充分受益风电行业发展和关键轴承国产替代。
高铁与大飞机发动机轴承进口替代为公司打开高端装备增量。目前国内高速动车组轴承仍以进口品牌为主，未来国产
替代空间大。在航空航天领域，公司已为神舟等工程配套轴承并承担C919/C929发动机主轴及传动附件轴承研制；2025年
我国航天发射92次，入轨商业卫星311颗。据中国轴承工业协会，2024年公司轨交、航空航天轴承均居行业前三，未来随
着可回收火箭技术逐渐成熟，公司有望充分受益商业航天及航空领域发展。
新能源轮毂与电驱轴承规模初显，汽车轴承有望成为公司业务新增长极。2025年汽车轴承收入8.60亿元，占公司营业
收入14.25%；2025年公司新能源轮毂轴承市占率15.17%，已进入多家整车品牌采购体系。公司正拟投资7.89亿元建设新能
源轴承项目，项目建成后计划新增年产985万套新能源汽车关键零部件产能，重点扩展轮毂单元、滚珠丝杠等精密部件；
随着项目建设和客户配套推进，公司汽车轴承业务规模有望进一步提升。
盈利预测与估值：预计公司2026-2028年分别实现营业收入72.93/86.35/99.62亿元；归母净利润6.5/7.9/9.4亿元，
对应当前39.6/32.6/27.4xPE，公司是国内轴承行业领军企业，在多项重大工程中扮演重要角色，阀门行业市场空间广阔
，公司未来有望充分受益于下游拓展和国产替代，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期；国产替代进度不及预期；募投项目投产进度不及预期。
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2026-09-13│洛轴股份(301699)公司点评：轴承龙头登陆创业板，融资扩产开启新征程 │国海证券 │买入
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事件:
9月9日，洛轴股份于创业板上市，发行价15.88元/股，上市首日收盘价31.99元/股，对应市值232亿元，首日涨幅101
.45%。
投资要点:
国内轴承龙头，2025年归母净利润同增111%。公司前身为始建于1954年的洛阳轴承厂，是国家“一五”计划期间156
个重点建设项目之一，深耕轴承行业七十余年，目前是我国轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一，拥有轴承行业
唯一国家重点实验室，在高端轴承领域研发与布局处于国内领先地位。
公司产品横跨风电、新能源汽车、轨道交通、航空航天、机器人、医疗器械等多个行业，2025年风电轴承营收占比46
%、新能源汽车轴承占比14%，构成公司主要收入来源。市占率方面，2025年公司风电主轴轴承、偏变轴承、齿轮箱轴承国
内市占率约49%、19%、12%，分别位居行业第一、第二、前三；2024年公司轨道交通轴承、航空航天轴承、新能源汽车轮
毂轴承均排名行业前三。
2025年，国内风电装机量达到131GW、同比增长50%，叠加风电齿轮箱轴承、新能源汽车轴承等产品国产替代加速，公
司实现营收60.34亿元，同比+29%；实现归母净利润5.29亿元，同比+111%。2026H1，公司实现营收30.61亿元，同比+9%；
实现归母净利润2.86亿元，同比+11%，业绩维持增长。
募资总额19.69亿元，融资扩产启新程。本次IPO，公司共发行1.24亿股，占发行后总股本的17.13%，募资总额19.69
亿元，主要投向：①高速列车转向架轴承开发及应用（投资总额2.8亿元）；②新能源轴承智能化生产建设项目（7.9亿元
）；③重大技术装备配套精密轴承产业升级建设项目（4.3亿元）；④高端精密小型转盘轴承产业化建设项目（1.9亿元）
等项目。
通过本次融资，公司有望切入高铁轴承这一增量领域，巩固在风电轴承、新能源汽车轴承的领先地位，并进一步突破
高档数控机床轴承、机器人轴承、医疗器械轴承等新兴领域轴承。其中，公司拟扩产风电轴承2.96万套，占2025年销售量
（8.64万套）的34%。我们认为，“十五五”期间国内风电装机有望维持旺盛，随主轴轴承、齿轮箱轴承的国产替代进一
步推进，风电轴承业务或仍将作为公司的基本盘维持高速增长。
2025年5月19日，习近平总书记到公司考察并发表重要讲话，为企业未来发展指明了前进方向，提供了根本遵循。我
们认为，在本轮上市融资扩产后，公司有望进入新一轮高速发展周期，向集团2030年150亿元营收的目标开启新征程。
盈利预测和投资评级：考虑到公司在轴承行业龙头地位稳固，融资扩产后有望进入新一轮高速发展周期，我们预计公
司2026、2027、2028年分别有望实现营收66.02、71.55、81.72亿元，有望实现归母净利润6.10、7.56、9.13亿元，对应
当前股价PE分别为30.90x、24.94x、20.66x。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：1）公司扩产进度不及预期；2）国内风电装机量不及预期；3）海风用海问题缓解不及预期；4）轴承行业
竞争格局恶化；5）上游原材料价格波动；6）新产品认证不及预期；7）国产替代不及预期；8）次新股限售股解禁风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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